在股利贴现模型中,股利增长率的估量需要使用哪些?

1. 在股利贴现模型中,股利增长率的估量需要使用哪些?

三种方法估计鼓励增长率g：
1、历史增长率法，计算几何平均数；
2、可持续增长率，g=留存收益比率*期初权益与其净利率，使用此法需要满足几个前提，限制较多；
3、采用证券分析师的预测，此法较为准确和全面。

2. 较为接近实际情况的股票模型是不是零增长模型

解析：较为接近实际情况的股票模型是二元增长模型和三元增长模型。

3. 求证券从业人员后续远程培训-<<股票估值>>测试答案

本报当年对曾树华在山洞中坚持40天后获救的报道。
 陈学友和唐小平讲述当年在这里发现生还者曾树华时的情形。
 如今的曾树华对生活充满激情。当事人供图
 
  16年前的4月30日，武隆县兴顺乡发生岩崩，20岁的筑路民工曾树华等3人被困山洞。两名同伴先后去世，曾树华凭着顽强的求生意志，在没有食物的情况下，在被埋40天后获救。 
 
  历经那次生死大难已经16年，曾树华现在的境况如何？他的命运发生了怎样的变化？昨天，记者再次走进曾树华的生活。 
 
  ■记者 周圆 首席记者 周立 
 
  如今是太极集团员工 
 
  几经周折，记者找到曾树华的联系方式。拨通电话，得知记者来意后，曾树华既意外又高兴：“没想到时隔10多年后能再次接受《重庆晚报》记者的采访。那次岩崩灾难将影响我终身，至今我对当时的每一个情景仍历历在目。” 
 
  曾树华说，他现在是重庆太极集团驻江苏南京办事处的出纳，工作地点在南京。他已有了一个幸福的家庭，可爱的女儿即将小学毕业。“16年前那次灾难改变了我的人生轨迹和我对人生的态度。”我们的话题，自然而然地从他16年前经历的那个“灾难日”开始…… 
 
  三名工友受困山洞 
 
  曾树华是武隆县长坝镇人，1994年，20岁的曾树华是兴顺乡一名筑路民工。4月30日是休息日，中午11时45分，他准备到当地桐麻湾码头乘船去芙蓉洞游玩，在路上偶遇工友黄世伦和曾龙泉。这时，岩崩发生了！ 
 
  “大小石头从山上滚落下来，我们3人冲进公路下方一处山洞躲避。后来我才知道，我们所处的位置恰巧在岩崩区中心。”曾树华说，随后滚下的巨石将洞口完全封死，不见一丝亮光，他们与外界隔绝了！ 
 
  山洞宽约1米，最高处不到2米，深不可测。曾树华回忆，凭着强烈的求生欲望，岩崩停止后他们便动手清除洞口的积石，可徒手面对一些重达几百上千公斤的石块简直是毫无办法。他们在洞里找到一根木棍，齐心刨了两天才在洞口开了个拳头大小的孔。看到阳光由小孔射进来，他们仿佛看到了希望，拼命清除积石，想扩大成果，终因石块太重而徒劳无功。3人饥饿难耐，浑身无力，只能放弃自救。 
 
  两名同伴先后离世 
 
  曾树华在3人中年龄最小。为了计算时间，他每天都给自己的手表上足发条，默默记录着度过的天数。 
 
  山洞里没有任何食物，下雨时水珠会顺着洞壁滴下来，这是他们获取水源的唯一方式。“受困前几天，我们还能感到饥饿，四五天后饥饿感消失了，只感到口渴。那种口渴的难受是无法用语言来形容的，嘴干得说话都困难，而且一说话就感觉舌头似乎回不到位。”曾树华说，他们在洞内找到一个小玻璃瓶，每逢有水珠滴下就装起来。 
 
  “被困的40天里，洞壁流下的水珠让我们喝了个够的机会只有4次，更多的时候只能忍着饥渴，有几次渴得眼冒金星，就接自己的尿解渴。”为节省体力，3人多数时间靠着洞壁休息，等待救援。 
 
  曾树华说，他们从没感到过恐惧，都抱定了肯定能获救的信心，相互鼓励，坚持着熬下去。“包括49岁的曾龙泉在内，我们3人都没结婚，我们谈得最多的话题，就是到这个世上还没有成家，还没有好好报答父母的养育之恩，如果就这样离开人世，心有不干。”正是有了这种信念，他们在没有食物的情况下奇迹般地熬过了30多个日日夜夜。 
 
