蔚来Q3财报利好引发股价大涨，李斌：有信心明年毛利转正

1. 蔚来Q3财报利好引发股价大涨，李斌：有信心明年毛利转正

受蔚来Q3财报优于预期的利好影响，蔚来股价在美国股市实现了报复性反弹，盘中大涨100%，并最终以53.72%的涨幅报收。
蔚来Q3的核心业务表现全面优于第二季度，也好过去年的第三季度。蔚来在经历了上半年的持续重挫后，终于在下半年展现出了一家大公司的调整能力。
在刚刚过去的NIO DAY 2019上，李斌对媒体说，蔚来还处在活下去赢得竞争资格的阶段。“我们必须比别人更努力，做得更好，更勤快，更快，才可能活下去。”活下去还是蔚来最重要的目标。
李斌并不是在一味地诉苦，相反他特别坦诚。因为蔚来真的在努力地活下去。
我们如何看待蔚来的Q3财报？它会不会成为蔚来触底反弹的信号？蔚来在至关重要的2020年，又将有怎样的前景？

毛利率提升21%的指标最值得关注
蔚来Q3财报的各项指标都全面向好。
蔚来在Q3累计交付4799辆电动汽车，包括603辆ES8和4196辆ES6 ，超过上一季度4200-4400辆的预测成绩，超出预期最高点9%，环比Q2的3140辆增长35.1%。
车辆的销售表现在营收上的成绩是，蔚来Q3的销售收入达到18.368亿元人民币（2.570亿美元），同比增长25%，高于分析师预期的17.09亿元。其中，车辆销售带来17.335亿元人民币（2.425 亿美元）收入，环比增长 22.5%，同比增长 21.5%。其他销售额为1.034亿元人民币（1,446 万美元），同上季度相比增长 9.9%，同2018年三季度相比增长142.1%，主要归因于交付增加导致的充电桩和附件销量增加。
蔚来Q3销售及管理费用为11.644亿元人民币（1.629 亿美元），环比减少了18.1%，同比减少 30.3%。营业亏损 24.092 亿元人民币，环比上季度下降 25.3%，同比下降14.3%。
在最值得关注的毛利率的一项指标中，蔚来Q3的毛利润率为负12.1%，二季度为负33.4%。虽然仍为负，但环比大幅提升了21%。
总结一句话，蔚来的降本增效措施在Q3的财报中有所体现，蔚来的努力没有白费。
Q3财报的向好也为蔚来的Q4发送了一个利好的信号。蔚来已经在10月和11 月交付了5054 辆车。李斌表示，预计整个Q4将交付超过8000辆车，同第三季度相比增加约66.7%。其中，ES8超过1300辆，ES6会在6700辆以上。同时，蔚来预计第四季度的营收相比第三季度将增加约53.0%。

降本增效初见成效
蔚来在Q3的最重要的一个指标是是毛利率相比Q2大幅提升了21%，这是蔚来在过去一个季度里努力生存得到的结果。毛利率是评价企业盈利水平的重要指标。简单的理解是卖出的钱与拿出去的钱的差额，再与卖出的钱的百分比得出的比率。毛利率越大，说明你卖出去的钱越多，也可以说是投入的钱在减少。
显然，蔚来在Q3的毛利表现，一部分功劳归于销量的提升，但最大的功劳是其今年以来实施的降本增效的措施在Q3的财报中得到了展现。
首先是内部组织架构的大幅优化，尤其是人员的优化。李斌在财报发布后的电话会议上表示，蔚来的员工数将从今年年初最高的9900人控制到今年年底的7500人以内。这不仅提升了Q3的毛利率，对于明年Q1的营收提升也有一定的帮助。
李斌说，蔚来还要做很多节省开支和成本的工作，进行管理的精益化，进一步提升企业运营效率。蔚来会不断地审视现有的组织架构，努力去培养一支更高效的团队。相较于员工数的减少，蔚来更加重视控制总体成本和支出费用的效率。
其次，销售渠道的拓展，也有利促进了蔚来Q3销量的上扬。蔚来还在继续扩展着具有提升销量作用的NIO Space的数量，NIO House+NIO Space在今年年底已经扩张到了70家。“截止2019年底，我们将有22家蔚来中心和48家蔚来空间，覆盖52个城市。”李斌的目标是要在明年年底达到200家的目标。

