期货市场的私募基金

1. 期货市场的私募基金

期货公司一直以来都对私募基金持欢迎态度，在期货市场稳健、成熟的发展过程中，优化产业结构、提升投资理念及为投资者寻求稳定收益是各期货公司所共同努力的目标，而私募基金的参与则能更好的体现这三方面。私募基金参与期货交易是期货机构所欢迎的，私募基金参与期货交易更多的视为机构投资者的参与；随着期货市场的发展，机构投资者参与期货交易的结构比例应适当调整，行业也缺乏机构投资者的参与，如果这个比例有所提高，将对于期货市场的发展将产生一定积极作用，使市场更为成熟，投资者更为理性。另外，对于一些中小散户归落于私募基金代为投资，这将大大降低交易风险；投资者有自我选择权，也不必担心期货投资者的流失。私募基金通过契约方式形成，这种机制较为灵活，而私募基金作为机构投资者参与股指期货或参与套保交易，可以演变出更多的交易策略，其中包括：期现结合、期现套利等方式，交易策略相对灵活；利用股指期货对冲风险，可以丰富交易策略，使投资者盈利更稳定，形成绝对收益，降低市场投资风险。私募基金市场意识很强，是专业投资人士组成，有利于期现结合，利于股指期货价格发现，与现货市场结合更密切，市场投资结构得到完善，使市场价格机制越来越好。随着私募基金参与期货交易，由于基金的资金量和持仓头寸较高，是否会造成一定市场风险？是否应当出台一些条文规定加以管制呢？从市场情况来看，由于期货市场的迅速发展，市场整体持仓越来越大，逐渐利于机构投资者参与，而各交易所实施的持仓限额和大户持仓报告制度已经起到了防范市场风险作用，所以，不会引起大的市场风险。期货市场深度研究报告内容主要包括期货市场环境，市场运作态势，细分市场分析，区域市场分析，市场竞争状况，领先企业分析，市场发展预测，市场风险分析，市场策略与建议，这些方面。其中中国期货市场竞争状况包括市场竞争格局、 价值链分析 、生命周期 、替代品、 SWOT分析、 市场竞争趋势。

2. 期货基金的国内现状

期货公司分类监管评审结果出炉，国内期货公司依据评分结果被归于5类11个级别。获得高分的期货公司将在业务扩展和创新方面获得更多的政策支持。这意味着，市场广泛预期的国内阳光化期货基金有可能在部分优质期货公司平台上得到发展。 　　中国已成为全球最主要的大宗商品消费国。在商品期货市场中，中国的有色金属和农产品（000061 股吧,行情,资讯,主力买卖）期货成交量已位列世界前茅。但由于制度发展的滞后，中国受监管的商品期货基金仍然缺位。这使得国内商品期货市场的价格发现机制存在缺憾，也使得中国商品期货市场的定价影响力受到了限制。　　期货公司分类监管的推进，使得期货基金的出现具备了更为充分的条件。不过，期货基金业务的开展还需要对现行《期货交易管理条例》以及《期货公司管理办法》进行相应的修订，或出台监管期货资产管理业务的具体法规。　　即便如此，我们依然能从海外的成功经验中找到中国商品期货基金的发展路径。商品交易顾问(Commodity Trading Advisor，CTA)和商品基金经理(Commodity Pool Operator,CPO)是目前海外最为普遍的商品及衍生品资产管理模式。CTA直接或间接地为客户提供期货和期权投资建议以获得盈利，同时包括了对于客户账户的授权操作；CPO负责投资于期货和期权的资金池的募集与运营。　　在国内不少地区已经出现了公司形式的、规模可观的机构化商品投资机构，但分布广泛、资金规模较小的“工作室”在数量上占有了绝对优势。这类带有“管理账户”性质的“工作室”在客户的账户中进行操作，并通过约定的利润分成获得收益。这种期货“工作室”事实上已有了CTA的雏形。　　此外，与此前一些期货公司所进行的尝试相类似，未来与期货公司有合作关系的券商与信托公司可以向投资者募集资金，再交由期货子公司负责具体投资操作。因此，在一定程度上，未来期货公司负责资产管理业务的子公司能够发挥CTA的交易以及CPO的运营职能，而信托等合作方能够执行CPO的资金募集功能。　　对于长期单一依赖经纪手续费的期货公司而言，在风险隔离的条件下，新业务无疑能带来更广阔的盈利空间。更重要的是，机构和个人投资者将有希望通过新的商品期货资产管理业务获得介入商品市场的便利途径。　　而更进一步的考虑在于，由期货公司发起成立的商品期货基金是否会成为未来中国商品期货市场中的主体？这还有很多不确定性。　　《合伙企业法》中的有限合伙制度能够为“期货公司系”以外的民间期货私募基金带来法律支持。有限合伙人制度中有限合伙人以其认缴出资额对合伙债务承担有限责任；普通合伙人对合伙债务承担无限责任。这能够结合有限合伙人的资金优势和一般合伙人的管理优势，又使得风险可控。未来更多民间主导的商品期货基金也能基于这一制度规范自身的发展，但前提是有限合伙制下的商品期货基金还需要国家法律给予进一步规范。

