市场点评: 大盘缩量震荡，操作上建议避高就低，把握主流板块机会

1. 市场点评: 大盘缩量震荡，操作上建议避高就低，把握主流板块机会

一、财经新闻精选
中共中央、国务院：组织实施好三孩生育政策，取消社会抚养费等制约措施
中共中央、国务院发布关于优化生育政策，促进人口长期均衡发展的决定，决定提到，依法实施三孩生育政策。修改《中华人民共和国人口与计划生育法》，提倡适龄婚育、优生优育，实施三孩生育政策。各省（自治区、直辖市）综合考虑本地区人口发展形势、工作基础和政策实施风险，做好政策衔接，依法组织实施。
目标：到2025年，积极生育支持政策体系基本建立，服务管理制度基本完备，优生优育服务水平明显提高，普惠托育服务体系加快建设，生育、养育、教育成本显著降低，生育水平适当提高，出生人口性别比趋于正常，人口结构逐步优化，人口素质进一步提升。
决定提到，取消社会抚养费等制约措施。取消社会抚养费，清理和废止相关处罚规定。将入户、入学、入职等与个人生育情况全面脱钩。依法依规妥善处理历史遗留问题。对人口发展与经济、社会、资源、环境矛盾较为突出的地区，加强宣传倡导，促进相关惠民政策与生育政策有效衔接，精准做好各项管理服务。
 
李克强：我们到了要大声疾呼加强基础研究的关键时刻
李克强7月19日考察国家自然科学基金委员会并主持召开座谈会。李克强听取了数理科学部、科学基金信息管理平台和交叉科学部的情况汇报。李克强说：“我们之所以强调要重视数学，因为自然科学首先发端于数学，人类文明真正进入科学领域也是从数学开始的。可以说，数学是一切科学的基础。事实上，许多‘卡脖子’的问题，最终都‘卡’在基础研究上。”李克强说，要提高学校数理化生等基础学科教育水平，培养更多基础研究人才。多渠道引进优秀人才，促进基础研究水平提高。
 
2021世界智能网联汽车大会将于9月25日至28日在京举办
我国智能网联汽车行业最高规格的国际交流平台——2021世界智能网联汽车大会，将于9月25日-28日在北京中国国际展览中心（新馆）举办。大会同期举办新能源汽车产业发展成果展，以“礼赞‘新’时代加快推动新能源汽车产业高质量发展”为主题，综合运用图表、事物、模型、视频、沙盘、大屏演示等多种形式，以突破性技术产品和代表性应用场景展现新能源汽车发展历程和成就。
 
上半年居民收入榜公布，上海人均可支配收入全国第一
国家统计局近日更新了31省份2021年上半年居民人均可支配收入数据显示，上半年，全国居民人均可支配收入17642元，同比名义增长12.6%。其中，上海上半年居民人均可支配收入达到了40357元，居全国第一。北京上半年居民人均可支配收入38138元，居全国第二。浙江位居第三，其上半年居民人均可支配收入30998元。北京、浙江也是两个居民人均可支配收入超过3万元的地区，属于第二梯队。
 
工信部：加强量子通信等领域安全技术攻关，发展创新安全技术
工信部近日发布《网络安全产业高质量发展三年行动计划（2021-2023年）（征求意见稿）》。征求意见稿点名要加强量子通信、卫星互联网等领域安全技术攻关，发展创新安全技术；推动关键行业基础设施强化网络安全建设，提升重要系统、关键节点及数据的安全防护能力；指导电信、互联网等重点行业企业加大网络安全投入，要求电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例达10%。在产业规模上，网络安全产业规模要超过2500亿元，年复合增长率超过15%。
（投资顾问：林旭锐，执业证书号S0260615100004）
 
二、市场热点聚焦
市场点评: 大盘缩量震荡，操作上建议避高就低，把握主流板块机会
周二A股各大指数震荡整理，收盘涨跌不一，截止收盘，沪指微幅收跌0.07%，收报3536.79点；深证成指上涨0.12%，收报15011.35点；创业板指上涨0.41%，收报3463.79点。两市成交额为9667亿元，成交有所萎缩不足万亿。盘面观察，半导体、酿酒、新能源、医疗保健等板块涨幅居前，化纤、银行、钢铁、造纸等板块跌幅居前。整体看行业板块涨跌互现，考虑近期热点快速轮动，操作上建议不盲目追涨杀跌，总体看，当前市场向好的本质没有发生改变，但外围股市波动，还是会给市场造成情绪的影响。操作上建议避高就低，把握板块轮动机会，建议重点关注：半导体、新能源、医疗服务、军工等。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：央行：探索临港新片区内资本自由流入流出和自由兑换
事件：中国人民银行研究局局长王信表示，支持上海在人民币可自由使用方面先行先试，在符合反洗钱、反恐怖融资、反逃税和展业三原则的要求下，进一步便利企业贸易投资资金的进出、探索临港新片区内资本自由流入流出和自由兑换，助力上海成为新发展格局下向联通国际市场和国内市场的重要枢纽和桥梁。
来源：澎湃新闻
点评：上海全球人民币资产配置定价风险管理中心的功能日趋完善，上海国际金融中心的最重要的特征就是人民币资产的建设为基础，随着全球配置人民币资产需求的逐步增加，将衍生出对人民币资产的风险管理、法制环境、人才供给等一系列的诉求。在此过程中，上海将成为人民币资产的配置中心，风险管理中心、金融科技中心，优质营商环境示范中心和金融人才中心，上海国际金融中心的竞争力会更进一步的凸显，从消息面判断整体是偏正面积极影响。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
物流行业：单价环比稳中有升，看好下半年龙头业绩改善
事件：6月份,全国快递服务企业业务量完成97.4亿件,同比增长30.4％；业务收入完成916.3亿元,同比增长15.0％；上半年,全国快递服务企业业务量累计完成493.9亿件,同比增长45.8％；业务收入累计完成4842.1亿元,同比增长26.6％，业务数据整体有所修复向好。
来源：安信证券
点评：分析认为在政策监管加强背景下,随着价格竞争趋缓,电商快递业绩短期有望迎来修复。总体来看,电商快递仍处在格局出清的前夜,网络稳定、精细化管理能力强的头部公司将最终胜出，建议可积极关注配置。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066)
 
