毒丸计划的意义

1. 毒丸计划的意义

2. 你们知道什么是毒丸计划吗？

3. 毒丸计划的介绍

毒丸计划是美国著名的并购律师马丁·利普顿（MartinLipton）1982年发明的，正式名称为“股权摊薄反收购措施”。当一个公司一旦遇到恶意收购，尤其是当收购方占有的股份已经达到10%到20%的时候，公司为了保住自己的控股权，就会大量低价增发新股。目的就是让收购方手中的股票占比下降，也就是摊薄股权，同时也增大了收购成本，目的就是让收购方无法达到控股的目标。毒丸计划一经采用，至少会产生两个效果：其一，对恶意收购方产生威慑作用；其二，对采用该计划的公司有兴趣的收购方会减少。这一反收购措施，于1985年在美国特拉华法院被判决合法化。2005年，新浪在面对盛大收购的时候，就是采用了毒丸计划。最终盛大只能无奈放弃新浪。

4. 毒丸计划的评价

有许多研究认为，毒丸计划这一反收购工具往往用于抬高主动收购方的价码，而非真正阻碍交易的达成。20世纪80年代，美国经济发生重大变化，公司易手率高，公司股权控制变化极大，毒丸计划是一种被广泛采用的反收购手段。但在公司治理越来越受重视的今天，毒丸计划的采用率已大幅度下降。公司董事会不愿给外界造成层层防护的印象。公司治理评估机构也往往给那些有毒丸计划的公司较低的评级。一般情况下，投资者也不愿意看到董事会人为设立一道阻碍资本自由流通的障碍。

5. 什么是(毒丸计划)(poison pill)?

毒丸防御，又称「股权摊薄反收购措施」或「股东权益计划」，是目标公司抵御恶意收购的一种防御措施，1982年由美国Wachtell, Lipton, Rosen & Katz律师行的并购律师马丁·利普顿（Martin Lipton）发明，在美国是经过1985年德拉瓦斯切斯利(DelawanceChancery)法院的判决才被合法化的，由于它不需要股东的直接批准就可以实施，故在八十年代后期被广泛采用。实施毒丸防御的公司，由公司董事会事先通过一项股权摊薄条款，一旦敌意方收购公司一定比例的股份（通常是10%至20%的股份），即触发该条款生效，使公司原有股东可以较低的价格获得公司大量股份，从而抬高收购方的成本。在过去20年里毒丸防御一直是最受欢迎的反收购措施之一，在美国曾先后有2000多家公司采用毒丸防御，2001年搜狐就通过实施毒丸防御成功击退北大青鸟的恶意收购，搜狐在2001年8月3日收盘时的市值只有4867.1万美元，但通过实施毒丸防御，使得北大青鸟的收购成本高达27.812亿美元。毒丸防御虽是防止敌意收购的有效措施，但却不利于公司治理，阻碍资本自由流通，尤其是公司在陷入困境或发生丑闻时重组成本高昂，一些公司评估机构也往往会给那些实施毒丸防御的公司较低的评级，所以近几年来被不少公司弃用。其他抵御恶意收购的措施还有股份回购、白衣骑士、金色降落伞、银色降落伞、皇冠上的珍珠、焦土战术、帕克门、超级多数条款等等取自"zh. *** /zh-/%E6%AF%92%E4%B8%B8%E9%98%B2%E5%BE%A1"1个分类: 公司管理及营运,毒丸计画是对抗反收购的一种统称 
   他的主要方法是增加现有股东的股份, 把需要收购的资金扩大, 让收购更难进行 
  
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6. 毒丸计划的实际效果

毒丸计划一经采用，至少会产生两个效果：其一，对恶意收购方产生威慑作用；其二，对采用该计划的公司有兴趣的收购方会减少。实践表明，毒丸术对目标公司股价和股票收益的影响甚微。

7. 能否解释一下“毒丸计划”？通俗浅显一点！

股东权益计划 （亦名毒丸计划）
　　股东权益计划是防止第三方在没有正式通知董事会和股东的情况下，通过公开市场购股获得公司控股权的一种普遍作法，超过半数的标普500公司都采用了股东权益计划。
　　不是――不过这可以确保第三方无法在未经过董事会和公司正常程序的情况下，通过公开市场获得公司的控股权。
　　这是比较通俗的说法，意味着你不可能在购买过多股票的同时确保股权不被稀释――但正式的名称仍应是“股东权益计划”。
　　我们希望在目前限制已拥有新浪19.5%股权的盛大公司继续获得更多的股份。美国证券法并不像其它一些国家那样，设有强制性的股票购买上限，因此，毒丸计划是达成同样目的的替代机制。

8. 毒丸计划的使用条件

在最常见的形式中，一旦未经认可的一方收购了目标公司一大笔股份（一般是10%至20%的股份）时，毒丸计划就会启动，导致新股充斥市场。一旦毒丸计划被触发，其他所有的股东都有机会以低价买进新股。这样就大大地稀释了收购方的股权，继而使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。美国有超过2000家公司拥有这种工具。毒丸术是一种负向重组方式。通常情况下表现为目标公司面临收购威胁时，其董事会启动“股东权利计划”，通过股本结构重组，降低收购方的持股比例或表决权比例，或增加收购成本以减低公司对收购人的吸引力，达到反收购的效果。