有关私募股权投资基金经营失败的案例,要作为论文案例分析,要详细一点。

2024-05-19 22:55

1. 有关私募股权投资基金经营失败的案例,要作为论文案例分析,要详细一点。

有关私募股权投资基金经营失败的案例 
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有关私募股权投资基金经营失败的案例,要作为论文案例分析,要详细一点。

2. 写有关对外直接投资失败案例分析的论文 求帮助

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4. 论文中做案例分析的时候可以引入多个案例吗?

可以。如果你写的是某个行业,那数据量就大很多。

5. 论文中怎样运用案例

您好, 

相关范文: 

外商直接投资对山东省技术进步影响作用的实证分析 


内容提要:发展中国家的技术进步往往来自国外技术转移和知识扩散,FDI已成为国际技术扩散的重要渠道,大多数研究验证了FDI技术外溢假设。本文用全要素生产率作为衡量山东省技术进步的指标,运用总量生产函数结合对资本存量的现有研究,测算出山东省的TFP。本文实证分析发现FDI对山东省技术进步的作用并不明显,其原因在于山东省对外资吸收能力较差,引资质量不高。要充分发挥FDI的技术外溢效应须提高外资吸收能力,重视引资质量。 

关键词:外商直接投资 资本存量 全要素生产率 

一 引 言 
关于FDI对东道国的技术外溢效应的实证研究较多,大致从几个方面展开:一是验证FDI对东道国存在技术外溢效应的研究。Caves(1974)选择加拿大和澳大利亚两个国家在1966年制造业的行业横截面数据作为研究样本,得出在加拿大和澳大利亚的制造业中存在外商直接投资的技术效应。Kokko(1994)通过对墨西哥1970年的行业横截面数据进行分析,发现只有跨国公司采用的技术相对简单和跨国公司与当地企业间的技术差距较小时,技术外溢效应才会比较明显。廖杰(2003)以1984—1999年我国全要素生产率和实际外商直接投资额数据为样本,研究发现外商直接投资与我国的技术进步率有一定关系,但外商直接投资的流入对我国整体技术进步的贡献不大。姚洋(1998)、何洁、许罗丹(1999)等的实证结果也支持外商企业对我国企业的技术外溢假设。二是把FDI作为投入变量纳入生产函数,认为FDI的流入对我国全要素生产率增长具有积极促进作用,能产生内生技术外溢和技术进步,从而成为内生经济增长的重要源泉。Blomstromt和Kokko(1998)强调了FDI技术外溢对东道国经济增长的重要性。沈坤荣(1999)通过实证分析得出了外商直接投资占国内生产总值的比重每增加1单位可以带来0、37单位的全要素生产率增长的结论。袁诚和陆挺(2006)从民营企业家的角度对FDI管理知识溢出效应的存在性进行了实证研究。三是从东道国吸收能力及其构成要素的角度研究外商投资外溢效应,如人力资本(Borensztein et al.,1998; Xu,2000)、东道国企业自身研发水平(Griffith et al.,2000;Kinoshita,2000;Keller,2001)、贸易开放度(Holmes and Schmitz.2001)、东道国金融市场效率(Alfaro et al.,2000)等。 
FDI作为物化型技术外溢(embodied spillover)的主要形式之一,成为国际技术扩散的重要渠道。因此本文在现有研究基础上,以山东省实际利用FDI数据为样本并考虑其稳定性,借鉴对国内资本存量的已有研究,估算了山东省的资本存量并测算出山东省的全要素生产率,从而检验FDI对山东省的技术进步的作用。 