3. 期货私募基金规模是怎样的

期货私募基金规模怎么样
2016年，商品期货市场刷足了存在感。在中国供给侧改革大背景下，黑色系出尽风头，其它各板块也轮番上演涨停大戏。而在商品期货行情助推下，2016年的管理期货策略私募取得了意料之中的好成绩，毫无悬念地成为2016年一群“最闪亮的星星”。
对于投资者而言，买入业绩优良的基金当然是不错的选择之一，但更重要的是理解业绩爆表背后的逻辑，因为数字本身并不能说明业绩的“因”，业绩更多的是投资策略的结果体现。
(一)期货私募“爆表”业绩解析
虽然2016年商品期货市场惊涛骇浪，但商品期货指数全年还是录得37.96%的涨幅。相比2014年至2015年的连续下跌，2016年的商品市场不但变熊市为牛市，而且幅度远超前两年。由于期货可以双向交易，商品期货指数的涨跌并不能决定管理期货私募基金的收益上限，融智管理期货策略指数连续三年实现增长。
2016年商品期货市场成交量和成交额均创出历史新高，与此相对应的是，2016年全年期货私募基金发行总量达到1616只，比2015年增长498只，同比增长44.5%；不但发行量创历史新高，收益率也令其他策略“刮目相看”，毫无悬念地成为2016年度最赚钱的策略。
从管理期货策略私募基金的月度收益来看，1月份、5月份、12月份的收益率为负值，其他月份都实现了正收益，全年实现14.14%的高收益，遥遥领先于其他策略私募基金收益。
2016年商品期货市场成交量和成交额均创出历史新高，与之相对应的是，2016年全年期货私募基金发行总量达到1616只，比2015年增长498只，同比增长44.5%，收益率也令其他策略“刮目相看”，毫无悬念地成为2016年度最赚钱的策略。
(二)“明星”商品的大涨行情解读
2016年，管理期货策略私募基金之所以取得了如此亮眼的业绩，归功于大涨的商品期货行情。2016年可谓让以前不起眼的小品种——焦炭、焦煤成为市场上最耀眼的明星：价格翻了2.5倍，上涨幅度超过100%，对于期货而言，是大大的牛市行情。
管理期货策略主要分为系统化趋势、系统化套利、量化高频、主观趋势、主观套利、主观高频、复合策略六大类，私募排排网数据中心通过统计发现，成立以来收益率超过10%的产品中，采用复合策略、系统化趋势、系统化套利和主观趋势策略的产品合计占比超过90%。四种策略中，最难复制的就是主观趋势策略，必须由在期货市场里沉浸多年的期货“老司机”进行把控，而市场中有如此丰富经验的基金经理可谓凤毛麟角。其它三种策略——复合策略、系统化趋势、系统化套利，却可以通过系统化交易来实现，可复制性较高。
另外，私募排排网研究中心通过对比四种策略的平均收益率和平均最大回撤发现，主观趋势策略的平均收益率最高，达到131%，但是平均最大回撤也超过15%；而占比超过46%的复合策略的平均收益率为47.32%，最大回撤仅为10.62%，系统化趋势和系统化套利的最大回撤均在10%以下。换言之，采用复合策略、系统化趋势和系统化套利策略，可以在中等风险条件下以较大概率实现持续稳定盈利，相对而言不失为一种两全其美的投资策略。
(三)展望未来，量化和程序化交易将成为主流
市场充满了随机性，所以长期稳定盈利难度非常大。因此，管理期货策略要实现稳固盈利，除了在抓住行情的基础上运用正确的策略之外，还需要交易工具支撑。
在期货市场里盈利，必须要有优势，程序化交易就是一种优势。程序化交易的优势是显而易见的：不仅可以用电脑的客观判断代替人脑的主观判断，用电脑的自动交易代替传统的人工交易，还能克服人性的贪婪与恐惧等弱点，节省了大量的人力、财力，更有助于将风险控制放在前端。
未来量化和程序化交易将成为主流。在计算机时代，如果不能充分利用计算机的优势，就相当于是自己拿着大刀长矛和别人的飞机大炮对打。
目前，国外的期货资产管理约有70%左右都是由程序化交易来实现，而在中国，量化交易模式也越来越被机构投资者所采用，量化交易模式将会成为主流的交易模式。随着股指期货的松绑，量化投资产品可能更加多样化，量化投资又将迎来新一轮春天。