  3人的身体状况越来越糟。6月3日，坚持了35天后，黄世伦悄无声息地闭上了眼睛。曾树华和曾龙泉擦干眼泪，继续坚持着等待救援。 
 
  受困40天成功获救 
 
  曾树华回忆，他们几次听见洞外有声响，大声呼救却没有动静。一次次失望也令曾树华绝望过，甚至想一死了之，但一想到洞外的亲人在盼着自己回家，他就坚持了下来。 
 
  6月7日下午4点过，曾树华听到洞外有人说话，便挣扎着用最后一丝力气大声呼救。几名路过的年轻人听到求救声，来到洞口查看。 
 
  “我顿时涌起一股劫后余生的感觉，立即和他们对话。几名年轻人起初还不相信我能坚持这么长时间。”曾树华说，几名年轻人随后返回乡里求援。次日凌晨，救援大部队赶到洞外。 
 
  6月8日清晨，30多名石匠轮番上阵，用工具将曾树华他们当初凿的小孔扩大，送进葡萄糖水供他们补充体力。钢钎打秃了20多根，洞口直径扩大到1米左右时，救援人员进洞，用绳子绑着曾树华将他拉了出来。遗憾的是，曾龙泉却在最后时刻，在营救人员的钢钎打凿声中，永远闭上了眼睛。 
 
  在被困山洞40天之后，曾树华奇迹般得救了。“离开了那令人心悸的魔窟，能够见到朝思暮想的父母了……”曾树华说，当他被拉出山洞的一瞬间，脑袋里模糊浮现的只有父母的身影，但他的意识依然清晰，他知道自己成功坚持到了最后。
 
  如今的曾树华是太极集团一名出纳，对生活充满激情
 
  1994年发生岩崩的武隆县兴顺乡锅圈村，现在已变成了和顺镇核桃村大屋组。不变的，是那残缺的山体断壁，和岩崩后曾经阻断乌江的424万方垮塌山体。至今，这些痕迹还静静地留在乌江边，提醒人们永远记住那个黑色的日子，和那些因此而逝去的15条鲜活生命。
 
  经历了那场生死磨难后，如今的曾树华已将金钱和权力看得很淡，而将人的生命价值看得比天高。
 
  ■首席记者 周立 记者 周圆 摄影报道
 
  16年前
 
  有一场生死营救
 
  就像所有灾难发生时那样，当年当确定山体下已无生命迹象后，抢险救灾指挥部放弃了营救。
 
  1994年6月7日下午，岩崩事发后的第39天，兴顺乡锅圈村村民侯新仑、唐小平、陈学友相约到陈学友的岳父家办事。为超近路，他们从39天前垮塌的山体上通过。
 
  “有人吗，求求你救救我。”一个微弱的声音从地下传来。3人吓了一大跳：莫非是葬身山体下的冤魂？
 
  “我不是鬼，是人，我家住长坝茶园乡，我叫曾树华。”
 
  循着声音，3人发现旁边几块巨石之间有一个小缝隙，声音就从缝隙中传出。
 
  “刚贴近那缝隙，就闻到一股恶臭。”陈学友回忆：“后来才知道，是其中一个身亡者的遗体开始腐烂。”
 
  “我们马上去找人来救你，你挺住！”
 
  3人很快分工，侯新仑去向抢险救灾指挥部报告，陈学友和唐小平去通知曾树华的家属。
 
  天空突然下起倾盆大雨，侯新仑爬了两个小时山路才赶到指挥部。
 
  “不可能！”听了眼前这个浑身湿透的人的报告，指挥部的人都不相信。
 
  “我相信！”正在指挥部值班的原兴顺乡乡长杨秀昌昨日告诉记者：“因为之前有人来报告，说岩崩时有人朝那个地方跑去，那里有个岩洞。”
 
