巴菲特现金储备达1466亿美元，他为何要拿这么多现金？

1. 巴菲特现金储备达1466亿美元，他为何要拿这么多现金？

光明网8月9日讯：
伯克希尔现金储备达历史新高：【巴菲特公司现金储备达1466亿美元 达到历史新高】伯克希尔哈撒韦第二季度营业性收入55.13亿美元，去年同期为61.39亿美元。第二季度EPS为16314美元。现金储备升至1466亿美元，达到历史新高。
以上为伯克希尔哈撒韦现金储备财报图片。
沃伦巴菲特一直被称为世界级的投资大师。在今年这种情况下，巴菲特操作已经成为许多人投资的风向标，但我们可以看到，今年对沃伦巴菲特来说也并不是轻松的一年。

巴菲特现金储备达到1466亿美元。原因：伯克希尔哈撒韦第二季度回购股票支出约51亿美元，6个月累计回购规模67亿美元。根据财务报告，伯克希尔哈撒韦现金储备达到1466亿美元，创历史新高。

在证券投资方面，截至2020年第二季度，伯尔希尔哈撒韦公司71%的证券投资集中在四家公司。其中包括915亿美元的苹果股票、226亿美元的美国银行股票、179亿美元的可口可乐股票和144亿美元的美国运通股票。与第一季度相比，该公司第一季度持有约638亿美元的苹果股票，而第二季度苹果股价上涨约44%。
因此，持股价值增加的高概率是由于苹果公司股价上涨，而苹果是1比4的股权分置。该公司表示，今年5月和6月，该公司回购了价值51亿美元的股票、逾46亿美元的b股和约4.866亿美元的a股。
在疫情泛滥的今年，许多固定资产被进行了减值评估。现在世界局势不稳，瞬息万变，持有大量的现金方能伺机而动，这一点老爷子做得我很认同。

2. 巴菲特持资金达1466亿美元，这是否证明他不看好市场？

作为价值投资的祖先，巴菲特的长期持股、稳定的回报和深究价值根底是他投资的秘诀。
保险和其他消费品都与民生密切相关，这是他关注的焦点，很多人从他的策略中学到了很多。
在巴菲特的投资生涯中，少犯错误，持久持有是他投资的核心。


伯克希尔·哈撒韦公司是巴菲特旗下的公司，并开设有很多的分公司。其中GEICO公司是美国第六大汽车保险公司，GeneralRe公司是世界四大再保险公司之一。
据伯克希尔·哈撒韦称，根据第二季度的财务报告，公司第二季度的现金储备达到了1466亿美元(约10213亿人民币)，创历史最高纪录。
第二季度，巴菲特从苹果公司的股票中赚了很多钱，但第二季度， 伯克希尔·哈撒韦公司仍处于赤字状态，这是由于石油和能源等其他损失所拖累导致的。


对于巴菲特来说，现金储备越多，说明他对市场前景越不乐观。美国股票市场陷入疫情之中的“深坑”，此种情形，自然无法吸引巴菲特的购买欲望。 这方面也表明巴菲特对市场前景不乐观，这是值得投资者关注的。现在疫情导致世界局势不稳，持有现金才能灵活投资，这一点也值得投资者学习。
在美国股市刷新其记录的背景下， 伯克希尔·哈撒韦没有大规模购买固定资产，而是选择了买入苹果公司的股票。 仅第二季度， 伯克希尔·哈撒韦就买入了约51亿美元的股票。


瑞银集团认为， 伯克希尔·哈撒韦未来将继续大规模购买。
如上所述，巴菲特虽然没有解释市场风险，但其现金保有量一直很高，是明显的指向。市场应该对此保持警惕。

3. 巴菲特公司现金储备有多少？

巴菲特公司现金储备达1466亿美元。
北京时间8月8日晚间，“股神”沃伦·巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦公布二季度财报，盈利大增86%。财报显示，伯克希尔·哈撒韦第二季度净利润为263亿美元，折合每股A类股16314美元；而上年同期为141亿美元，折合每股A类股8608美元。
伯克希尔·哈撒韦第二季度在回购股票中大约动用了51亿美元的资金，6个月总规模为67亿美元。财报显示，伯克希尔·哈撒韦现金储备达到1466亿美元，再创历史新高。
证券投资方面，截至2020年二季度，伯尔希尔·哈撒韦公司的证券投资71%都集中在四家公司上，包括915亿美元的苹果公司股票、226亿美元的美国银行股票、179亿美元的可口可乐公司股票以及144亿美元的美国运通公司股票。

扩展资料
巴菲特交易活动正在活跃起来：
巴菲特的现金储备在6月底飙升至创纪录的1466亿美元，这与此前的减持动作有关。投资者近期已经注意到，伯克希尔交易活动正在活跃起来。
在7月达成100亿美元收购道明尼能源公司（Dominion Energy）天然气传输和储气资产的初步协议后，“股神”在最近几周持续增持了近21亿美元的美国银行股票。
参考资料来源：南方财富网-巴菲特公司现金储备达1466亿美元

4. 巴菲特的个人简介是怎么样的？

沃伦·巴菲特，经济学硕士。1930年8月30日生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。他是全球著名的投资商，主要投资品种有股票、电子现货、基金行业。
1941年，刚刚跨入11周岁，他便跃身股海，并购买了平生第一张股票。1957年，巴菲特成立非约束性的巴菲特投资俱乐部，掌管的资金达到30万美元，到年末则升至50万美元。2000年3月，巴菲特成为RCA注册分析师公会荣誉会长。
2020年4月6日，沃伦·巴菲特以5900亿元人民币财富名列《胡润全球百强企业家》第3位。2020年4月7日，沃伦·巴菲特以675亿美元财富位列《2020福布斯全球亿万富豪榜》第4位。
2020年8月，伯克希尔哈撒韦二季度业绩出炉，巴菲特账面上的现金储备继续创历史新高，高达1466亿美元，几乎可以买下Costco或麦当劳的全部股份（后两者的市值均在1500亿美元左右）。

扩展资料
巴菲特的慈善活动：
自2000年开始，巴菲特透过线上拍卖的方式，为格来得基金会（Glide Foundation）募款。底价2.5万美元起拍，以获得与巴菲特共进晚餐的机会。在这些线上拍卖中，最高成交价为中国人赵丹阳的211万美元。
2006年9月，巴菲特将他的福特林肯座车拍卖，以资助格罗斯公司（Girls,Inc.）的慈善活动，该车在拍卖网站eBay上面，以美金$73,200元卖出。巴菲特被美国人称为“除了父亲之外最值得尊敬的男人”。
2015年7月7日，巴菲特宣布，将向5家慈善机构捐赠28.4亿美元，这是迄今为止巴菲特第十次年度捐赠活动，2014年他的慈善捐款达到28亿美元，2015年的28.4亿美元是他个人在募捐当中最大的一笔慈善捐款。
参考资料来源：百度百科-沃伦·巴菲特

