私募基金能做场外期权吗？

1. 私募基金能做场外期权吗？

(一)中国私募基金进入“寒冬期”
在股指期货迎来“史上最严”管控措施之际，不少期货私募的日子变得异常煎熬，以往备受欢迎的期指套利、高频等交易策略被迫暂停。据了解，2014年和2013年，全年提前清算的产品均不超过100只。但是今年受到行情影响，提前宣布清算的私募产品已经达到1439只，其中未到期而提前清算的产品有467只，占比高达32.4%。
至此，中国私募基金进入了“寒冬期”，私募基金唯有灵活地改变自己，才能更好地适应市场。为了寻找更多的交易策略，许多私募基金转战海外市场。事实上，在国内就有合适的工具可供选择——场外期权，私募基金可借助国内丰富的商品期权策略度过“寒冬期”。
国际清算所数据显示，金融衍生品以场外交易为主，其占全部金融衍生品规模的90%以上。最近10年来，期权交易量超过期货交易量已经成为常态。与期货交易不同，期权既可以在交易所交易，也可以在场外交易，而且期权以场外交易为主，其规模占比基本稳定在60%左右。
期权是个比较复杂的交易工具，也是欧美国家普受欢迎的投资工具，尤其是对冲基金和CTA基金，期权交易几乎是其交易策略的核心工具。即使在2008年金融风暴之后，有些衍生性金融产品已经消失得无踪了，但是期权的交易量和商品种类的发展反而更加迅猛。
(二)场外期权可满足不同的市场情境
期货工具广受投资机构的喜爱，除了财务杠杆功能外，还可以根据市场的多空行情进行操作。而期权交易不只兼具期货交易的优点，即使行情陷入区间盘整或是面临不确定而无方向性的大幅波动，都可以运用期权来进行交易获利。其中期权多元化的交易功能包括套期保值、套利工具以及增加收益。
1、套期保值
期货与标的资产的收益呈线性关系，利用期货进行套期保值的同时也抛弃了收益。而期权与标的资产价格则呈非线性关系，让投资者在运用期权套期保值的同时，还可赚取收益曲线凸性的收益。也就是说，行情对投资者有利时可以行权，对投资者不利时可以放弃行权，让基金投资者可以更灵活地运用套期保值。
与此同时，利用期权套期保值的效率更高，由于期权买方不存在信用风险，即使标的价格朝向不利的方向变动也不需要追缴保证金，这使得期权套期保值的资金效率远较期货来得高。
比如在欧美国家的大型机构或资产管理公司，由于持有资产庞大、构建投资组合的时间长久，他们不可能大动作地杀进杀出，因此对市场的不确定性必须进行套期保值。通常来说，这些机构只愿意承担一定幅度的损失风险，运用静态的投资期权或是动态的投资组合来建立保险机制，在金融衍生品工具的运用上都与期权操作息息相关。
2、套利工具
传统意义上，运用期货来进行套利既快速又简便。不管是跨品种、跨时间还是跨市场，利用期货的杠杆特性来进行套利，既节省资金成本而且操作便利。但是运用期货进行套利，虽规避了风险也抛弃了收益，虽简易方便也局限了收益率。
如果改用期权代替期货进行套利，除了原本的套利收益以外，还有机会创造超额利润。这是因为期权风险与收益的不对称关系，正因为这个优点期权才广为国外专业投资机构运用。
期权套利虽然有机会创造额外收益，但是其无法省去的期权费用却可能吃掉套利收益。因此，运用期权套利必须了解期权的时间价值特性，运用期权的平值、实值、虚值三态，以较便宜的时间价值来构建套利策略。当市场价格朝向有利方向发展时，期权可获利；当市场价格朝不利方向发展时，期权价值最低为零，投资的损失有限，有机会提升整体的套利获利率。
3、增加收益
运用期权可以提升投资收益率。卖出期权的目的通常是了结期权多头头寸、组合期权策略，或者是为了保护现有头寸进行投资策略组合。期权的卖方风险可以通过多种策略有效加以管理，通过积极管理期权头寸去赚取期权的时间损耗，从而实现稳定获利。

