如何改善我国债券市场存在的问题

1. 如何改善我国债券市场存在的问题

第一，扩大市场交易主体，提高国债交易活跃程度。1998年10月人民银行批准保险公司入市；1999年初325家城乡信用社成为银行间债券市场成员；1999年9月部分证券公司和全部的证券投资基金开始在银行间债券市场进行交易；2000年9月人民银行再度批准财务公司进入银行间债券市场。至此，代表中国批发债券市场的银行间债券市场，其组织成员达到了693家金融机构，基本覆盖了我国的金融体系。但是，目前的投资者数量还很少，一般的非金融企业无法进入银行间市场进行交易。

　　第二，对国债的发行进行长期规划。现在财政部国债发行是按年度发行额管理的，这是制约短期国债发行的一个非常重要的因素。国债发行如果实行额度管理，在长期内统一规划国债的品种与数量，将有利于国债期限结构的改善，改变目前偏重于中期国债，长期和短期国债不足甚至空缺的状况。

　　第三，发展机构投资者，尤其是债券投资基金。由于债券投资基金具有专业投资和规模经济的优势，它们的投资风格更加稳健，有利于国债市场的健康平稳发展。但我国目前仍十分缺乏专业的债券投资基金。在发展机构投资者的同时，建立债券做市商制度。做市商的双向报价，有利于发现市场价格，形成市场基准利率。

　　第四，进一步完善市场法规，加强市场监管。随着国债市场的快速发展，债券市场的风险防范问题也应该提上议事日程，为防范突然发生的意外事件冲击国债市场，必须完善法规，加强监管，稳步推进中国债券市场的发展。

　　第五，提高国债发行计划透明度。提高国债发行计划的透明度可以使投资者做到心中有数，避免盲目行为，也能避免国债发行市场上对个人投资者的不公平行为。从2000年开始，我国已经做到了按季公布国债发行计划。今后需要继续加以完善，为市场有序、平稳发展创造更好的条件……

2. 我国债券市场目前 存在的主要问题和未来发展方向

问题之一: 市场规模小，交易不活跃                在中国，债券市场本身就并不发达，而企业债券市场相对国债和金融债的发展更加缓慢，在美国，企业债券余额则基本保持在整个债券市场的20％的份额。                交易不活跃是我国企业债券市场发展面临的最突出的问题。债券的流通与转让只能在交易所进行，而交易所的上市规则存在诸多限制性条款，按规定只有企业债券中信誉较高的才可获准上市流通，致使大多数企业债券无法在交易所上市转让，交易对象减少，市场交投不活，交易市场发展缓慢。二级市场的滞后，必然反过来影响一级市场的发行，从而制约整个企业债券市场的总体发展。问题之二:品种单一, 定价不合理            方向，两会期间所作的《政府工作报告》中又明确提出，要大力发展债券市场，推进债券发行制度市场化改革，这是对全国金融工作会议上提出的要扩大企业债券的发行规模，大力发展公司债券市场的再次强调。这些都说明政府高度重视资本市场的发展，并指明了债券市场的发展方向。             而且随着经济的逐渐复苏，和人们投资心理的好转，楼市政策的严格，资金的涌动方向不明的情况下，债券市场的前景还是看好的