三、新股申购提示
金 迪 克申购代码787670，申购价格55.18元
 
四、重点个股推荐
参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯-资讯产品-资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

2. 市场点评：大盘连续反弹后分歧加大，逢高减仓保持仓位灵活

重点推荐
国务院联防联控机制新闻发布会：复工复产 确保生活物资价稳保供
国家发改委：全国口罩企业复工率达73%
 
市场点评
市场点评：大盘连续反弹后分歧加大，逢高减仓保持仓位灵活
宏观视点：财政部、央行、银保监会等齐发声，将出台系列财税金融政策
在线办公：疫情防控仍不乐观，在线办公发展提速
 
期货情报
金属能源：黄金355.28,涨0.92%；铜45830,跌0.54%；螺纹钢3300，涨0.15%；橡胶11295，涨0.13%；PVC指数6240，涨0.32%；郑醇2105,涨0.19%；沪铝13680,涨0.15%；沪镍104760，跌0.59%；铁矿588.0，涨0.60%；焦炭1793,涨0.45%；焦煤1228，涨0.74%；原油406，跌0.51%； 
农产品：豆油6216,跌0.16%；玉米1934,涨0.47%；棕榈油5848,跌0.20%；棉花13065,涨0.23%；郑麦2636,跌1.24%；白糖5756,涨0.37%；苹果7010，跌0.04%；
汇率： 欧元/美元1.0950,涨0.03%；美元/人民币7.0093，涨0.04%；美元/港元7.7661，涨0.00%。
(以上期货数据来自上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所)
 
新股提示           
无。
 
重点推荐
1、国务院联防联控机制新闻发布会：复工复产 确保生活物资价稳保供
国务院联防联控机制新闻发布会今天（2月9日）介绍了粮油蔬菜等重要生活物资生产保障供应情况。
为确保疫情防控中重要生活物资稳价保供，国家发展改革委、商务部、农业农村部等多部门建立健全快速响应和联动工作机制。目前，除了湖北省外，全国其他30个省份均已部署安排企业复工复产。截止到2月7日，全国口罩生产企业按产能计算的复工率已经达到73%；全国重点监测的粮食生产、加工企业的复工率达94.6%。2月8日，全国36个大中城市米、面、油零售价格与节前基本持平，猪肉价格小幅上涨后趋稳，鸡蛋价格稳中趋降，15种蔬菜价格比1月30日高点回落了10%。
点评：随着各地开始逐步安排企业复工复产，市场对疫情的关注度和恐慌情绪有望逐步减弱，与疫情相关的医药、医疗、口罩等概念个股短期累积较大涨幅后，风险已经积聚，短期不再建议追涨参与。相反，与复工复产相关的医废处理、在线办公、在线教育等板块个股有望维持活跃，值得继续关注。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
2、国家发改委：全国口罩企业复工率达73%
2月9日，国务院联防联控机制举行新闻发布会。国家发改委经贸司副司长陈达介绍，目前除湖北省外，全国其他30个省份均已安排部署企业复工复产。截至2月7日，全国口罩企业按产能测算复工率已达到73%。
点评：此前媒体报道，自2020年1月1日至2月7日，全国超过3000家企业经营范围新增了“口罩、防护服、消毒液、测温仪、医疗器械”等业务。预计随着口罩企业陆续复工和跨界企业的全力生产，口罩的极度紧缺状况有望得到缓解。“口罩概念股”的炒作风险已经开始显现，追涨需谨慎。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
 
市场点评
1、市场点评：大盘连续反弹后分歧加大，逢高减仓保持仓位灵活
周五两市低开快速杀跌后宽幅震荡，盘中出现急杀，尾盘大幅回升。创指尾盘弱于主板。涨停板依旧有180多只，题材以疫情和云经济为核心，科技股尾盘做贡献。截止收盘沪指上涨0.33%报2875.96点，深成指上涨0.10%报10611.55点，创业板上涨0.18%报2015.80点。
上周市场出现巨幅震荡，指数先抑后扬，截至周五，创业板指全面收复失地并创三年新高，各大指数也收复大部分失地，市场的成交量较节前有所放大，这和央行紧急释放1.7万亿资金支援流动性有莫大关系。流动性短期由宽松到充裕，助推了题材股估值，提升市场的风险偏好。这种情形使得大盘由周一的悲观情绪快速修复，个股甚至出现了牛市里常见涨停潮。但是，快速反弹不能让我们忽视疫情的发生，以及疫情对经济下行的影响。疫情会影响手机库存周期、人口密集型制造业比如富士康这种的开工情况，会影响产业链的产能利用率和出货量，最快可能体现在第一季度的财务报表里。短期云计算产业链，云游戏、云办公、网络安全、大数据等细分领域变现活跃，疫情影响让整个产业链的节奏和速度都提前了。操作上，不追高，短期涨幅过大的题材股和医药股可以逢高减仓，尽量保持灵活仓位，盘中调整关注高景气的芯片、新能源车、云计算相关概念的成长股。
（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）
2、宏观视点：财政部、央行、银保监会等齐发声，将出台系列财税金融政策。
国务院应对新型冠状病毒感染的肺炎疫情联防联控机制于2月7日上午10时举行新闻发布会，财政部副部长余蔚平，人民银行副行长、外汇局局长潘功胜，税务总局总审计师兼货物和劳务税司司长王道树，银保监会副主席周亮介绍支持新型冠状病毒感染肺炎疫情防控相关财税政策、缓解小微企业融资难融资贵有关情况。
央行和银保监会正就是否延长资管新规过渡期做技术性评估，延长过渡期的可能性是有的，很快将会对外公布。
投顾点评：新冠状病毒疫情对我国经济影响巨大，短期仍未见明显拐点。不少中小企业受疫情影响，已经出现经营困难危机。此时，正需要财政部、央行等出台相应的政策，释放流动性，解决中小企业的资金压力。疫情严峻，相信国家、政府、企业万众一心，一定能度过难关。
（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）
3、在线办公：疫情防控仍不乐观，在线办公发展提速。
近日，阿里、腾讯、字节跳动、美团等企业纷纷宣布再次延迟复工，在原定延迟至2月10日复工的基础上，其中阿里宣布“将会至少延后一周或以上”。
除了部分企业宣布继续延迟复工，近日广东、安徽、江西、山东等地也纷纷宣布不会早于3月之前开学。
投顾点评：当前疫情形势仍不乐观，近日钟南山院士也说，此次疫情未到拐点，近期已有不少城市、企业表示进一步延期复工，疫情发酵加速推动在线办公发展。长期看，此次疫情将加速B端企业上云，企业上云的核心应用将受益。建议投资关注云视屏领域亿联网络、苏州科大等；协同办公领域泛微网络、用友网络等。
（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）
 