2. “基金经理被查”传言引爆场外期权，到底什么是场外期权？

基金经理被查传言引爆场外期权，场外期权，主要是指非集中性的一种交易场所，从而进行非标准化的一种期权，合约主要是由期货公司以及证券公司还有金融机构，根据消费者的需求设计而成，最终是由证券公司完成交易与客户之间签订一种协议。

根据相关的消息，很多人看到公募基金行业出现一些丑闻，有一些基金经理去场外期被查。可以发现这次涉及的基金经理能够有300多位，其中30多位已经被锁定，所以微博上这个被查的消息已经登上了热搜。现在舆论一直在发酵，会发现场外期权门槛比较高，但是私募性也非常的高，有很多公募的基金经理是不懂得期权，如果不交几十万的学费，可能会不懂其中的一些道理。

按照一些用户的说法来看基金经理在场外气场交易的路径是比较多的，可以看好某个票再通过场外期权一般都是私募，然后再进行下单看涨期权。当看好某个票之后，就可以通过自己的管理进行建仓拉升票为当票位的幅度涨的是比较高的时候，就会超过500%当网友看到这些信息都非常的生气，而且相关信息已经通过新闻记者的采访得到了解释有的招募。

公司认为这是造谣，其实并没有真实的事情，通过记者的了解会发现是有这样的传闻，但是有个别基金经理是以个人名义参加了场外期权，而且涉嫌有老鼠仓交易。近几年监管力度是比较大的，所以这种公募行业已经绝迹，如果基金经理不在公司任职也不能够去参加场外期权，现在的监管机构管理是比较严格，无论是投资账号还是身份信息，都会进行监控，有一些活动是基本不能够完成的。

3. 网传多位基金经理因场外期权被查，他们是如何获利的？

近日，多位基金经理不顾行业条例，在高额回报之下，以身试法涉猎场外期权被查，此新闻爆出来的时候，轰动整个金融行业，这也是近年来金融行业最大的丑闻。场外基金与股票市场A股挂钩，如果基金经理参与场外期权，基金经理会选择下单期权上涨，然后利用企业资金建仓，蓄意抬升自己下单的行业股票价格，这样场外期权看到A股行业上涨，根据市场情绪影响，也会跟着上涨，基金经理在场外期权的高点的时候，选择抛售获利。

一、国内最早涉猎国内期权是哪家期货公司？
在期货公司方面，期货公司通过风险管理子公司逐步开展场外期权业务。最早进行场外期权方面研究的申银万国期货公司，自主研究开发的“结构化ABCD产品”荣获“2013年度上海金融创新成果奖三等奖"，该产品是国内期货行业第一款基于股指期货复制期权的低风险结构化理财产品。

二、国内期权发展现状是什么？
虽然场外期权蓬勃发展，但前进的道路仍然曲折，市场体量较小，无论是券商、银行还是期货风险子公司都在尝试阶段，缺乏场内期权及其他风险对冲工具导致出售场外期权产品的金融企业无法完全对冲风险，定价较高限制部分实体企业购买场外产品的热情。

三、国内场外期权对企业的影响是什么？
针对场外期权，我们主要从企业场外期权的接触程度、了解渠道、OTC风险管理作用、准入门槛及其目前存在场外期权的不足等方面进行研究，同时调研了企业对场内期权与场外期权不同的看法。在我们的样本调研中，由于国内场外期权业务仍属于新事物，调研对象中80%以上的企业没有或仅听同行说过，曾经尝试性做过的不到5%。然而调研过程中企业均表示对场外期权很感兴趣。企业希望通过多种渠道了解场外期权，例如通过书面材料普及，通过定期培训以及定期行业论坛进行了解，通过产品推介会进行了解，企业更多希望立体了解场外期权。

4. 网传多位基金经理因操作场外期权被查，什么是场外期权？他们如何获利？

网传多位基金经理因操作场外期权被查，场外期权是目前比较新型的一种股权操作方式，有着高利润的特点，其特点也比当前市场当中的任何投资工具要挣钱很多，能够形成极大的暴力。是基金经理，根据客户的需求来设定一个相应的投资方式，会非常的灵活，在交易上会有着明显的优势，并且还有一个极大的特点就是风险可控，所以也吸引了很多投资者。而这些基金经理之所以能够通过操作场外期权获得利益，也可能是因为这些基金经理进行了抱团利用平台进行期权的交易，所获得的现金提取，因为场外期权在进行操作的时候不够透明，所以就很容易让一些基金经理在其中抱团，从而拉升股价，让这些基金经理赚到非常大的利益。