5. 上市公司现金储备与市值问题

你说的现金储备，里面其实是有负债的，是要按时还的。
市值5亿，现金有8亿，这样的股票很少。
万科的市值接近一千亿，现金是几百亿。
如果100%收购优秀的公司股份，收购价通常要高于净资产，甚至两三倍以上。
原因很简单，这家公司在持续的盈利，怎么可能贱卖呢？
当然，经营出现问题的、不知道自己有多少净资产的（巴菲特在几十年前碰到过）和急于出卖的，也可能会低于净资产出售。

6. 股神巴菲特为什么在大牛市屯现金？

巴菲特的投资之道一直被业绩称颂，但在本周，一位伯克希尔哈撒韦(BKR.A.US)的老股东David Rolfe极为不满，责备巴菲特在大牛市“不作为”屯现金，且又不砍掉卡夫亨氏(KHC.US)的仓位。话说，在股市不断创新高的背景下，近几年巴菲特出手的次数确实屈指可数。

在美股不断创新高之际，巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦账户上的现金越来越多。2019年中报数据显示，该公司的现金达到1220亿美元！要知道，2016年一季报时，该公司的现金只有583亿美元。
按照上季披露的数据，现金储备占伯克希尔2080亿美元投资组合价值的一半以上。自1987年以来，这一比例唯一一次上升是在2008年金融危机之前的几年。

David Rolfe不仅是伯克希尔哈撒韦公司的长期股东，也是Wedgewood Partners的首席投资官。他在本周指出，他不满于集团持有巨额现金储备，并认为在当前的牛市中，这位“奥马哈先知”和他的团队所做的投资乏术并且错过了投资机会。
从2009年伊始至今，伯克希尔哈撒韦的股价涨幅确实也跑输了标普500指数。
有趣的是，David Rolfe 在责备巴菲特错过牛市的同时，自己的投资在牛市中的表现也不佳。据Wedgewood Partners文件显示，截至2019年第二季度的过去10年里，David Rolfe 的基金扣除费用后的年化回报率为13.6%。在此期间，标准普尔500指数的年化回报率为14.7%。
回到最初的问题，巴菲特为什么要屯现金，这句话可以解释部分原因：涨了10年美股，估值太高了。这也是巴菲特常说的，想做一笔大的交易，但是估值太高，下不去手。今年早些时候，巴菲特还在为2015年对卡夫亨氏的投资后悔，表示“当时出价太贵”！


Global Macro Monitor 博客专栏作者Gary Evans 表示，在任何时刻衡量美股估值的最佳指标显示，估值处于20年前互联网泡沫以来从未出现过的高水平。也就是说，在当前的估值水平下，“向上的空间有限，向下的空间很大”。
Gary Evans 认为是靠着美联储的宽松货币政策，降息购买国债都是股市得以维持的大利好。比起市场普遍的乐观情绪，资深投资人可能更关注美联储降息和买国债本身，因为这种行为已经说明了经济出现问题，需要通过“有形的手”来调节。

7. 巴菲特是怎样成为世界首富?