二 理论模型 
尽管目前学术界关于全要素生产率内涵的界定还有分歧。 但通过计算全要素生产率来分析各种因素(投入要素增长、技术进步和能力实现等)对经济增长的贡献早已为学者使用。如舒元(1993)、王小鲁(2000)利用生产函数法估算了我国的全要素生产率增长率。郭庆旺、贾俊雪(2006)对全要素生产率的估算方法进行了比较。本文拟采用索洛残差法计算全要素生产率的增长率,在规模收益不变和希克斯中性技术假设下,全要素生产率增长就等于技术进步率。 
为具体测算各要素的产出份额,现假定总量生产函数为两要素(劳动和资本)的C—D生产函数: 
(1) 
其中 为现实产出, 为资本存量, 为劳动投入, 、 分别为平均资本产出和劳动产出份额。为消除异方差的影响,运用回归法来估计 和 ,对(1)式两边取对数,可得方程(2),其中 为误差项。 
(3) 
利用上式可以计算出 、 ,利用公式 可计算出全要素生产率A。其中 为经济产出总量年增长率, 为技术进步年增长率, 、 分别为资本投入和劳动的年增长率。得到技术进步率后,为考察技术进步与FDI间的关系以揭示FDI流入对技术进步的作用,现假定山东省技术进步与FDI间满足一元线性关系: 
(5) 
其中:b表示FDI对山东省技术进步影响的大小, 表示t年外商直接投资的流入量值。 

三、数据选取与实证结果 

1、资本存量 的选取: 
测算资本存量的基本方法是由Goldsmith开创的永续盘存法,基本公式为 , 、 为 、 年的实际资本存量, 为 年的投资, 为 年的折旧率。本文拟采用 进行测算, 为 年的名义投资, 为固定资产投资价格指数,山东只公布1991年以后的固定资产投资价格指数,本文用上海数据替代1991年前数据。初始资本存量的测算,学者间估算结果有很大差异,(见表1) : 

表1:资本存量估算值 
不含人力资本存量测算的对比 邹至庄 贺菊煌 王小鲁 唐志红 Hu和KhanP 张军、章元 
资本存量(1952年不变价,亿元) 1030 679 1600 2490(1953年) 235.2 800 

通过分析山东省与全国固定资产投资数据发现二者之间有很强的相关性,回归残差通过了ADF检验,说明山东省与全国数据间存有协整关系,资本存量也存在较强的相关关系,因此根据张军、章元的测算数据初步估算山东省1981年的资本存量为1098.12亿元。折旧率 的估算,本文采用5%的折旧率。 

2、变量FDI值和劳动投入L的选取: 
FDI时间序列来源于山东统计年鉴,按8.2汇率换算成人民币,一阶差分序列的ADF值为-4.67,小于1%的临界值-4.47,说明序列平稳,可将FDI作为解释变量。劳动投入采用山东省年末劳动力人数。 

3、实证结果分析: 
(1):根据数据的选取我们计算出平均资本产出份额为0.4037和平均劳动力产出份额0.5963,计算结果如下: 
,由此计算出历年TFP值(见表2) 

表2:历年TFP值 
年份 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 
TFP 2.52 8.07 1.95 17.4 6.75 0.43 7.31 6.34 1.03 1.61 9.43 12.79 
年份 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 
TFP 17.25 12.76 -0.7 8.03 6.67 5.94 5.45 4.67 5.45 12.73 -1 6.326 

将TFP序列作平稳性检验,ADF值为-3.424,小于10%的临界值-3.254,一阶差分序列的ADF值为-4.928,小于1%的临界值-4.469,说明TFP序列通过平稳性检验。 

(2):将TFP作为被解释变量FDI为解释变量,得出本文的回归方程: 