基金经理如果真的去做了场外期权的话，可能是会先利用个人的资金去购买一些股票，然后再拿基金的资产进行拉升，这个时候就很容易让整个市场当中的股票合约暴涨，而场内的期权也可能会涨到难以想象的。再加上整个场外期权属于场外的交易，不会在平台上公布信息，很容易让一些不法分子利用这种方式而避开股票市场当中的监管，从而谋取不法利益。

关于场外期权确实会存在着低门槛，基本上10万块钱就能够起步，而且期限也非常的灵活，如果投资者看好整个市场并且遇到牛市的话，将所有的钱都投入到股票当中就可能会赚个盆满钵满。但是需要注意的是，如果投资者自己去操作的话，还是很有可能没有办法去承担买进买入的义务，是很有可能会面临赔本。

最后关于基金经理是否操作场外期权，并没有得到官方的一个回应，也希望大家保证理性态度看待这件事情。

5. 券商支持背后，场外期权到底带来多少价值

个股期权对投资人的意义
1、风险有限，收益无限。
买入期权无论价格如何变化，变化的多么剧烈，风险只限于所支付的极少权利金，但利润可以随着价格的上涨不断增加，并且伴随着高杠杆收益也在不断增加。并且不会爆仓不会追加保证金让您保持良好的交易心态。
无论涨多少都归投资者所有。无论股价下跌多少，不管投资者的事，亏损为期初投入金额(权利金)，个位数%的成本。
2、交割模式自由。
场外个股期权的采用的是美式个股期权的交割模式，相对的更为自由灵活些，应用率也最广泛，看到目标价位可以随时卖掉落袋为安，免除到嘴的鸭子飞掉。
美式个股期权：期权持有人能在期权到期日前任意一个交易日行权。
欧式期权：需要在期权到期日当天或到期日之前某一规定的时间才可以行权，主要应用在外汇领域。
以上两种没有按规定行权，期权合约自动作废。
3、风险可控的高杠杆投资工具(既放大收益，又降低股票成本，提高投资者的资金运用率)。
说到杠杆，可能一般投资者想到的是配资，但实际上，目前市场上还有一种比配资也有优势，资金运用效率更高，风险也更可控的合法的金融工具，那就是场外个股期权，简单点讲就时期权是风险可控下的潜在杠杠高收益，而配资杠杆是高收益高风险。
期权杠杆：天然带有杠杆属性，客户把相应的权利金给我们，我们按照权利金的金额匹配相应的杠杆，帮助投资者在原本的本金基础上加10-33倍的杠杆买入投资者想购买的股票，在一定的时间内获得的收益都归客户所有。并且没有爆仓和追加保证金的风险，因为收益随着杠杆增加，但是风险却只来源于权利金，风险不会随着股价下跌而放大亏损。
4、门槛限制低、交易手续费用低。
场外个股期权只需要开设股票账户就可以了，权利金几千-上万-几十万-上百万不等，被ST,ST*,即将被ST,以外的所有沪深两地上市的股票都可以买入个股期权，多达3000多只，选择性更强更灵活。
个股期权对券商的意义
给证券以及期货公司等带来可观的经纪等业务收入增量，大大利好国内金融业的发展。期权的推出还有助于开发各种新型产品，如保本产品，还可以催生出一些波动率管理策略，股票套利策略甚至有助于企业制定股权激励方案等。同时期权的推出也可以活跃市场上的蓝筹股以及大型的ETF基金交易。
另外，目前券商盈利模式依然依赖通道业务，同质化竞争、靠天吃饭、业务模式单一等发展瓶颈严重制约了行业发展。个股期权推出后，由于需要更多的专业指导和服务，从而为专业理财和投资顾问等业务提供了发挥作用的平台。这将极大地拓展券商业务范围，提高服务能力和风险防范能力，为业务转型提供契机。
个股期权对A股市场的意义
由于个股期权的特殊优势，个股期权也被誉为最公平的交易制度、投资交易皇冠上的明珠，投资界常有“无个股期权不期货”的说法。因此，推出个股期权对于证券行业发展具有重要意义。
我国正处在经济转型升级的历史巨变中，经济形势更加复杂多变，个股期权作为成熟市场最受青睐的衍生品工具无疑能更好地满足国内市场对避险工具的需求，对于深化金融创新意义重大。