＠ Warren Buffet 华伦．巴菲特（最伟大的投资家） ＠ 华伦巴菲强调成功投资的重要因素，取决于企业的实质价值，和支付一个合理划算的交易价格，他不在意最近或未来一般股市将会如何运作． 
＠ 华伦巴菲特从不投资他不了解的企业，他四十年的投资职业生涯里，只有十二个投资决策，造成他今日与众不同的成功地位． 
＠ 当大企业有暂时性的麻烦或股市下跌，并创造出有利可图的交易股价，应进场买下这些大企业的股票，不要再试着预测股票市场的方向，经济情势，利率或选举结果，并停止浪费金钱在以此糊口的人身上．研究公司的现况和财务情形，并评估公司将来的展望，当一切都合你意的时候，就买下它 . 
＠ 许多人盲目投资，从某方面来说，这就像通宵玩牌，却不曾看清手中的牌一样． 
＠ 投资人谨慎透彻地做好投资研究，只要专注于持有少数几种股票，便可大大降低投资风险．通常巴菲特持普通股持股，仅由五种不同的股资组合． 
＠ 巴菲特的投资策略核心是（买进ˍ持有）Buy and hold， 买进优良企业，拥有这个投资数年，然后根据企业经营之收益获利，这个观念简单又直接，投资人容易明了这个方式的原理． 
＠ 多数人都受到现有的股票交易方式所影向和限制，只知在买进与卖出间追逐价差，而忘了买卖股票原本只是转移股权，持有股权原本是做为股东的权益则来自于企业营运所获的利润． 
＠ 做为股东原本是希望能从企业获利不断成长，及源源不断的收取成功的经营成果．股票市场只是方便股东的移转股权． 
＠ 巴菲特投资决策依据的基本原则： 
一．企业原则：这家企业简单且可以了解吗?这家企业的经营历史是否稳定?这家企业的长期发展远景是否看好? 
二．经营原则：经营者是否理性?经营者对股东是诚实坦白的吗?经营者是否会盲从其它法人权构的行为? 
三．财务原则：把重点集中在股东权益报酬率，而不是每股盈余． 计算（出股东盈余）寻找毛利率高的公司．对于保留的每一块钱盈余，确定公司主少己经创造了一块钱的市场价值． 
四．市场原则：这家企业有多少实质价值? 这家企业能否以显著的价值折扣购得? 
＠ 巴菲特的投资策略很简单，那就是： 
1．不理会股票市场每日的涨跌． 
2．不担心经济情势． 
3．买下一家公司而不是股票． 
4． 管理企业投资组合． 
＠ 从投资一百美元起家，至今华伦巴菲特己创造百亿美元的财富，这位被喻为当今(最伟大的投资者），以简单的投资策略及原则，不做短线进出，不理会股市每日的涨跌，不担心经济情势，妥善管理手上的投资组合，创造另一种不同于投机客的投资典型． 
＠ 巴菲特拥有净值百亿美元，名列美国最富有人榜首多年 . 近年被比尔．盖兹赶过变成第二名），是美国百人富翁唯一自股票市场获得财富的人． 
＠ 巴菲特1930年生于内布拉斯加州的奥玛哈(Omaha City)，进入哥伦比亚大学商研究所就读，受教于班哲明．葛拉罕（一向鼓吹了解一公司实质价值的重要性）, 1956年带着葛拉罕得到的知识与来自亲朋好友的财力支持 , 在奥玛哈开始他的有限合伙投资事业经就是后来的波克夏哈萨威公公）．合伙公司开始时，由七个有限责任合伙人，一起出资十万五仟美元．主要合伙人巴菲特，从一百元开始投资，那些有限合伙人每年回收他们投资的6％，和超过此固定利润以上之总利润的75％，巴菲特的酬劳则是另外的25％．往的十三年，巴菲特的金钱以每年29．5％的复利持续成长，合伙体的资产己达二千六百万美元． 
＠ 两位智者ˍ班哲明．葛拉罕给予巴菲特投资的思考基础： 安全边际．并协助巴菲特学习掌握他的情绪，以便于在市价的涨落中获利．而菲利普．费雪则给予巴菲特最新的可行的方法学，使他能够判定出好的长期投资．巴菲特说：我有15％像费雪，85％葛拉罕． 
＠ 费雪的著作：Common Stock and Uncommon Profits，葛拉罕的著作：The Intelligent Investor ，是二本影向巴菲特最深远的投资学巨著．他说每位投资人至少要读它们20遍以上，才能真正了解投资的真谛． 
＠ 投貣就是在经过完整的分析研究之后，认为可以确保本金的安全，并能得到令人满意的报酬．不符合这些要求的操作便是在投机． 
＠ 虽然葛拉罕（价值理论）与费雪（成长理论）的投资方法不同，但是巴菲特说道：他们在投资界是同等重要的． ＠ 价值理论：指出一个经谨慎选择，且己分散风险，合理价格的普通投资组合，才可能是聪明的股资．葛拉罕推测如因股票的价格低于它的价值，则股票在一个安全边际．葛拉罕表示．投资有二个法则：一．严禁损失．二．不要忘记第一个法则．他相信市场经常给予股票不适当的价格，这种错误的标价往往是因为人类惧怕和贪婪的情绪而引起的． ＠ 成长理论：超额利润的创造是经由： 
1．投资那些潜力在平均水平之上的公司 2．向那些最有能力的经营阶层看齐． 
＠ 费雪相信，即使有能力使销售成长，如果公司无法为股东赚取利润，就不宜投资该公司．如果多年来利润不能够相对地成长，则所有的销售成长都不代表公司股票是正确的投资工具． 
＠ 巴菲持主张投资人学习如何独立思考，如因你己经由深思熟虑的判断，获得合平逻辑的结论，绝不要因为别人的不同意而被劝阻退缩不前，（你不会因为这些人的不同意，而判断正确或错误，你之所以正确．是因为你的数据和推理是正确的）. 
＠ 巴菲特：当人们因贪婪或者受了惊吓的时候，他们时常会以愚蠢的价格买进或卖出股票．股票的长期价值是取决于企业的经济发展，而不是每日的市场行情． 
＠ 投资人Investor 和投机客Speculator 之间的基本差是，在于他们对股价的看法．投机客试图在价格的起伏之间获益，相反地，投资人是寻求以合理的价格取得公司的股票． 
＠ 投资人最大的敌人不是股票市场，而是自己．投资人无论在数学，财务或价计上有多么优秀的能力，若不能掌握自己的情绪，还是无法从投资过程中获利． 
＠ 巴菲特不相信所谓市场预测，无法预知短期内股价的变动，也不相信有谁可以做到这一点．他长久以来的感觉是（股市预测专家存在的唯一价值，是使算命先生更有面子而已）． 
＠ 巴菲特不预期股票市场的涨跌，只是设法在别人贪心的时候保持戒慎恐惧的态度，唯有在所有的人都小心谨慎的时候才会勇往直前． 
＠ 只要对你持有之股票的公司深具信心，就应该对股价下跌抱持欢迎的态 度，并借着这个机会增加你的持股． ＠ 股票市场并不是一个指标，它只是一个可以让你买卖股票的地方而已． 
＠ 巴菲特表示，因为他做的都是长期投资，所以短期的市场波动对他根本没有影向．他相信自己比市场更有能力评估一个公司的真正价值，做不到这一点你就没有资格玩这个游戏．他解释说：这就好像打朴克牌，如果你在玩了一阵子之后，还看不出这场牌局里的凯子是谁，那么那个凯子就是你. 
＠ 巴菲特学习到优良的企业能让投资人很容易地做决定，但是那些状况不佳的公司，即使投资人犹豫不决．如果他不能轻易地说服自己做下购买的决定，那么他就得放弃那间公司．巴菲特有这种说不的精神，只有在所有的因素都对他有利的情况下才肯购买股票，而这个说（不）的能力，正是使投资能够获利的最大因素． 
