欧元的启动，对国际货币体系产生了哪些影响

1. 欧元的启动，对国际货币体系产生了哪些影响

金融危机爆发后，各国纷纷从各自的利益出发，提出改革以美元为主导的全球货币体系的建议。日前，有些国家已付诸实践。

　　值得关注的是，美元在全球储备货币中的地位明显下降，与此相对应的是欧元等货币比重上升。国际货币基金组织（IMF）9月30日公布的一份报告显示，今年二季度，美元在全球货币储备中的比重已经降至十年以来最低水平的62.8%，而欧元所占比重则创下历史新高的27%。这表明在美元汇率不断走低的状况下，各国央行已经开始了货币储备多元化的进程。

　　9月20日，伊朗政府宣布，该国将使用欧元取代美元成为外汇储备货币。伊朗中央银行已经调整了外汇储备资产结构，大幅减少了美元资产。俄罗斯、印度、巴西等国也纷纷表示，减少美元在外汇储备中的份额。

　　另外，美元作为结算货币的地位也遭到“脱钩”的挑战。拉丁美洲左翼联盟“玻利瓦尔美洲国家联盟”的九个成员国10月16日在玻利维亚开会，同意创立地区货币“苏克雷”，作区内贸易之用，从而逐渐减少使用美元。

　　为推动我国和周边国家地区经贸关系发展，规避汇率风险，保持对外贸易稳定增长，中国率先开展了跨境贸易，人民币结算，而近日在中俄经济贸易对话中，双方还讨论扩大贸易结算中本国货币的使用份额。

　　“弱”美元的背后推手

　　尽管美国财长多次强调“强势美元”符合美国利益，但美元下行已令美元地位遭遇挑战。

　　分析人士指出，美元“避险需求”减弱、美联储的低利率政策及美国“双赤字”问题，都制约美元走强。更需注意的是，金融危机期间，美国政府为稳定经济注入的大量资金增加了政府财政赤字，其造成的宽松政策缺乏有效退出机制，目前正成为美元贬值的背后推手。 

　　套利交易也严重打击美元，加大其贬值压力。中国社科院世经政所国际金融室副主任张明指出，从全球资金流动角度来看，危机之后，部分短期国际资本将撤离美国国债市场，重新流入风险资产市场。美元套利交易的勃兴，自然加大美元贬值的压力。

　　不过从维护美元世界储备地位和维持美元购买力的角度考虑，美元持续大幅下挫的可能性也不大。国家信息中心副研究员张茉楠认为，大幅贬值对美元国际储备货币的地位无异于毁灭性打击，但是趋势性、有节奏、小幅的贬值既能达到削减真实债务的目的，又保持了美元自我调整的主动性，实现了美国“经济自我利益的最大化”。

　　多极货币与美元的博弈

　　对于未来国际货币体系，法国总统萨科齐、俄罗斯总统梅德韦杰夫和世界银行行长佐利克都纷纷表示，多极化的世界政治经济格局迟早要在货币层面上得以体现，多极化的世界不能建立在单一国际货币的基础上，未来将有更多货币成为美元的替代选择。

　　不过分析人士也指出，国际储备货币格局的嬗变存在较大的不确定性。某种货币成为国际储备货币，必须具备三个基本条件——稳定的币值、较低的交易费用和较高的透明度。眼下除了美元，没有更为切实的主导性货币选择。

　　中国国际经济关系协会常务理事谭雅玲认为，美元短期价格波折是一种策略和技术运用，并不代表美元投资长期价值的消失。美国式金融危机将强化美元主导货币地位，美元一直独霸趋势将难以改变，并将继续持续。美元危机论将滞后发生，并非短期或中期来临。未来10-20年的美元市场机制、份额比例以及作用影响难以根本消除和替代。

2. 欧元正式启动后对现行国际金融体系的挑战

1. 一体化的金融“黏合剂”
　　建立欧洲货币联盟和实行欧元是欧盟经济全球化的重大战略步骤。欧盟主张实行欧元的国家领导人和经济界代表不仅将货币联盟视为经济一体化目标，而且将此作为整个欧洲一体化进程的重要组成部分。欧元加强欧盟的国际竞争地位。建立欧洲货币联盟是明确的政治战略目标，其意义远超过经济范畴。（1）欧洲整合的“黏合剂”。在世纪交替之际，欧洲版图上接二连三出现北约东扩、欧盟东扩等重大战略组合。这些事件在欧盟国家引起的政治磋商、矛盾和问题使欧盟国家间关系面临很大压力。实施欧元将在欧盟国家间形成一种“金融黏合剂”，是促成欧洲一体化的关键一环。欧元区国家逐步拆除重要障碍，国家在放弃货币政策主权后，将与货币联盟的经济和政治利害关系共命运。欧元把参与国的政治与经济连成一体，欧洲一体化从此难走回头之路。（2）对全球化挑战的回答。实行统一货币——欧元有助于欧盟实现其提高对美、日国际竞争力的政治经济目标。欧元区拥有3.03亿人口，已经超过美国（2.76亿）和日本（1.27亿）。目前欧元区的GDP占世界的比重（16％）低于美国（22％），高于日本（7％），但随着未来欧元区的逐步扩大，这一比重将趋向扩大。现欧元区的商品与劳务出口占世界的比重（19％）已明显领先于美国（15％）和日本（9％）。在实力支撑下欧元区将更有“资本”扩大欧元金融区地缘经济影响，平等参与建设未来世界经济制度。
　　欧元区增强了抵御国际金融危机的能力。实行欧元后，欧元区内部的汇率风险消除。欧元12 国必须按照法律遵守《马约》规定的通胀和财政稳定目标。这些措施促使欧盟国家经济集体转向稳定。欧元实施近3年时间里，欧盟内外出现许多大的动荡和干扰，如亚洲金融危机余波、科索沃战争、国际石油价格上涨以及美国恐怖事件等，欧洲货币联盟经受巨大冲击。总体看，欧元区内部的动荡小于欧元以前的“马克体系”，欧元区的通货膨胀率经过调整能够保持在2％以下，国债占GDP比重得以按计划持续降低。

