金融工具创新的介绍

1. 金融工具创新的介绍

金融工具创新（innovation of financial instruments），金融业务的发展趋势之一。20世纪70年代后期形成国际金融市场金融工具创新的浪潮。金融工具已从较单一的存款、现金、债券、股票、商业票据等演变为多目的、多变幻、多形式以及系列化的种类构成。仅以美、日两国为主推出的金融工具，就达上百种。

2. 什么是金融工具创新

金融工具创新（innovation of financial instruments），金融业务的发展趋势之一。20世纪70年代后期形成国际金融市场金融工具创新的浪潮。

3. 金融创新的工具有哪些

衍生金融资产也叫金融衍生工具 （financial derivative）
概述
金融资产的衍生工具是金融创新的产物，也就是通过创造金融工具来帮助金融机构管理者更好地进行风险控制，这种工具就叫金融衍生工具。目前最主要的金融衍生工具有：远期合同、金融期货、期权和互换等。

常见的衍生工具
  （1）期货合约。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
  （2）期权合约。期权合约是指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。目前，我们证券市场上推出的认股权证，属于看涨期权，认沽权证则属于看跌期权。
  （3）远期合同。远期合同是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。
  （4）互换合同。互换合同是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中，利率互换和货币互换比较常见。

4. 金融手段的金融创新

牡丹江市委、市政府提出地方政府要在危机中有所为，国家是救市，地方政府要“护市”；国家实行的是消费启动、投资拉动，地方政府就是千方百计地保企业、保就业，在危机中保住企业才能在未来经济恢复期抢占先机，转“危”为“机”。在强市、强企、富民的大框架下，把发行信托产品融资作为拉动地方投资、破解全市经济发展资金瓶颈的重要举措。牡丹江市的“政信合作”信托理财产品的发行方式与其他城市一样，通过地方商业银行发行，再将资金委托信托公司管理，信托公司以阶段性入股的方式注入国有投资公司。信托计划到期后，当地国资委进行溢价回购，财政将回购资金纳入支出预算。其创新点在于这些资金注入国有投资公司后的投向。牡丹江市所募集资金不建桥、不修路、不搞政绩工程，而是杜绝行政干预，实行市场化运作、基金式管理，主要投向为：一是壮大国有担保公司，建立主办行制，按1：5放大担保能力，解决中小企业融资难问题。二是入股地方商业银行，做大资本金规模，扩大放贷能力。三是通过大股东借款，增加国有控股小额贷款公司的贷款规模和赢利水平，吸引更多民间资本通过入股形式进入小额贷款公司。四是对发展前景好、现金流稳定、暂时得不到信贷资金的企业提供过桥资金支持。目前，该市的信托理财产品一期已经发行完毕。如果按照既定方案，发行20亿元信托理财产品，按照上述投向，不仅保障了理财信托资金的收益性、流动性和如期兑付的安全性，还可以撬动相关资金规模110亿元以上，对危机中企业的经营发展将起到直接的支撑作用。同时，按照4%的收益率计算，市民可比同期银行储蓄多增加7000万元收入。从去年开始，牡丹江市还将金融创新的范围向“三农”拓展，运用金融配套措施支持农业主导产业。此举得到了黑龙江省人民银行的认可，被确立为全省三个国家级试点之一，并已上报中国人民银行总行批准。

5. 金融创新

金融创新可以分为狭义的金融创新和广义的金融创新。
  
 狭义的金融创新主要是指金融工具的金融创新，以1961年美国花旗银行首次推出的大额可转让定期存单（CDs）为典型标志。
  
 广义的金融创新是包括金融工具、金融机构、金融市场以及金融制度的创新。
  
 金融创新有四大理论：
  
 西尔伯的约束诱致假说，西尔伯认为，金融创新是微观金融组织为了寻求利润的最大化，减轻外部对其造成的金融压制而采取的自卫行为，是在努力消除和减轻施加给微观金融企业的经营约束中，实现工具和交易的创新。
  
 凯恩的“自由-管制”的博弈理论，经济学家E.凯恩认为市场创新和制度是相互独立的经济力量和政治力量不断斗争的过程和结果。
  
 制度学派的的金融创新理论，D.诺斯，L.E.戴维斯以及R.塞拉，主张从经济发展史的角度来研究金融创新，认为金融创新是一种与经济制度相互影响、相互因果的制度变革。
  
 金融创新的交易成本理论，J.R.希克斯和J.尼汉斯于1976年提出的金融创新的交易成本理论，其基本命题是：金融创新的支配因素是降低交易成本。
  
 金融创新的背景与原因：二次世界大战以来，世界经济形势和格局发生了巨大变化，经济高速增长，高新技术日新月异，经济、金融一体化趋势越发明显，市场竞争更加激烈，这一切日益深刻的影响和改变社会公众的生存方式和经济行为；同时，金融业发展制度环境、法律环境发生了很多变化，诸如以上因素促成了世界金融领域创新浪潮的涌起。
  