其中a、b为待定系数, 为回归残差项。回归分析结果如下: 
( ) 
尽管拟合度不高,但其残差数列通过平稳性检验,ADF值为-3.521,小于5%的临界值-3.00,说明FDI与TFP之间具有协整关系,因而该回归方程具有一定解释力。 
FDI回归系数为0.0148,说明FDI的流入对山东省全要素生产率的改善无明显作用,实际利用FDI增加1个单位,全要素生产率仅增加0.0148单位。该结果与刘宇(2005)对我国TFP与FDI/GDP所作的实证有较大出入,但我们认为其所采用数据FDI/GDP与现实有较大出入,缺乏必要的说服力。与黄静波与付建(2004)对FDI与广东技术进步所作的实证结果总体上基本相符;与廖杰(2003)对我国全要素生产率和实际外商直接投资关系的实证结论相符。 
本文的实证结果不支持技术外溢假设,原因在于山东省吸收能力不足与引资质量不高。影响FDI吸收能力的因素有技术差距、人力资本、贸易开放度及东道国金融市场效率等因素。山东省FDI技术外溢作用并不明显的实证结果是否说明山东省内企业与外资企业存有较大差距有待于进一步分析,但有一点可以肯定,尽管改革开放多年来山东省内企业在管理和销售等方面有了很大提高,但很多行业的核心技术仍由外商掌握,在产品核心技术上与跨国公司存有较大差距。跨国公司往往借口知识产权保护,通过专利技术垄断,为国内企业的市场准入和技术学习设置障碍。目前山东省人力资本缺乏实证指标,但可以肯定的是山东大量的人才外流,导致本土人力资本不足。技术与知识资本是人力资本的核心,主要通过专业学习(大学教育)、在职培训及“干中学”(等途径获得,而山东仅有2所进入211的大学,外出学子回乡就业比例较低;“干中学”过程受阻、在职培训重视不够;薪水壁垒也影响人力资本流动,减少FDI向内资企业流动影响了技术扩散。 
此外,山东省FDI对技术进步影响作用不明显还在于制度缺失与政策不到位;引资重视数量轻视质量;重视引资前期而忽视后续配套建设等等。从FDI的来源看,韩国的投资比重逐年上升,西方七国的FDI比重却逐年下降(见表3),实证检验来自西方七国的FDI对全要素生产率有正的影响,如黄静波(2004),这也是FDI对山东省技术进步作用不明显的一个原因。至于韩资的作用尚待进一步研究。 

表3:不同区域FDI所占比重(%) 
1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 
港澳台 32.61 31.67 29.57 31.47 30.01 27.52 27.77 
西方七国 18.56 31.41 35.62 25.41 26.36 19.04 17.73 
韩国 26.91 21.38 19.1 24.42 27.86 40.03 41.28 
其他地区 21.92 15.54 15.71 18.7 15.77 13.41 13.22 

四、主要结论与建议 
山东省经济发展很快,吸引外商直接投资的规模也很大,FDI在山东的投资规模、出口创汇、增加就业及经济增长方面起着重要作用,但在通过引进外资获取技术的质量方面不甚理想,外商直接投资对山东省全要素生产率的提高无明显作用。从上述分析可以看出最根本的原因在于山东省内企业的整体技术水平与所引进外资有一定差距,再加上人力资本不足及贸易开放不够等因素影响了山东省对FDI的吸收能力,使得FDI技术外溢受到制约。 
因此,要发挥FDI对山东省技术进步的作用需要将引进外资的观念从重视规模转向重视质量,把推动技术进步作为引资重点,增强山东省对外资的吸收能力。 
1、重视引进发达国家的外资。从发展趋势来看,来自美国、日本和欧洲等国的FDI对促进技术水平的提高作用更加明显,要积极吸引发达国家跨国公司投资,重视具有高技术水平的西方跨国公司对山东省技术进步的影响。今后引进外资过程中稳定利用和引进韩资,充分利其产业外移之时机,也要重视西方发达国家的引资工作。 
2、重视吸收能力的提高。影响外资吸收能力的因素较多,但主要为人力资本、东道国企业自身研发水平、贸易开放度及东道国金融市场效率等。国内外大量研究表明,实现技术的国际扩散或转移,东道国的技术吸收能力是关键,一国人力资本的素质一定程度上决定其吸收FDI的技术含量,因此山东省要加大人力资本投资,提高自身研发水平,加大贸易开放度,营造良好的发展环境。 

参考文献: 
[1] 张军 章元 对中国资本存量K的再估计2000. [J].经济研究 2003(07):37~40。 
[2] 刘宇 外商直接投资技术外溢下降之迷 [J]. 财贸经济 2006,(04):9~12。 
[3] 黄静波 付建 FDI与广东技术进步关系的实证分析 [J]. 管理世界2004(09):81~86。 
[4] 李铁立 外商直接投资技术溢出效应差异的实证分析 [J].财贸经济 2006(04):13~18。 
[5] 袁诚 陆挺 外商直接投资与管理知识溢出效应:来自中国民营企业家的证据[J]. 经济研究 2005(03):69~79。 
[6 郭庆旺 贾俊雪 中国全要素生产率的估算:1979-2004 [J]. 经济研究 2005(06):51~60。 
[7] 赖明勇 包群等 外商直直接投资与技术外溢:基于吸收能力的研究 [J]. 经济研究 2005(08):95~105。 