2. 世界金融体系的“稳定器”
　　欧元将改变国际金融格局，对全球金融关系有一定稳定作用。欧元将改变美元在国际金融中绝对主导的地位。在未来国际金融体系中，美元仍是最重要的主导货币，欧元并不是要取代美元的地位，而是稳步接近美元的地位，并和日元一起共同行使国际主导货币的职责。欧元启动以来，虽然欧元兑美元汇率在波动中呈现弱势，但欧元的国际作用已明显增强。除了在世界贸易结算中的比重有所扩大外，欧元作为国际投资货币的意义明显明显增大。欧洲的国际金融地位明显上升，欧洲的债券市场已与美国并驾齐驱，股市也在欧元推动下，在深度和广度上快速发展，成为国民经济日益重要的融资渠道。

　　美国汇率和利率在世界经济中的影响将受到一定的限制。据统计,全球30％－40％金融资产最终将归于欧元，其5000－10000亿从美元转为欧元。如果最终英国加入欧元区,欧元区的实力和筹资能力将大大加强。欧元区的实力将接近美元的地位。但欧美之间并没把对方作为竞争中危险的一极，而是重要场所。因为欧元成功,可以简化交易过程和费用,同时也促进欧洲市场稳定。随着美国在世界经济中比重下降,美元失去少许地位符合世界经济力量的实际对比，对世界经济发展有积极作用。

　　中长期欧元对世界经济，特别是国际金融具有稳定作用。中长期内，美元仍保持着国际储备货币和支付货币的重要作用。在相当时间内，美元虽是最强的、应用最广的世界主导货币，但它一方面因自身的问题、另一方面因欧元的崛起而处于强大的压力之下。欧洲央行采取了既竞争又协调，以协调为主的政策。欧洲统一货币促使美国和欧洲都从自身利益出发，加强国际金融合作。欧元启动以来，欧洲中央银行努力按照欧元区的利益和景气发展制定货币政策，在维护独立性和不与美联储的政策陷入冲突的矛盾之间保持平衡。欧洲央行特别着眼预防美国经济大起大落和美国经常项目巨额赤字引发美元贬值的风险。为防止出现金融动荡和汇率冲击，欧洲央行和美联储、日本等中央银行进行了政策协调。在欧元启动后的近3年时间中，在共同作用下，国际汇率未出现大的动荡，维持了相对稳定的金融环境。

　　欧元区通过在物价、财政、利率和对外经济等方面的稳定政策措施，为欧元区建立了稳定的框架。《马约》的四项标准给世界各经济区域和组织提供了整顿经济和建立稳定货币机制的范例。欧元的实施提出重要启示：稳定金融需要统一的、区域性的、最终是全球性的金融秩序和金融体系。美国恐怖事件后，欧洲的出口受到影响。但欧元区的金融仍保持稳定。若在实施欧元之前，这种冲击将引起欧洲各种货币，如马克、法郎、里拉和比索塔的激烈动荡。但统一的欧元实力和欧洲央行与美联储的政策协调使欧元区避免了外来冲击。欧洲央行稳定景气和资本市场的 “危机管理”政策经受住考验，欧元保持相对稳定。货币联盟的稳定对国际金融的稳定做出贡献。

3. 欧元的诞生对现行国际货币体系有什么挑战？

欧元对现行国际货币体系的挑战具体表现在三个方面：
1、对国际货币基金组织协调能力的挑战
从历史上看，IMF在协调其成员国缓解1973年与1979年两次石油危机对世界经济的危害、救援1982年拉美债务危机、帮助发展中国家进行结构性改革并促进其经济稳定增长方面，表现出较强的协调能力。但在特别提款权问题、南北货币关系问题、以及IMF的贷款条件等问题上，其协调能力却引人质疑。
可以肯定的一点是，欧洲货币联盟作为同样的跨主权国家的国际货币机构，尽管它也将面临许多困难，但在保证欧元稳定方面将发挥出更完善的协调能力。另一方面，在货币问题上以一个声音说话的欧洲，将会代替原发达国家内部美、日、德三极上德国的位置，并将大大增强这一极的力量，从而使IMF在协调西方发达国家内部立场的问题上难度更大。
2、对国际储备体系的挑战
现有的多元化国际储备体系可以概括为美元主导下的美元、日元、马克、SDRs及其他硬货币并存的体系。欧元的产生与运作，对美元在国际储备体系中的主导地位及SDRs作为国际储备货币的地位，无疑将带来严峻的挑战。
从经济实力来看，统一货币后的欧盟国家GDP在1996年占经合组织的38.3％，而美国只占32.5％，日本则占20.5％。因此，以这种经济实力为基础的欧元，在一定时期内有望在国际储备体系中挤占美元所占的一部分份额，并可能在中长期内动摇美元作为国际储备货币的主导地位，从而形成未来国际储备体系中非对称三级(美、欧两极强，日本一极弱)的局面。
同欧元一样，SDRs也是一种国际清偿力，但SDRs天生就有缺陷。同样作为信用货币，欧元却在天然禀赋上优于SDRs。这是因为：
①从货币的价值尺度的角度考察，虽然作为篮子货币的SDRs的价值也很稳定，但从作为信用货币其价值所必须依靠的信用源泉来讲，统一的欧洲中央银行的作用，显然要比IMF在国际储备货币创造上的作用大得多。
②从货币的流通手段的角度考察，在非官方结算之中，SDRs的作用可以忽略不计。而欧元则不一样，它不但可作非官方结算货币，而且还可作区域内统一的流通货币，可以预见，欧元被非官方欢迎的程度将是SDRs无法比拟的。
也可以预见，至今未达到在其创立之初所设想的成为世界主要清偿力目标的SDRs，在欧元的挑战之下将会更加暴露出其内在缺陷性，从而动摇其作为储备货币的地位。
3、挑战目前的所谓“非体系”，为世界货币的发展起到示范作用
汇率制度安排多样化、黄金非货币化以及国际政策协调艰难，是目前牙买加体系之所以被称为“非体系”的重要原因。欧元将以其汇率稳定、跨国界的协调及统一的中央银行对这一“非体系”直接提出挑战。
并且统一的欧元将是人类历史上第一次可用于非官方结算的跨国界信用本位货币的一种创造，它的诞生及其后的发展，将为未来统一世界货币的创造提供宝贵的经验，也将为其他区域性经济合作组织货币一体化起到示范作用。
许多学者已经预言，世界货币最终的统一将建立在几大区域性国际货币基础之上，并在广泛的国际协调上与制度框架内执行其世界货币的职能。我们认为，未来IMF货币的改革进程将和区域内国际货币-体化发展进程相交织，并最终创造出一种完善的世界货币。尽管这个过程是漫长的，但这或许是未来国际货币体系演化的趋势。

