外汇储备如何100%对冲热钱

1. 外汇储备如何100%对冲热钱

中国经济面临外部不确定性 * 将加大冲销力度以应对热钱流入 * 称将通过上调存款准备金率来吸收流动性,若因贸易顺差或外商直接投资增长导致流动性增加,则需上调存款准备金率加大对冲力度;并称可利用外汇储备来完全对冲流入的热钱.,即使没有较高的物价上涨,也需要加大对冲的力度,周小川并称,近两年的货币供应量明显加大,但主要目的是针对全球金融危机;中国核心通胀率的上升有不同原因,其中包括扩张性财政政策和货币政策的作用. 

他并对此前应对热钱的"池子"一说做出澄清,称其认为典型的"池子"是指外汇储备,但包含不同板块,其中包括保证进出口支付、预备外资企业投资分红使用的部分. 
"还有一部分是让热钱进入,然后再进行100%对冲,使其在总量上不会对经济产生负面影响."他说,但未做详细解释. 
周小川11月初建议专设"池子"管理海外游资后,引发各方猜度,包括A股市场、设立国际板、扩大合格境外机构投资者(QFII)额度等,央行副行长马德伦亦曾解释"池子"是一个政策的组合,包括存款准备金率调整等调控工具.
中国最新公布的11月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅创出28个月来的新高至5.1%,而上周末央行已宣布年内第六次上调存款准备金率. 
应对热钱的“池子理论”曾引起业界一场大讨论。“发明者”周小川在演讲中对此亲自作出解释。在他看来，典型的“池子”是指外汇储备，但是外汇储备包括不同板块，一部分保证进出口支付使用，一部分供预备外资企业投资的分红使用，还有一部分是让热钱进入，然后再进行100%对冲，使其在总量上不会对经济产生负面影响。当时提出的只是一个建议或者设想，国际储备货币以美元为主，而储备货币可能产生国内政策和国际责任不一致的问题，希望在储备货币之上有一个更好的替代品。

“池子理论”

典型的池子是外汇储备，但是储备有不同的板块，这些板块也可以分成不同的池子，其中有一些是为"热钱"准备的，它们进来后央行100%对冲掉，总量上不要对国民经济产生负面影响。
  原来"池子"是指外汇储备，可见，市场的各种猜测都没有猜中。
  在目前资本项目尚没有放开情况下，热钱都是绕道或者说披着合法外衣进来的。外汇进入国内的第一道关口是必须到商业银行结汇，即把外汇卖给商业银行兑换成人民币。商业银行用人民币买来（对冲）的热钱外汇就进入了国家外汇储备。也就是说，把外汇储备当作"池子"等于白说，等于没有"池子"。
  因为热钱进来已经成为外汇储备，热钱操纵者手里拥有的是变成人民币的热钱了。其无论投资股市、楼市、大宗农副产品还是其他等领域，谁也管不住。但是，其撤离时就会对实体经济、虚拟经济均带来冲击和风险。因此，外汇储备作为热钱"池子"达不到"筑池"的目的和

2. 怎样用外汇对冲热钱

　　中国经济面临外部不确定性 * 将加大冲销力度以应对热钱流入 * 称将通过上调存款准备金率来吸收流动性,若因贸易顺差或外商直接投资增长导致流动性增加,则需上调存款准备金率加大对冲力度;并称可利用外汇储备来完全对冲流入的热钱.,即使没有较高的物价上涨,也需要加大对冲的力度,周小川并称,近两年的货币供应量明显加大,但主要目的是针对全球金融危机;中国核心通胀率的上升有不同原因,其中包括扩张性财政政策和货币政策的作用.

　　他并对此前应对热钱的"池子"一说做出澄清,称其认为典型的"池子"是指外汇储备,但包含不同板块,其中包括保证进出口支付、预备外资企业投资分红使用的部分.
　　"还有一部分是让热钱进入,然后再进行100%对冲,使其在总量上不会对经济产生负面影响."他说,但未做详细解释.
　　周小川11月初建议专设"池子"管理海外游资后,引发各方猜度,包括A股市场、设立国际板、扩大合格境外机构投资者(QFII)额度等,央行副行长马德伦亦曾解释"池子"是一个政策的组合,包括存款准备金率调整等调控工具.
　　中国最新公布的11月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅创出28个月来的新高至5.1%,而上周末央行已宣布年内第六次上调存款准备金率.
　　应对热钱的“池子理论”曾引起业界一场大讨论。“发明者”周小川在演讲中对此亲自作出解释。在他看来，典型的“池子”是指外汇储备，但是外汇储备包括不同板块，一部分保证进出口支付使用，一部分供预备外资企业投资的分红使用，还有一部分是让热钱进入，然后再进行100%对冲，使其在总量上不会对经济产生负面影响。当时提出的只是一个建议或者设想，国际储备货币以美元为主，而储备货币可能产生国内政策和国际责任不一致的问题，希望在储备货币之上有一个更好的替代品。

　　“池子理论”

　　典型的池子是外汇储备，但是储备有不同的板块，这些板块也可以分成不同的池子，其中有一些是为"热钱"准备的，它们进来后央行100%对冲掉，总量上不要对国民经济产生负面影响。
　　原来"池子"是指外汇储备，可见，市场的各种猜测都没有猜中。
　　在目前资本项目尚没有放开情况下，热钱都是绕道或者说披着合法外衣进来的。外汇进入国内的第一道关口是必须到商业银行结汇，即把外汇卖给商业银行兑换成人民币。商业银行用人民币买来（对冲）的热钱外汇就进入了国家外汇储备。也就是说，把外汇储备当作"池子"等于白说，等于没有"池子"。
　　因为热钱进来已经成为外汇储备，热钱操纵者手里拥有的是变成人民币的热钱了。其无论投资股市、楼市、大宗农副产品还是其他等领域，谁也管不住。但是，其撤离时就会对实体经济、虚拟经济均带来冲击和风险。因此，外汇储备作为热钱"池子"达不到"筑池"的目的和

3. 央行如何利用外汇对冲热钱

　　热钱又称游资或叫投机性短期资金，热钱的目的在于用尽量少的时间以钱生钱，是只为追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金。热钱的目的是纯粹投机盈利，而不是制造就业、商品或服务。
　　热钱进入我国主要靠非正常渠道，比如地下钱庄或者虚报贸易额的方式。这些热钱进来后最终还是会通过银行系统兑换成人民币，这就增加了央行的外汇占款，央行必须用人民币购买这些外汇，不得不增加基础货币的投放，这些基础货币到商业银行后通过货币乘数效应增加了市场上人民币的供给，如果热钱够多的话会引起货币超发，导致国内通货膨胀，主要是输入型通货膨胀。央行为控制通胀和稳定汇率，会出售人民币资产（央票或现券），来回收市场上的流动性，达到稳定汇率和控制通胀的目的。这就是所谓的对冲，简单的说就是用人民币兑换热钱后，同时发行债券回收超发的人民币。反应在央行的资产负债表上就是，国外资产的增加和国内资产的减少。

4. 外汇储备 如何对抗热钱

外汇储备可以对抗热钱的流出。当热钱快速流出要影响到汇率稳定，从而影响到国内经济的时候，央行可以通过向市场释放外汇储备，也就是央行卖出美元，买入人民币方式，维持人民币汇率的稳定。
当然，如果热钱快速流入的时候，是需要通过增加外汇储备的方式来保持汇率稳定，外汇储备成为外币资金流动的蓄水池，当然也是政府干预汇率的产物。