某公司2010年年初的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率

1. 某公司2010年年初的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率

息税前利润为EBIT，发行债券情况下利息2000*10%+1000*12%=320
每股收益为[EBIT-320]/1000
发行普通股情况下利息为2000*10%=200，
普通股股本增加1000/5=200万，总计1200万     
每股收益为[EBIT-200]/1200
二者无差别，则[EBIT-320]/1000=[EBIT-200]/1200
求解， EBIT=920万，每股收益=0.6


预计EBIT=1000，发行债券情况下每股收益为[1000-320]/1000=0.68
发行普通股情况下每股收益为[1000-200]/1200=0.67
 应该选择债券融资

2. 某公司于2005年1月1日对外发行5年期，面值总额为20000万元的公司债券、债券票面年利率为3％，到期一次还本

B
利息调整=22000-20000=2000万元
利息调整年摊销=2000/5=400万元
年利息=20000*3%=600万元
2005年末应付债券账面价值=22000-400+600=22200万元
2006年末应付债券账面价值=22200-400+600=22400万元

3. 财务管理，求过程。A公司1991年发行面值为1000的债券，票面利率9%，于2001年到期，市场利

当票面利率等于市场利率时，该债券的价格就等于面值，债券价值为1000。 计算如下： 每年支付的利息额=1000*9%=90 价格=90/(1+9%)+90/(1+9%)^2+90/(1+9%)^3+90/(1+9%)^4+90/(1+9%)^5+90/(1+9%)^6+90/(1+9%)^7+90/(1+9%)^8+90/(1+9%)^9+90/(1+9%)^10+1000/(1+9%)^10=1000 拓展资料： 财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 资产作为企业各项运营活动顺利开展的依据，随着我国社会经济体系的全面改革，企业运营规模逐渐扩充，资产规模不断加剧，这给企业资产管理提出了新的标准。一旦资产管理不到位，必将会引发诸多问题。基于此，本文首先对资产管理和预算管理的基本含义进行概述，从分工不明确、体系不完善、编制不规范三个方面，对企业资产管理存在的问题进行解析，并结合资产管理和预算管理结合的意义，提出企业资产管理与预算管理有效结合的路径。

4. 某公司原有债券为 1000 万元(按面值发行,票面年利率为 8%,每年年末付息);普通

(1) 2002年增发普通股股份数：1000万/5=200万
  2002年全年债券利息：1000*8%=80万
  （2）（1000+1000）*8%=160万
  （3）先算出EBIT
  (EBIT-80)*(1-33%)/(4000+200)=(EBIT-160)*(1-33%)/4000
  EBIT=1760
  筹资决策
  因为息税前利润=2000万>每股利润无差异点的息税前利润1760万
  所以应当通过增发公司债券的方式筹集资金。

5. T公司于2007年1月1日发行3年期公司债券，票面价值为5000万元，票面年利率为6%，

2007年末 确认时
借：财务费用                             257
       应付债券--利息调整              43
    贷：应付利息                            300
支付时
借：应付利息                        300
   贷：银行存款                           300

6. n公司于2008年12月31日发行3年期面值为1000万元票面利率为6%的债券用于日常生产经

2008.12.31分录
借：银行存款  1055.5
   贷：应付债券——面值         1000
                        ——利息调整   55.5
2009.12.31
借：财务费用                       42.22 （1055.5*4%）
       应付债券——利息调整 17.78
      贷：应付利息                            60（1000*6%）
借：银行存款   60
       贷：应付利息   60
2009年摊余成本1037.72
2010.12.31
借：财务费用                       41.51（1037.72*4%）
       应付债券——利息调整 18.49
       贷：应付利息                            60
借：银行存款   60
       贷：应付利息   60
2010年摊余成本 1019.23
2011.12.31
借：财务费用                       40.77
       应付债券——利息调整 19.23
      贷：应付利息                            60
借：银行存款   60
       贷：应付利息   60
借：银行存款   1000
      贷：应付债券——面值1000

7. M公司发行面值为1000的债券,票面利率为10%,期限为五年,

票面利率10%，期望收益14%，
（100*5+1000-P）/5p=14%
p=882.4元

8. 某公司发行总面额1000万，票面利率12%，偿还期5年，发行费率3%所得税率为33%的债券，债券发行价为1200万

1、实际发行收入＝1200×（1－3%）＝1164万元
2、实际利率：
第0年 1 2 3 4 5
现金流 -1164 120 120 120 120 1120
1164=120*(P/A,i,5)+1000*(P/F,i,5)
插入法
设i=6%时120*(P/A,i,5)+1000*(P/F,i,5)=1252.74
设i=8%时120*(P/A,i,5)+1000*(P/F,i,5)=1159.64
所以得到 6% 1252.74
i 1164
8% 1159.64
(6%-i)/（i-8%）=（1252.74-1067）/（1067-1159.64）
实际利率i＝7.9063%，也就是未来现金流量的现值等于1164万元的折现率。

3、因债券利息可抵税，因此债券的资本成本＝7.9063×（1－33%）＝5.2972%