3. 中国债券市场存在哪些问题

投资分红保险划算么？重疾分红险，投资保障两不误。 第一个问题，管理体制分散，监管效率低下
从监管来看，我国债券市场一直缺乏管理机构，无法形成监管和发展的合力，影响了市场发展的质量，以公司债券债券为例，同一个公司发行的债券，在不同的审计机构和流通的场所有着不同的属性，也分别适用人民银行法、企业债券法、公司债券管理暂行办法多个法律法规，容易产生监管盲区，不利于控制风险。
第二个问题，缺乏统一标准
目前我国公司债券市场的品种包括企业债券、公司债券、私募债券、中期票据和短期融资券共四大类五个品种，这四类公司债券当中，除了企业债的资金运用主要体现为国家产业政策导向之外，其他方面均没有实质上的差异，发债主体是高度的重合，但是由于这四类债券是归属于不同的审批机构，发现标准共存的情况，这对我国统一监管措施的实施都带来了制度上的障碍。对同一个发债主体而言，企业债券和中期票据，适用于不同的法律法规，使法律主体往往会规避要求更严格的企业债券，而更多的选择比较宽松的中期票据，这对发行人的发行监管和控制留下了隐患。
第三个问题，二级市场分割效率受到质疑
中国债券市场受制于传统观点的束缚而处于长期分割的状态，这与国际债券市场交易区域集中，场内场外日渐融合的趋势不符，也不利于充分发挥和融合银行间债券市场和交易所债券市场各自的优势，不利于实现债券产品、资金和投资者的互联互通，制约了债券市场的发展。事实上银行间市场和交易所市场都有着各自的优势，银行间市场具有投资者基础雄厚、后台清算系统庞大等优势，交易所市场则具有定价效率高、价格连续、市场透明、交易系统先进、技术系统覆盖广泛等优势，不利于提高中国债券市场的整体竞争力，同时在市场分割的状态下，债券投资人、资金、现券被限制在两个独立的区域中运行，不能自由流动，经常出现同券不同价的情况，无法形成统一的市场基准收益率曲线，这种局面广受投资人诟病。
第四个问题，商业银行广泛垄断债券，制约债券市场的发展
由于我国高储蓄，商业银行成为债券市场的绝对投资主体，目前商业银行持有债券的比例已经超过存量的70%，债券投资者结构出现了单一化的特征，债券市场发展的持续性令人担忧。银行大量持有债券使得投资者无法持有信用债，这种单一的投资结构无法建立起真正的企业信用机制，在商业银行既是承销主体又是持债务主体的情况下，债券市场成为了特殊的市场，这种情况不利于根据信用利差进行市场化定价，企业资信评级制度、持续信息披露制度等市场化风险管理手段也银行的高信用光环下被淡化，一旦发债出题出现兑付违约，集中持有债券的商业银行又将成为最大的受害者。
第五个问题，配套制度不完善，市场化风险处理机制尚没有建立
现阶段，我国公司债市场还面临外部市场和市场机制等多方面的严峻挑战。一是市场规则体系尚不完善，债权人保护和破产制度尚没有积累有效的实践经验，债权受托管理人制度也不理想。二是市场产品结构不合理，债券产品依然是以政府债为主，企业信用债只占23%左右，与合理的结构还有很大的差距。三是信用体系建设不足，信用评级机构受外界干扰比较严重，一定程度上影响了评级的公正性。四是产品缺乏有效的信用基础，银行转贷款仍是路径依赖。近几年短期信用债已经出现了到期无法兑付的情况，违约风险已经开始显现，利诺集团等几家企业发行的短期融资券都曾出现短期的险情，这也暴露市场制度上的缺陷，发行人责任自负，投资人风险自担的市场文化还没有形成，担保机构、政府部门却承担了太多的责任，市场无法正常发育和健康的成长。
慧择提示：中国债券市场存在的问题就是以上介绍的几点，有没有加深您对中国债券市场的了解呢？

4. 中国债券市场存在哪些问题

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从监管来看，我国债券市场一直缺乏管理机构，无法形成监管和发展的合力，影响了市场发展的质量，以公司债券债券为例，同一个公司发行的债券，在不同的审计机构和流通的场所有着不同的属性，也分别适用人民银行法、企业债券法、公司债券管理暂行办法多个法律法规，容易产生监管盲区，不利于控制风险。
第二个问题，缺乏统一标准
目前我国公司债券市场的品种包括企业债券、公司债券、私募债券、中期票据和短期融资券共四大类五个品种，这四类公司债券当中，除了企业债的资金运用主要体现为国家产业政策导向之外，其他方面均没有实质上的差异，发债主体是高度的重合，但是由于这四类债券是归属于不同的审批机构，发现标准共存的情况，这对我国统一监管措施的实施都带来了制度上的障碍。对同一个发债主体而言，企业债券和中期票据，适用于不同的法律法规，使法律主体往往会规避要求更严格的企业债券，而更多的选择比较宽松的中期票据，这对发行人的发行监管和控制留下了隐患。
第三个问题，二级市场分割效率受到质疑
中国债券市场受制于传统观点的束缚而处于长期分割的状态，这与国际债券市场交易区域集中，场内场外日渐融合的趋势不符，也不利于充分发挥和融合银行间债券市场和交易所债券市场各自的优势，不利于实现债券产品、资金和投资者的互联互通，制约了债券市场的发展。事实上银行间市场和交易所市场都有着各自的优势，银行间市场具有投资者基础雄厚、后台清算系统庞大等优势，交易所市场则具有定价效率高、价格连续、市场透明、交易系统先进、技术系统覆盖广泛等优势，不利于提高中国债券市场的整体竞争力，同时在市场分割的状态下，债券投资人、资金、现券被限制在两个独立的区域中运行，不能自由流动，经常出现同券不同价的情况，无法形成统一的市场基准收益率曲线，这种局面广受投资人诟病。
第四个问题，商业银行广泛垄断债券，制约债券市场的发展
由于我国高储蓄，商业银行成为债券市场的绝对投资主体，目前商业银行持有债券的比例已经超过存量的70%，债券投资者结构出现了单一化的特征，债券市场发展的持续性令人担忧。银行大量持有债券使得投资者无法持有信用债，这种单一的投资结构无法建立起真正的企业信用机制，在商业银行既是承销主体又是持债务主体的情况下，债券市场成为了特殊的市场，这种情况不利于根据信用利差进行市场化定价，企业资信评级制度、持续信息披露制度等市场化风险管理手段也银行的高信用光环下被淡化，一旦发债出题出现兑付违约，集中持有债券的商业银行又将成为最大的受害者。
第五个问题，配套制度不完善，市场化风险处理机制尚没有建立
现阶段，我国公司债市场还面临外部市场和市场机制等多方面的严峻挑战。一是市场规则体系尚不完善，债权人保护和破产制度尚没有积累有效的实践经验，债权受托管理人制度也不理想。二是市场产品结构不合理，债券产品依然是以政府债为主，企业信用债只占23%左右，与合理的结构还有很大的差距。三是信用体系建设不足，信用评级机构受外界干扰比较严重，一定程度上影响了评级的公正性。四是产品缺乏有效的信用基础，银行转贷款仍是路径依赖。近几年短期信用债已经出现了到期无法兑付的情况，违约风险已经开始显现，利诺集团等几家企业发行的短期融资券都曾出现短期的险情，这也暴露市场制度上的缺陷，发行人责任自负，投资人风险自担的市场文化还没有形成，担保机构、政府部门却承担了太多的责任，市场无法正常发育和健康的成长。
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5. 中国债券市场存在哪些问题