3. 市场点评：大盘窄幅震荡小幅收跌，反弹逢高适度减仓

重点推荐
央行：取消境外机构投资者额度限制 推动金融市场进一步开放
工信部：推进移动物联网全面发展 今年底连接数将达12亿
 
市场点评
市场点评：大盘窄幅震荡小幅收跌，反弹逢高适度减仓
工程机械：4月重卡销量创历史记录，景气度超预期
 
新股提示           
1、 浩洋股份申购代码300833，申购价格52.09元；
 
期货情报
金属能源：黄金385.12,涨1.44%；铜43030,涨0.70%；螺纹钢3454，涨1.59%；橡胶10565，跌0.61%；PVC指数5670，跌0.18%；郑醇1755,跌2.01%；沪铝12440,跌0.64%；沪镍101080，跌0.67%；铁矿629.5，涨2.61%；焦炭1756.5,涨1.47%；焦煤1101.5，涨0.73%；原油267.5，跌2.76%；
农产品：豆油5408,涨0.82%；玉米2060,跌1.06%；棕榈油4426,涨1.33%；棉花11670,涨2.01%；郑麦2496,跌0.48%；白糖5085,涨0.77%；苹果9070，涨0.74%； 
汇率：欧元/美元1.0832,涨0.33%；美元/人民币7.0931，跌0.52%；美元/港元7.7510，跌0.02%。
(以上期货数据来自上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所)
 
 
重点推荐
1、央行：取消境外机构投资者额度限制 推动金融市场进一步开放
为贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步扩大金融业对外开放，2020年5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》(中国人民银行国家外汇管理局公告〔2020〕第2号，以下简称《规定》)，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。
《规定》主要内容包括：一是落实取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者(以下简称合格投资者)境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理。二是实施本外币一体化管理，允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机。三是大幅简化合格投资者境内证券投资收益汇出手续，取消中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求，改以完税承诺函替代。四是取消托管人数量限制，允许单家合格投资者委托多家境内托管人，并实施主报告人制度。五是完善合格投资者境内证券投资外汇风险及投资风险管理要求。六是人民银行、外汇局加强事中事后监管。
点评：此次央行和外管局发布的《规定》，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场，有利于改善A股市场的资金供给，利好A股市场，尤其利好蓝筹白马股和各行业龙头股。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
2、工信部：推进移动物联网全面发展 今年底连接数将达12亿
5月7日，工业和信息化部官网发布《工业和信息化部办公厅关于深入推进移动物联网全面发展的通知》(《通知》)，要求推动2G/3G物联网业务迁移转网，建立NB-IoT(窄带物联网)、4G(含LTE-Cat1，即速率类别1的4G网络)和5G协同发展的移动物联网综合生态体系，到2020年底，NB-IoT网络实现县级以上城市主城区普遍覆盖，重点区域深度覆盖；移动物联网连接数达到12亿。
《通知》要求，在深化4G网络覆盖、加快5G网络建设的基础上，以NB-IoT满足大部分低速率场景需求，以LTE-Cat1(以下简称Cat1)满足中等速率物联需求和话音需求，以5G技术满足更高速率、低时延联网需求。到2020年底，推动NB-IoT模组价格与2G模组趋同，引导新增物联网终端向NB-IoT和Cat1迁移；打造一批NB-IoT应用标杆工程和NB-IoT百万级连接规模应用场景。
《通知》明确，将提升移动物联网应用广度和深度。围绕产业数字化、治理智能化、生活智慧化三大方向推动移动物联网创新发展。产业数字化方面，深化移动物联网在工业制造、仓储物流、智慧农业、智慧医疗等领域应用，推动设备联网数据采集，提升生产效率。治理智能化方面，以能源表计、消防烟感、公共设施管理、环保监测等领域为切入点，助力公共服务能力不断提升，增强城市韧性及应对突发事件能力。生活智慧化方面，推广移动物联网技术在智能家居、可穿戴设备、儿童及老人照看、宠物追踪等产品中的应用。
点评：《通知》提出，到2020年底，NB-IoT网络实现县级以上城市主城区普遍覆盖，重点区域深度覆盖；移动物联网连接数达到12亿。NB-loT近两年的需求量将增加，预计主营涉及NB-loT业务的个股短期将有活跃表现的机会。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
 