扩展资料：欧元的特点：
1999年1月1日起欧元正式启动，并于2002年6月30日之后成为欧洲货币联盟范围内唯一合法通货的欧元，其特点可以概括为以下两点：
(1)跨主权国家创造的信用本位货币。其信用将来自于人们对欧洲货币联盟内高效率的协调能力、其经济实力和经济增长潜力所赋予的信心。
(2)货币政策与财政政策的分离造成欧元的缺陷。一国范围内的货币政策与财政政策是有矛盾情形的，该矛盾对于具有第一个特点的欧元来讲显得更加突出，因为其统一的欧洲中央银行与分离的各国主权政府之间，并不能保证在必要时能够完全协调一致。因此分离的财政政策和货币政策也可能从内部动摇欧元的生命所在——币值稳定。
参考资料来源：中国知网-当前国际货币体系面临的挑战

4. 欧元的诞生对现行国际货币体系有什么挑战？

欧元对现行国际货币体系的挑战具体表现在三个方面：
1、对国际货币基金组织协调能力的挑战
从历史上看，IMF在协调其成员国缓解1973年与1979年两次石油危机对世界经济的危害、救援1982年拉美债务危机、帮助发展中国家进行结构性改革并促进其经济稳定增长方面，表现出较强的协调能力。但在特别提款权问题、南北货币关系问题、以及IMF的贷款条件等问题上，其协调能力却引人质疑。
可以肯定的一点是，欧洲货币联盟作为同样的跨主权国家的国际货币机构，尽管它也将面临许多困难，但在保证欧元稳定方面将发挥出更完善的协调能力。另一方面，在货币问题上以一个声音说话的欧洲，将会代替原发达国家内部美、日、德三极上德国的位置，并将大大增强这一极的力量，从而使IMF在协调西方发达国家内部立场的问题上难度更大。
2、对国际储备体系的挑战
现有的多元化国际储备体系可以概括为美元主导下的美元、日元、马克、SDRs及其他硬货币并存的体系。欧元的产生与运作，对美元在国际储备体系中的主导地位及SDRs作为国际储备货币的地位，无疑将带来严峻的挑战。
从经济实力来看，统一货币后的欧盟国家GDP在1996年占经合组织的38.3％，而美国只占32.5％，日本则占20.5％。因此，以这种经济实力为基础的欧元，在一定时期内有望在国际储备体系中挤占美元所占的一部分份额，并可能在中长期内动摇美元作为国际储备货币的主导地位，从而形成未来国际储备体系中非对称三级(美、欧两极强，日本一极弱)的局面。
同欧元一样，SDRs也是一种国际清偿力，但SDRs天生就有缺陷。同样作为信用货币，欧元却在天然禀赋上优于SDRs。这是因为：
①从货币的价值尺度的角度考察，虽然作为篮子货币的SDRs的价值也很稳定，但从作为信用货币其价值所必须依靠的信用源泉来讲，统一的欧洲中央银行的作用，显然要比IMF在国际储备货币创造上的作用大得多。
②从货币的流通手段的角度考察，在非官方结算之中，SDRs的作用可以忽略不计。而欧元则不一样，它不但可作非官方结算货币，而且还可作区域内统一的流通货币，可以预见，欧元被非官方欢迎的程度将是SDRs无法比拟的。
也可以预见，至今未达到在其创立之初所设想的成为世界主要清偿力目标的SDRs，在欧元的挑战之下将会更加暴露出其内在缺陷性，从而动摇其作为储备货币的地位。
3、挑战目前的所谓“非体系”，为世界货币的发展起到示范作用
汇率制度安排多样化、黄金非货币化以及国际政策协调艰难，是目前牙买加体系之所以被称为“非体系”的重要原因。欧元将以其汇率稳定、跨国界的协调及统一的中央银行对这一“非体系”直接提出挑战。
并且统一的欧元将是人类历史上第一次可用于非官方结算的跨国界信用本位货币的一种创造，它的诞生及其后的发展，将为未来统一世界货币的创造提供宝贵的经验，也将为其他区域性经济合作组织货币一体化起到示范作用。
许多学者已经预言，世界货币最终的统一将建立在几大区域性国际货币基础之上，并在广泛的国际协调上与制度框架内执行其世界货币的职能。我们认为，未来IMF货币的改革进程将和区域内国际货币-体化发展进程相交织，并最终创造出一种完善的世界货币。尽管这个过程是漫长的，但这或许是未来国际货币体系演化的趋势。

扩展资料：欧元的特点：
1999年1月1日起欧元正式启动，并于2002年6月30日之后成为欧洲货币联盟范围内唯一合法通货的欧元，其特点可以概括为以下两点：
(1)跨主权国家创造的信用本位货币。其信用将来自于人们对欧洲货币联盟内高效率的协调能力、其经济实力和经济增长潜力所赋予的信心。
(2)货币政策与财政政策的分离造成欧元的缺陷。一国范围内的货币政策与财政政策是有矛盾情形的，该矛盾对于具有第一个特点的欧元来讲显得更加突出，因为其统一的欧洲中央银行与分离的各国主权政府之间，并不能保证在必要时能够完全协调一致。因此分离的财政政策和货币政策也可能从内部动摇欧元的生命所在——币值稳定。
参考资料来源：中国知网-当前国际货币体系面临的挑战