  指挥部没电话，对讲机不管用，杨秀昌一边指挥用发报机向县上报告，一边让侯新仑马上赶到乡政府，只有那里才有一台手摇式电话。
 
  大雨一直下着，侯新仑赶到乡政府时，已是次日凌晨1时，乡政府立即打电话向县里报告。
 
  另一边，6月8日天不亮，陈学友和唐小平就从家里出发了。从兴顺到长坝茶园乡得先到白马镇才能坐车，而到白马只能坐船，但要等到中午过后。为尽快赶到长坝将这个好消息告诉曾树华的亲人，他们冒雨在山上走了4个小时才到达白马，坐上了到长坝的汽车，通知了曾树华的家属。
 
  “当时心里很激动，就想着早一点通知他的家属，怕万一他撑不了多久，也能让他在临终前和亲人说句话。”唐小平昨日说。
 
  6月9日上午，二人回到兴顺后顾不上回家,窃*听*器，就直奔医院，当看到病床曾树华瘦弱的身躯时，他们才放心地默默离去。
 
  住院70天后
 
  康复出院
 
  1994年6月8日下午，当救援人员将曾树华从山洞救出后，立即为他蒙上双眼，用担架送往就近医院抢救。
 
  当年参与营救的兴顺乡乡长杨秀昌回忆，被救出洞时曾树华眼眶深陷，下巴尖细，手脚如柴棍，胸前肋骨显现，肚皮贴着后背，模样很是恐怖，当时不少人流下了难过的眼泪。
 
  入院检查时，曾树华心跳微弱，呼吸异常，内脏器官特别是心脏严重衰竭，体重从刚受困山洞时的50多公斤减少到30公斤。经过一段时间恢复治疗并补充营养后，曾树华终于脱离了危险。10天后，曾树华的身体状况大为改观，体重增至44公斤，除心脏功能稍差外，其他器官均已无大碍。
 
  当年救治曾树华的胡华明医生认为，仅靠喝水生存40天，这在医学史上闻所未闻，称得上是个奇迹。他根据当时对曾树华的诊疗分析，这种奇迹的发生，除了因为曾树华拥有超人的心里素质外，与他年轻、体质好也有重要关系，但这已是曾树华的生命临界线，若是救援再晚一点，也可能回天乏力。
 
  随后，曾树华被转移到涪陵区中心医院继续治疗。直到8月17日，身体各项机能基本恢复正常的曾树华顺利出院。
 
  坚强的他进入太极集团
 
  曾树华说，他被困山洞40天成功获救的消息经《重庆晚报》报道后，有不少素不相识的好心人前往医院看望他，一面称赞他面对绝境时表现出来的坚毅和勇气，一面鼓励他好好接受治疗，早日康复。
 
  “看望我的好心人中就有太极集团的一位高层领导，他在详细了解了我的身体康复情况后，邀请我去太极集团工作。”曾树华动情地说，事发之前他是一个只会修路的农民工，从未想过在受尽磨难之后，有一个进入大公司的工作机会。“当时那位领导拉住我的手，一个劲地鼓励我坚强面对生活，让我对以后的生活放宽心，没有迈不过去的坎。”
 
  就这样，康复出院后，曾树华顺利进入太极集团重庆涪陵制药厂办公室工作。他当过打字员，也干过劳动纪律管理工作，在不同的工作中逐渐成长起来，并于2006年4月调入太极集团有限公司驻外机构，先后在驻郑州办事处、驻乌鲁木齐办事处工作，直到进入现在的驻南京办事处担任出纳职务。
 
  “如果没有被困山洞的事件，可能我至今还是一个农民，我因为这个遭遇走出了农村，进入城市工作，这是我之前想都不敢想的事。”曾树华说，从这个层面上讲，被困山洞40天的经历虽然是他终身难以忘却的恐怖遭遇，但也给他的工作和生活带来了转机。
 
  为可爱女儿取名“庆幸”
 
  尽管工作地点远在南京，但曾树华每年的4次假期都会赶回重庆，这是因为他如今在涪陵区拥有一个幸福美满的家庭。
 
  “我和妻子段如敏结婚14年，12岁的可爱女儿即将小学毕业，对于现在的生活我很知足，有时甚至觉得经历过那次灾难后，上天特别眷顾我。”曾树华说，女儿出生时，他特意为她取名曾庆幸，因为他认为自己很庆幸，能够在当时那个艰难的环境下幸运地存活下来，同时他也希望以此教育女儿，在今后的生活中无论面对何种艰难环境，都不能放弃，只要怀着一个坚毅勇敢的信念，就一定有机会迎来转机，甚至扭转整个局势。
 