市场点评
1、市场点评：大盘窄幅震荡小幅收跌，反弹逢高适度减仓
周四A股三大指数全天维持震荡整理态势，三大指数均小幅收跌。市场成交量萎缩，两市合计成交6672亿元，北向资金今日净流出14.37亿元。行业板块涨少跌多，农业、食品、养殖业等涨幅居前；民航机场、数字货币、景点旅游等跌幅居前。沪指收盘下跌0.23%，收报2871.52点；深成指下跌0.18%，收报10863.29点；创业板指下跌0.16%，收报2106.84点。
创业板指数经过四连阳后迎来震荡整固，领涨旗帜科技板块也出现一定的回荡，市场目前是正常的普涨之后的分化走势，对此无需过度担忧，短期回踩并不影响指数重心的上抬。展望5月，“两会”召开在即，政策预期充足；海外疫情现拐点，欧美经济重启促进外需回暖；二季度进入业绩披露真空期，市场风险偏好稳步提升。本月积极因素较多，A股大概率维持震荡向上格局。科技依然是领涨大旗，可选方向：消费电子、半导体、新能源等。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）
2、工程机械：4月重卡销量创历史记录，景气度超预期
第一商用车网报道,2020年4月,我国重卡市场预计销售各类车型18万辆左右,同比+53％,环比+50％,创重卡单月销量历史记录。分企业来看,前五名依次为:一汽解放(5.7万辆,同比+89％)、东风集团(2.5万辆,同比+41％)、中国重汽(2.5万辆,同比+38％)、陕汽集团(2.4万辆,同比+36％)、福田汽车(1.3万辆,同比+48％)。伴随着国内疫情的有效控制与逐步复工复产,重卡销量迅速恢复,2-3月受到压制和推迟的需求迅速释放。2020年1-4月重卡累计销量已达到45.4万辆,同比+2％。
点评：重卡4月销量同比增长+53%，创重卡单月销量历史记录。重卡市场持续升温，重卡企业接近满负荷生产。预计2020年Q2重卡市场仍将维持产销的紧平衡，批发销量有望维持高位，将大概率实现正增长。受益于基建行业的刺激以及工程机械的高景气度，5、6月份重卡销量依旧值得期待，投资者可以逢调整择机关注。
（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）
 

4. 市场点评：大盘窄幅震荡缩量调整，反弹减仓适当控制仓位

重点推荐
政治局：积极扩大居民消费 加快推进投资项目建设
工信部：我国新冠肺炎相关原料药出口近期逆势增长
 
市场点评
市场点评：大盘窄幅震荡缩量调整，反弹减仓适当控制仓位
华为产业链：华为P40系列国内发布会将于4月8日晚召开
 
期货情报
金属能源：黄金370.88,跌1.16%；铜40770,涨0.32%；螺纹钢3251，涨0.77%；橡胶10235，涨2.15%；PVC指数5430，跌0.46%；郑醇1735,涨0.17%；沪铝11640,跌0.21%；沪镍95240，涨1.84%；铁矿597，涨2.67%；焦炭1690.5,涨1.96%；焦煤1131，涨0.35%；原油300.4，跌0.89%； 
农产品：豆油5592,涨1.16%；玉米2035,涨0.64%；棕榈油4894,涨2.21%；棉花11380,涨3.03%；郑麦2635,涨1.54%；白糖5382,涨0.71%；苹果7351，涨3.23%；
汇率： 欧元/美元1.0855,跌0.34%；美元/人民币7.0692，涨0.02%；美元/港元7.7518，跌0.01%。
(以上期货数据来自上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所)
 
新股提示           
1、 锐新科技，申购代码300828，申购价格12.26元；
2、 沪硅产业，申购代码787126，申购价格3.89元；
3、 锦和商业，申购代码732682，申购价格7.91元。
 
重点推荐
1、政治局：积极扩大居民消费 加快推进投资项目建设
中共中央政治局常务委员会4月8日召开会议，会议指出，要加大复工复产政策落实力度，加强对困难行业和中小微企业扶持，着力扩大国内需求，有序推动各类商场、市场复工复市，促进生活服务业正常经营，积极扩大居民消费，加快推进投资项目建设，形成供需良性互动。
点评：会议强调要加大复工复产政策落实力度，着力扩大国内需求，有序推动各类商场、市场复工复市，促进生活服务业正常经营，积极扩大居民消费，加快推进投资项目建设，形成供需良性互动。此消息对消费品和商业零售类股形成利好，但消费品股短期已累积一定涨幅，不建议追涨参与。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
2、工信部：我国新冠肺炎相关原料药出口近期逆势增长
工信部消费品工业司副司长曹学军介绍，我国原料药的生产企业有1500余家，2019年产量是300余万吨，出口100余万吨。我国维生素、抗生素、解热镇痛类等原料药的产量占全球60%以上，部分产品能达到80%。从目前来看，今年一季度，原料药产量与去年基本持平，原料药生产已全面恢复，受近期物流运输困难等影响，原料药实际出口量较去年减少20%左右，但是与治疗新冠肺炎相关的原料药实现了逆势增长。
点评：与治疗新冠肺炎相关的原料药出口逆势增长，势必给主营涉及原料药生产的相关上市公司一季度乃至上半年业绩带来帮助。预计相关个股后市有望维持震荡走高的趋势。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
 
市场点评
1、市场点评：大盘窄幅震荡缩量调整，反弹减仓适当控制仓位
周三A股指数集体小幅低开，随后市场全天维持窄幅震荡整理走势，富媒体通讯（RCS）及军工概念股表现强势，权重股则整体表现较弱。截至收盘，股指全体小幅收跌，沪指跌0.19%、深成指跌0.41%、上证50跌0.49%、沪深300跌0.47%、中小板指跌0.63%、创业板指跌0.25%。两市成交量有所萎缩，总成交为6740亿，个股涨多跌少，涨停股94只，跌停股11只。 
从盘面上看，行业中的酒店餐饮、船舶、航空及矿物制品板块领涨，而农林牧渔、食品饮料、保险、家用电器等板块跌幅居前。题材方面，富媒体通讯（RCS）及军工概念板块受到资金追捧掀起涨停潮，受当日上午10点三大运营商联合发布《5G消息白皮书》影响，RCS概念板块暴涨9.06%。
综合来看，国外疫情对投资者的心理冲击逐渐减弱，且我国管理层也在不断加大复工复产和刺激经济的政策支持，降低了市场对经济下行的担忧，A股短期维持震荡反弹势头的概率较大。当然了，外围市场仍存在较大的不确定性，A股整体反弹空间也比较有限，短线投资者也就不应对热点题材的持续性抱有过高期望。操作上，重仓投资者逢高可适度减仓，适当做好仓位管理，回调关注蓄势良好的5G、军工、华为手机产业链等相关个股。
（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）
2、华为产业链：华为P40系列国内发布会将于4月8日晚召开。
华为P40系列国内发布会将于4月8日晚召开。此前，3月26日的华为全球发布会上包含P40、P40Pro、P40Pro+三个版本的华为P40系列5G手机就已正式推出，各类配置数据已展露无遗。根据拆机爱好者XYZone拆解华为P40结果，除射频前端芯片来自美国供应商Skyworks和Qorvo外，其他绝大部分元件来源于中日韩，核心元器件国产化程度进一步提升
投顾点评：自去年5月美国商务部将华为列入“实体名单”以来，再次对我们头部科技企业实现技术封锁。面对海外厂商的技术封锁与硬件断供，华为表现出中国优秀企业精神，潜心研发创新，从系统到芯片，且关键元器件也加速全面国产替代，P40系列正在积极打造“无美产业链”。受消息刺激，华为P40产业链相关企业短期有活跃机会，投资者可以短线关注，不建议追高。
（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）
 

