分析比较流动性偏好理论 可贷资金论

1. 分析比较流动性偏好理论 可贷资金论

可贷资金理论和流动性偏好理论非常重要，前者用在对长期经济变化的考量，主要出现过两次：第26章——储蓄、投资和金融体系中用作金融市场模型的搭建（79页），第32章——开放经济的宏观经济理论中与外汇市场模型共同搭建开放经济体的模型（212页）；后者则用在对短期经济波动的考虑，主要就出现在第34章——货币政策和财政政策对总需求的影响，由凯恩斯提出（269页）。为了对比两种理论，272页的参考资料部分做了说明。在此，将两者理论的特点分别归纳如下，以便查阅和对比。
可贷资金理论
1.定义：
想储蓄的人借以提供资金、想借钱投资的人借以借贷资金的市场称为可贷资金市场。（79页）
2.图表：
以真实利率为纵轴，可贷资金量为横轴。（80页，213页）
3.特点：
“储蓄是可贷资金供给的来源。”“投资是可贷资金需求的来源。”（80页）“利率是贷款的价格。”“由于高利率使借款更为昂贵，所以，随着利率的上升，可贷资金需求量减少。”“由于高利率使储蓄更有吸引力，所以，随着利率的上升，可贷资金供给量增加。”考虑在开放经济体中（涉及进出口），“可贷资金的供给来自国民储蓄（S）”，“可贷资金的需求来自国内投资（I）和资本净流出（NCO）。”（212页，参考S=I+NCO）经过论证，“较高的真实利率鼓励人们更多地储蓄，因此，增加了可贷资金供给量。”而且可以证明国内投资随真实利率的升高而降低，资本净流出也随真实利率的升高而降低，从而可贷资金的需求仍然随真实利率的升高而降低。
4.补充：
“在产量水平既定时，利率的调整使可贷资金的供求平衡。”可贷资金理论“强调了经济中储蓄倾向和投资机会的重要性。”（272页）
流动性偏好理论
1.定义：
凯恩斯的理论，认为利率的调整使货币供给和货币需求平衡。（269页）
2.图表：
假定通货膨胀率不变，根据名义利率=真实利率+通货膨胀率（36页），纵轴既可以解释为名义利率也可以解释为真实利率，横轴为货币量。（270页，271页）
3.特点：
“由于货币供给量由美联储的政策所固定，所以它不取决于其他经济变量，特别是它不取决于利率。”“一旦美联储做出了决策，无论现行的利率是多少，货币供给量都是相同的。”（270页）“货币的流动性解释了货币需求。”“虽然许多因素决定货币需求量，但流动性理论强调的一个因素是利率。”“利率是持有货币的机会成本。”（271页）
4.补充：
“对于任何一个既定的物价水平，利率的调整使货币的供求平衡。”流动性偏好理论“强调了货币政策的重要性。”（272页）
两种理论的对比说明：
1.很有意思，可贷资金理论中强调“资金”，是不考虑通货膨胀变化所带来的影响的；流动性偏好理论中则强调“货币”，但同样是假定通货膨胀率不变（事实上，通货膨胀率变化也只是造成了以真实利率和名义利率为纵轴图表的形态略有差异，不会对图表中的变化趋势造成影响。）140页这样定义货币：“经济中人们经常用于向其他人购买物品和劳务的一组资产。”但对于资金并没有严格的定义，所以凭经验来理解，“货币”就是流动的资金，“可贷资金”则是可以转变为通货（货币）的资金。
2.按照对货币与可贷资金的理解，两个理论在图表呈现基本一致：纵轴都是利率，横轴都是一定量的货币（因为可贷资金被贷出来后通常都是货币的形式）。但特点完全不同：可贷资金理论的资金供给由国民储蓄（S）决定，并且随利率的升高而升高，流动性偏好理论的货币供给则不取决于利率；可贷资金理论的资金需求由国内投资（I）和资本净流出（NCO）决定，并且随利率的升高而降低，流动性偏好理论的货币需求则以“利率是持有货币的机会成本”来解释，虽然最终表现同样是随之利率的升高而降低。总结可以发现：长期（可贷资金理论）来看资金的供给随利率的上升而增加，但短期（流动性货币理论）内货币的供给由美联储决定，和利率无关；长期的资金需求由国内投资和资本净流出共同决定，随利率的上升而下降，短期的货币需求则由于“利率是持有货币的机会成本”，所以随着利率的上市而下降。
3.如何解释上述不同，参考272页的参考资料：
长期来看，根据古典宏观经济理论：
A.“产量由资本和劳动的供给以及把资本和劳动转变为产出的可得到的生产技术决定（我们称之为自然产量率）。”（产量为真实变量）
B.“在产量水平既定时，利率的调整使可贷资金的供求平衡。”（利率为真实利率）
C.“当产量与利率既定时，物价水平的调整使货币的供求平衡。货币供给的变动引起物价水平同比例变动。”（物价为名义变量）
更直观一点就是：产量->利率->物价。
短期情况下：
A.“物价水平固定在某个水平上（基于以前形成的预期），在短期中它对经济状况的变动反应较小。”
B.“对于任何一个既定的物价水平，利率的调整使货币的供求平衡。”
C.“使货币市场均衡的利率影响物品与劳务的需求量，从而影响产量水平。”
更直观一点就是：物价->利率->产量。

2. 根据流动性偏好模型,依据货币市场均衡状况,请分析均衡利率水平的决定

我觉得你这个问题实际上可以归结于一个简单的问题，就是凯恩斯的利率决定论。
先解释一下为什么，在利率决定理论的发展过程中，经历了古典主义的投资储蓄实际因素决定和凯恩斯的货币因素决定的发展过程，当然后面还有诸如可贷资金 ISLM这样的，与本问题相关不大，不再提。正是由于凯恩斯从货币因素提出了利率决定理论流动性偏好理论，而否定了实际因素的影响，所以在此我们只需要讨论凯恩斯主义中均衡利率水平的决定，更简单的话，就是讨论凯恩斯主义最初的理论，也就是利率决定了投机需求，至于后来发展的在思想上与此也没有太大区别。所以我们简要讨论利率对投机需求的影响。为了节约输入，可能部分地方会采取直接复制。
前言，也是废话。

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先来看前提，在流动性偏好模型中，凯恩斯假定作为财富贮藏手段的资产包括货币和债券两种类型。一方面，经济中的财富总量必定等于债券总量和货币总量之和；另一方面，投资者购买资产的数量必须受财富总量的约束，因此，在资源不闲置的前提下，人们的债券需求量和货币需求量必定等于财富总量。利率取决于货币的供求状况，货币供给是外生变量，是由中央银行直接控制。货币需求是内生变量，取决于公众的流动性偏好，公众的流动性偏好动机包括交易动机、预防动机和投机动机，其中交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比，投机动机形成的投资需求与利率成反比。从而当市场利率升高时，人们的持币机会成本加大，必然导致人们对债券需求的增加和对货币需求的减少。所以利率同货币需求之间存在反方向变动关系。当货币市场上出现均衡利率水平时，货币供给与货币需求相等，货币均衡状态便得以实现。