＠ 巴菲特之所以能够成功的管理庞大地投资组合，多半归功于他（以静制动）的能力．大部份的投资人都很难抵抗诱惑，不断地在股市里抢进抢出． 
＠ 巴菲特表示，投资人总是想要买进太多的股票，却不愿意耐心等待一家有真正值得投资的好公司．买进一间顶尖企业股票然后长期持有，比一天到晚在那些不怎么样的股票里忙地晕头转向，绝对容易得多了．有很多投资人一天不买卖就浑身不对劲，他却可以一年都不去动手中的股票．近乎怠惰地按兵不动，正是他一贯的投资风格． 
＠ 根据巴菲特的意见，投资人绝对应该好好守住几支前途看好的股票，而不是三心二意地在一堆体质欠佳的股票里抢进抢出．事实上，巴菲特的成功主要是建立在几宗成功的大宗投资上． 
＠ 投资人应该假设自己手中只有一张可以打个20个的投资决策卡，每作一次投资，就在卡片上打一个洞，相对地能够作投资决定的次数也就灭少一次．巴菲特相信，假如投资人真的受到这样的限制，他们就会耐心地等待最佳的投资机会出现，而不会轻率地作决定． 
＠ 巴菲特从经验中得知，体质优良且经营得当的企业通常价格都不便宜．一旦见到价格低廉的绩优企业，他一定毫不疑地大量收购，完全不受经济景气低迷，或是市场悲观气氛的影向． 
＠ 随着年岁增长，巴菲特越来越相信，正确的投资方式是把大量的资金，投入到那些你了解，而且对其经营深具信心的企业．有人把资金分散在一些他们所知有限，又缺令任何卖点的投资上，以为可以藉此降低风险，这样的观点其实是错误的．每个人知识和经验必然是有限的，而也很少能够同时在市场上发现三家以上可以让人深具信心的企业． 
＠ 巴菲特对于他手中持股的涨跌与市场股价指数表现，可说毫不关心．他是以营业的实绩来判断股票的好坏，而不是短期的成交价格．他知道，只要企业本身拥有杰出的营运绩效，总有一天这样的绩效会反映到股票的价格上． 
＠ 巴菲特承认，他的长期持有策略与机构投资人的基金经理人之思考模式有很大的落差．很大多数的基金经理人总是在华尔街出现新宠之后，迅速更改手中的持股．他们的投资组合不断地在那些主要的大企业之间进行多角化风险分散，这样作的目的多半是为了保护自己，以免跟不上市场的脚步，极少是因为他们感觉那些公司有良好的经济价值．在巴菲特的想法里，（法人）这个名词正代表着矛盾．他说，把基金经理人称为投资人，就像把追求一夜风流称为浪漫是一样的． 
＠ 巴菲特说：因为我把自己当成是企业经营者，所以我成为更优秀的投资人．因为我把自己当成投资人，所以我成为更优秀的企业经营者． 
＠ 全面收购一个企业与购买该企业的股票，基本上是没有差别的．无论是收购个企业，或者只是持有该企业部份的投票，巴菲特都遵守同样的投资策略：寻找他所了解的，且利于长期投资的公司．同时该公司的管理阶层必须诚实且具备了管理的才能，最重要的是价格要吸引人． 
＠ 巴菲特说：我们在投资的时候，要将自己看成是企业分析家，而不是市场分析师 , 更不是有价证券分析师．巴菲特在评估一项潜在交易或是买进股票的时候，他会先以企业主的观点出发，衡量该公司经营体系所有质与量的层面，财务况以及收购价格． 
＠ 巴菲特四大投资决策基本原则： 
1.企业原则：企业本身的三个基本特性． 
2.经营原则：高级主管必须展现出来的三个重要特质． 
3.财务原则：公司必须依循的四项重要财务政策． 
4.市场原则：相关的二个成本指导方针． 
＠ 企业原则： 
1）该企业是否简单且易于了解． 
2）该企业过去的经营状况是否稳定． 
3）该企业长期发展的远景是否被看好． 
＠ 以巴菲特的观点，投资人财务上的成功，和他对自己所做之投资的了解程度成正比．因为只在他了解的范围内选择企业，所以他对所投资的企业一直有高度的了解． 
＠ 根据巴菲特的观察，投资的成功与否并非取决于你了解的有多少，而是在于你能否老老实实地承认自己所不知道的东西．投资人并不需要做对很多事情，重要的是要能不犯重的过错．在巴菲特的经验里，以一些平凡的方法就能够得到平均以上的投资成果．重点是你如何把一些平凡的事，做得极不平凡． 
＠ 巴菲特不碰复杂的企业，对于那些正因面临难题而苦恼，或因为先前的计划失败，而打算彻底改变营运方向的企业，他也敬而远之．巴菲特相信，重大的变革和高额报酬率是没有交集的．许多投资人拼命抢购那些正在进行组织变革的公司，往往被一些企业将来可能带来的好处之假像所迷惑，而忽略了眼前的企业现实． 
＠ 巴菲特从经营与投资的经验中学到，咸鱼很少能够大翻身．学会去避开它们，能够成功并不是因为我们有能力清除所有障碍，而是在于我们专注地寻找可以跨越的障碍． 
＠ 经营原则： 
1）管理阶层是否理性? 
2）整个管理阶层对股东是否坦白? 
3）管理阶层是否能够对抗（法人机构盲从的行为）? 
＠ 管理人员把自己看成是公司负责人，不会忘了公司最主要的目标－ 增加股东持股的价值．同时他们会为了进一步达成这个目标做出理性的决定． 
＠ 巴菲特对于那些能看重自己的责任，完整而详实地向股东公开所有营运状况，以及有勇气抵抗所谓（盲从法人机构），而不盲目地追随别人的行为管理人才，抱着极为敬佩的态度． 
＠ 分配公司的资本是最重要的经营行为，因为一段时间之后，资本的分配将决定股东股权的价值．根据巴菲特的观点，决定如何处理公司的盈余（转投资或者是分股利给股东）是一个非常重要的理性思考课题． 
＠ 巴菲特极为看重那些完整且详实报告公司营运状况的管理人，尤其尊敬那些不会借着一般公认的会计原则，隐瞒公司营运状况的管理者．他们把成功分享给他人，同时也勇于承认错误，并且永远向股东保持坦诚的态度． 
＠ 如果资本支出的配置是如此简单而合乎逻辑，怎么会有那么多资金运用不当的情事发生呢 ?巴菲特所得到的答案是一种他称之为（盲从法人机构）的无形力量．企业的管理者自然而然地模仿其它管理人员的行为，不管那些行为是多么愚蠢违反理性． 
＠ 财务原则： 
1）将注意力集中在股东权益报酬率，而不是每股盈余． 2）计算（股东盈余）＜Owner Earnings＞，得出正确的价值． 
3）寻求拥有高毛利的公司． 
4）每保留一块钱的盈余，公司至少得增加一块钱的市场价值． 
＠ 巴菲特说：好的企业应该能够不靠举债，就可以赚取不错股东权益报酬率．对于那些必须藉由相当程度的负债才能达成良好股东权益报酬率的公司，应该抱持怀疑的态度． ＠ 巴菲特是出警告：会计上的每股盈余只是评估企业经济价值的起点，绝不是终点；并非所有的盈余都代表相同的意义． 
＠ 巴菲特喜欢采用〔股东权益〕Owner earningsˍ公司净所得加上折旧，耗损，分期偿还的费用，减去资本支出以及其它额外所需的营运资本，来代替现金流量计算．宁愿对得迷迷糊糊，也不要错得清清楚楚． 
＠ 巴菲特指出，如果管理当局无法将销售额转换成利润，任何再好的投资都是枉然．需要靠高成本营运企业的经营管理者常会不断增加经常性支出，巴菲特很讨厌那些不断增加开销的经营管理者． 
＠ 巴菲特选择公司的标准是：长期发展远景看好，且公司由一群有能力和以股东利益为第一优先的管理者所经营，它们将随着日后公司市场价值的增加而获得证明．每一块钱保留盈余，确实转换成至少有一块钱的市场价值． 
