套汇、套利的计算

1. 套汇、套利的计算

套汇一般有两角套汇和三角套汇，两角就是两个市场，好比：在中国1美元要6人民币，在日本1美元要7人民币，显然日本的美元贵些，你就在中国买了美元在日本去卖。
3角套汇情况复杂一点，先把汇率标价法换成如下，国家之间首尾相接的形式：a市场1美元=6人民币，b市场1人民币=5日元，c市场1日元=0.5美元。换成这样是方便你把他们相乘，3个汇率相乘的结果不等于1，就说明a市场的1美元最后在c市场大于或小于1美元。如果大于1，就从a买，经过b,到c卖，反之，就从c市场买，最后在a市场卖。
套利简单些，就是你存钱的利息大于借钱的利息，你就借来钱去存。

2. 外汇套利计算

1、 即期汇率为GBP/EUR= 1.5005/30，即1英镑=1.5005—1.5030欧元；当3个月远期汇水数50/30时，3个月之后的英镑与欧元之间的远期汇率为1英镑=1.4955—1.5000欧元。　　2、当用100万欧元投资英国货币市场时，3个月后的收益为(1000000/1.5030)*(4.25%/4)=7069英镑，兑换为欧元为7069*1.4955=10572欧元。　　3、当用100万欧元投资欧洲货币市场时，3个月后的收益为1000000*（3.45%/4)=8625欧元。　　由此可见投资于英国货币市场的收益高于投资于欧洲货币市场的收益。　　PS：在2中进行欧元和英镑之间的兑换时汇率采取都是对投资者不利的汇率水平，之所以这样是因为投资者无论把欧元兑换成英镑进行投资，还是投资完后再英镑兑换成欧元都得到银行兑换，投资者是资金需求方，银行等于是把资金卖给你，这样卖出的资金价格当然是有利于银行的。

3. 国际金融套利 套汇

远期汇率:1美元=(1.3728+0.0035)/(1.3736+0.0040)=1.3763/1.3776加元
操作:将美元即期兑换成加元,进行一年投资,同时卖出加元一年投资本利的远期,到期时,加元投资本利收回,履行远期合同,兑换成美元,减去美元投资机会成本.即为收益:
100000000*1.3728*(1+7%)/1.3776-100000000*(1+4%)=2627177.7美元

4. 套利交易计算

5. 国际套利的抵补套利

抵补套利（Covered Interest Rate Arbitrage）是指投资者利用两国市场的利率差异，借入利率低国家的货币，转而购买利率高国家的货币，并在一段时间后将利率高国家的货币重新转为利率低国家的货币，从而谋取利差收入的国际套利行为；同时，投资者购买远期外汇合约，锁定货币兑换的汇率，减少第二次兑换货币的风险，避免所投资的高利率货币一段时间后发生贬值而减少利差收入。以英、美两国为例，如果美国的利息率低于英国的利息率，美国人就愿意按即期汇率把美元兑换成英镑存在英国银行。这样，美国人对英镑的需求增加。英镑的需求增加，在其他因素不变的情况下，英镑的即期汇率要提高。另一方面，套利者为了避免汇率变动的风险，又都按远期汇率签定卖远期英镑的合同，使远期英镑的供给增加。远期英镑的供给增加，在其他因素不变的情况下，远期英镑的汇率就要下跌。西方人根据外汇市场上的经验得出这样一条结论：利息率较高国家通货的即期汇率呈上升趋势，远期汇率呈下降趋势。根据这一规律，资本流动的方向不仅仅是由两国利息率差价决定的，而且是由两国利息率的差价和利息率高的国家通货的远期升水率或贴水率共同决定的。抵补利差为CD，英镑的贴水率或升水率为F￡，则有：CD=Iuk—Ius 十F￡如果英国利息率Iuk=10%，美国利息率Ius=4%，远期英镑的贴水率F￡=—3%，CD=10%—4%—3%=3%）0，这时资本会由美国流到英国。因为套利者认为，尽管远期英镑贴水使他们利润减少，但仍然有利润可赚。如果远期英镑的贴水率F￡=—8%，其他情况不变，CD=10%—4%—8%=—2%（0，这时，资本会由英国流向美国。因为套利者认为，远期英镑贴水率太高，不但使他们的利润减少，而且使他们的利润为负。而英国人则愿意把英镑以即期汇率兑换成美元，以远期汇率把美元兑换成英镑，使资本由英国流到美国。下面，再用一个例子说明抵补套利的实际情况。设套利者的本金为$1000，Iuk=10%，Ius=4%，英镑即期汇率为$2.8/￡，英镑远期汇率为$2.73/￡。套利者年初把美元换成英镑存在英国银行：$1000÷$2.8/￡=￡3571 年后所得利息为：￡357×10%=￡35.7根据当时签定合同的远期汇率，相当于$97（$35.7×$2.73/￡），这是套利者的毛利润，从中减去套利的机会成本40 美元（$1000×4%），套利者所得的净利润为57 美元（$97—$40）。这个例子说明，套利者在买即期英镑的同时，以较高远期英镑汇率卖出英镑，避免英镑汇率大幅度下降产生的损失，在1 年之后，即期英镑汇率$2.4/￡，套利者仍按$2.73/￡卖出英镑。