5. 市场点评：大盘高开低走重挫市场人气，建议投资者继续轻仓避险

重点推荐
央行：稳健的货币政策要更加注重松紧适度 保持流动性合理充裕
工信部印发车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划
市场点评
市场点评：大盘高开低走重挫市场人气，建议投资者继续轻仓避险。
宏观视点：前11月全国规模以上工业企业利润增长11.8%。
航空：春节临近，多数热门时段航班已恢复全价。
期货情报
金属能源：黄金287.5,涨0.23%；铜48040,跌0.74%；螺纹钢3392，跌0.88%；橡胶 11245，涨0.40%； PVC指数6475，涨0.08%；郑醇2367,跌1.05%；沪铝13565,跌1.06%；沪镍88100，跌0.27%；铁矿489.5，跌0.41%；焦炭1875.5,跌1.83%；焦煤1173.5，跌0.72%；原油376.5，涨0.78%； 
农产品：豆油5380,跌0.41%；玉米1851,跌0.11%；棕榈油4488,跌0.31%；棉花14825,跌0.24%；郑麦2406,跌1.39%；白糖4707,跌1.73%；苹果12285，跌0.34%；
汇率： 欧元/美元1.1429,涨0.66%；美元/人民币6.8745，跌0.31%；美元/港元7.8287涨0.02%。
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无
重点推荐
1、央行：稳健的货币政策要更加注重松紧适度 保持流动性合理充裕
中国人民银行货币政策委员会2018年第四季度(总第83次)例会于12月26日在北京召开。会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融形势的边际变化，增强忧患意识，加大逆周期调节的力度，提高货币政策前瞻性、灵活性和针对性。稳健的货币政策要更加注重松紧适度，保持流动性合理充裕，保持货币信贷及社会融资规模合理增长。
点评：2019年货币政策会松紧适度，与此同时，结构性特征会比较明显。预计全面降准仍有空间，但全面降息可能性不大，不会出现显著宽松和“大水漫灌”现象，疏通货币政策传导机制将是政策发力点。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
2、工信部印发车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划
为加快车联网（智能网联汽车）产业发展，大力培育新增长点、形成新动能，工信部印发《车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划》。行动计划提出，到2020年，实现车联网（智能网联汽车）产业跨行业融合取得突破，具备高级别自动驾驶功能的智能网联汽车实现特定场景规模应用，车联网综合应用体系基本构建，用户渗透率大幅提高，智能道路基础设施水平明显提升，适应产业发展的政策法规、标准规范和安全保障体系初步建立，开放融合、创新发展的产业生态基本形成，满足人民群众多样化、个性化、不断升级的消费需求。
行动计划还提出，2020年后，通过持续努力，推动车联网产业实现跨越发展，技术创新、标准体系、基础设施、应用服务和安全保障体系全面建成，高级别自动驾驶功能的智能网联汽车和5G-V2X逐步实现规模化商业应用，“人-车-路-云”实现高度协同，人民群众日益增长的美好生活需求得到更好满足。
点评：行动计划提出，到2020年，实现车联网（智能网联汽车）产业跨行业融合取得突破，这有望给主营涉及智能网联汽车产业链的上市公司带来业绩的提升，预计相关概念个股短期将有活跃表现。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
市场点评
1、市场点评：大盘高开低走重挫市场人气，建议投资者继续轻仓避险。
隔夜道指涨幅超1000点，美股三大指创近10年最大涨幅。受消息提振，A股三大股指周四早盘集体高开，但随后一路震荡走低，盘中没有出现明显的反弹，午后权重股中国石化突然跳水，拖累大盘下行。最终上证指数下跌0.61%，收于2483点；创业板下跌1.26%，收于1248点。成交量依然低迷，两市合计成交2639亿元；行业板块多数收跌，仅超级品牌、边缘计算两个板块上涨；创投、知识产权、自贸港等板块跌幅居前。美股暴涨只给A股带来一个高开刺激作用，最终上证指数收出及其难看的光脚大阴线。回顾近期的市场，成交量低迷，投资者观望情绪浓厚。一方面，从近期国债逆回购利率高涨可以看出，年底资金面相对紧张，对本来交投就不活跃的市场来说更是雪上加霜；另一方面，连续政策利好没能推动A股反弹，利好频出后市场不作为，多方反而陷入无牌再打的困境。政策上没有新的刺激点，资金面年底相对紧张，导致A股年底持续走弱。2018年仅剩最后一个交易日，虽然大盘2449点将面临考验，但机构出于净值考虑，未必会在最后时刻砸盘。操作上，建议继续观望为主，市场未出现恐慌性杀跌，不建议贸然抢反弹。利用大盘回避机会，继续精选符合未来时代发展的行业个股，也可适当关注带超跌带防御属性的优质消费白马。
（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）
2、宏观视点：前11月全国规模以上工业企业利润增长11.8%。
国家统计局27日公布2018年1-11月份全国规模以上工业企业利润数据，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额61168.8亿元，同比增长11.8%，增速比1-10月份放缓1.8个百分点。11月份，规模以上工业企业实现利润总额5947.5亿元，同比下降1.8%，10月份为同比增长3.6%。
投顾点评：11月份规模工业企业利润同比下降1.8%，这是今年来首次出现下滑，经济下滑已成铁一般事实。三季度以来，工业利润增速一路下滑，到11月已经转负，并没有止跌状。未来国家可能会出台更多减税降费等措施对冲经济下行，当然寒冬已至，老百姓还是要适当捂紧钱袋子，未来一两年，如何做好避险会比创造收益更重要。
（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）
3、航空：春运临近，多数热门时段航班已恢复全价。
随着春运的临近，27日，记者从携程等订票网站了解到，春运机票迎预订高峰，除夕前一周出发的机票最抢手，飞往哈尔滨、成都、西安、郑州等热门目的地，多数热门时段航班已恢复全价。
投顾点评：今年放开航线票价管控之后，有利于航空公司更市场化的调节机票价格，票价整体也出现上移的信号。除了票价外，航空股业绩还和人民币汇率和油价有密切关系，近期看，人民币汇率基本在6.9一带企稳，短期破7下行概率较低，而油价在10月到85美元见顶后一路下行，跌幅超过30%，这都为航空股的反弹创造了很好的契机，未来只要经济不出现断崖式下滑，明年航空股业绩改善会十分明显，投资者可以利用大盘调整机会，逢低布局。
（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）
 