＠ 市场原则： 
一．企业的实质价值如何 ? 
二．是否可以在企业的股价远低于其实质价值时，买进该企业的股票 ? 
＠ 投资人应该衡量两项因素：这间公司是否有好的实质价值，以及现在是否为购买的好时机（也就是说，价格是不是吸引人 ?） 
＠ 巴菲特使用约翰．威廉斯（ John Williams ） 的〔投资价值理论〕｛ Theory of Investment Value ｝所提出：企业的价值等于运用适当的贴现率，折算预期在企业生命周期内，可能产生的净现金流量．企业价值的计算非常类似评估债券价值的模式．债券未来的现金流量可分成每期息票支付的利息，以及未来债券到期发回的本金两部份． 
＠ 使用适当的变量：现金流量和预期的贴现率，决定公司的价值就很简单．如果他对预估企业未来的现金流量没有十足的把握，他就不会试着去评估一家公司的价值．如果企业简单且能了解；并拥有稳定的盈余，巴菲特就能够以适度的确定性来决定未来的现金流量． 
＠ 一旦巴菲特决定了企业未来的现金流量，接着就是应由贴现率将其折现．巴菲特使用的贴现率，是美国政府的长期债券利率． 
＠ 巴菲特拒绝购买那些具有负债问题的公司，将注意力集中在盈余稳定且可预测的公司上．他说：我将确定性看得很重，所有造成风险的因素对我而言都没有意义，风险来自于你不知道自己在做什么． 
＠ 持续购买低本益比 和价值比 以及高股利的人，通常被称为〔价值投资人〕 . 主张以选择在盈余上有高平均成长的公司．来辨认公司价值的人，则称为 [ 成长投资人 ]．一般来讲，成长中的公司通常具有高的本益比和低的股利，而这些财务特值与价值投资人所希望寻找的刚好相反． 
＠ 寻找购买价值的投资人，通常必须在〔价值〕与〔成长〕之间来选择股票．巴菲特说：成长与价值的投资其实是相通的．价值是一项投资其未来现金流量的折现值，而成长只是用来决定价值的一项预测过程． 
＠ 在投资资本报酬率高于平均水平的时候，成长可以增加投资的价值．确保每投资一块钱，至少就能增加一块钱的市场价值．而成长对于一家资本报酬率不高的公司股东而言，可能反受其害． 
＠ 巴菲特指出：将注意力集中在容易了解，和具有持久的经济力量基础，且把股东放在第一位的管理者所管理的公司上，并不能保证成功．首先，他先须以合理的价格购买，同时公司必须符合他对企业的期望． 
＠ 巴菲特承认，如果犯错则是因为下面三个地方出了问题： 
1）我们所支付的价格． 
2）我们所参与的经营管理． 
3）企业未来的经济状况．他指出，错误的估计最常发生在第三个原因上． 
＠ 巴菲特的意图，不但要辨认出可以赚得高于平均收益的公司，还可以在价格远低于其实质价值时购买这些企业． ＠ 葛拉罕：＜最聪明的投资方式，就是把自己当成持股公司的老板＞，巴菲特说：＜这是有史以来关于投资理财最重要的一句话＞． 
＠ 巴菲特说：只要企业的股东权益报酬率充满希望并令人满意，或管理者能胜任其职务而且诚实，同时市场价格也没有高估此企业，那么他相当满足于长期持有任何证券． 
＠ 短期来看市场是个投票机器，但长期来看则是个秤重器，他乐于忍耐．你手上握有的股票一定要比现金好，否则它就不是一个好的投资． 
＠ 如果股票市场确实过份高估某一家企业，他就会将其股票卖出 . 如果他需要现金以购买别家可能被过份低估或是有同样价值，但他更了解之企业的股份，巴菲特将会出售价值公道或被低估的证券以变现． 
＠ 当人们对一些大环境事件的忧虑升到最高点时，事实上也就是我们做成最佳交易的时机．恐惧是追赶流行者的大敌，却是看重基本面的财经分析者的密友． 
＠ 当巴菲特从事投资的时候，他观察一家公司的全貌，而大多数的投资人只观察其股价而己． 
＠ 世故者改变自己来适应这个世界，而特立独行者却坚持尝试要改着世界来适应自己．因此所有的进步都仰赖后者来促成．巴菲特自始至终，都将投资视为一种企业经营活动，而以一般常识作为他的投资哲学． 
＠ 依照巴菲特的理论，投资人企业家应该以同样的方法来观察一家公司，因为他们实际上想要的东西是相同的，企业家希望买下整个公司，而投资人希望购买公司部份的股票．如果你问一个企业家，当他购买一家公司的时候，他所想要的是什么，答案经常是：这家企业能产生多少现金 ?公司的价值和它的现金产生能力之间有直接的关联，理论上，企业家与投资人为了要获利，应该要注意到相同的变量． 
＠ 委托人要求专业投资人报告绩效，在等候他们的投资组合达到某一价格时，经常显得不耐烦．如果他们的投资组合并未出现短期的价格上涨，委托人将表现出不满和懹疑他们在投资上的专业能力．专业投资者知道他们必须在改善短期绩效，或冒着损失客户的风险之间作一选择，于是开始陷入追涨杀跑的旋涡中． 
＠ 巴菲特相信使用短期价格来判断一家公司的成功与否是愚蠢的，取而代之他要公司向他报告因经济实力成长所获得的价值．一年一次他固定检查几个变量： 
1）初始的股东权益报酬率 
2）营运毛利，负债水平与资本支出而求的变化 
3）该公司现金产生能力 
＠ 华伦巴菲特的投资策略： 
步骤一：不理会股票市场每日的涨跌． 
步骤二：不担心经济情势． 
步骤三：买下一家公司，而不是股票． 
步骤四：管理企业的投资组合． 
＠ 股票市场是狂热与抑郁交替发作的场所，有的时候它对未来的期望感到兴奋，而在其它时候，又显出不合理的沮丧．这样的市场行为创造出投资机价，特别是杰出企业的股价跌到不合理的低价时．股票市场并不是投资顾问，它存在只是为了帮助买进或卖出股票吧了． 
＠ 如果你打算拥有一家杰出企业的股份并长期持有，但又去注每一日股市的变动是不合逻辑的．你将会惊讶地发现，不去持续注意市场变化，你的投资组合反而变得更有价值． 
＠ 巴菲特较喜欢购买在任何经济情势中都有机价获益的企业．选择并拥有能力在任何经济环境中获利的企业，时间将被更聪明地运用．而不定期地短期持有股票，只能在正确预测经济景气时，才可以获利． 
＠ 你无法对企业的未来作出聪明的预测，除非你了解它如何赚钱．投资人在投资股票时，经常对于一家公司如何产生销售，费用，利润私没有任何线索． 
＠ 最值得拥有的企业，是在长期有最佳远景，且拥有市场特许权（产品有独占性及差异性）．市场特许权是指销售产品或者顾客而要想要的服务，市场中没有类似的替代品，持有大量经济上的商誉． 
＠ 企业产生现金的能力决定了它的价值，巴菲特找出那些产生超过营运所需现金的公司，而将不断消耗现金的公司排除在外． 
＠ 巴菲特提供一份较正确的计算方式，他称之为〔股东盈余〕．决定股东盈余的方法是将折旧，耗损和分期摊销的费用加上净利，然后减去那些公司用以维持其经济状况和销售量的资本支出． 
＠ 高毛利率反映出经营者控制成本的精神，巴菲特欣赏注意成本观念的经营者，而憎恶放任成本不断扩大的经营者． 
＠ 推动巴菲特投资策略的主力，在于资金的理性分配，决定如何配置一家公司的盈余，是经营者要做的最重要决定．做投资选择时展现的理性是巴菲特最推崇的特质 
回答者： yewh0506