投资分红保险划算么？重疾分红险，投资保障两不误。 第一个问题，管理体制分散，监管效率低下
从监管来看，我国债券市场一直缺乏管理机构，无法形成监管和发展的合力，影响了市场发展的质量，以公司债券债券为例，同一个公司发行的债券，在不同的审计机构和流通的场所有着不同的属性，也分别适用人民银行法、企业债券法、公司债券管理暂行办法多个法律法规，容易产生监管盲区，不利于控制风险。
第二个问题，缺乏统一标准
目前我国公司债券市场的品种包括企业债券、公司债券、私募债券、中期票据和短期融资券共四大类五个品种，这四类公司债券当中，除了企业债的资金运用主要体现为国家产业政策导向之外，其他方面均没有实质上的差异，发债主体是高度的重合，但是由于这四类债券是归属于不同的审批机构，发现标准共存的情况，这对我国统一监管措施的实施都带来了制度上的障碍。对同一个发债主体而言，企业债券和中期票据，适用于不同的法律法规，使法律主体往往会规避要求更严格的企业债券，而更多的选择比较宽松的中期票据，这对发行人的发行监管和控制留下了隐患。
第三个问题，二级市场分割效率受到质疑
中国债券市场受制于传统观点的束缚而处于长期分割的状态，这与国际债券市场交易区域集中，场内场外日渐融合的趋势不符，也不利于充分发挥和融合银行间债券市场和交易所债券市场各自的优势，不利于实现债券产品、资金和投资者的互联互通，制约了债券市场的发展。事实上银行间市场和交易所市场都有着各自的优势，银行间市场具有投资者基础雄厚、后台清算系统庞大等优势，交易所市场则具有定价效率高、价格连续、市场透明、交易系统先进、技术系统覆盖广泛等优势，不利于提高中国债券市场的整体竞争力，同时在市场分割的状态下，债券投资人、资金、现券被限制在两个独立的区域中运行，不能自由流动，经常出现同券不同价的情况，无法形成统一的市场基准收益率曲线，这种局面广受投资人诟病。
第四个问题，商业银行广泛垄断债券，制约债券市场的发展
由于我国高储蓄，商业银行成为债券市场的绝对投资主体，目前商业银行持有债券的比例已经超过存量的70%，债券投资者结构出现了单一化的特征，债券市场发展的持续性令人担忧。银行大量持有债券使得投资者无法持有信用债，这种单一的投资结构无法建立起真正的企业信用机制，在商业银行既是承销主体又是持债务主体的情况下，债券市场成为了特殊的市场，这种情况不利于根据信用利差进行市场化定价，企业资信评级制度、持续信息披露制度等市场化风险管理手段也银行的高信用光环下被淡化，一旦发债出题出现兑付违约，集中持有债券的商业银行又将成为最大的受害者。
第五个问题，配套制度不完善，市场化风险处理机制尚没有建立
现阶段，我国公司债市场还面临外部市场和市场机制等多方面的严峻挑战。一是市场规则体系尚不完善，债权人保护和破产制度尚没有积累有效的实践经验，债权受托管理人制度也不理想。二是市场产品结构不合理，债券产品依然是以政府债为主，企业信用债只占23%左右，与合理的结构还有很大的差距。三是信用体系建设不足，信用评级机构受外界干扰比较严重，一定程度上影响了评级的公正性。四是产品缺乏有效的信用基础，银行转贷款仍是路径依赖。近几年短期信用债已经出现了到期无法兑付的情况，违约风险已经开始显现，利诺集团等几家企业发行的短期融资券都曾出现短期的险情，这也暴露市场制度上的缺陷，发行人责任自负，投资人风险自担的市场文化还没有形成，担保机构、政府部门却承担了太多的责任，市场无法正常发育和健康的成长。
慧择提示：中国债券市场存在的问题就是以上介绍的几点，有没有加深您对中国债券市场的了解呢？