6. 市场点评：大盘午后发力跌幅收窄，稳健投资者继续观望为宜

重点推荐
国务院：鼓励符合条件文化企业进入中小企业板等融资
工信部印发加快推进虚拟现实产业发展指导意见
市场点评
市场点评：大盘午后发力跌幅收窄，稳健投资者继续观望为宜。
宏观视点：个人所得税专项附加扣除政策将于2019年1月1日起正式实施。
批发零售：11月社零总额名义增长8.1%。
期货情报
金属能源：黄金286.95,涨0.14%；铜48000,涨0.19%；螺纹钢 3400，跌0.03%；橡胶 11050，跌0.72%； PVC指数6410，跌0.77%；郑醇2326,跌1.15%；沪铝13835,涨0.55%；沪镍88160，跌1.34%；铁矿488.0，涨0.41%；焦炭1893,跌1.41%；焦煤1174.5，跌0.00%；原油360.0，跌2.96%； 
农产品：豆油5396,跌0.59%；玉米1847,涨0.38%；棕榈油4484,跌0.44%；棉花14770,跌0.47%；郑麦2410,涨0.00%；白糖4832,涨0.23%；苹果11327，涨0.27%；
汇率： 欧元/美元1.1416,涨0.12%；美元/人民币6.9016，涨0.03%；美元/港元7.8334，涨0.02%。
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1、罗博特科，申购代码300757，申购价格21.56元。
重点推荐
1、国务院：鼓励符合条件文化企业进入中小企业板等融资
国务院近日发布《国务院办公厅关于印发文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业和进一步支持文化企业发展两个规定的通知》，文件指出，鼓励符合条件的文化企业进入中小企业板、创业板、新三板、科创板等融资。此外，文件还提到，通过公司制改建实现投资主体多元化的文化企业，符合条件的可申请上市。鼓励符合条件的已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组。鼓励符合条件的文化企业通过发行企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具等方式扩大融资，鼓励以商标权、专利权等无形资产和项目未来收益权提供质押担保以及第三方公司提供增信措施等形式，提高文化企业的融资能力，实现融资渠道多元化。
点评：文件除了鼓励符合条件的文化企业上市融资以外，还鼓励符合条件的已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组，利好文化类上市公司。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
2、工信部印发加快推进虚拟现实产业发展指导意见
12月25日，工信部网站发布《关于加快推进虚拟现实产业发展的指导意见》，要求把握虚拟现实等新一代信息技术孕育发展机遇，坚持市场主导、应用牵引、创新驱动、协同发展，以加强技术产品研发、丰富内容服务供给为抓手，以优化发展环境、建立标准规范、强化公共服务为支撑，提升产业创新发展能力，推动新技术、新产品、新业态、新模式在各领域广泛应用，推动我国信息产业高质量发展，为我国经济社会发展提供新动能。
点评：指导意见对主营涉及虚拟现实产业的上市公司构成利好，预计相关个股短期或有活跃表现机会，但目前市场较弱，预计此类题材活跃时间较短，难以形成持续热点。
（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）
市场点评
1、市场点评：大盘午后发力跌幅收窄，稳健投资者继续观望为宜。
受外围股市暴跌影响，两市今日低开，随后指数快速下挫，早盘收盘三大指数跌幅均超2%。午后5G板块强者恒强开始拉升，抄底资金涌入带动午后三大指数有所拉升跌幅收窄。盘面上看，个股跌多涨少，涨停40家，跌停13家。板块方面，5G、机场航运、园区开发等板块涨幅居前，采掘服务、券商、钢铁等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.88%，报2504点；深成指跌0.81%，报7332点；创业板指跌0.85%，报1273点。两市成交较前一交易日放量。
近期全球股市都遭遇了重挫，美股三大指数道琼斯、纳斯达克、标普500从12月14日至12月24日单边破位下挫，跌幅均超过11%。A股也受到了全球风险偏好下降的影响，不过相对于美股，A股市场表现出一定的抗跌特征。美股的暴跌对A股更多只是短期心理和情绪的影响，市场的驱动力仍然是经济基本面和市场本身情绪等多因素。近期，从央行创设工具释放流动性，召开的政治局会议和中央经济工作会议对宏观经济的定调和提出明年经济工作的重点等等，都释放出呵护资本市场的阵阵暖意，但外围市场没有完全企稳之前，A股很难独善其身。因此，投资者在此处位置需要做好仓位和风险管理。操作上，观望为主，严格控制仓位，仓位较重投资者盘中反弹仍建议减仓避险，轻仓投资者可以在经济工作会议着重强调的5G、人工智能、工业互联网、物联网等精选个股，等待布局机会。
（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）
2、宏观视点：个人所得税专项附加扣除政策将于2019年1月1日起正式实施。
国家税务总局局长王军：个人所得税专项附加扣除政策将于2019年1月1日起正式实施，全国税务系统要凝心聚力，攻克难关，全力以赴确保个税改革平稳落地，让纳税人及时享受专扣政策红利。
投顾点评：个税抵扣方案明年1月1日起就实施，可以看出，本届政府对减税执行政策效率极高和决心极大。今年10月起，个人所得税起征点上调，此次再推出个税专项抵扣政策，无疑更大幅度的对个税进行减免。今年下半年以来，经济出现了明显下行，预计明年会有更大的减税政策推出。此次推出专项附加抵扣政策，直接利好消费，关注服装、食品等。
（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）
3、批发零售：11月社零总额名义增长8.1%。
11月社零总额名义增长8.1%，增速同比/环比各减2.1/0.5pct；限额以上增长2.1%，测算剔除汽车石油等的限额以上主要零售品类名义增长6.9%，增速同比降低3.7pct，环比提高1.4pct。
投顾点评：11月社零总额增速8.1%，环比回落0.5pct，主要受汽车类（-10%）降幅扩大和石油类（8.5%）增速高位回落等因素影响；限额以上剔除汽车石油的主要零售品类增长6.9%，环比改善1.4pct。但和9、10月增速8%相比，还是出现了下滑，表明当前消费环境依旧偏弱。短期个税抵扣政策出台落实，一定程度能刺激消费回暖，同时行业调整期，建议投资者优先关注必选消费，例如龙头超市等。
（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）
 