8. 巴菲特为何不在中国投资？

Berkshire Hathaway公司持有中国在香港上市的中国石油的股票，目前是第二大股东

巴菲特看中了中国哪些企业

(文章来源：股市马经 )

穆迪信用是巴菲特近几年来挖掘的，市场表现堪与中石油相媲美的超级明星企业。由此，我们也看出巴菲特青睐哪些中国企业？

2006年4月13日，美国穆迪信用通过收购中诚信国际49%%的股份，正式涉足中国评级业务。中诚信国际是中国最大评级机构之一，穆迪信用则是全球评级业中与标准普尔、惠誉并列的三强之一。

巴菲特投资旗舰伯克希尔对穆迪信用的投资始于2000年，总投资4.99亿美元，占穆迪信用总股本的16.20%%，到2005年底市值29.48亿，增长近六倍。

巴菲特对穆迪信用的表现颇为自豪，对其质地珍爱有加，甚至破例公开赞扬穆迪信用：是只需要少量资金投入的公司，而且是能够赚取丰富回报的优质公司，有良好的竞争优势，

面临极少的业务上的威胁。而巴菲特的搭档查理·芒格对其评价也甚高：“穆迪与哈佛相似，是一条能自我实现的预言。”意思是其品牌足够强大，可以确保取得成功。

之前，巴菲特通过伯克希尔2003年直接投资中石油股票4.88亿美元，到2005年底市值增长为19.15亿美元；2005年其子公司乳品皇后(DQ)在上海共开出了包括美罗旗舰店在内的8家门店，门店数量仅次于哈根达斯；2005年持有安海斯布什(Anheuser-Busch)5.7%%股权,成为安海斯布什的主要股东,而安海斯布什则为青岛啤酒第二大股东,持有3.53亿股青啤H 股,占其总股本的27%%。因此巴菲特便通过安海斯布什而持有青岛啤酒股份。

这次穆迪信用收购中诚信国际49%%的股份，虽然不是巴菲特的直接经营行动，但表明其又有一根投资触角伸进中国大陆。

投资大师投资触角频频伸进中国，证明一个事实：中国机会已越来成为全世界的机会。联想到另外一位投资大师马尔基尔最近在中国表示：“我拼命想进来！”

中国的投资者应该有所触动，充分认识到中国的机会，中国的价值。(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)