5. 欧元的诞生对现行国际货币体系有什么挑战

与美国第一轮量化宽松后美国利用欧债危机狙击欧元如出一辙，在美国第二轮量化宽松政策之后，美国又在利用欧债余波，大举狙击欧元，这很难说是一种巧合。事实上，这危机背后掺杂了更深层较量，即美元与欧元主导权较量的“货币战争”，美元对欧元的打击也并不仅仅是针对欧元的币值，而是针对其在国际货币体系中的对美元霸权地位的挑战。　　欧元挑战美元国际地位　　美国打击“老二”从来不手软，布雷顿森林体系美国依然延续其金融货币霸权所赋予的“结构性权力”，而自诞生之日起，欧元就作为全球最有力的潜在竞争对手，全面地挑战美元霸权体系。　　首先，欧元削弱了美元在国际贸易中的结算货币地位。对新兴市场国家来说，欧元提供了一种能够替代美元的结算货币选择。例如伊拉克、伊朗、俄罗斯、委内瑞拉等国先后宣布接受欧元计价的石油交易。由于欧元区主要出口商品品种与美国具有竞争性，欧元结算量的上升就必然导致美元结算量的下降。结算量就是定价权，美元结算量的比重下降意味着美国在国际市场上定价权的流失。　　其次，欧元冲击了美元的储备货币地位。国际储备量是世界货币地位的表征。欧元诞生之后占全球总外汇储备量的比重不断上升，而美元则持续下降。根据IMF的官方外汇储备构成数据统计，从1996年到2009年，美元在国际储备中的地位经历了一个“倒U”型走势，在欧元正式成立之前和成立初期，美元在国际储备中的地位不断上升，其占世界储备的比重从1995年的59%上升到了2001年底71.5%，但是，自从2001年以后，美元的比重就开始不断下降，截至2010年前三季度已经滑落到62.1%。　　从趋势看，美元的储备地位的确受到了重创，金融危机以前，美元回流和新增外汇储备的币种结构之间存在着一种比较清晰的规律：每当美元处于升值状态的时候，各国央行就会倾向于降低美元在储备中所占的比重，体现为新增储备中的美元比重要低于已有储备中的美元比重；而当美元处于贬值状态的时候，各国货币当局的做法正好相反，新增储备中的美元比重要高于已有储备中的美元比重。而金融危机后，这种规律发生了改变，在分配其新增外汇储备的币种结构时，各国货币当局从总体上开始倾向于降低美元在美元储备中的地位。　　欧债与美债争夺资源　　然而，对美国的威胁似乎还不仅仅是这些，还有一个最大的挑战就是美国债券与欧洲债券的资源争夺，这个恐怕是美国最害怕的。　　美国是债务依赖型经济体制，政府赤字财政、国民超前消费、银行金融支持是这种体制的全部内容。在借款“依赖型”体制下，美国长期国际贸易逆差和经常账户逆差能够维持，需要以美元不间断地循环周转运动为保证。而要保证美元不间断地循环周转运动，就必然要依赖其他国家的商品出口换取美元，其他国家又用换取的美元通过购买美国债券投资于美国，于是美元回流至美国……，为其债务进行融资。　　特别是进入21世纪以来，海外持有的美国债券规模和所占比重逐年增加，债券发行量占世界的32%，2003年至2009年期间，美国外债率分别为62.3%、70.4%、75.0%、83.6%、95.4%、95.2%和95.9%，2009年与2003年相比提高了33.6个百分点，美国外债余额已到达13.6万亿美元，占全球外债余额的23.9%。　　令美国担忧的是，与美国相似的欧洲国家也基本是“债务依赖型国家”。根据IMF的数据库，世界外债发行数量最多的前10个国家，包括了美国、7个欧洲国家以及亚洲的日本和澳大利亚，这10个国家对外发行的债券占全球的83.8%，而这其中欧元区各国债券市场加总后规模占到了全球的45%，已经超过了美国32%左右的份额，无疑这是对美国债务依赖体系的最大挑战。　　美联储并非美国国债的最大买家，最大的买家来自海外，特别是那些具有雄厚外汇储备的新兴经济体，而由于金融危机使美元的信用基础大为削弱，2008年流入美国的季度资产流量显著下降，2009年前三季度，美国甚至出现了20年以来的资本净流出局面，使美国国债融资遭受困境。怎么办？在美元弱势难改的前提下，只有制造一个比美国国债还烂的债券，才可能让投资者在坏与更坏之间选择一个。　　于是，美国信用机构不断调低希腊、西班牙、葡萄牙的信用评级，轮番对欧债危机制造动荡，大举做空欧元，美元利用“避险属性”和阶段性强势使资本大量回流美国本土，全球经济的风险核心从美国转移至欧洲，而美国却成了最大的赢家。包括美国国债、美股及其它机构债券在内的美元资产大受追捧，10年期美国国债收益率和30年期美国国债收益率纷纷创出新低，美国的国债融资顺利进行。　　美元衰落的大趋势无法改变　　今年以来，希腊危机在欧洲金融救助和一系列财政重建过程中暂时得以平息，而美国经济却出现了“广泛减速”迹象，美联储试图再次重启量化宽松大幅降低国债收益率，没想到美国国债不降反升，国债收益率一度创下两个月新高，于是美国故伎重演，再度掀起欧债风暴，美元也顺理成章的再次成为“全球风险的避风港”，全球美元资产回流，美债再次受追捧。　　这样看来，被通常所认定的一段时期内美元会大幅贬值可能未必是正确的，起码美国经济的自利主义不允许美元的大幅贬值，因为对美元霸权体系的挑战才是美国最害怕的。不过，就像历史的车轮人们无法逆转一样，美元的衰落是无法改变的大趋势，而在美元霸权与反霸权的斗争中一定会有非常多的故事一次又一次上演。