如今蔚来已经在全国296个城市里拥有自己的用户。随着NIO House+NIO Space的持续扩张，未来要将自己的销售和服务网点覆盖到全国的所有地级市和经济发达的小城市。
不过，NIO Space的扩展是非常高效的。这主要是因为蔚来采取了与合作伙伴联合建店的模式，在不显著增加蔚来员工数量的前提下，保证了NIO Space的高效益。
李斌说，蔚来要着手三大方面实现既定的销售策略。第一是不断地改进产品和服务；第二是让用户来为蔚来代言，通过用户的口碑和用户的推荐能够更高效地让更多的人了解蔚来。有一组数据就彰显了蔚来的口碑效应：2019年蔚来的销量中有48%是由现有用户的推荐而来；第三则是销售网络的扩展。
李斌说，蔚来在2020年基于销量、产品的组合定价、电池成本的持续下降这三个方面持续进化的话，他对于毛利的转正是非常有信心的。“我们明年全年的毛利转正，我们认为是完全有信心做到的。”
融资有最新进展
蔚来新任首席财务官奉玮在昨晚的财报电话会议开始之前就宣布称，蔚来在融资项目上已经取得了显著的进展。但他同时表示这些项目仍在进行中，目前还无法透露相关保密信息。蔚来将在融资项目进展到一定阶段后，会遵守披露义务向外界披露详细信息。
奉玮说，蔚来目前的策略主要由三大方面。第一是要做成本节约；第二是融资；第三是要有强健的销售能力。
这显然是蔚来Q3财报向好之外的最重要信息。这代表着蔚来仍被看好，蔚来仍然有未来。
中国汽车工程学会名誉理事长付于武在接受车云网专访时表示：“中国自主只有红旗和蔚来做到了真正的高端化。政府出台的政策应该对这些企业更友好，银行也应该对这些企业放开大门。”
中国电动汽车百人会理事长陈清泰也在公开场合指出，“希望投资方眼光要放远一点，不能都只看短期的盈利、短期的投资回报，因为汽车是一个重资产产业。中国的车企，特别是一些新的造车势力，现在某种意义上还没有完全度过烧钱的过程。所以要求它在这么短的时间就马上盈利是有很大的困难的。一些中国的新品牌已经站到了30-40万元的高端市场，如果这时候死掉了，那就太可惜了。希望资本市场能对电动车的前景有一个正确的认识或者有一个新的认识，来支持一些企业度过2020年前后的这个坎。”
两位汽车行业的老领导对于目前新造车公司遇到的资金困境也是痛心疾首，好不容易有一个中国品牌能够与世界豪华品牌平起平坐。我们都不支持还有谁会支持呢？
不过，蔚来在努力生活了大半年后，目前的情况正在好转，黎明的曙光即将冲破天际，撒向蔚来的未来。让我们静待佳音。
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2. 李斌没吹牛，蔚来二季度盈利3.13亿元

8月11日消息，蔚来汽车公司(NYSE: NIO)今天发布了截至6月30日的2020财年第二季度未经审计财报。财报显示，按照美国通用会计准则(GAAP)计算，蔚来汽车第二季度总营收为37.189亿元(人民币，下同)(约合5.264亿美元)，同比增长146.5%；归属于蔚来汽车普通股股东的净亏损为12.078亿元(约合1.710亿美元)，同比收窄63.6%。

二季度蔚来汽车共交付了10331辆汽车，同比增长190.8％，首次实现单季度交付破万。创纪录的交付量为蔚来的汽车销售带来了34.86亿元收入，同比增长146.5％。
在最受市场关注的毛利率方面，蔚来CEO李斌兑现了他的诺言。二季度，汽车毛利率也达到了9.7%，扭转了此前-24.1%的负毛利率水平。蔚来毛利润达到3.13亿元，毛利率成功转正，达到8.4%，扭转了此前毛利率为负的情况。
蔚来汽车CFO奉玮表示，因为2020年第二季度的交付量增长，其整车毛利率超过了蔚来5％的目标，“这是由于规模不断扩大，每辆汽车平均收入提的高，材料成本降低以及制造效率提高所致。”
对于下一季度的目标，蔚来预计，第三季度汽车交付量在11000至11500辆之间，环比增长6.5%11.3%，继续突破创纪录的季度交付；营收介于40.48亿元至42.12亿元之间，同比增长约120.4%至129.3%。