相关参考资料: 

http://www.lwlm.com/jingjixuelilun/200901/219289.htm 
北京地区外商直接投资对经济的影响 


仅供参考,请自借鉴 

希望对您有帮助 

补充: 

如果你不想那么繁琐,你可以直接把例子附加到正文里就可以。

囧,比如你说,以下为相关论证,等等。

论文中怎样运用案例

6. 有没有人知道 风险投资与私募股权投资 方面的案例数据可以在哪里查到?(想比较一下两者的绩效,写论文)

1:08年7月优酷拿到贝恩资本4000万美元用于增资扩股。10年上市。 2:08年1月格林美(002340)拿到同伟创业的风投资金。10年1月上市 3:09年6月辽宁奥克(300082)拿到同伟创业的风投资金。10年5月上市。 4:08年11月投资网宿科技(300017)拿到创东方的风投资金。09年10月上市。 具体是第几轮融资或是融资后的股权稀释情况,退出后的收益情况,到网上或相关第三方私募(清科或好买网)网站有详细资料。
金杉财富网这个网站上私募,集合理财等数据非常的及时,评论也很到位。你可以去看一下

7. 有没有介绍企业经营失败的案例网站跟书籍,要对原案例中企业经营状况比较详细的记载的。在此谢谢了?

《商鉴》国际知名企业失败案例分析——张建雄 著/2005年05月/学林出版社………………… …………… 《300位私营公司创业者的失败教训》——周伟光 编著/2009年11月/石油工业出版社…………… … 《跨国公司经营失败案例》——[美]戴维·A·里克斯 著/2003年01月/中国标准出版社…………… …… 《市场营销案例分析(失败篇)》——许彩国 主编/2008年08月/东南大学出版社………… …… … 当当网上还有很多很多……………………………………………………………………………………… http://wenku.baidu.com/view/d199a821dd36a32d73758123.html(百度文库)里面有不少案例

有没有介绍企业经营失败的案例网站跟书籍,要对原案例中企业经营状况比较详细的记载的。在此谢谢了?

8. 最近一二年,中国市场上比较有名的私募案例?

  随便都是,给你找几个看看吧,呵呵
  1、渤海产业投资基金挂牌,国内首支以人民币募集的私募股权基金成立
  2006年12月30日,经过一年的筹备期,中国首支在大陆境内注册以人民币募集资金的产业投资基金—渤海产业投资基金正式在天津挂牌成立。基金以契约型形式设立,采用私募发行方式,该基金总规模为200亿元,存续期15年。首期60.8亿元资金已募集完毕。渤海产业投资基金管理有限公司亦于同日挂牌成立负责该基金的投资与管理。

  目前在中国大陆直接以基金名称注册的产业投资基金都是基于特别批准而设立,中外合资外币产业基金共有两只,它们是中瑞合作基金、中国-比利时直接股权投资基金。而渤海产业投资基金是在中国注册的第一只契约型产业基金,也是中国第一支以人民币募集资金的产业投资基金。

  渤海产业基金的成立,打破了目前中国私募股权投资市场由外资基金主导的局面,必将推动中国本土私募投资的迅速发展。

  2、一系列相关法规政策出台,对中国私募股权市场影响重大

  2006年,中国政府先后发布实施了一系列法规政策,对中国私募股权市场产生重大影响。

  2006年9月8日公布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》规定,外国投资者将可以有限制地对A股进行战略性投资,并在限售期后在二级市场卖出。

  中国大量优秀的A股上市公司对于外资私募股权基金具有极大的吸引力,这一规定为海外私募股权基金投资A股上市公司扫清了道路,扩大了基金可投资的项目范围。新规发布后,已有一大批海外基金开始频频活跃于各地上市公司,据清科研究中心统计,截至12月底,共有19家在大陆和香港上市的中国大陆企业获得了私募股权基金投资(PIPE),融资27.05亿美元,占年度私募股权投资额的20.8%。

  此外,《关于外国投资者并购境内企业的规定》主要对外资并购境内企业进行规范,并加强了对涉及外资并购行业龙头企业或重点行业的监管和审查力度,严格限制了境内企业以红筹方式在海外上市的模式,对海外私募股权基金在中国的并购投资和今后海外上市退出活动都将造成了一定障碍。