 金融创新的直接动因：金融管制的放松，市场竞争日趋激烈，利润最大化的驱动和科技的进步。
  
 金融创新从内容上包括：金融制度的创新，金融业务的创新和金融工具的创新。
  
 金融创新的积极作用在于，提高了金融市场的运作效率、提高了金融机构的运作效率、提高了金融资源的开发利用程度和配置效率，金融创新在推动经济和金融发展的同时，也带来了许多新的矛盾和问题，其最主要的负面作用在增加了金融业的系统风险。

6. 什么是金融市场的创新

7. 金融产品创新的金融产品创新方式

一般来说，市场流动性的高低，交易成本以及信息成本的高低是影响市场完全性和有效性的重要因素。在金融市场上，有的投资者是风险偏好者，有的投资者是风险规避者，如果市场上的产品足够多，投资者面对的风险一收益选择就很多。投资者可以通过选择不同的金融产品转移不利风险，留下有利风险。所以通过对风险的重新分配，提高市场交易的参与量，也就提高了市场的流动性。金融产品的创新通过以下方式完善金融市场。 (一)提高流动性流动性是指资产能以低成本甚至是无成本的变现能力。流动性高，往往意味着资金的使用效率也高。金融工程产品设计在提高流动性方面的一个最显著的例子是资产证券化。所谓资产证券化，通俗地讲就是将缺乏流动性的资产通过组合打包出售转变为流动性很强的债券。资产证券化最早出现于20世纪70年代美国的住宅抵押贷款市场。在传统的信贷管理方法下，银行短期存款负债与长期贷款资产期限不匹配，增加了银行的风险。如果将贷款证券化，银行就可以将原来流动性很差的资产转变为流动性很强的债券，可以使资金的流入流出时间相匹配并较快地收回资金，提高自身的经营效率。除了资产证券化，还有许多金融创新产品的设计也体现了对市场流动性的提高。如期货市场的保证金制度等扩大了市场交易的参与量。除了直接提高市场的流动性外，有些金融衍生产品还可以通过重新分配风险来提高市场的交易量。例如可转债对债权股权的转化，交易方式中附带的买权和卖权等等。因为风险会使投资者对收益的预期产生影响，相同的风险对不同的投资者影响不同。如果投资者认为风险可以承受，就会加大投资量，这将间接地促进市场的流动性。(二)降低交易成本交易成本主要包括手续费、税收、达成交易的谈判费用等等。金融衍生产品替代标的资产交易的一个突出优点就是交易成本的降低。例如一个希望买入股票市场组合的投资者如果真的买入市场指数组合的各种股票，其交易成本会相当高。但是如果投资者选择股票指数期货，或者股票指数期权，就可以显著降低交易成本。再如标准化的期货合约，其交易的品种、数量、期限、交割方式和地点都已经标准化，唯一变化的只是价格。因此双方的谈判成本基本不存在。(三)减少信息不对称信息不对称的现象在金融市场运行中广泛存在，其也是市场不完全的重要原因。因为信息不对称会对投资者的选择产生很大影响，导致无效行为的发生，例如投资者无法找到最适于投资的对象等等。微观经济学中已经提出，解决信息不对称的方法之一为信号显示。因此，开发金融产品，促进各种信息的揭示，对减少信息不对称，减少市场无效行为具有积极意义。开发不同的金融产品本身代表着发行者的不同信息，可以帮助投资者了解其风险收益情况。例如附带回购权的股票，使投资者了解公司内部人对未来股价的看法。再如基金公司不同时期发行不同的基金产品，也可以有利于投资者对机构投资方向的掌握，有助于其对未来市场预期的判断。

8. 金融创新的创新

我国中央银行成立以来一直是身兼二任，既是货币政策的制定者，又是银行及非银行金融机构的监管者，两者往往顾此失彼，也有一定的内在冲突。各专业性金融监管机构建立以后，使金融监管更加专业化和科学化，一方面使中央银行可以专司货币政策的制定与实施的职能，从而提高货币政策的效能.完善金融宏观调控;另一方面使各专业性金融监管机构通过自身建设。加深、做细具体领域的金融监管，使监管更加到位，更有效力。