有色金属22年业绩情况

1. 有色金属22年业绩情况

2021 年有色金属行业表现优异。从申万31个一级行业来看，2021年1月 1 日至 2021 年 12 月 31 日，共有 27 个行业上涨，4 个行业下跌。其中，涨幅前三的行业为电力设备、基础化工、有色金属，涨幅分别为47.9%、40.5%、39.6%；跌幅前三的行业为美容护理、银行、非银金融，跌幅分别为 19.5%、17.5%、11.9%。有色金属行业涨跌幅在申万31 个一级行业中排名第 3 名。
有色金属板块 2021 年后半年起伏较大。申万有色金属板块全年涨跌幅跑赢沪深 300 指数 39.45 个百分点。分阶段来看，2021 年6 月份之前，受国内外疫情反复影响，下游厂商开工率上行速度较缓，整体有色金属行业并未表现出较高的超额收益情况。自 2021 年下半年以来，在全球大力推行能源转型及电气化的背景下，新能源汽车、特高压建设等需求逐步放量，有色金属行业下游需求端动力明显回升；同时，国际通胀形势愈发严峻，美国 CPI 同比呈现出了持续提升的趋势，在全球通胀的背景下，各类金属产品价格也呈现出了较大程度的上行。因此后半年板块整体波动较为强烈，全年超额收益明显。【摘要】
有色金属22年业绩情况【提问】
2021 年有色金属行业表现优异。从申万31个一级行业来看，2021年1月 1 日至 2021 年 12 月 31 日，共有 27 个行业上涨，4 个行业下跌。其中，涨幅前三的行业为电力设备、基础化工、有色金属，涨幅分别为47.9%、40.5%、39.6%；跌幅前三的行业为美容护理、银行、非银金融，跌幅分别为 19.5%、17.5%、11.9%。有色金属行业涨跌幅在申万31 个一级行业中排名第 3 名。
有色金属板块 2021 年后半年起伏较大。申万有色金属板块全年涨跌幅跑赢沪深 300 指数 39.45 个百分点。分阶段来看，2021 年6 月份之前，受国内外疫情反复影响，下游厂商开工率上行速度较缓，整体有色金属行业并未表现出较高的超额收益情况。自 2021 年下半年以来，在全球大力推行能源转型及电气化的背景下，新能源汽车、特高压建设等需求逐步放量，有色金属行业下游需求端动力明显回升；同时，国际通胀形势愈发严峻，美国 CPI 同比呈现出了持续提升的趋势，在全球通胀的背景下，各类金属产品价格也呈现出了较大程度的上行。因此后半年板块整体波动较为强烈，全年超额收益明显。【回答】

2. 有色金属的金属行业形势

形势一：全球经济缓慢回暖，但短期内大宗商品价格依旧疲软。国际货币基金组织预测今年全球经济增长率3.7%，美国可能达到2.5%，总体上缓慢回暖，但要充分估计后危机时代调整的深度和广度。2014年以来，国际主要投行和国内权威机构普遍认为，2014年铜、铝价格仍将下跌，锌、锡价格底部支撑虽已形成，但大幅攀升动力依然不足。同时，国际经济对中国的带动作用减小，自2011年起，中国贸易占全球贸易的比重开始低于GDP占全球的比重，传统劳动和资源密集型产品的国际市场份额在2011年和2012年连续下降。 形势二：深化改革将带来长期红利，但短期不可避免出现阵痛。国务院发展研究中心对3500多家企业的调查表明，产能过剩仍呈现行业面广、绝对过剩程度高等特点，2013年企业设备利用率仅72%，68%的企业认为消化过剩产能至少需要3年以上。同时，当前推进电解铝直购电仍有困难，铝结构车辆支持政策尚未出台，铝价与企业生产成本严重倒挂，特别是一批高成本电解铝企业面临人员、债务、土地、设备等一系列问题，使化解产能过剩任务愈加艰巨。形势三：融资环境总体改善，但短期金融风险上升。2013年以来，利率市场化、发展多层次资本市场等措施，长期看有利于降低企业融资成本。但短期来看，多年积累的金融风险可能上升。当前，我国有色金属产业景气指数处于正常区间，但先行指数自2012年10月以来持续回落，一个重要原因是金融市场波动影响。此外，房地产泡沫、地方债务平台、制造业负债等可能引发的金融风险，也可能影响有色企业的融资，提高资金成本，对此需要有足够认识。形势四：有色金属长期需求保持增长，但产品结构还不能适应需要。随着世界经济复苏，许多国家高速铁路、电力、水利、基础设施建设和更新将迎来高峰，这些都将使得有色金属需求保持增长。但从有色金属产品结构还不能适应经济转型升级的需要。据统计，2014年1~2月，协会重点联系的51家企业实现利润比2013年同期下降57.6%，亏损面达到43.1%。有色金属工业完成固定资产投资同比仅增长6%，增幅比上年同期下降了21.1个百分点，低于同期全国平均水平11.9个百分点，这是有色行业多年不曾出现过的局面，主要原因是结构调整、转型发展还没有找到突破口，在新产品研发、应用拓展领域还比较薄弱。形势五：国际环境总体上持续改善，但短期内制约因素复杂。我国经济快速增长使国际关系调整总体上有利，在提高国外资源保障能力，引进研发、品牌等高水平生产要素方面空间扩大。但国际利益格局调整十分复杂，贸易保护主义、资源民族主义倾向抬头，影响行业发展。例如，WTO做出美欧日诉我国钨、钼、稀土出口管理措施案终裁，将对我们优势稀有金属管理体制产生重大影响。同时，我国境外投资成本不断上升，几乎所有项目建设资金均超概算，有的项目甚至超过概算数倍，也加大了走出去的风险。