6. 国际金融----套利的计算

第一题：首先，判断有无套汇机会.换算成中间汇率，伦敦市场：GBP1=JPY119.64;
纽约市场：GBP1=USD1.6188;
东京市场：USD1=JPY195.69.
找有英镑（即投资货币）的外汇市场线路进行分析
A线：从伦敦进纽约出（GBP-JPY-USD-GBP）即英镑兑日元，日元兑美元，美元兑英镑
B线：从纽约进伦敦出，GBP-USD-JPY-GBP,即英镑兑美元，美元兑日元，日元兑英镑
现在，选择A线，投进1GBP兑换成119.64日元，119.64日元兑换成119.64*1/195.69=0.6114美元,
119.64/195.69=0.6114美元兑换成119.64/195.69/1.6188=0.3777英镑，
其次，判断套汇路线，因为，1不等于0.3777，伦敦市场投入1GBP，从纽约市场兑换出0.3777GBP，存在套汇机会，但是应该从B线操作。
再次，计算套汇收益。
第一步，在纽约市场卖出100万英镑，买入100*1.6180=161.8万美元
第二步，在东京市场卖出161.8万美元，买入161.8*195.59=31646.46万日元，
第三步，在伦敦市场卖出31646.46万日元，买入31646.46/119.65=264.49万英镑，264.49-100=164.49万英镑，最终获利164.49万英镑
第二题：
分析过程：（1）不套利的情况：12000万*（1+2%）=12240万日元
（2）套利的情况：首先在市场上卖出1.2亿日元，相
当于买入12000/112.15=107万美元，其次，投放在美国市场，获得6%的投资收益，所以，一年后获得的美元数目为107*
（1+6%）=113.4万美元，再次，将美元卖掉买回日元，相当于买回113.4*112.15=12709万日元
（3）最终收益
12709-12240=469万日元
即套利比不套利多收入469万日元。

7. 国际金融：套利交易

　　1、 即期汇率为GBP/EUR= 1.5005/30，即1英镑=1.5005—1.5030欧元；当3个月远期汇水数50/30时，3个月之后的英镑与欧元之间的远期汇率为1英镑=1.4955—1.5000欧元。
　　2、当用100万欧元投资英国货币市场时，3个月后的收益为(1000000/1.5030)*(4.25%/4)=7069英镑，兑换为欧元为7069*1.4955=10572欧元。
　　3、当用100万欧元投资欧洲货币市场时，3个月后的收益为1000000*（3.45%/4)=8625欧元。
　　由此可见投资于英国货币市场的收益高于投资于欧洲货币市场的收益。
　　PS：在2中进行欧元和英镑之间的兑换时汇率采取都是对投资者不利的汇率水平，之所以这样是因为投资者无论把欧元兑换成英镑进行投资，还是投资完后再英镑兑换成欧元都得到银行兑换，投资者是资金需求方，银行等于是把资金卖给你，这样卖出的资金价格当然是有利于银行的。

8. 国际金融，套利获息题

选判断是否有套利机会,因为英镑利率低于马克,可用英镑即期买入价与远期卖出价计算掉期成本率:
(2.2150-2.2000)*4/2.2000=2.727%,小于利差,套利有利.
套利操作:即期将英镑兑换成马克,进行三个月投资,同时卖出马克三个月投资本利的远期,到期时,马克投资收回,并履行远期合同.减去英镑三个月投资的机会成本,即为获利.
获利计算:1000万*2.2000*(1+10%/4)/2.2150-1000万*(1+5%/4)=5.5587万英镑