6. 300多位基金经理涉嫌运作场外期权被查，金融圈为何屡屡出现问题？

因为可以获取的利益太大，而且基金经理违法很隐蔽不容易被监管方面发现。
一、利益是驱动力俗话说，人为财死鸟为食亡，金钱对于人类的诱惑性是无敌的，在经济学中有这样一段话非常深刻的总结了人类甘愿为钱财丧命的现实：如果利润达到了300%，有人甘愿走上绞刑架，金融圈之所以经常曝出问题归根结底也是因为“利益”两个字。

无论你混没混过金融圈，我想你对于金融投资高回报总是有所耳闻的，有人炒股发了家，也有王牌基金经理身价轻轻松松高达数亿。几乎所有选择进入金融圈的人都是为了投资发家的，有了这种向钱看的目标，再加上基金经理在金融市场违法可得到的利益确实高的离谱，所以才会有这么多的基金经理最终因为非法操作被抓。
二、市场不正风气影响虽然我国对于金融市场一直坚持严格监管的原则，但是金融市场中的歪风邪气却从未消失过。每一个基金经理刚刚进入市场时都是抱着遵纪守法、好好养基的想法，然而在长时间的看到行业中的其他基金经理通过违法操作赚得盆满钵满之后，这些原本身怀赤子之心的基金经理最后终究是没能坚守住本心，染了一身淤泥。

三、缺乏敬畏法律的心利益虽然动人心，但只要人始终敬畏法律要走上违法犯罪的道路也是不容易的。市场中很多基金经理在工作生涯中只注重工作能力的培养和提高，却没有去主动了解相关法律，因此没有对法律的敬畏之心，最后违背法律自尝苦果。

四、企业和行业监督监管力度不够如此多的基金经理因为违法操作被抓也反映了企业和行业监督、监管力度不够的现实情况，人都是有逐利性的，金融领域的利润诱惑更是高，要想减少此类事件发生，企业加强员工监管和相关部门严格监督并加强相关法律建设是必须的。

7. 多位基金经理做场外期权被查，金融圈存在哪些乱象？

如今的金融圈也是一个非常复杂的系统，要防止风险的出现，同时也要攻破一些难题，所以都需要一些严厉的手段，但是在这种形势之下也会带来副作用，比如说在金融机构具有一定的风险偏好，而通过严格的监管才会有所下降，那么如果没有了严格的监管，金融机构的风险就会更大，也会带来更大的风险。
所以在实体经济的金融服务当中，这种风险偏好是无法避免的，而且一些房地产企业为了能够不被整顿，会让一些投资力度加大，同时也会选取一些保守的措施，但是在这里防范风险并没有太大的副作用，但是正常的政策冲击会带来一定的副作用影响，所以在攻坚战中如果没有足够的重视，一些问题就会面临风险。
一些基层的金融机构会出现违规违法的行为，这些问题非常恶劣，但是依旧会出现违规违法行为，严重破坏地区的金融信用，同时当地的监管部门可能会纵容这类现象继续发展，但如果不能够重视这种违规违法的行为，会严重影响到防范风险攻坚的结果，同时也会导致国家的资产流失，甚至会导致国家的信用降低，所以这种不良的现象会在金融圈中出现，而且在近些年来，关于金融机构欺骗民众的案件层出不穷，这其实就是基层的金融机构出现了乱象，会导致金融圈出现一定的不稳定性，所以这是值得我们重视的问题。
基层金融机构出现乱象的问题，一直是一个严重的问题，但是有些地区还是为了防范风险而对其没有太大的反应，但是其实这种基层的金融问题是不能被忽视的，因为这种金融机构和我们普通人民之间的联系是非常密切的，只有把这些问题解决才能有利于人民，有利于国家发展。