3. 2012有色金属行业形势如何？

宏观担忧,2011年金属市场低迷。从行业走势来看,2011年市场呈现出两大特征:一是通胀与减速是市场关注的主题,今年以来基本金属价格指数跌幅达到20%,而黄金价格涨幅在20%以上;二是稀土市场先扬后抑,价格自年内高位的跌幅在50%左右,不过较2010年底仍有200%以上的涨幅。 而受经济增长减速和通胀背景下货币收紧预期的影响,A股有色金属行业指数累计跌幅在25%左右。 基本金属:面临周期转折之年。一是驱动因素由长期因素向周期性因素过度。过去10年金属价格由中国需求激增、美元贬值等长期因素支撑,未来几年价格走势将更多受到周期性因素的影响;二是大多金属2012年产量增长预期将显著加快,供求关系有望出现根本性的变化;三是尽管2010年底以来市场一直在消化宏观及周期变化的预期,但有色指数相对大盘仍处于高位。因此,2012年行业出现转折的概率较大,未来价格和有色金属相关股票机会的阶段性特征将更为明显。 预期好转有望带来较好的反弹机会。尽管受欧债危机仍在深化、中困经济放缓特别是投资减速的担忧等因素的制约,但目前有色行业面临的宏观和金融市场 环境仍明显好于2008年。随着市场对欧洲债务危机担忧的消化,对于恐慌的审美疲劳可能出现;若美国近期数据逐步向好的趋势延续,加上春节后中国金属消费旺季的来临,而全球主要金属的供求目前仍处于偏紧的格局,特别是产量增长如再次不及预期,不排除有色金属市场情绪熏新升温,带来行业比较好的反弹机会。 黄金:短期可能受制于去杠杆,中长期趋势依然乐观。短期欧债危机引发的去杠杆、美元升值等会冲击黄金的投资需求;而中长期来看支撑金价的低利率、低储备及避险需求等关键因素依然没有动摇,金价走势依然乐观;且目前黄金股的估值处于相对低位,与海外可比黄金股估值基本相当;随着金价的再次走强,国内黄金股的弱势格局有望改变。 风险提示:主要体现在中国投资减速对需求的冲击、欧债危机对经济的冲击、美元升值及存货减值风险等。 行业投资策略与重点公司推荐。宏观预期的变化有望带来行业反弹的机会,而行业供求面临根本性变化,未来几年有色板块的阶段性特征将更为显著,维持基本金属行业“中性”评级。个股建议关注铜陵有色、中金岭南及锡业股份等。黄金中长期趋势依然乐观,加上国内企业成长性预期明确,维持黄金行业“强于大市”的评级,建议关注中金黄金、山东黄金及紫金矿业等。 稀有金属及深加工方面,建议关注新疆众和、厦门钨业及东阳光铝等。 分享到： 微博 争当转播第一人空间 朋友 邮箱 1推荐给好友 腾讯声明：频道所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 我要评论(0)推荐微博：换一换 腾讯财经 腾讯网财经频道 陆新之 亨通堂创办人 贺铿 人大财经委副主任 刘煜辉 著名经济学者 王永 品牌中国秘书长 财新康伟平 财新网副总编辑 财新凌华薇 《新世纪》副主编 财新王晓冰 财新传媒编委 财新李昕 财新传媒英文主编 财新卢彦铮 资深媒体人 李德林 知名财经作家 胡舒立 财新传媒发行人 财新杨大明 财新传媒副总编辑 财新王烁 财新传媒主编 财新张继伟 财新网执行总编辑 财新张进 财新传媒副主编 曲宏 国都创业总经理 薛洪增 河北功成律师 皮海洲 知名财经评论员 吴君强 经观快公司副主编 全部收听全部收听注册微博 读完这篇文章后，您心情如何？