4. 国内私募市场现状

　　地下私募肯定是违法的，不谈吧。
　　阳光私募基金发端于2004年，经过近几年迅猛发展的已然渐成气候。但在中国A股牛短熊长的市场环境中，这支追求绝对收益的新军正经历长熊的煎熬（一般有利润再谈提成）。如果市场再次出现数年的熊市，中国的私募基金将面临全面的洗礼，投资理念与投资方式需要重塑。
　　私募市场现在依然处于一个稳步发展阶段。
　　先将阳光私募与公募做一个对比。目前，公募基金规模两万亿，每年固定管理费收入300亿元左右。而目前私募基金行业资产规模约1500亿元，每年固定管理费收入可能不到10亿元。虽然从单家公司来看，人员配备、日常开支等各方面，私募基金比公募基金小得多，但目前私募公司数量却有数百家，是公募基金的好几倍。
　　国内私募市场现状在2010迎来鼎盛时期，进入2011年由于股市低迷，而中国经济又处于转型期内，未来几年A股走势如何尚难预料，连续数年没有行情也不是不可能。这对目前仍与公募基金一样依靠选股单边做多的投资模式的私募基金将会形成重大考验。调整有助行业重整。
　　特点：由于目前私募行业门槛较低，私募基金管理人鱼龙混杂，私募基金内部业绩呈现出极大的分化。业绩往往大起大落，明星也是一年冠军。如2009年的私募冠军罗伟广、2010年的私募冠军常士杉，由于出名后盲目扩大规模，业绩立即滑坡。进入10月份以来，清盘的私募基金也多了起来。
　　未来发展方向：闲聊，1、目前一般要求参与资金至少100万，个人预测会逐渐降低门槛，比如10W也可以参与啦等等，到时，阳光私募也将走向普通大众。2、投资方式更灵活，如对冲，投资股指期货、黄金等等。3、管理也将更加规范。废话，呵呵。

5. 期货私募基金有哪些

目前期货私募主要有三类组织形式：
有限责任公司、有限合伙期货基金、“期货工作室”。
在“有限责任公司”的投资运作中，往往是客户提供账户，私募基金公司代为操作的“专户管理”模式。在有限合伙期货基金中，所有投资者都是“有限合伙人”，而操盘手则作为“普通合伙人”，属于“合伙人开办的投资公司自营式的基金”。这种形式的合伙制公司，具有明确的法律地位。
第三类公司的组织形式则属于“期货工作室”模式，这类私募基金通常游走于“灰色地带”，由操盘手个人吸引资金，与客户签订“代客理财”协议，这类“代客理财”协议并无明确的法律保障。在产品形式上，由于期货私募的募资难度相对较大，一些期货私募的产品仍以“保本保收益”、“完全保本”、“部分保本”为主。
一、如何成立期货私募基金
需要基金销售牌照。
1、定义：基金销售牌照是中国证监会对满足从事基金销售业务条件，从而具备从事基金销售业务资格的银行、公司或机构颁发的一个证明，相当于一个公司的营业执照，证明这家银行、公司或机构在中国证监会的允许下从此以后可以开展基金销售业务了。
2、审批机构：深圳市证监局、深圳市前海管理局和市场监督管理局
3、经营范围：基金及其他金融理财产品销售；及其他等
4、申报条件：商业银行、证券公司、期货公司、保险机构、证券投资咨询机构、独立基金销售机构以及中国证监会认定的其他机构申请注册基金销售业务资格，应当具备下列条件：
1）具有健全的治理结构、完善的内部控制和风险管理制度，并得到有效执行；
2）财务状况良好，运作规范稳定；
3）有与基金销售业务相适应的营业场所、安全防范设施和其他设施；
4）有安全、高效的办理基金发售、申购和赎回等业务的技术设施，且符合中国证监会对基金销售业务信息管理平台的有关要求，基金销售业务的技术系统已与基金管理人、中国证券登记结算公司相应的技术系统进行了联网测试，测试结果符合国家规定的标准；
5）制定了完善的资金清算流程，资金管理符合中国证监会对基金销售结算资金管理的有关要求；
6）有评价基金投资人风险承受能力和基金产品风险等级的方法体系；
7）制定了完善的业务流程、销售人员执业操守、应急处理措施等基金销售业务管理制度，符合中国证监会对基金销售机构内部控制的有关要求；
8）有符合法律法规要求的反洗钱内部控制制度；
9）中国证监会规定的其他条件。
5、实际所用时限：
投资者提供相应资料后9个月内办结