6. 欧元对传统货币的冲击及发展趋势？

欧元对传统货币的冲击是欧债危机和欧元汇率较大幅度贬值的导火索，发展趋势是扩大;美、欧经济运行。外部冲击是欧债危机和欧元汇率较大幅度贬值的导火索,但根本还是因为欧元区自身制度安排的软肋以及内部结构性弱点被外部冲击暴露、扩大;美、欧经济运行的发展趋势。【摘要】
欧元对传统货币的冲击及发展趋势？【提问】
好的【提问】
欧元对传统货币的冲击是欧债危机和欧元汇率较大幅度贬值的导火索，发展趋势是扩大;美、欧经济运行。外部冲击是欧债危机和欧元汇率较大幅度贬值的导火索,但根本还是因为欧元区自身制度安排的软肋以及内部结构性弱点被外部冲击暴露、扩大;美、欧经济运行的发展趋势。【回答】
这种制度中立性反映了一种妥协,即在那些愿意推动欧元区在全球货币和金融事务中发挥作用的人和那些担心货币国际化不利影响的人之间的妥协。欧元汇率贬值,全球外汇交易份额萎缩。 过去七年来,受欧债危机、经济疲软以及政治风险的冲击,欧元兑美元汇率呈现下行态势。【回答】
如果要写欧元对传统货币的冲击及发展趋势这样一篇短论文  该从哪些方面着手呢【提问】
自身融资偿债能力不足、欧元区债务危机引发外部投机、欧盟必然会想尽一切办法避免危机扩大局面的出现、风险之二:经济较快复苏积累通胀风险、金砖四国等新兴市场【回答】

7. 在欧元诞生前,欧洲国家制订了什么汇率机制

欧洲汇率机制是在1979年创立，旨在限制欧盟成员国货币汇率波动的制度。 ERM为成员国货币的汇率设定固定的中心汇率，允许汇率在中心汇率上下一定的幅度内波动。 据规定，欧盟新成员国在加入欧元区之前，应将其货币纳入允许汇率在中心汇率上下15%的区间内波动的ERM-2体系，为时两年。

成员国
1979年成立之初，参与欧洲汇率机制的仅有前联邦德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、丹麦及爱尔兰八个成员国。其后，西班牙于1989年6月，英国于1990年10月，葡萄牙于1992年4月加入了ERM。


问题
第一， ERM —Ⅱ是一个实行固定的可调整汇率的多边安排，它以欧元为一方，每个加入 ERM —Ⅱ的非欧元区成员国货币为另一方定出中心汇率，标准波动幅度为中心汇率的± 15% 。在这个边界上，成员国中央银行和 ECB 用筹集的短期资金进行干预。干预原则上是自动的和无限制的，如果干预与价格稳定的基本目标相冲突， ECB 和成员国中央银行可以中止干预。 
欧洲汇率机制
第二，在 ECB 与各非欧元区成员国中央银行达成的有关汇率机制运作程序的协议中，利率的灵活运用、在汇率波动未达到边界之前进行“边界内协调干预”是 ERM —Ⅱ的重要特征。
第三， ERM —Ⅱ的基础是欧盟非 ERM —Ⅱ成员国、欧元区成员国、 ECB 和加入这一机制的成员国之间所达成的多边协议。经过欧盟委员会的共同程序和经济与财政部长会议的磋商，由欧元区成员国的财政部长、 ECB 行长和参加 ERM —Ⅱ的非欧元区成员国的财政部长和中央银行行长，共同决定非欧元区成员国货币对欧元的中心汇率和是否进一步缩小波动幅度。如果均衡汇率发生变化，参加 ERM —Ⅱ的各方，包括 ECB ，都有权提出重新安排中心汇率的建议。
第四， ERM —Ⅱ与通常的中间型汇率体制不同，它的独特之处在于它有一个明确、可信的退出机制 (exit 　 mechanism) ，这就是加入欧洲货币联盟。参加 ERM —Ⅱ并保持汇率至少两年稳定是加入欧洲货币联盟的趋同标准之一，而经济基本因素的趋同是可持续的汇率稳定的前提条件，参加 ERM —Ⅱ可以为成员国执行财政货币政策提供一个标准，减少成员国经济政策的不确定性。只要参加 ERM —Ⅱ的国家保持政策的连续性和经济基本因素的稳固性， ERM —Ⅱ就可以比较好地应对投机对参加国货币的冲击。