6. 债券市场的不足之处

2013年以来监管层加大了对债券市场违规行为的查处，引起了舆论的广泛关注。市场也因监管政策不确定性而有明显调整。如今“稽查风暴”告一段落，市场逐步回暖，冷静下来思考，中国债券市场的发展其实与经济改革一样，也是一个“摸着石头过河”的过程，这次所谓“稽查风暴”倒是给了国内债券市场一次反思和进一步完善的机遇。国内债券市场快速发展也就是近十年的事情，2001年债券净供给只有不到4000亿元，2012年已经超过3.9万亿。信用债更是可以说从无到有，2001年只有五只企业债发行，当年企业债净融资48亿元，如今仅3月份信用债净供给就接近4000亿元。债券市场如此快速的发展，银行间市场功不可没。此次舆论焦点也恰恰在银行间市场。事实上，银行间市场的设计经过缜密思考，且充分借鉴了国外经验并考虑了中国的现实状况。首先，银行间债券市场定位为合格投资者，即主要为具备理性定价能力，风险管理能力，内控机制完善的金融机构。其次，交易以场外交易为主，银行间债券市场以机构为主，单笔成交量大，询价交易制度成本低，效率高。还有，银行间交易商协会不遗余力推动银行间市场流动性改善，积极推行做市商制度和同业经纪制度。作为发展中的债券市场，限于客观条件，的确有很多不足之处，为部分机构或个人提供了利益输送的空间。这其中主要包括： 一是一级市场发行市场化程度不足，对发行人而言，债券市场融资成本总体低于银行贷款，因此能够实现融资是其第一关心的问题，对发行利率并不十分敏感。而承销商有动力提高发行利率，以帮助其在分销过程中赚取差价。也就是说，由于一级市场发行利率偏高（主要在牛市），一、二级市场存无风险套利空间（一级半市场）。二是丙类账户的风险管理约束不足。丙类账户是拓宽市场广度的重要创新，极大的提升了市场的流动性。但丙类账户由甲类机构代理结算，而甲类机构没有动力对丙类账户实施监管，丙类账户从开户到结算基本都在监管的视野之外进行。隐蔽性为利益输送提供了通道。三是二级市场价格发现机制还不完善。做市商询价制度尚不成熟，银行间市场大部分成交仍以一对一询价完成，透明度低，成交价格完全可以脱离现券的实际价值。交易机制太过灵活，可以见券付款和见款付券，也可以券款对付，加大了交易风险，给投机套利提供了方便。一个成熟的债券市场必须有深度（存量大），广度（开放性，多元的投资者结构），高效率（快速交易）和高安全性等特征。但单纯追求广度和高效率可能会丧失安全性，而保持绝对的安全又会令市场形同虚设，止步不前。这个平衡的把握考验监管层的智慧。预计未来，一级市场发行将愈加市场化，交易的灵活性可能收紧，丙类账户交易透明度将提升。信用债簿记建档发行效率高，企业债未来也将主要采取薄记建档方式发行。但当前利率决定博弈中，仍采用承销商报价估值机制，发行人等其他利益相关方话语权不够。未来的改革中，新债发行利率参考第三方编制的不同信用等级利率曲线的权重将上升。丙类账户的安排可能会有大的变动。关键逻辑是要把丙类账户交易纳入监管视野之内，一方面也需要赋予其更多的权利。只是，与此同时，还需增加其内控建设，交易透明等义务。另一方面，还应将其交易纳入代理结构内控体系，比如丙类账户的买卖只能与代理机构自营部门进行；或者丙类账户只能通过做市商交易。此外，二级市场交易机制将统一使用国际通用的券款对付方式。见券付款和见款付券模式虽然可能促成一些风险不对称的交易，但交易的风险太大。监管对机构投资者内控体系建设将加强。债券市场制度建设只能是“防君子不防小人”，市场上每只券都有独立第三方估值，部分机构也有自己的内部估值体系。防范利益输送机构应当建立异常交易内控体系，并由监管机构验收。相比国外成熟的债券市场体系，我们还有很长的路要走，但毫无疑问，不能因噎废食，而应正视问题，去腐生肌，促进、维护债券市场健康发展。