7. 大盘仍将维持震荡市，操作建议不追涨杀跌，灵活控制仓位参与

【本期摘要】
重点推荐
央行：物价涨幅总体延续下行走势，不存在长期通胀或通缩的基础
挖掘机销售淡季不淡旺季排队，连续七月同比增超50%
 
市场点评
市场点评：大盘仍将维持震荡市，操作建议不追涨杀跌，灵活控制仓位参与
宏观视点：虎牙推出云游戏平台，直播行业或迎新增长点
汽车行业：海外补库存，供应链受益，估值有望修复提升
 
期货情报
金属能源：黄金383.04,涨0.08%；铜55290,涨1.00%；螺纹钢3806，涨0.48%；橡胶14685，跌0.84%；PVC指数7240，跌1.09%；郑醇2231, 跌3.42%；沪铝15795,涨0.22%；沪镍120780，涨0.18%；铁矿870.0，涨2.23%；焦炭2394.0，涨1.18%；焦煤1419.0，涨1.18%；布伦特油47.82，跌1.83%；线材4072，跌3.00%；
农产品：豆油7562,涨0.27%；玉米2641，涨0.84%；棕榈油6544，跌0.49%；郑棉14395，跌0.69%；郑麦2618，跌0.57%；白糖5141，跌0.35%；苹果7067，跌0.97%；红枣9910，涨0.05%；硬稻2928，涨3.46%；
汇率：欧元/美元1.19，跌0.10%；美元/人民币6.57，跌0.01%；美元/港元7.75，涨0.01%。
 
二、重点推荐
1、央行：物价涨幅总体延续下行走势，不存在长期通胀或通缩的基础
事件：央行发布2020年第三季度中国货币政策执行报告。报告称，9月CPI涨幅已回落至2%以下，初步估计全年CPI涨幅均值将处于合理区间。中长期看，我国经济运行总体平稳，总供求基本平衡，供给侧结构性改革深入推进，市场机制作用得到更好发挥，货币政策保持稳健，货币条件合理适度，不存在长期通胀或通缩的基础。
点评：随着猪肉价格同比回落带动食品价格下行，下半年物价涨幅延续下行趋势，预计全年CPI涨幅处于较低水平。在通胀水平合理的背景下，国内货币政策不存在大幅收紧的风险，这有利于权益市场继续演绎结构性行情。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
2、挖掘机销售淡季不淡旺季排队，连续七月同比增超50%
事件：数据显示，10月全国25家主机制造厂家共计销售各类挖掘机械产品27331台，环比增长5.0%，同比增长60.5%，从4月开始，挖掘机销售已经连续7个月同比增速超过50%。点评：国内固定资产投资保持稳健增长态势，这对于工程机械行业将形成持续拉动，目前行业处于更新需求和人工替代等因素叠加的上行周期，加之出口增速加快，工程机械需求旺盛，有利于龙头公司业绩继续向好。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
三、市场点评
市场点评：大盘仍将维持震荡市，操作建议不追涨杀跌，灵活控制仓位参与
周四A股三大指数收盘涨跌不一，其中沪指上涨0.22%，收报3369.73点；深成指下跌0.41%，收报13599.99点；创业板指下跌0.23%，收报2609.39点。市场成交量萎缩，两市合计成交7333亿元。盘面上看，船舶军工、保险、银行等涨幅靠前，石油、锂电池、光刻机等跌幅靠后；板块涨跌分化明显，短期政策消息面相对平稳，预计大盘短期仍将维持震荡整理为主，操作建议不追涨杀跌，灵活控制仓位和节奏参与。建议逢低关注：保险、券商、半导体、汽车、军工等板块。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：虎牙推出云游戏平台，直播行业或迎新增长点
事件：经历4个多月的内测后，虎牙昨日正式上线YOWA云游戏平台。该平台集合大量PC端热门游戏，通过流传输的方式让游戏主体在云服务器运行，玩家通过手机就能体验PC端游戏，打破传统3A大作对于硬件设备配置的高门槛要求。
点评：虎牙基于在技术用户运营方面的优势，主要从云游戏平台切入。内容方面，虎牙与不少游戏大厂有良好的合作基础，正加强与更多厂商的合作。虎牙总经理刘建强表示，云游戏或最早在游戏直播平台找到突破口，预计相关行业发展空间较大，建议可积极关注。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
汽车行业：海外补库存，供应链受益，估值有望修复提升
汽车海外主机厂补库存需求强烈，但是海外供应链受疫情影响，短期内重新组织生产难度较大，供给能力恢复有限。因此，认为国内出口型企业有望显著受益于海外主机厂旺盛的补库存需求，部分为主机厂全球平台系统做上游配套的公司甚至有望快速提升全球市场份额。相关龙头有望持续受益。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
 
 

8. 早盘必读:连续地量后大盘或迎反弹，轻仓投资者可适度把握抄底机会

重点推荐



8月份外汇储备3.11万亿美元 环比减少82.3亿美元



财政部：提高集成电路等产品出口退税率



市场点评



市场点评：连续地量后大盘或迎反弹，轻仓投资者可适度把握抄底机会。



宏观视点：中国8月出口（以人民币计）同比增长7.9%，预期5.7%，前值6%。



券商：8月近半数上市券商收入下降超过50%。



期货情报



金属能源：黄金266.8,跌0.11%；铜47650,跌0.06%；螺纹钢 4240，涨0.71%；橡胶 12015，涨0.46%； PVC指数6815，跌0.37%；郑醇3372,涨1.69%；沪铝14735,涨0.48%；沪镍101900，跌0.31%；铁矿502，涨0.20%；焦炭2411,涨0.35%；焦煤1293，涨0.90%；原油517.2，涨0.04%；