6. 期货私募基金有哪些

目前期货私募主要有三类组织形式：
有限责任公司、有限合伙期货基金、“期货工作室”。
在“有限责任公司”的投资运作中，往往是客户提供账户，私募基金公司代为操作的“专户管理”模式。在有限合伙期货基金中，所有投资者都是“有限合伙人”，而操盘手则作为“普通合伙人”，属于“合伙人开办的投资公司自营式的基金”。这种形式的合伙制公司，具有明确的法律地位。
第三类公司的组织形式则属于“期货工作室”模式，这类私募基金通常游走于“灰色地带”，由操盘手个人吸引资金，与客户签订“代客理财”协议，这类“代客理财”协议并无明确的法律保障。在产品形式上，由于期货私募的募资难度相对较大，一些期货私募的产品仍以“保本保收益”、“完全保本”、“部分保本”为主。
一、如何成立期货私募基金
需要基金销售牌照。
1、定义：基金销售牌照是中国证监会对满足从事基金销售业务条件，从而具备从事基金销售业务资格的银行、公司或机构颁发的一个证明，相当于一个公司的营业执照，证明这家银行、公司或机构在中国证监会的允许下从此以后可以开展基金销售业务了。
2、审批机构：深圳市证监局、深圳市前海管理局和市场监督管理局
3、经营范围：基金及其他金融理财产品销售；及其他等
4、申报条件：商业银行、证券公司、期货公司、保险机构、证券投资咨询机构、独立基金销售机构以及中国证监会认定的其他机构申请注册基金销售业务资格，应当具备下列条件：
1）具有健全的治理结构、完善的内部控制和风险管理制度，并得到有效执行；
2）财务状况良好，运作规范稳定；
3）有与基金销售业务相适应的营业场所、安全防范设施和其他设施；
4）有安全、高效的办理基金发售、申购和赎回等业务的技术设施，且符合中国证监会对基金销售业务信息管理平台的有关要求，基金销售业务的技术系统已与基金管理人、中国证券登记结算公司相应的技术系统进行了联网测试，测试结果符合国家规定的标准；
5）制定了完善的资金清算流程，资金管理符合中国证监会对基金销售结算资金管理的有关要求；
6）有评价基金投资人风险承受能力和基金产品风险等级的方法体系；
7）制定了完善的业务流程、销售人员执业操守、应急处理措施等基金销售业务管理制度，符合中国证监会对基金销售机构内部控制的有关要求；
8）有符合法律法规要求的反洗钱内部控制制度；
9）中国证监会规定的其他条件。
5、实际所用时限：
投资者提供相应资料后9个月内办结

7. 你如何看待管理期货策略私募排行榜？

私募排行榜未来之星基金经理胡波在接受记者采访时表示，今年股市整体波动较大，趋势明显。A股市场走出了一波结构性牛市，主要股指涨幅超过10%。在领先的科技、医药和消费行业中，高质量股票的收益翻了一番。因此，股权策略私募产品今年的整体收益表现良好。特别是，偏好科技、医药和消费三大板块的私募股权产品实现了非常高的收益率。不同板块出现了一轮大幅下跌。

在市场情绪得到充分消化和充足流动性后，A股强劲反弹。由于市场波动较大经过前后评估，私募股权的相对价值、事件驱动和期货策略都有所下降，所有募集产品都有良好的市场表现，此外，宏观策略和复合策略的私募产品也受益于股市的良好表现，收益也相当可观e、 期货私募更好地发展的关键在于优化策略，不断丰富自身的策略库，只要能够制定多种交易策略，获取多种收入来源，并严格可靠地进行专业的风险管理，期货私募将具有良好的发展前景。