4. 有色金属的行业展望

一、生产逐步恢复，产量稳步增长。从2009年4月份开始，产量止跌回升，逐步扭转大面积停产局面，5月份十种有色金属产量超过200万吨，7月份产量略高于去年同月，8月份以后生产基本恢复正常。2009年十种有色金属产量2681万吨，同比增长5.8%。其中,电解铝1299万吨，增长1%；铜产量增长9.6%，减缓0.4个百分点；铅产量增长16.4%，减缓2.8个百分点；锌产量增长11.6%，加快7.3个百分点。氧化铝产量增长4.4%，减缓13.3个百分点。二、市场企稳，价格上升。2009年1月份，国内铜、铝、铅、锌现货平均价格分别为28909元/吨、12141元/吨、12347元/吨、11083元/吨，11月份上涨到52504元/吨、15335元/吨、15796元/吨、16840元/吨，分别增长了81.6%、26.3%、27.9%、51.9%。12月份，铜、铝、铅和锌国内现货平均价格分别为55695元/吨、15839元/吨、15857元/吨和18822元/吨。环比分别上涨了6.1%、3.2%、0.3%和11.7%。三、经营情况好转，利润逐月增加。2009年1-11月，规模以上企业(不包括独立黄金企业，下同)实现主营业务收入19095.8亿元，下降2.96%。实现利润617.63亿元，下降27.66%。2009年1-12月，有色金属70家重点企业实现主营业务收入6479亿元，同比增长0.72%。实现利润176亿元，同比下降1.46%。四、投资继续保持增长。2009年有色金属行业累计完成固定资产投资2716.9亿元，同比增长16.5%，增幅比上年回落24.4个百分点。新开工项目投资总额为2860.3亿元,比上年增长38.7%，增幅比上年回升了19.4个百分点。五、生产能耗大幅下降。我国自主研发的低温低电压铝电解新技术实现了产业化，使电解铝直流电耗大幅度降低。铝锭综合交流电耗同比下降了152千瓦时/吨，氧化铝综合能耗同比下降19.29%，铜冶炼综合能耗同比下降7.2%，铅冶炼综合能耗降同比下降2.82%，电锌综合能耗下降3.18%。铜冶炼吹氧造锍多金属捕集技术，已经通过专家验收并应用，节能减排效果明显。六、兼并重组取得新进展。中国五矿集团公司与湖南有色金属控股公司重组，2009年底正式签署战略合作协议；中国黄金集团兼并了西藏甲玛铜矿等有色金属矿山；云南冶金集团出资收购美铝持有的美铝(上海)公司100%股权；中国有色矿业集团收购了山东奥博特铜铝业有限公司。七、境外资源开发迈出较大步伐。中国五矿集团公司、中国有色股份、中金岭南公司分别收购了澳大利亚OZMineral公司、Terramin、PEM公司的部分股权。华东有色地勘局在伦敦交易所收购WTI50.1%的股份。吉林吉恩镍业公司分别收购加拿大3个镍矿项目和澳大利亚1家公司的镍钴项目。金川集团与加拿大矿山企业TiominResource签署投资协议。中国有色矿业集团收购了赞比亚一大型铜矿、吉尔吉斯斯坦一大型金矿。八、进口大幅度增加，初级产品出口下降。2009年进口未锻轧铜323.8万吨、未锻轧铝173.94万吨，同比增长115.2%和5.7倍。进口未锻轧铅20.41万吨、未锻轧锌80.29万吨，同比增长2.4倍和1.43倍。进口铜、铅、锌精矿（实物量）613.2万吨、160万吨和385万吨，同比增长18.2%、11.3%、61.49%。氧化铝进口514万吨，增长12.1%。2009年出口未锻轧铜、锻轧铝7.31万吨、31.02万吨，同比下降24.1%和63.1%。