8. 欧元诞生对世界经济的重大意义

欧元的积极意义集中表现为欧洲一体化建设有了新的“助推器”，国际经济发展面临新格局。     2.1 欧元推动欧洲迈向统一    欧元的诞生标志着欧洲自罗马帝国灭亡以后又一次实现货币统一，其间经历了漫长的19个世纪。但两者的本质区别在于罗马帝国是用武力征服异邦，强行实施单一货币，而今天的欧洲联盟则以经济的、政治的，即和平的渐进手段逐步迈向统一，各成员国主动、自愿地让渡自己的部份主权，包括货币主权，欧元的问世便是这一进程的必然结果。特别值得一提的是，每当因为经济的、历史的、社会的和文化等因素造成各成员国发展不均衡，地区差异明显时，欧盟的一体化进程便分3个步骤：协调（harmonisation）--趋同（convergence）--统一（integration）。使用的法律工具是，在协调和趋同阶段多以指令（directive）的形式，提出总体目标，规定达标时间，但由各成员国依据本国的实际情况采取具体的措施和行动；在统一阶段，则颁布条例（reglement），立刻无条件地在欧盟所有成员国生效。统一的最高形式就是形成“共同政策”（la politique commune），如欧盟的共同农业政策（PAC），或者建立经济货币联盟，如本文论及的欧元。但不论怎样，欧盟一体化进程最重要的特点在于，从协调到趋同再到统一，自始至终遵循着一种内在的、逐次推进的逻辑法则，一环紧扣一环，形成水到渠成之势，具有不可逆转性。建立自由贸易区导致关税同盟，关税同盟催生统一大市场，统一大市场需要经济货币联盟和政治联盟。由此可见，欧盟一体化进程的每个阶段既是承上的结果，又是启下的引子。欧元的意义也在于此，它的实施必将构成新的动力，推动欧洲走向更高层次的联合。   首先，欧元将促使欧盟各国整顿并严格管理自己的公共财政，防止政府开支无度，努力营造健康稳定的经济环境，因为《马约》规定的预算赤字标准和公债标准连同其他3项趋同标准具有不可逆转性，也就是说，申请加入欧元区的国家必须同时符合上述5个条件，并且一旦成为欧元国，必须始终接受上述5项标准的约束，不得违规，更不能退出。比如意大利，当年为了赶上欧元头班列车，不得不进行痛苦的国家经济体制改革，致使政府财政赤字从1990年占国内生产总值的11％降到1993年的3.9%。就连法国也是经过一番艰苦努力之后才于1997年底将财政赤字压到了决定性的3％以下。几乎在同一时期，欧盟的预算赤字也由1993年破纪录的6.2%回落至1999年的2.4%，去年仅为1.7%。另一个更有说服力的指标是通货膨胀率。由于通胀水平是货币稳定的决定性因素，所以《马约》明确规定，抑制通货膨胀、稳定物价既是欧盟成员国入围欧元区的首要必备条件，也是欧洲中央银行的首要任务。从各成员国，特别是欧元国经济的实际运行情况看，欧元效应非常明显。上个世纪70年代，欧盟国家的平均物价上涨指数高达10.6%,90年代后持续走低，2001年降至1.8％，欧元区为2.1%。葡萄牙、瑞典等国表现尤为突出，通胀率分别从1990年的13.3%和10.2%下降到1999年的2.2%和0.6%。法国近3年来更是一枝独秀，1999年欧元正式出台时，它的年通货膨胀率只有0.8%,几乎可以忽略不计，2001年也仅为2.1％，远低于《马约》规定的上限标准。   第二，统一的欧洲货币必将首先强化欧盟内部的市场竞争，促进商品和服务流通，资本和人员流动，这就迫使欧盟各国，特别是欧元国加大税收、工资待遇、社会福利和社会保险制度的改革力度，尽快实现税务和社会保障体系的趋同，以期缩小与邻国的明显差异，吸引人才和投资。为此，目前欧盟9国实行了最低标准工资制。按实际数额算，大致可分成3类国家：在西班牙和英国，最低标准工资分别相当于本国平均工资的34％和37％；在比利时、希腊、卢森堡和荷兰，最低标准工资则分别为本国平均工资的39％、41％、42％和44％；法国和葡萄牙最高，分别为49％和57％。   欧元的第三个良好效应在于刺激欧盟企业的生产与贸易。在没有统一货币的情况下，欧盟15国的企业，尤其是中小企业在生产和销售过程中不能不考虑汇率的波动，以及由此带来的交易风险和成本的额外增加（如外汇的买卖差价，支付和转帐时的银行手续费等），包括产品价格的不确定性。人们不会忘记，1992－93年间，法国多菲内省的企业家和德国巴伐利亚州的老板就是因为意大利里拉的突然大幅度贬值而在一夜之间倾家荡产的。实施欧元后，由于欧元区之间的货币汇率已经锁定，这类风险便不复存在，类似的悲剧也自然不会重演。据法国专家估算，用欧元交易节省的费用相当于欧盟15国国内生产总值的0.3%～0.4%，仅法国每年可少开支250亿法国法郎。对企业来说，这意味着成本的降低、竞争力的增强。欧元还极大地提高了产品价格和服务价格的透明度，有利于公平竞争，有利于深化欧洲统一大市场，有利于改善企业生存的宏观经济环境，并最终促进整个欧盟经济和贸易的发展。的确，欧盟区内贸易过去一直占欧盟成员国全部对外出口贸易的60％，而今这一份额已增加到近80％，达1.6万亿欧元。从这个意义上说，欧元是欧洲经济增长的因素。   第四，欧元的产生正在导致欧洲金融市场的资产重组，或者说促使欧洲的金融市场趋向统一。这是因为实施欧元后，汇率风险的消除使越来越多的投资者和证券发行人能够以低成本集中筹措大量资金，扩大股票和证券的交易能力，并在短期内获得规模效益，从而吸引更多的企业集团、跨国公司和个人使用欧元工具在欧元区进行多元化投资。1998年，欧元出台之前，在欧洲金融市场发行的美元证券总额为4090亿美元，第二年欧元正式启动后，达到4700亿美元，增幅15～20％。而在同一时期，以欧元计价的证券总量则从1998年的2210亿美元猛增到1999年的5220亿美元，翻了一番半。   第五，更为重要的是欧元对欧洲就业形势的积极影响。长期以来，流行于西方经济学界，特别是法国经济学界的一种传统观念认为，货币与就业从来就是一对不可调和的矛盾。货币贬值有利于出口创汇，有利于创造就业机会，强势货币抑制通胀的同时抑制经济增长，导致就业不足。其实并非如此绝对。