  《合伙企业法》的修订,增加了有限合伙制度,虽然不是这对私募股权及船业投资行业需求直接点明,但仍间接对我国私募股权基金按照有限合伙企业形式设立与运作提供了法律保障。中国本土私募股权投资能够采用有限合伙这一国际通行的私募基金形式,避免了在公司制下的双重征税,不仅大大提高了私募股权投资的运作效率,而且也拓宽了私募股权投资基金的募资渠道,将极大促进中国本土私募股权投资的发展。

  3、多家海外私募股权基金直接进驻中国大陆,“中国战略”日益被重视

  由于中国私募股权投资领域属于新兴市场,在这一产业,外资一直扮演着主导者的角色。过去大部分海外私募股权基金仅在香港或环中国周边地区设立总部或办公室,作为其投资中国大陆的桥头堡。然而,在近几年特别是2006年,多家海外私募基金直接在中国大陆设立常驻办公室。据清科研究中心统计,截止2006年底,有29家私募股权基金将办公室设立在北京;23家私募股权基金在上海设立办公室,深圳有2家。

  中国是世界上增长最快的经济体,加上巨大而又稳定的市场消费潜力和日益改善的投资环境,使得私募股权基金对“中国战略”日益重视,纷纷在中国大陆设立常驻办公室,方便投资中国企业。

  4、亚洲(包括中国大陆)私募股权基金募资活跃,可投资中国资金比例增加

  2006年,海外私募股权机构纷纷加快了投资中国的战略准备,有多支针对亚洲(包括中国大陆)的海外私募股权基金成功募集,其中对于投资中国的资金比例相比以前也大幅攀升。如凯雷成立第二支亚洲区(日本除外)的凯雷亚洲基金II,募集资金18.00亿美元;安博凯(MBK PARTNERS)为旗下的北亚收购基金 (North Asia Buyout Fund) 成功筹得了15.60亿美元以及中国渤海产业投资基金首期募集60.8亿元人民币等。

  据清科研究中心统计,截至2006年12月,有40支可投资于中国大陆地区的亚洲私募股权基金成功募集,募集资金高达141.96亿美元,下半年资金募集金额增长尤为迅猛,募集资金高达95.65亿美元,比同年上半年募资金额增长106.5%。这充分表明中外私募股权投资机构对亚洲和中国市场的信心,充裕的资金也为中国私募股权市场的发展奠定了坚实的资本基础。

  5、产业投资基金试点先行,本土机构争相涉足私募股权基金行业

  2006年中国出台的“十一五”规划中,提出要加快产业基金试点。今年首个中资产业基金试点-天津渤海产业基金获得国家批准成立,引起了社会各界的广泛关注,一时间全国各地兴起了一股申报产业基金试点的热潮。据估计,中国目前有十余家产业投资基金正在申报成立。

  另一方面,今年多支由中国本土机构发起的私募股权基金也成功募集,据清科研究中心统计,2006年有6支由中国本土机构发起设立的私募股权基金(包括渤海产业基金)成功募集,募集金额达到15.17亿美元,占整体募资金额的10.7%,平均每支本土基金的募资额达到2.53亿美元。这与中国当前对产业投资基金的积极试点和本土机构设立私募股权基金的热情息息相关。随着中国私募股权投资政策法律环境的不断完善,2007年,中国大陆将会涌现出越来越多由本土机构发起设立的私募股权基金。

  6、中国市场成为亚洲最活跃的私募股权投资市场,投资总额创新高

  2006年,私募股权基金在中国大规模的投资案例频频见诸报端。高盛集团以私募股权形式投资25.8亿美元购买中国工商银行5.75%的股份成为本年度中国最大的私募股权投资事件。其他如苏格兰皇家银行投资湖南浏阳生物医药园,高盛联合鼎辉竞购双汇发展,汉鼎亚太联合德意志银行旗下机构PREEF投资希尔顿中国区酒店,渣打、华平等投资绿城等大规模私募股权投资案件引起了人们的广泛关注。

