为什么说分析股市的都是骗子?

2024-05-10 22:20

1. 为什么说分析股市的都是骗子?

一、技术分析和基本面分析不能预测股市
1.不靠谱的技术分析
就本质来说,技术分析就是通过绘制、解读股票图表,预测股票的价格变化。技术分析师相信,一家公司的盈利、股利,以及和未来业绩有关的所有信息,都已经自动反映在公司以往的股票价格和成交量上了。而股价的变化又会遵循某种趋势运动,所以技术分析就是必要的。
同时,他们认为,股票市场只有10%可以从逻辑的角度思考,剩下90%应该从心理方面分析。通过研究图表,是有可能了解到市场上全体参与者将来的行动方向的。了解了这个,就有可能了解市场的趋势,因为一件物品的价值等于人们愿意支付的价格。
但是马尔基尔认为,技术分析的逻辑前提站不住脚,因此是靠不住的。有学者利用美国主要交易所20世纪初以来的股价数据,对技术分析的操作规则进行了彻底的检验。检验结果表明,过去股价的变动,不能作为预测未来股价变动的可靠依据,股价上升或者下跌和历史没有必然联系。
坚信股市存在重复性的模式,其原因在于“统计幻觉”。实验表明,股价变动近似于一个随机的过程。技术分析派正是忽略了这个大前提,才会对股票图表执迷不悟。
2.基本面分析的局限性
基本面分析是通过分析这个公司在市场中的真正价值――比如它现在的运行状态、盈利水平等等――来预测它的股票在股市中未来的价格走势。华尔街的专业分析师都是基本面分析师,他们会通过对各个公司情况的了解来进行投资决策。深入了解公司现状和真正价值固然很好,但从证券分析师的投资业绩来看,那些专业分析师掌管的投资基金,并不比无人管理的大型股票指数所得到的回报更好。换句话说,基本面分析似乎并没有太大用处。
马尔基尔认为,有很多因素影响了基本面分析师对股价的预测。比如随机性的影响。很多影响公司盈利前景的重要变化,从本质上来说都是随机的,不能被预测的。另外,公司的弄虚作假也会影响股价的预测,它们经常会制造靠不住的财务报表。华尔街的分析师拿到虚报的财务报表,将很难评估公司的实际状况。除此之外,分析师也是会犯错的。研究部门和投资银行部门之间的利益冲突,也会让分析师不能保证客观。
总体来看,单纯的技术分析和基本面分析在“市场随机性”面前作用不大。
二、克服市场随机性的新投资技术
马尔基尔建议,既然单纯的技术分析和基本面分析都不够靠谱,那不如走中间路线,取其所长,补其所短。由于两种分析方法都受到市场随机性的影响,因此应该根据“市场随机性”这一规律来制定投资策略。
学术界通过长期的研究,创造出了一些“新投资技术”。这些投资技术能帮我们在获得更高投资收益的同时,也降低投资风险。我们可以举两项新投资技术来说明。
1.多样化组合式投资
对所有想要降低风险的人来说,可以选择多样化组合式投资策略。研究表明,通过多样化投资的方式,能够有效地降低风险。当然,多样化也有它的临界点,这个临界点是50支股票。从实际操作来看,风险最小的投资组合是由17%的外国股票和83%的美国股票构成,这种组合同时还有提高组合收益率的趋势。
多样化投资有助于我们降低部分市场风险,在有些时候还能够提高收益。这个原理有助于我们制定自己的投资计划。
2.规避人们的非理性行为
在投资之前,我们应该对人们的投资行为有一定了解。传统经济学在制定经济模型时,往往假定投资者都是理性的。但是越来越多的金融学家发现,很多投资者的行为根本谈不上理性。这些不理性的情绪和行为包括过于自信、判断偏差、羊群效应等等,它们都有可能影响股价。
拿羊群效应举例,20世纪50年代,社会心理学家所罗门阿什做了一个实验,他让7个实验对象回答一个小孩子也能答对的简单问题。但是他动员7位中的6位先给出错误的答案,结果发现,在这种情况下第7位也会答错。阿什推测说,就算第7位实验对象明知道答案是错的,社会压力也会迫使他们选择从众。
这样的情况发生在股市里,就会制造灾难。历史上的郁金香热、21世纪初的互联网泡沫,在一定程度上都有羊群效应的影子。这样的效应不仅发生在普通人身上,也会发生在专业人士身上。他们有可能不根据自己的研究结果选股,而是随大流。
三、如何用“随机漫步”法投资
1.省心省力漫步法
最省事儿的“随机漫步”法,是采用定投的方式购买指数基金。根据马尔基尔对美国股市的观察,专业人士所操盘的基金从长久来看,收益未能超过指数基金,所以购买指数基金是比较省心的办法。不过如果一次性投资,买在了高点,那么指数基金也无法帮你盈利。较为保险的方法是采用定投的方式,有规律地长期购买。定投是降低风险的有效方法。一般情况下投资者持有股票、或者基金的期限越长,投资收益的波动性就会越小。
2.亲力亲为漫步法
如果不相信指数基金,想要直接购买股票,也可以亲自选股买股票。不过这种方法有一些规则值得注意,虽然不能单独用基本面分析法或者技术分析法,但可以将它们进行结合。
比如,选择股票的时候,最好选那种盈利增长看起来能够连续五年超过平均水平的公司,经营状况良好的公司毕竟靠谱的可能性更大些,这就是基本面分析法。同时呢,如果上市公司董事长特别会讲故事,能让大家伙儿在他故事的基础上产生丰富的想象,那也比较靠谱。刚才咱们就强调了,股票价格确实受到大众心理的影响,这就是技术分析法。
另外,就算公司的经营状况再好,你也绝对不能为它支付超过它实际价值的价格。一旦研究清楚了,下定了决心购买,那就要尽可能减少交易。这样可以减少手续费和交易税。华尔街还流行一句话值得参考,那就是:“继续持有赚钱的股票,卖掉赔钱的股票。”
3.替身漫步法
如果能够物色到一个特别好的“随机漫步”者,比如像马尔基尔这样的牛人,为你操盘,而你又确信他的人品和能力,那就全交给他好了。不过前面刚说过,专业基金管理者的收益反而不如指数基金,所以这个方法仅供参考。

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