  不敢看汶川大地震图片
 
  被困山洞获救的最初几年，曾树华时不时还会回忆起那段往事。“有几次我做梦都梦见了当时的情景，一下子从噩梦中惊醒。不过令我宽慰的是，无论是身边的朋友还是亲人都对我很关心，我后来也已经学会通过向他们倾诉来宣泄。”曾树华说，慢慢地，他那受伤的伤口得到了愈合,手机窃*听*器，心情也逐渐从苦闷中走了出来，恢复了开朗外向的性格。
 
  2008年四川汶川大地震发生时，曾树华埋藏着的那根神经再一次被触动。“说实话，每当电视里播放地震的救援场景时，我就忍不住会落泪，而对于网络上的一些遇难者惨不忍睹的照片，更是连看都不敢看。”曾树华说，经历过被掩埋时失去朋友的痛苦，看到这些照片会让他心里很不好受，想到又有很多人会因此失去亲人朋友时，心里只能默默祈祷，希望这种悲剧不要再发生。
 
  看淡金钱权力看重人生
 
  曾树华说，经历过那次灾难后，他觉得自己仿佛获得了第二次生命，重生之后同时也体会到了世上没有什么比生命和亲情更加重要。
 
  “看淡金钱、权力，看重生命，是我现在的人生信条。因为人的生命是那样的脆弱，在浩瀚的宇宙中人显得那么渺小。不论人类有多么伟大的创造，在天地间都不堪一击。在大灾难面前，人类是那样的束手无策、无能为力。”
 
  在接受采访的最后，曾树华淡淡地表示，俗话说“平安是福”，财富、权力并不是人类生活的全部，平安、平凡、平静的生活更是我们现在所要追求的。
 
  “我近来对山西王家岭煤矿透水事故的救援行动很关注，得知8天8夜后有115名矿工成功获救。有人说这是一个奇迹，我自己的这段经历岂不更是奇迹。希望还在井下的受困矿工能坚持到成功获救的那一天。”曾树华说。
相关的主题文章：
 
  
   %E7%94%B7%E5%AD%90%E6%9B%BE%E5%9C%A8%E5%B2%A9%E5%B4%A9%E7%81%BE%E9%9A%BE%E4%B8%AD%E8%A2%AB%E5%9B%B040%E5%A4%A9%E7%94%9F%E8%BF%98%28%E7%BB%84%E5%9B%BE%29
  
   唐山丰南区4.1级地震震感强烈

4. 如何理解股利贴现模型以及其计算公式

股利贴现模型，简称DDM，是一种最基本的股票内在价值评价模型，股票内在价值可以用股票每年股利收入的现值之和来评价；股利是发行股票的股份公司给予股东的回报，按股东的持股比例进行利润分配，每一股股票所分得的利润就是每股股票的股利。
股利贴现模型为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，也为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。
股利贴现模型计算公式分为三种。零增长模型即股利增长率为0，计算公式V=D0/k，V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本；不变增长模型，即股利按照固定的增长率g增长，计算公式为V=D1/(k-g)；二段增长模型、三段增长模型、及多段增长模型。

扩展资料：
股利是股东投资股票获得的唯一现金流，因此现金股利是决定股票价值的主要因素，而盈利等其他因素对股票价值的影响，只能通过股利间接地表现出来。现金股利贴现模型适合于分红多且稳定的公司，一般为非周期性行业。
由于该模型使用的是预期现金股利的贴现价值，因此对于分红很少或者股利不稳定的公司、周期性行业均不适用。股利贴现模型在实际应用中存在的问题有许多公司不支付现金股利，股利贴现模型的应用受到限制；股利支付受公司股利政策的人为因素影响较大；相对于公司收益长期明显滞后。
参考资料来源：百度百科-DDM模型
参考资料来源：百度百科-股利贴现模型

5. 某公司股票上，支付每股股利为1.92元，投资者要求的必要报酬率为9%若股利零增长，（1）则其永久持

根据永久年金公式P=D/R，故此股票理论价值=1.92/9%=21.33元
根据股利固定增长模型P=D0*(1+g)/(R-g)，故此股票理论价值=1.92*(1+4%)/(9%-4%)=39.94元
依照解第一题的方法，该股票的预期收益率=1.92/26.5=7.25%，由于预期收益率达不到必要报酬率，故此此人购买股票并不是明智的。