7. 企业债券市场出现的主要问题

企业债券市场出现的主要问题是：逾期无法兑付、超规模发行地方企业债券仍然普遍存在。造成企业债券到期兑付困难的原因是多方面的。首先，项目选择不当，建设周期长，管理不善，短期内难以产生效益。其次，部分通过发债筹集的资金被挪用。再次，企业债券的担保形同虚设，担保人自身的财务状况不好，不能切实负起担保责任。第四，发债企业和投资人对企业债券的认识不够，风险意识淡薄。由于评级制度不完善，发债企业信息没有全面、准确公开，投资人对企业资信了解极少，以为企业债券是政府批准发行的，就视同于国债，觉得没有风险；而发债企业又缺乏偿债意识，把发行企业债券视同向银行贷款甚至财政拔款。第五，地方政府的干预也是企业债券到期不能偿还的重要原因。
一、公司债券发行程序
对于发行企业债，在企业确定发行意向之后建议首先确定主承销商，由主承销商配合企业以及相关地方政府部门完成以下工作。
1.董事会和股东会对发行债券作出决议，确定发行主体，选定主承销商；
2、确定担保人或担保方式，担保通常有第三方担保、土地抵押担保、设立偿债基金等方式；
3、确定筹集资金的使用项目；
4、确定其他中介机构，包括会计师事务所、律师事务所、信用评级等中介机构；
5、确定发行方案；
6、主承销商协助向地方发改委提出发行企业债券的申请；
7、主承销商协助企业建立与主管部门的关系；
8、制作申请材料并报国家发改委审批；
9、发行和承销准备工作；
10、发行事宜包括销售、划款、承销工作汇报、验资等；
11、其他工作包括信息披露、在每个环节作企业的顾问等。
二、公司债券与企业债券有哪些区别
公司债券和企业债券的差异：
1、发行主体不同。
公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券；企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。
2、发行条件不同。
3、发行程序不同。
发行公司债券应当向国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构申请核准。发行企业债券应当报有关部门审批。
4、法律依据不同。
公司债券在《公司法》中有专门一章的规定，同时《证券法》当中也有关于公司债券的规定，而企业债券主要是适用《企业债券管理条例》。
5、定价不同。
公司债券采用核准制，由证监会进行审核，由发行人与保荐人通过市场询价确定发行价；企业债券则是由发改委审核。
6、再次发行的限制不同。

8. 债券市场浅析

        开年上班了，在此祝大家2019开工大吉、业绩长虹。2018下半年尤其是第四季度 ，债券市场持续高涨，不少买进的客户都从中受益。在此，唠嗑唠嗑短债市场。
  
        大家知道为什么债券近期涨了吗？因为国债利率持续走低，债券收益和国债正好是负相关关系，故国债降，债券涨。
  
        2018债券市场主要涨势较好的是短债。
  
         短债是啥？超短债是啥？
  
  
         短债就久期短的债券。久期又是啥，就是持续时间意思。那么久期就是指一个债券现金流的平均加权时间，听起来很难，其实就是如果这个债券的现金流持续很久，那它的久期就长，如果持续很短，久期就短。
  
  
         久期长一般收益会高，因为要补偿长时间的成本，久期短一般收益低一些。但是长久期可能面临风险更大，价格波动会受到影响比较大。举个简单例子十年后给你一百块和明天给你一百块，你会觉得明天给你的这个一百波动更小。
  
  
         中短债就是久期在1-3年的，短债和超短债一般是投资1年以下的债券的。相比于货币基金，短债基金的收益长期来看高于货币基金，但是也伴随局部亏损的可能。货币基金亏损的概率非常小。
  
  
         总体来说，18年短债集中发行，尤其在下半年以来直到今年开春，市场上债券基金越来越多，投资者在风险偏好下行的情况下寻找更安全但是稍微比货币基金收益高的产品，短债则是一种不错的选择。
  
  
        总结短债基金有以下特点：
  
        一、稳
  
        二、波动比股票指数小，也比债券指数波动小
  
        三、受股市波动影响小
  
        一般而言，长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币基金。
  
  
        最后，问大家一个问题 ，2019债券市场依然有前景，那么你看好哪些公司的呢？欢迎互动。