  据清科研究中心统计,截至2006年12月底,中外私募股权基金共对129家大陆及大陆相关企业进行了投资,参与投资的私募股权机构数量达到75家,投资总额达到129.73亿美元。

  7、传统行业领跑投资,房地产业最受青睐

  2006年,传统行业成为私募股权投资的重点领域,无论从投资案例数量还是投资金额方面来说,传统行业的投资都排名第一。2006年1-12月传统行业共发生73起私募股权投资案例,占年度投资案例总数的56.6%;该行业投资金额为65.13亿美元,占年度总投资额的50.2%。

  私募股权基金对传统行业的投资中,中国的房地产业最受基金青睐。2006年,世贸房地产、上海复地、绿城中国、首创置业、阳光100等国内多家房地产企业纷纷获得私募股权基金投资。据清科研究中心统计,截至2006年12月,房地产行业共有31个私募股权投资案例,占传统行业投资案例总数的42.4%,投资金额达30.37亿美元,占传统行业总投资金额的46.6%。

  8、成长资本领舞中国私募股权市场,收购案例逐渐增多

  在欧美发达的私募股权市场,并购投资往往占据了非常显著的份额;而在中国的私募股权市场上,则是成长资本扮演着重要的角色。2006年1-12月,属于成长资本的投资共有66起,投资金额达28.57亿美元,占年度投资案例总数的51.2%。

  2004年5月,新桥资本收购深发展银行是人们记忆中第一起外资收购基金成功收购中国企业案。到了2006年,这样的案例更多的涌现出来,如CCMP收购武汉凯迪电力环保公司70.0%股权,PAG取得好孩子集团67.5%的控股股权,华平联合中方合作伙伴收购山东中轩98%的股份,CVC 收购吉象木业85%股权等。据清客研究中心统计,截止12月底,私募股权基金收购未上市企业控制权案例达到12起,投入收购资金高达23.68亿美元。

  9、私募股权退出持续活跃态势,回报良好

  根据清科研究中心年度调查,共观察到33起私募股权基金退出事件,如汉鼎亚太退出北京美大,华平退出亚信,3i退出分众传媒等案例均给私募股权基金带来了良好的投资回报。

  2006年,共有23家私募股权机构支持的企业实现IPO,退出活动十分活跃。

  2006年,中国银行相继在香港主板和上海证券交易所上市。中行上市前,引入了4家私募股权投资机构:RBS China、亚洲金融私人有限公司、瑞士银行以及亚洲开发银行,分别投入30.48亿美元、15.24亿美元、4.92亿美元和7,374万美元。中行上市后,按A股发行价计算,这4家投资机构大约获得2.6倍的投资回报。

  2006年9月,迈瑞公司作为中国第一家在纽约交易所IPO的生物/医药企业,总计发行2,000万股美国存托股份,上市前,迈瑞获得高盛集团约2,780.47万美元的注资。上市后,按照发行价计算,高盛获得约4.4倍的投资回报。

  良好的投资回报和中国退出环境的逐渐改善将加强私募股权基金的投资信心。预计在2007年,私募股权基金支持的企业IPO退出案例数将超过今年。

  10、外资并购引发关注,经济安全成关键词

  随着近几年国内法规、政策等方面发生变化,外资私募股权基金的并购成为新的潮流。凯雷并购徐工,这起商业性质的案例在成为今年中国并购的关键词,该案例会同几起同样倍受关注的外资并购事件在2006年引发了一场关于外资对产业的渗透影响国家经济安全的大讨论。今年8月,商务部联合国资委、税务总局、工商总局、证监会和外管局正式发布《关于外国投资者并购境内企业的规定》,对外资并购问题引发经济安全问题作出回应,规定明确要求“今后外国投资者并购境内企业并取得实际控制权,涉及重点行业、存在影响或可能影响国家经济安全因素的,当事人应向商务部进行申报”。

  目前外资并购占外商直接投资的比例并不大,据商务部统计,不超过7.0%。商务部称,制定外资并购国内企业的规章并非限制引资,而是要继续扩展利用外资的渠道。预计在2007年,由于全球资本流动性过剩,以及中国企业的良好投资价值,外资私募股权基金的并购中国企业案例将继续增加。

  资料来源:清科创业投资研究中心