信用违约掉期(CDS)是什么？

1. 信用违约掉期(CDS)是什么？

对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头?有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易;另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期(Credit Default Swap, CDS)。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系?它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机?在众多的金融危机分析文章中，始终没有看到对这些问题的简单明了的解释。本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案，为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。 

  一。杠杆。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20-30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5%，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150%的暴利。反过来，假如投资亏损5%，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。 

  二。CDS合同。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不运行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1%。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。 

  三。CDS市场。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。 B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿;D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20 亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。 

  四。次贷。上面 A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢?从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8%-9%以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱;B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做;后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。 

  五。次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了 100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1%到2%的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G 濒临倒闭。

2. 金融危机成因的信用违约掉期（CDS）

美国的金融投资杠杆率能达到1:40—50，是因为CDS制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿外，还可将CDS在市场公开出售。由此形成一个巨大的规模超过33万亿美元的CDS市场。CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大金融整体风险，使分散的可控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中的不可控制的风险。

3. 【锦囊妙计】你懂什么是CDS吗？CDS信用违约互换

周末中国版的CDS的推出，相信朋友们都已经被这个名词刷屏了，看了那么多相关的解读文章，那你有懂什么是CDS吗？
 
 CDS (Credit Default Swap,CDS），又称信用违约互换。很抽象的名词是不是？
 
 A找B借钱，B担心A到时还不上，这时候C就站出来了说，我们签个协议，你给我一部分钱，如果A违约了我来支付违约给你带来的损失，如果A没违约，我不必负任何责任净赚当初你给我的那部分钱。
 
 B和C签的这个协议就是CDS。之前有一部电影叫《大空头》，讲的是几个年轻人用CDS做空美国房产的故事，有兴趣的朋友可以看看。
 
 CDS和信用保险的区别
 
 从结构上看，CDS有点保险性质，与信用保险非常接近，都是“信用保护买方”(或“权利人”)向“信用保护卖方”(或“保险人”)供应一定的“信用保护费用”，把“参考实体”(或“债务人”)的信用风险转移给“信用保护卖方”(或“保险人”)。
 
 但两者之间还存在的本质区别。即保险必须符合“保险利益原则”，投保人对保险标的是不具有保险利益的，保险合同无效；一般而言，CDS的投资人则无类似要求，在买入CDS之前可与标的没有任何利益关系。
 
 保险要求投保人对于保险标的有经济利益，而CDS不要求有利益关系，即使并未持有某个公司的债券也可以购买该公司的CDS，这就极大增强了CDS的流动性。同时，CDS的数量可以不受标的资产数量的限制，信用违约互换市场名义本金数量远远超过其参考实体债券的总量，这也体现了CDS的特有的交易属性。
 
 CDS可以挂钩任何风险资产，银行贷款，债券，信托收益权，非标资产都可以。那么说到这里，一定有朋友好奇，那这个产品出来了我们有什么投资机会？当然了，可以明确地告诉大家，跟散户没有关系，期权的卖方都是大机构，买方都是持有基础资产的对冲需求。单纯买CDS基础指标赌违约的投资行为肯定没戏了，现在卖方不傻，岂会用原来的定价公式白让人捡便宜。

4. 什么是信用违约掉期（CDS）

首先你先看看百科什么的了解一下违约掉期（CDS）的定义。下面回答你的问题：
为什么违约可能性越大，信用违约掉期合约越升值？
这要分对谁说，对CDS的买方来说合约越升值，因为违约的可能性大了，获得保护的可能性就大了，当然就越值钱啦。
什么是CDS价格？
通常以点差算，相当于每年应付的保费。
违约风险上升CDS价格上涨？
第一个问题回答啦。
炒家炒卖CDS的动机是什么啊?
他们认为CDS价格和真实的违约情况（包括违约概率、恢复率等要素）定价有差异可以套利。以最简单的例子来说，A公司5年期CDS为100BP，我认为5年内不可能违约，而且真的没违约，那么我这5年就可以空手获得100BP的收益啦。
他们不怕最后CDS在自己手里要赔巨额保险费吗？
投机者是不怕这个的啦，否则就不是投机者了。
希望采纳