众所周知，瑞士、美国和德国等都是货币坚挺的国家，但也保持了较高的经济增长率和就业率。法国法郎在1981－1987年间曾经5次贬值，法国经济却并没有因此回升，失业率则从7.4%猛增到10.5%。所以说货币疲软不一定保证就业，正如货币坚挺绝非必然导致失业一样，关键要看所定币值是否真实反映国家的总体经济状况，如通货膨胀率、国家财政预算、对外贸易形势，以及本国产品的竞争力等。通过综合分析近3年来欧盟这些方面的数据，表明欧元充份体现了欧盟的整体经济实力，因而对欧盟经济的发展起到了“稳定器”和“助推器”的作用。稳定使企业和经济人可以从长计议，增强投资信心，加大投资力度，扩大再生产规模和能力。稳定使自由贸易得以制度化持续发展，促进人力、物力和财力资源的优化配置，这些都将直接或者间接地创造更多的就业机会。据欧洲统计局提供的资料显示，自1999年欧元问世以来，欧盟的失业率呈逐年下降趋势，已由当初的10％（1999年超过1800万人）回落到2001年的7.6%。法国1999年的失业大军高达250万，占就业人口的11.1%，目前破纪录地降到200万以下（8.8%），年降幅达15％。   最后，欧元带动并促进欧洲政治一体化。实现欧洲联合，建立一个泛欧联邦式合众国是欧洲数代人孜孜以求的理想。欧洲一体化进程从发端时起就含有这种强烈的政治意愿，只不过限于时局等主客观条件的考虑，“欧洲大厦”的设计者们采取了一种务实的态度，选择了“先经济、后政治”，“政治经济化”的发展道路，但无论如何，他们从没有放弃欧洲政治一体化的终极目标。所以，从这个角度说，欧元的意义如同业已建成的欧洲关税同盟、欧洲统一大市场，都是推动欧洲迈向统一的手段。1992年的“马斯特里赫特条约”其核心内容就是实现欧洲经济与货币的联盟，同时正式启动欧洲政治联盟。这标志着欧共体开始从“政治经济化”自然过渡到"经济政治化"阶段。正是在这之后，欧盟非常明显地加大了欧洲政治合作的步伐和力度：任命原北约秘书长索拉那为“欧洲安全先生”，专事欧盟的共同外交和安全；为了欧洲的和平与稳定，准备筹建一支6万人的欧洲快速反应部队和5000人的欧洲警察部队，并实行统一的欧洲逮捕令制度；中东欧12个候选国的入盟谈判进程将于今年底结束，至迟在2004年着手接纳第一批新成员。特别值得一提的是，欧盟最近任命坚定的欧洲统一派、德高望重的法国前总统吉斯卡尔.德斯坦为欧盟体制改革委员会主席，足见其推动欧洲联合的决心和意愿。   欧元带动并促进欧洲联合的另一个重要现实是，3亿多欧洲公民从没有像今天这样走近欧盟，关心欧盟，因为共同的货币意味着共同的国家，这种特有的凝聚力和认同感才是未来“欧洲统一神殿”的永久基石。法国《发展》周刊（Expansion）2001年底进行的一次抽样民意调查结果显示，绝大多数法国人对欧元持积极欢迎的态度。64％的受问者相信欧元将促进欧盟各成员国之间的贸易往来，认为欧元保证了价格的透明度，使消费者收益的高达71％。另有54％的受访者认为欧元将增加欧盟各国人民之间的凝聚力。     2.2 欧元促进世界走向多极    前面我们主要从欧盟的角度讨论了欧元的积极意义。其实，欧元的影响早已超越了这个范畴，以欧盟厚实的综合经济实力做后盾，以《马约》、《欧洲稳定与增长公约》和《欧元的法律地位》等一系列建立欧洲经济货币联盟法律文件为保障的欧元必将给世界经济贸易和国际货币体系带来意义深远的变化。     2.2.1 欧元将提升欧洲在新世纪国际经济贸易格局中的地位   欧盟是目前世界上最大的区域性经济和贸易集团，面积为319.1万平方公里，人口3亿零4百万。它的国内生产总值2000年达8.8万亿美元，占世界总产值的32％，高于美国的27％，人均产值1999超过2万美元大关,其经济规模和实力可见一斑。   再以对外贸易为例。据欧洲统计局提供的最新数据，2000年世界总出口额达5.4万亿欧元，其中欧盟名列前茅，为9379亿欧元，占18％，高于美国的16%(8374亿欧元)，日本的10%(5183亿欧元)和加拿大的6%(2985亿欧元)。   同一年，欧盟的进口比重仅次于美国（1.34万欧元），为1.03万亿欧元，占世界贸易总进口的18％，遥遥领先于日本、加拿大等国家和地区，参见下表：国别和地区 2000(10亿欧元) 所占份额（％） 欧盟 1026,8 18,0% 美国 1343,0 23,5% 日本 409,0 7,2% 加拿大 285,0 5,0% 中国 243,8 4,3% 香港 233,7 4,1% 其余国家和地区 2167,6 38,0% 全球 5708,9 100,0%    值得注意的是，上述两组数据涉及的仅仅是欧盟的对外商品贸易。在新经济大潮的直接影响下，欧盟的技术贸易和服务贸易正借欧元的东风在国际贸易舞台上扮演越来越重要的角色，成为欧洲乃至世界经济增长的新动力。可以确信，欧元必将进一步带动欧盟旅游业的发展，最直接最具体的例子便是实施欧元后，在欧元区12国内旅行的人不再需要兑换货币，从而省去很多费用和麻烦。随着欧元的全面流通，欧洲统一大市场的潜在效应也将得以充份发挥，如内外需求扩大，交易成本底，风险小，投资更具吸引力，消费者信心回升等。总之，欧盟已成为世界经济增长的主要动力之一，这一态势极大地提升了欧盟在当前世界经济全球化、国际政治多极化进程中的地位。     2.2.2 欧元挑战国际货币体系   虽然二战后建立起来的“黄金－美元本位制”，即布雷顿森林货币体系早已不复存在，但美元在国际货币体系中的主导地位及其影响力却是有目共睹的事实：国际贸易计价、世界外汇储备，以及国际金融交易中，绿钞分别占48％、61%和83.6%。所以说，欧元挑战国际货币体系在很大程度上就是挑战美元。现在的问题在于欧元怎样打破美元的国际霸主地位。   首先，在国际贸易结算方面，欧元将向美元优势发起强有力的冲击，并将很快成为最主要的国际计价货币之一。如前所述，欧盟区内贸易已由过去的60％上升到现在的近80％。欧元将毫无疑问地取代各成员国的货币，首先成为这部份贸易的统一结算单位。我们还知道，欧盟在世界商品贸易和服务贸易总额中均占有相当的比重，而且以欧盟各国货币计价的进出口份额分别达到36％和27％以上。