农产品：豆油5852,跌0.24%；玉米1936,跌0.21%；棕榈油4890,跌0.41%；棉花16640,涨0.33%；郑麦2580,跌0.00%；白糖4935,跌0.44%；苹果11766，涨1.27%；



汇率： 欧元/美元1.1553,跌0.60%；美元/人民币6.8682，涨0.37%；美元/港元7.8496，涨0.01%。



新股提示



无。





重点推荐





1、8月份外汇储备3.11万亿美元 环比减少82.3亿美元



从8月外汇储备31097.16亿美元，前值31179.46亿美元，外汇储备8月环比减少82.3亿美元。8月外汇储备22190.25亿SDR，前值22193.89亿SDR。



8月末黄金储备5924万盎司，7月末为5924万盎司。8月末黄金储备712.28亿美元，7月末为723.24亿美元。



点评：8月，我国外汇市场供求保持总体稳定，跨境资金流动基本平衡。全球贸易摩擦、地缘政治经济局势等不确定因素继续发酵，美元指数波动上升。在这些因素的综合作用下，外汇储备规模略有下降。在美元指数维持强势的状况下，外储、汇率的压力都有所增大，这势必对A股的走势带来 一定的压力。此消息对市场整体上中性略偏利空。



（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号：S0260611090020）



2、财政部：提高集成电路等产品出口退税率



财政部发布关于提高机电、文化等产品出口退税率通知，将多元件集成电路、非电磁干扰滤波器、书箱、报纸等产品出口退税率提高至16%，将竹刻、木扇等产品出口退税率提高至13%；将玄武岩纤维及其制品、安全别针等产品出口退税率提高至9%。本通知自9月15日起执行。



点评：财政部提高集成电路、书箱、报纸等机电、文化产品的出口退税率，有助于提高相关行业上市公司的业绩，利好此类行业上市公司。预计主营涉及集成电路等相关行业的个股短期将有活跃表现。



（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号：S0260611090020）



市场点评



1、市场点评：连续地量后大盘或迎反弹，轻仓投资者可适度把握抄底机会



   周五大盘冲高回落反复震荡，上证指数收于2702点，上涨0.4%，日线收出长上影线的小阳线。创业板指数收于1425点，上涨0.17%。两市成交2720亿元，相比周四增加224亿元。板块指数表现上，煤炭、旅游、保险、酿酒、医药、建筑、日化、钢铁、建材、食品饮料、家居用品、房地产等涨幅居前，IT设备、软件、通信设备、半导体、互联网、航空等跌幅居前。



周五有两则消息对市场产生较大影响，一是国务院宣布降低社保费率不增加企业负担，二是商务部表态将坚决反击美方加征关税。前者是利好，刺激沪指盘中一度上涨1.37%；后者则是利空，让市场难以放下美帝加征2000亿美元商品关税严重升级贸易战的担忧，大盘的上冲引发了短线抛盘涌出，导致大盘重新回落。周五盘口最大变化，就是近期一直强势的科技板块短线抛压骤增，蓝筹及消费白马股反弹明显，偏低的成交量，表明目前市场仍缺乏增量资金，还是存量资金在科技板块与蓝筹白马股之间滚动，跷跷板效应仍在。本周市场震荡加剧，与贸易战升级阴影有关。但整体看，市场韧性有所增强，当负面信息逐步被市场消化之后，一旦利空兑现，利空出尽是利好的效应有望再现，市场资金会博取一轮反弹。9月中下旬将是个重要时间窗口。操作上，观望等待消息面明朗，精选个股，轻仓适度把握靴子落地后的抄底反弹机会。蓝筹白马股及科技成长股，仍是重点。



（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号：S0260613090015）



2、宏观视点：中国8月出口（以人民币计）同比增长7.9%，预期5.7%，前值6%。



中国8月出口（以人民币计）同比增长7.9%，预期5.7%，前值6%；进口增长18.8%，预期12.1%，前值20.9%；贸易顺差1797.5亿元，收窄34.2%。中国1-8月对美贸易顺差扩大7.7%至1.24万亿元。前8个月中国对欧盟、美国、东盟和日本等主要市场进出口均增长。



投顾点评：中国8月出口数据7.9%，比预期稍高，但和之前1-7月的12.6%相比出现明显放缓。除了受贸易战影响，还受欧洲经济放缓和新兴经济体基本面大幅波动有关，预计未来一段时间中国出口也很难回到双位数增长，不少出口型企业未来要做好过冬准备。



（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号：S0260613090015）



3、券商：8月近半数上市券商收入下降超过50%。



8月上市券商业绩怎一个“惨”字了得。27家券商中，除了浙商证券环比不增不减之外，其余26家环比均出现不同程度的下滑。而从跌幅来看，环比下跌20%或者30%都算是少的，20家券商跌幅超过40%，其中13家跌幅更是超过50%。



其中，中信证券、国泰 君安、申万宏源、华泰证券、招商证券和海通证券六家券商营收在6亿元以上。值得注意的是，和7月相比，业绩前五名已经发生变化，中信证券以11.2亿元的营收重回第一位置，申万宏源则以3900万的微弱差距不敌国泰 君安证券位居第三，海通证券则被招商证券以3700万元的优势挤出前五。



投顾点评：券商业绩是市场行情的直接反应。今年IPO减速，行情惨淡，成交量长期低迷，这些对券商业绩都有直接的影响。但是今年来，券商的头部效应也逐步显现，龙头券商凭借着业务多元化和规模效应，将不断抛开与后进券商的距离。预计低迷的行情还将持续一些时间，大型券商利用平台和规模优势，有望加速行业整合，未来行业的头部效应会愈加明显。



（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号：S0260613090015）



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