5. 有色金属工业的有色金属行业运行情况

(一)有色金属产量平稳增长2013年1～6月，我国十种有色金属产量1946.8万吨，同比增长10%。其中，精炼铜产量323.4万吨，同比增长12.9%;原铝产量1058万吨，同比增长7.9%;铅产量227.2万吨，同比增长12.5%;锌产量257.1万吨，同比增长9.2%。(二)生产企业效益有所下降2013年1～6月，9078家规模以上有色金属工业企业(含黄金、稀土)实现主营业务收入24409.7亿元，同比增长14.1%;实现利税1259.8亿元，同比下降6.7%;实现利润773.1亿元,同比下降12.45%。(三)有色金属产品价格震荡下行2013年1～6月，有色金属价格呈现震荡下行态势,国内市场铜现货平均价为55060元/吨，同比下降4.7%;铝现货平均价为14701元/吨，同比下降8%;铅现货平均价为14363元/吨，同比下降7.7%;锌现货平均价为15125元/吨，同比下降1.5%。(四)有色金属进、出口额出现回落2013年1～6月，我国有色金属进出口贸易总额790.6亿美元，同比增长0.8%。其中: 进口额489.1亿美元，同比下降8.7%，出口额301.5亿美元，同比增长21.4%，但扣除黄金首饰及零件出口额后，主要有色金属出口额为139.1亿美元，同比下降3.8%。(五)行业结构调整稳步推进2013年1～6月，我国有色金属工业(不包括独立黄金企业)完成固定资产投资额2846.7亿元，同比增长19.3%。其中,有色金属矿采选完成固定资产投资502.9亿元，同比增长0.9%;有色金属冶炼完成固定资产投资929亿元，同比增长2.2%;有色金属加工完成固定资产投资1414.8亿元，同比增长44.6%。开采、冶炼投资热缓解，压延加工项目投资出现上升势头。(六)节能降耗水平进一步提高2013年1～6月，我国铝锭综合交流电耗下降到13762千瓦时/吨，同比下降了114千瓦时/吨,节电12.1亿千瓦时;铜冶炼综合能耗下降到327千克标准煤/吨，同比下降了3.1%。

6. 有色金属材料的有色金属行业运行情况

(一)有色金属产量平稳增长2013年1～6月，我国十种有色金属产量1946.8万吨，同比增长10%。其中，精炼铜产量323.4万吨，同比增长12.9%;原铝产量1058万吨，同比增长7.9%;铅产量227.2万吨，同比增长12.5%;锌产量257.1万吨，同比增长9.2%。(二)生产企业效益有所下降2013年1～6月，9078家规模以上有色金属工业企业(含黄金、稀土)实现主营业务收入24409.7亿元，同比增长14.1%;实现利税1259.8亿元，同比下降6.7%;实现利润773.1亿元,同比下降12.45%。(三)有色金属产品价格震荡下行2013年1～6月，有色金属价格呈现震荡下行态势,国内市场铜现货平均价为55060元/吨，同比下降4.7%;铝现货平均价为14701元/吨，同比下降8%;铅现货平均价为14363元/吨，同比下降7.7%;锌现货平均价为15125元/吨，同比下降1.5%。(四)有色金属进、出口额出现回落2013年1～6月，我国有色金属进出口贸易总额790.6亿美元，同比增长0.8%。其中: 进口额489.1亿美元，同比下降8.7%，出口额301.5亿美元，同比增长21.4%，但扣除黄金首饰及零件出口额后，主要有色金属出口额为139.1亿美元，同比下降3.8%。(五)行业结构调整稳步推进2013年1～6月，我国有色金属工业(不包括独立黄金企业)完成固定资产投资额2846.7亿元，同比增长19.3%。其中,有色金属矿采选完成固定资产投资502.9亿元，同比增长0.9%;有色金属冶炼完成固定资产投资929亿元，同比增长2.2%;有色金属加工完成固定资产投资1414.8亿元，同比增长44.6%。开采、冶炼投资热缓解，压延加工项目投资出现上升势头。(六)节能降耗水平进一步提高2013年1～6月，我国铝锭综合交流电耗下降到13762千瓦时/吨，同比下降了114千瓦时/吨,节电12.1亿千瓦时;铜冶炼综合能耗下降到327千克标准煤/吨，同比下降了3.1%。