完全实现欧洲统一货币后，相信这部份贸易也将自然改用欧元计价，原因在于进出口商们可以借此降低交易成本，消除与外汇风险管理有关的费用，提供竞争力。倘若进一步分析欧盟目前的主要贸易夥伴，我们更会发现，一些国家和地区与欧盟有着历史的、文化的、经济的、货币的和政治的渊源关系，如中东欧12国本来就期待早日加入欧盟，这些国家的货币大多同德国马克建立了联系汇率，德国马克并入欧元后，特别是这些国家加入欧盟后，使用欧元计价将是顺理成章的事；另一些国家和地区则与欧盟建立了制度化的双边特殊经贸合作关系，如地中海沿岸的马格里布联盟阿尔及利亚、突尼斯和摩洛哥3国，中东的埃及、叙利亚、约旦、黎巴嫩、以色列等，他们的中长远目标是同欧盟构建欧洲－地中海自由贸易区。在此大背景下，欧元肯定会成为双边贸易的计价单位。欧盟的第三类贸易夥伴包括位于非洲、加勒比海与太平洋地区的69个发展中国家（通称非、加、太国家）。他们历史上都曾是欧盟国家，主要是法国、比利时、德国、荷兰等的殖民地，因而与欧盟有着广泛的社会、文化和特殊的经济利益联系。所以欧盟一直把该地区视为其拓展对外经贸关系的重点，并同这些国家签订了优惠贸易协定，即著名的洛美协定。随着欧元的投入使用，这一部份的贸易将由原先的以美元、法郎或马克结算逐步转换成用欧元计价。最后，不应忘记的还有法非金融合作区的14个非洲国家。他们虽然上个世纪60年代就已脱离法国的殖民统治，但一直维持西非法郎与法国法郎的联系汇率。根据欧盟有关决定，该固定兑换机制可从今年1月起自动转换成与欧元的联系汇率。凡此种种，都为欧元充当国际贸易计价货币提供了广阔的市场空间和现实可能性。有学者乐观地估计，英国、丹麦和瑞典不可能长久游离于欧元区之外，他们一旦加入欧洲经济货币联盟，30％的世界出口贸易将以欧元结算。   欧元在国际贸易中使用的比重越大，它的国际化程度就越高，它的市场信誉度也将随之不断攀升，其直接结果便是各国对欧元的持有量的增加。而且，即便是出于防范金融风险，免受货币动荡之苦的需要，世界各国的央行也都会或多或少地筹措部份欧元资产，作为外汇储备的一部份。这样一来，欧元势必在国际外汇储备方面成为美元强有力的竞争对手。具体地说，以往全世界都需要美元计价、储备和支付，这使得美国可以直接用本币在国际金融市场上任意借贷而不必担心任何的汇率风险。一旦发现负债太多时，美国又可以无所顾虑地自行决定美元贬值，等于由别国替它还债。欧元问世后，美国的这套帽子戏法将不再绝对灵验，而且弄不好会搬起石头砸了自己的脚：长期的巨额外债和国际收支严重失衡会使市场和消费者对美元失去信心，转而吸纳保险系数更高的欧元。   据欧洲学者预测，在全球未来的外汇储备结构中，欧元和美元很可能平分秋色，各占40％，其余为日元、瑞士法郎等。国际储备货币将由此形成“两驾马车”制。   客观地说，欧元近期内尚不能在国际金融领域撼动美元的霸主地位，首要原因在于欧盟国家的金融市场过于分散，规模太小，最大的法兰克福交易所其交易量也只有美国纽约交易所的8％。虽然欧盟国家的国债市场相加，债券和股票总额约有2.1万亿欧元，超过美国，但同样是因为不集中，难以形成合力冲击美元。不过，随着欧元在欧洲的全面流通，这种情形必有所改变，欧盟特别是欧元区的银行、股票证券交易所等金融机构的兼并重组、合作联合在所难免。     三、结束语   中国经过20多年的经济改革开放，正以“坚定而又负责任”的大国姿态走向世界，参与全球经济一体化、政治多极化的进程。它与同样处于积极变革中的欧洲联盟始终保持并发展着日益紧密的经济贸易和政治关系。有鉴于此，笔者就以欧元对中国的影响作为本文的结语。     3.1 欧元推动中欧经贸发展     1999年，欧盟成为继日本、美国之后中国的第3大贸易夥伴，中国则是欧盟的第4大进出口国。欧盟还是中国最重要的技术和设备供应商。   前文说过，实现统一货币后，欧盟区内的汇率风险将减少乃至消失，交易费用也将随之降低，这为欧盟扩大与中国的经贸往来创造了条件。据欧洲统计局的资料，2000年欧中双边贸易为955亿欧元，比上年增长14％。更重要的是，为了建立新货币的信用，欧洲中央银行必定会采取有力措施，确保欧元币值的稳定和坚挺，这其实也正是《马约》赋予欧洲央行的首要使命。欧元的坚挺自然会增加中国产品的价格优势，有利于扩大中国对欧盟国家的出口。此外，就欧盟各成员国政府而言，实现货币统一后，他们可减少为防范货币投机和金融危机而要留存的外汇储备，用节省的这笔资金扩大国内外投资；就企业，特别是中小企业而言，货币统一直接意味着投资汇率风险的减少，这有利于调动他们对外投资的积极性，而且欧元的稳定与坚挺会吸引众多投资者将目光转向能源、交通和通信等长线基础设施产业，这些又恰恰是我国实施开发西部战略所急需的项目。稳定而坚挺的欧元同样会吸引中国的企业和个人到欧洲投资，如购买欧元债券等。     3.2 欧元促进中国外汇储备结构调整    笔者以为，欧元对中国直接而深远的影响莫过于促使我国优化外汇储备结构，使之更趋合理和安全。   中国的外汇储备目前已超过2400亿美元，是世界第二大外汇储备国。但由于历史和现实的原因，我国的外汇储备中美元始终占绝对优势。这种相对单一的外汇储备结构显然不够合理，也欠安全。一旦美元汇率波动很大，甚至贬值，我们的外汇储备将面临冲击，招致严重损失。欧元的出现为我国实施储备资产多元化提供了良机，创造了条件，其实也是势在必行。这是因为长期以来，美国经济在很大程度上得益于美元的国际垄断地位，如今欧元打破了它的一统天下，并有能力与之抗衡，成为最具竞争力的主要国际货币。于此情形，及时调整我国外汇储备结构，适量增持欧元，降低对美元的倚重实在是一个务实且有远见的战略抉择。   与此同时，我们还应该利用欧元优势，逐步调整我国的汇率政策，改变那种人民币与美元事实上挂钩的浮动汇率制度。人们不应忘记，1998年的那场亚洲金融风暴席卷东南亚诸国，其中的一个严重教训就是这些国家和地区的货币都固守美元的固定汇率，导致本国的国际收支严重失衡，被索罗斯等国际大炒家乘虚而入。历史的经验值得借鉴。