6. 股票价值 股利贴现模型的问题

嗯，想了一下，是不是这样？

1、净资产回报率15%，将60%的盈利再投资于股票，则：
每股投资收益：分红+再投资收益
其中，分红是一个股利零增长模型，再投资收益是一个股利固定增长模型，
（1）分红产生的股票内在价值=D0/k=5/12.5%=40（元）；

（2）再投资收益的增长率g为60%*15%=9%
         再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+9%）]/(12.5%-9%)=155.71（元）

所以此时的股票价值为155.71+40=195.71（元）
只是这个解答思路未考虑后续的股利继续追加投入到股票市场的因素，如果是那样，计算就变得非常复杂，而股票的内在价值会非常大。

2、若净资产回报率10%，低于市场回报率（满意回报率）12.5%，但是由于有固定增长，使得
再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+6%）]/(12.5%-6%)=81.53（元），所以是合理的。

7. 股票价值评估

股票价值评估简称企业估值，目的是分析和衡量一个企业或一个经营单位的公平市场价值，并提供有关信息以帮助投资人和管理当局改善决策。

8. 股利贴现模型和市盈率估值法各有哪些优缺点?

市盈率指标用来衡量股市平均价格是否合理具有一些内在的不足：
　　（1）计算方法本身的缺陷。成份股指数样本股的选择具有随意性。各国各市场计算的平均市盈率与其选取的样本股有关，样本调整一下，平均市盈率也跟着变动。即使是综合指数，也存在亏损股与微利股对市盈率的影响不连续的问题。举个例子，2001年12月31日上证A股的市盈率是37.59倍，如果中石化 2000年度不是盈利161.54亿元，而是0.01元，上证A股的市盈率将升为48.53倍。更有讽刺意味的是，如果中石化亏损，它将在计算市盈率时被剔除出去，上证A股的市盈率反而降为43.31倍，真所谓“越是亏损市盈率越低”!
　　（2）市盈率指标很不稳定。随着经济的周期性波动，上市公司每股收益会大起大落，这样算出的平均市盈率也大起大落，以此来调控股市，必然会带来股市的动荡。1932年美国股市最低迷的时候，市盈率却高达100多倍，如果据此来挤股市泡沫，那是非常荒唐和危险的，事实上当年是美国历史上百年难遇的最佳入市时机。 
　　（3）每股收益只是股票投资价值的一个影响因素。投资者选择股票，不一定要看市盈率，你很难根据市盈率进行套利，也很难根据市盈率说某某股票有投资价值或没有投资价值。令人费解的是，市盈率对个股价值的解释力如此之差，却被用作衡量股票市场是否有投资价值的最主要的依据。实际上股票的价值或价格是由众多因素决定的，用市盈率一个指标来评判股票价格过高或过低是很不科学的。
　　市盈率把股价和利润连系起来，反映了企业的近期表现。如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。
　　一般来说，市盈率水平为：
　　0-13： 即价值被低估 
　　14-20：即正常水平 
　　21-28：即价值被高估 
　　28+： 反映股市出现投机性泡沫 
　　股息收益率
　　上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价，是为现行股息收益率。如果股价为50元，去年股息为每股5元，则股息收益率为10%，此数字一般来说属于偏高，反映市盈率偏低，股票价值被低估。 
　　一般来说，市盈率极高（如大于100倍）的股票，其股息收益率为零。因为当市盈率大于100倍，表示投资者要超过100年的时间才能回本，股票价值被高估，没有股息派发。 
　　平均市盈率
　　美国股票的市盈率平均为14倍，表示回本期为14年。14倍PE折合平均年回报率为7%（1/14）。 
　　如果某股票有较高市盈率，代表：
　　（1）市场预测未来的盈利增长速度快。 
　　（2）该企业一向录得可观盈利，但在前一个年度出现一次过的特殊支出，降低了盈利。 
　　（3）出现泡沫，该股被追捧。 
　　（4）该企业有特殊的优势，保证能在低风险情况下持久录得盈利。 
（5）市场上可选择的股票有限，在供求定律下，股价将上升。这令跨时间的市盈率比较变得意义不大!