股票王者沃伦·巴菲特

巴菲特时代

1976年9月，本·格雷厄姆逝世了，之后评论家们常常提到巴菲特与之在投资方法论之间的区别，巴菲特明显地进步了。他懂得：一个好的经营完善的公司与从流通角度上来看的廉价公司是完全不同的，同时对这种好公司的投资对他自己的成长也有深远的影响。巴菲特比格雷厄姆更主观地分析公司。在一些公司里，如希斯糖果公司，他找到了它的"内在价值"——一种巴菲特式的内在价值。而巴菲特从格雷厄姆那里得到的是"一种恰当的关于本质的模式"，那就是买入价值的原则，蕴涵在格雷厄姆安全空间原则下的保守主义以及超脱于每日市场起伏的心态。
70年代末，最受人痛恨的是通货膨胀，所有物价都涨了13％，巴菲特指出，预算赤字和贸易赤字引发的通货膨胀会加重公司的股东收益的负担，为使投资者获得真正的收益，公司必须获得比投资者的痛苦指数更高的资本收益率。痛苦指数指的是纳税（红利收入税和资本所得税）与通货膨胀的总和。巴菲特深知股票与通货膨胀并不是相对冲的工具，高通胀对于公司谋求更高的权益资本收益率毫无帮助。他转而去尽量避开那些会被通货膨胀伤害的公司。巴菲特认为，需要大量固定资产来维持经营的企业往往会受到通货膨胀的伤害；需要较少的固定资产的企业也会受到通货＿膨胀的伤害，但伤害的程度要小的多；经济商誉高的企业受到的伤害最小。
巴菲特在投资时也在写作。有几次是为经济刊物写的，主要还是为伯克希尔写年度报告。伯克希尔的报告很少美化自己，它只是向读者提供足够的信息，让他们自己去评估。任何一个人在阅读巴菲特撰写的年度报告时，都会深切地感到他对《圣经》、凯恩斯理论等的弓佣非常妇熟，每份报告有六七十页，没有照片、彩图或表格，只有文字。那些有足够的素质能把报告从第一页一口气读到尾的人得到的回报将是～剂兼具金融味道、轻松幽默、坦诚实在特点的良药。巴菲特在报告中非常坦白，他同样强调伯克希尔经营的有利之处与不利之处。他总是设身处地，从股东的角度思考问题。了解股东们想知道什么，然后就告诉他们什么。对于经理们用股东的钱来扩建自己的王国的行为，巴菲特切齿痛恨。
1980年，巴菲特50岁生日的时候，伯克希尔的股票卖到375美元月没，之后随着美国经济逐渐走出低谷，股价也开始稳中有升。1983年，伯克希尔从不名一股发展到拥有13亿美元的市场股票。年底，伯克希尔自己的股价升到1310美元／M，巴菲特的身价也因此涨到6．2亿美元。就在这时，有些股东建议巴菲特分股，巴菲特知道，分股肯定能吸引许多新的投资人，并能促进经营甚至至少在短期内可以提高伯克希尔股票的价格，但这只是企业财富在股东之间的再分配，由于要支付增长了的经纪人的报酬，伯克希尔的股东只能亏钱。事实上，凡是与"股东利益至上原则"相抵触的方法，巴菲特一概不会采用。
巴菲特领导的伯克希尔公司，可以说是他本人的人格、经营哲学和他那独一无二的行事风格的化身。从伯克希尔可以看到巴菲特所遵循的主要经营准则，巴菲特对企业所要求的所有品质也都体现在伯克希尔公司中。巴菲特在伯克希尔内部采用了一套基于工作业绩的奖励制度，奖励与公司规模、个人年龄或者公司的总体赢利水平无关。巴菲特认为，表现出色的部门和人员应该得到相应奖励，无需理会伯克希尔的股价是上涨还是下跌。公司经理人员的奖励应根据他们在自己的责任领域内是否成功地达到了目标。在伯克希尔，有些经理因提高了销售额而受到嘉奖，有些则是因为降低了成本或缩减了不必要的资本性支出而受到嘉奖。巴菲特并不采用分送认股权的奖励制度，而是在每年年底，向每个经理人员签发支票，有些支票的数额相当大。经理人员可以按自己的意愿支配这笔现金，许多人用这笔奖金购买了伯克希尔的股票，最终与公司股东共担风险。恐怕没有比伯克希尔的慈善捐助方式更能体现巴菲特独一无二的处事之道了。这种慈善捐助方式又称为“股东指定方案”。即由股东按照他在伯克希尔持有的股份的比例，选定伯克希尔的捐赠对象。大多数公司的慈善捐助是由公司高层经理人员和董事会成员来选择捐赠受益者的。他们通常会选择自己偏爱的慈善机构，掏钱的股东反而不能参与决策。这种做法与巴菲特的准则格格不入。他不无讽刺地说：“当A从B处拿了钱送给C时，如果A是税务当局，那么这个过程就叫课税，但如果A是公司的经理或董事，则就称为慈善。"
坐落在奥马哈市的内希拉斯家具店是全国最大的家庭用品商店，1983年，伯克希尔收购了该家具店90％的股份，余下的10％留给那些继续管理家具店的原家具店的家族成员，这个家族的女家长布女士1937年以500美元的资本创建了这个家具店，从创办家具店的第一天起，布女士的营销策略就是"价格便宜，实话实说"。她成批购进，尽量减少开支，有钱就存起来。巴菲特收购她的家具店时，这家营业面积19000平方米的商店每年的销售额为1亿美元。（10年之后，年销售额增至2．09亿美元，属于伯克希尔的利润份额为兀皿万美元）卯岁高龄的布女士，仍然每周工作7天，她是替巴菲特管理家具店的最理想人选，巴菲特对她怀着深深的敬意，他更羡慕布女士的健康身体，他一想到生病（或死亡）会迫使他放弃工作就受不了，他还经常开玩笑说将来要显灵来管理公司。
从家具店获得的现金收入可以减轻一点伯克希尔纺织厂给巴菲特的压力。事实上在过去的5年里，已有250家纺织厂关门了，伯克希尔的纺织厂也损失了500多万美元。1985年巴菲特下决心把它关闭了。巴菲特对股东们写道：“股东们的巨大损失是把大量智力和财力花在错误的行业上的必然后果。这种情况可以用塞缨尔·约翰逊的马来比喻，一匹能数到10的马是匹了不起的马——而不是了不起的数学家。"经营得再好的纺织厂也不是很好的行业。巴菲特公开承认，他退出纺织业太迟了，由于他崇拜本·格雷厄姆，使他长期依赖于有厂房的行业，而忽视了像市夫人从事的这种事业。
还是在60年代末的一次午宴上，巴菲特认识了大都会传媒公司的董事长穆菲。以后便经常联系，成了亲密的朋友，1985年，他们一起创造了电视网行业历史上最大宗的交易，也是传媒业最大的合并——大都会公司与美国广播公司的合并。巴菲特在这次合并中以每股172石0美元的价格买下了大都会发行的300万股普通股，为大都会兼并美国广播公司注入了5亿美元的资金，并因此而进入了合并后的大都会反国广播公司的董事会。以后，大都会康国广播公司被巴菲特列入"不卖"的公司之列。
1986年，伯克希尔的股票已突破每股3000美元，在21年里，巴菲特已把一个小纺织厂的碎渣变成了黄金，股票翻了167倍，而同时期的道·琼斯指数只翻了一倍。有人称巴菲特为"巫师"、"奥马哈神"。然而这位亿万富翁仍然自己开车，自己管家，住的房子也是1958年花了3．15万美元买的。朋友们最为欣赏的是巴菲特谨慎、认真的品质。事实上，他的许多朋友也是他的股东，因此他总莫名其妙地觉得对朋友们的家庭和财富负有责任。巴菲特有个几十年的老朋友，他总忍不住分析一下巴菲特死后股价会怎么个下跌法——有这种想法的人不止他一个，巴菲特的健康状况成了关系金融状况的一个因素。巴菲特也深知自己在管理方面的不足之处：他处理抽象问题和数据比处理实际的具体问题强得多，他总是很谨慎地避免与别人一起处理事务。巴菲特严格限制自己的作用来弥补管理能力上的不足，他只做一些大的决策——指挥大家合唱，自己却不跳舞。有许多经理常会因干涉过多而造成许多麻烦，巴菲特的简单作风使他避免了这个问题，伯克希尔在结构上就像亚瑟王的会议：权力集中在两层，执行负责人和巴菲特本人。巴菲特雇佣执行经理，控制他们的资金出入并激励他们。