7. 有色金属期货的有色金属行业运行情况

(一)有色金属产量平稳增长2013年1～6月，我国十种有色金属产量1946.8万吨，同比增长10%。其中，精炼铜产量323.4万吨，同比增长12.9%;原铝产量1058万吨，同比增长7.9%;铅产量227.2万吨，同比增长12.5%;锌产量257.1万吨，同比增长9.2%。(二)生产企业效益有所下降2013年1～6月，9078家规模以上有色金属工业企业(含黄金、稀土)实现主营业务收入24409.7亿元，同比增长14.1%;实现利税1259.8亿元，同比下降6.7%;实现利润773.1亿元,同比下降12.45%。(三)有色金属产品价格震荡下行2013年1～6月，有色金属价格呈现震荡下行态势,国内市场铜现货平均价为55060元/吨，同比下降4.7%;铝现货平均价为14701元/吨，同比下降8%;铅现货平均价为14363元/吨，同比下降7.7%;锌现货平均价为15125元/吨，同比下降1.5%。(四)有色金属进、出口额出现回落2013年1～6月，我国有色金属进出口贸易总额790.6亿美元，同比增长0.8%。其中: 进口额489.1亿美元，同比下降8.7%，出口额301.5亿美元，同比增长21.4%，但扣除黄金首饰及零件出口额后，主要有色金属出口额为139.1亿美元，同比下降3.8%。(五)行业结构调整稳步推进2013年1～6月，我国有色金属工业(不包括独立黄金企业)完成固定资产投资额2846.7亿元，同比增长19.3%。其中,有色金属矿采选完成固定资产投资502.9亿元，同比增长0.9%;有色金属冶炼完成固定资产投资929亿元，同比增长2.2%;有色金属加工完成固定资产投资1414.8亿元，同比增长44.6%。开采、冶炼投资热缓解，压延加工项目投资出现上升势头。(六)节能降耗水平进一步提高2013年1～6月，我国铝锭综合交流电耗下降到13762千瓦时/吨，同比下降了114千瓦时/吨,节电12.1亿千瓦时;铜冶炼综合能耗下降到327千克标准煤/吨，同比下降了3.1%。

8. 有色金属产业的概念

金属是具有光泽、有良好的导电性、导热性与机械性能，并具有正的温度电阻系数的物质。金属，是个大家庭，现在世界上有86种金属。通常人们把金属分成两大类，黑色金属和有色金属。黑色金属和有色金属这名字，常常使人误会，以为黑色金属一定是黑的，其实不然。黑色金属只有三种：铁、锰与铬。而它们三个都不是黑色的。纯铁是银白色的；锰是银白色的；铬是灰白色的。因为铁的表面常常生锈，盖着一层黑色的四氧化三铁与棕褐色的三氧化二铁的混合物，看去就是黑色的。怪不得人们称之为“黑色金属”。常说的“黑色冶金工业”，主要是指钢铁工业。因为最常见的合金钢是锰钢与铬钢，这样，人们把锰与铬也算成是“黑色金属”了。 除了铁、锰、铬以外，其他的金属，都算是有色金属。在有色金属中，还有各种各样的分类方法。比如，按照比重来分，铝、镁、锂、钠、钾等的比重小于5，叫做“轻金属”，而铜、锌、镍、汞、锡、铅等的比重大于5，叫做“重金属”。像金、银、铂、锇、铱等比较贵，叫做“贵金属”，镭、铀、钍、钋等具有放射性，叫做“放射性金属”，还有像铌、钽、锆、镥、金、镭、铪、铀等因为地壳中含量较少，或者比较分散，人们又称之为“稀有金属”。