李斌表示，管理层将继续提高公司的运营效率，并致力于投资于技术和服务，为用户提供最好的产品和经验，加强蔚来在智能电动汽车领域的领导地位。
虽然在财报上有了亮眼的数字，但蔚来仍不敢掉以轻心。李斌此前在第12届中国汽车蓝皮书论坛上谈到，目前国内汽车市场中，蔚来汽车这样的创新公司仍有很长的路要走，“蔚来占据的市场体量基本上可以忽略不计。”李斌称，尽管在市值上蔚来汽车已追赶上传统车企，但在市场份额及产品销量上还有不小差距。

在周二盘前发布财报后，蔚来股价在盘前交易中上涨7.15%，股价至15.22美元。过去52周，蔚来汽车最低股价为1.19美元，最高股价为16.44美元。按照周一的收盘价计算，蔚来汽车市值约为168.31亿美元。
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3. 蔚来汽车二季度交付破万，李斌终于不是“最惨的人”了？

近些年伴随着国内车市的繁荣和新能源汽车的走俏，国内也出现了一大批“造车新势力”。然而多年过去了，有些造车新势力的车型还停留在PPT上，不过有一些车企的新车已经开始在市场中崭露头角，被消费者逐渐接受，这其中不得不提的就是蔚来汽车。

在去年蔚来汽车由于高层离职、自燃事件频发、巨额亏损等负面事件缠身，而对于如此情况，甚至有媒体写出了《蔚来李斌，2019年最惨的人》一文，引起行业的广泛关注。不过，蔚来董事长李斌在2019全球创始人大会上却表示：没那么惨，我们还是不错的。
销量实现新突破
目前来看，蔚来汽车确实已经没那么惨了。日前，蔚来汽车公布了6月份的交付数据。在6月份，蔚来共计交付了3740辆新车，同比上涨高达179.1%，创下了该品牌的销量历史新高。从具体车型来看，卖得最好的依旧是蔚来ES6，6月份售出了2476辆，而蔚来ES8的销量为1264辆。

从今年3月份起，蔚来已经连续4个月销量上涨。并且，今年的第二季度蔚来共计交付了10331辆新车，实现了该品牌首次季度销量破万的成绩。

销量走高，融资还现利好
值得关注的是，蔚来汽车在销量持续走高的同时，在融资方面也频现利好。日前，蔚来披露消息称，6月29日合肥战略投资协议取得重大进展，已按计划实质性完成注资，其中战略投资人注入48亿元人民币，蔚来注入25.56亿元人民币。此前，蔚来还在2月6日、14日及3月5日累计进行了4.35亿美金的融资。

融资的顺利推进，让去年堪称“最惨”的蔚来汽车终于有了得以喘息的救命钱，相比其他一些造车新势力们要幸福的多。今年以来，拜腾汽车烧光84亿人民币仍造不出量产车，已经自7月1日起停工停产，全体员工待岗，公司不再安排工作。而赛麟汽车资金链条断裂陷入停摆，博郡汽车也宣布放弃造车，更糟糕的是，这些公司拖欠几千名员工的工资没有下文。

因此，蔚来汽车很有希望在销量提升、资金不断注入的情况下，与其他造车新势力拉开差距，并且占据同级市场的领头位置。
提高毛利率和缩小运营亏损依然是大问题
虽然说蔚来汽车在销量和融资方面都有亮眼的表现，但是眼前依然面临较大的问题。按照蔚来此前发布的2020年第一季度财报显示，总收入为13.7亿人民币，同比减少15.9%；净亏损为16.918亿元，环比下滑40.9%，同比收窄35.5%。虽然整体表现优于市场预期，但依然处在“卖的越多亏的越多”的恶性循环中。

而蔚来如果想要跨过“生死线”，提升毛利率，逐步实现盈利已成为蔚来的当务之急。否则，越卖车越亏，再多的融资也将被烧尽。对此，李斌曾表示将力争在2020二季度实现毛利率转正，年底毛利率达到两位数。而二季度财报尚未公布，李斌的愿望能否如愿还有待观察。
写在最后
今年在疫情的影响下，国内车市已经加速洗牌，当然造车新势力们也不例外。根据数据统计显示，中国造车新势力最多时拥有50家，如今有销量数据的仅有8家。可以预料，大部分造车新势力在未实现造车时就已经成为了历史。而蔚来汽车曾经也遭遇过质疑，不过目前来看其已经撑过了最难的时期，蔚来的未来又近了一步，而李斌今年也绝对不是“最惨”的那个人了。
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