期货是一个长短博弈市场，评价投资者水平的最佳指标是历史总利润，而不是收益曲线，也不是某一段时间内的光明收益曲线。在股票和管理期货行业，冠军现象并不令人惊讶，这是一个很难长期生存的事实。在成立以来收益率超过10%的管理型期货策略产品中，复合策略、系统趋势、系统套利和主观趋势策略的产品占90%以上。

具有策略的管理期货产品能够以高概率正收益获胜。由于与股票市场的相关性较低，当股票市场波动较大时，管理期货策略仍能获得稳定的利润。虽然管理型期货策略也有主观和定量两大类，但目前市场上管理型期货策略的私募主要是定量的，即通过分析建立定量交易策略模型，由该模型生成的交易信函进行投资决策。

8. 期货私募基金是什么?

一、期货私募基金的定义
期货私募基金，主要有两大类：CTA和CPO。
CTA(commodity
tradeadviser)，意思是期货交易顾问，指的是投资者用自己的名字开户，掌握资金的调拨权而没有操作权。而基金经理掌握帐户的操作权，但不涉及资金的调拨。这种方式适合单一账户资金较大的投资者。也就是通俗说得“一对一“、“一对多“。
CPO(commoditypooloperator)，意思是期货基金经理，一般是指公开发行或私募期货投资资金，在一定的监管下，把众多投资者的资金放在一个账户中统一管理、操作。这个模式在股市已经很普遍了，就是封闭式或者开放式股票基金的模式。
我国目前期货私募基金还没有完全放开，所以一般采取的还是CTA的形式。这种形式对于投资者资金的安全性有较好的保障。双方约定，采取固定费率+盈利提成的方式作为对基金经理的回报。
二、期货私募基金一般的形式
1、最大亏损控制在总资金30%之内，投资者支付每年2%的固定管理费和20%的盈利提成。
2、最大亏损控制在总资金20%之内，投资者支付每年2%的固定管理费和30%的盈利提成。
而其他极少的约定保本甚至保证最小收益的约定，就是一种变相的民间集资、融资，可能会违反国家相关法律法规。
三、为什么要选择期货私募基金
期货投资，是个高风险高收益的投资场所。没有风险承担能力的投资者不宜介入。但是，对于有一定风险承受能力的投资者而言，他们需要将自己一部分的资产进行风险稍高的配置。一方面投资者有这个客观的要求，但是另一方面，自己由于客观条件和主观条件的不具备，并没有具备直接进入期货市场的能力。
所以，对于投资者而言，把自己的资金交给值得信赖的专家去打理，是最佳的选择。
四、如何选择期货私募基金
1、收益率。
判断基金的成绩，不能追求收益率越大越好。一般而言，年均20%-50%的收益率是可以长期稳定取得的，偶尔超过100%的收益，也是可以的。但是如果有基金声称能长期保持每年100%的收益率，这显然是不可信的。因为世界首富巴菲特的年均回报率仅为26%，他保持了40年，就成为了世界首富。一夜暴富的念头不能在期货市场生存。
2、回撤率。
资金曲线震荡的幅度很重要。正常的回撤率一般在总资金的30%以内。如果某资金曲线回撤超过50%，那么显然是过大了。
3、增长性。
增长模式是否能不受规模、品种等客观条件的限制。有些操作方法只适合较小规模的资金。当达到一定规模，便无法继续增长。
4、核心竞争力。
基金能够长期平稳增长的内在原因是什么？基金经理的核心竞争力是什么？如果有人说，这个人对行情“看得准“，那你就要小心了。对行情的预测永远不能成为基金经理的核心竞争力。
成熟的基金经理应该有自己的交易系统。有一套属于自己独特的东西。以及对交易系统完善的维护和执行。
对一个做什么投资都失败的人来说，可能最怕的是期货，因为单位时间里期货亏损的强度和速度是最快的。股票可能年亏100万，期货可能1个月就亏了10万。其中的差异在于杠杆，如果坚持只拿15%的资金进行期货交易，那么你永远亏不了全部本金。问题就在于，交易过程中杠杆越来越大，风险的强度也就大了。