在巴菲特经营的保险业中，由于竞争引发的周期性降价使80年代前5年的保险费率一直不够高。这使保险业的利润出现了衰退。巴菲特对这种衰退的反应与众不同。当别的公司为保住市场份额而纷纷降低保险费时，巴菲特宁愿少签发保单，从1980年到1984年他的保险业收入从1．85亿美元降到1．34亿美元，但巴菲特坚信，总有一天那些降价的保险公司会受不了亏损而退出的。果然，在1985年保险业遭受了巨大损失，许多公司不得不缩小承保范围。也有的公司不得不退出竞争。保险费率于是又扶摇直上了。巴菲特现在可以从以前的保守行动中获取双倍的利益了。大的商品客户认识到一个没钱的保险公司的承诺其实毫无保险可言，他们要的是服务质量。而伯克希尔的资金是其他公司平均水平的6惜，它的平衡表也是最棒的，因此当伯克希尔给了一个有吸引力的价格之后，它的顾客络绎不绝，1986年，伯克希尔的保险金收入达10亿美元，是前两年的7倍。这为它提供了8亿美元可用于再投资的预备金。到1987年，伯克希尔有的是钱了。但当时正是牛市的全盛时期。巴菲特所做的只是静静地卖掉了大多数股票，只保留了永久的三种：大都会公司、GEICO和烨盛顿邮报》。按照他的原则，他很难找到可以重新投资的地方。
就在巴菲特卖空股票的第四天——10月16日，道·琼斯指数跌了108点，10月19日星期一，市场里堆满了出售表，30种道·琼斯平均工业股票中有11种在交易开始后一小时不能开盘。巴菲特所有的市值损失达到了3．42亿美元。他可能是全美为数不多的没有随时关注经济崩溃的人。他本来可以连三种都不保留的，但那不是他的作风，其实也没有那个必要，那三家公司依然业务稳定，收入增长，没有丝毫的价值损失。
这次崩溃暴露了华尔街知识结构中的空白，学者们提出了一种简单但吸引人的理论——有效市场理论。它认为不论什么时候，一个公司的所有可公开获得的信息都可以从它的股价中反映出来。当某种股票的变动公开后，交易商会迅速行动起来，或买或卖直到它的价格重新达到平衡。它的前提是，股票原来的价格就已很合理，因此，以后的价格变化也很合理。交易商的作用只是推行了亚当·斯密的看不见的手的理论。按照这种理论，市场既然是随机的，那么投资就是一种碰运气的游戏。巴菲特也只是一个走运的人；谈不到老练。就像一个扔硬币能获得正面的人，只能算运气好，不叫掷币高手。这种说法直接对巴菲特的内在能力提出了质疑。这时巴菲特说了这样一段话：“（有效市场理论的支持者）看到市场常常有效，就断言它总是有效的，这其实有天壤之别。"巴菲特和这些人的最大分歧就是关于"风险"的定义。在巴菲特看来，风险是指等于某业务实际价值的风险，而各种变化的因素范围是无限的。一个公司是否只依赖于少数顾客？董事长喝酒吗？由于不能确切地知道这样的风险的程度和种类，巴菲特找的只是少数能够承受得起失误风险的公司。理论家们则不考虑这些"细枝末节"，他们认为风险是可度量的。股票的风险就是它价格的易变程度。它有精确的数字定义，就是它的波动程度与市场被动程度的对应关系。好像是为了使它的代数式显得神圣点，它被用了一个希腊代码p代表。如果某种股票的P为1．0，它的被动程度与市场相仿，它的风险就等于市场平均水平，风险和p值成正比。在巴菲特看来这简直是疯了。对一个长期投资者来说，股票的波动并不增加风险。让我们看看巴菲特购买《华盛顿邮报》的例子，当时它的市场估价是8000万美元，假使在他购买之前价格下跌一半，它的波动性就更大，因此根据有效市场理论它的风险也更大，巴菲特尖刻地说：“我永远也想不明白，为什么花4000万比花8000万的风险更大。"
由于科学的解释是没有已知答案或根本无答案的，人们不满意这种状况，他们宁愿制造一些答案或花钱请人为他们编答案。从狭义上看，该理论继续存在对巴菲特大有好处。他的众多竞争对手被教导说研究股票是浪费时间。“从自私的角度讲”，巴菲特写道，“格雷厄姆派也许应捐点儿钱保证有人一直在传授有效市场理论。”
在巴菲特买下大都会康国广播公司以后，他有整整三年没买过一股股票（不包括套利活动和秘密的小额买进）。在1988年，巴菲特认准可口可乐公司后，他拿出了伯克希尔市场价值的1／4左右以10．23亿美元的总价买下了它。这个大胆的举措使可口可乐的股票在伯克希尔的投资组合中占了35％。
巴菲特与可口可乐的关系可以追溯到他的童年时代。他5岁时第一次喝可口可乐。不久以后，他就开始在祖父的小店里用25美分买6瓶可乐，再以每瓶5美分的价格卖给邻居们。在这之后的50年中，他一直在观察可口可乐公司的成长，但却一直没有买进过可口可乐公司的股票。即使在1986年，他正式宣布可口可乐生产的樱桃可乐为伯克希尔股东年会上的指定饮料时，仍然没有买进一股。直到两年后的1988年，他才开始买入可口可乐公司的股票。1989年，巴菲特公开承认，他已持有可口可乐公司63％的股份。为什么现在买进呢？巴菲特解释说，可口可乐公司的特性已存在了几十年。他看上了可口可乐公司80年代由罗伯托·格伊祖塔和唐纳德·考夫领导下所发生的变化。
70年代，可口可乐公司摇摇欲坠，总裁奥斯汀的多角化经营策略更使之雪上加霜。1980年新总裁格伊祖塔一上任就着手削减成本，制定80年代的经营战略：可口可乐公司下属的每个公司都要使资产收益率最大化；要抛弃掉任何已不能产生可接受的权益资本收益率的业务与资产；投资的每～个项目都必须能增加每股收益率和权益资本收益率。可口可乐公司在格伊祖塔的领导下，财务业绩比奥斯汀时代翻了两到三倍。1980年至1987年，尽管1987年10月份股票市场发生了灾难性的大跌，可口可乐股票的市价仍以19．3％的速度递增。公司每1美元留存收益产生了4．66美元的回报。1987年，它的利润的3／4来自非本土，而未知的潜力仍是无穷的。
其实华尔街的每一位分析家都注意到了可口可乐的“奇迹”，因为畏惧和别的一些因素——并非公司价值的因素使他们裹足不前，在巴菲特做完投资但股票并未飞涨时他写道：“当时我看到的是：很明白很引人……世界上最流行的产品为自己建立了一座新的丰碑，它在海外的销量爆炸式的迅速膨胀。"尽管有人认为可口可乐的股票高估了，但巴菲特自信地认为以市场前期最高价75％的价格买下它，是以雪弗莱的价买奔驰。在巴菲特买入可口可乐后的3年里，它的每股收入涨了64％，股价上涨3倍。不管是谁，只要事先知道这种结果都会买的。但华尔街的投资商怀疑巴菲特是否值得学习。他们仍然坚持他是买了内部消息才做这个决定的。事实上，巴菲特在伯克希尔年度报告中详细阐述的他对可口可乐公司的理解，连第四流的经纪人都看得懂。1989年2月，他的这次投资公开之后，伯克希尔的股票也像注入了二氧化碳一样咕咕冒泡。它卖到了4800美元一股，仅6个月之后它又上涨了66％，到了8000美元一股。