风险与财富的选择

1. 风险与财富的选择

阅读笔记第305/ 365天
  
  
 今日阅读《思考，快与慢》
  
 ［美］丹尼尔·卡曼尼 著 
  
               胡晓娇   李爱民   向梦莹译
  
 第4部分：选择与风险
  
 第25章：事关风险与财富的选择
  
 我们在生活中做出的每个重要选择都会带有一定的不确定性，例如在签订购买合同时，我们不会知道自己卖掉这所房子的价钱会是多少，也不知道邻居的儿子很快就会学吹大号。那么在不同的简单风险之间和在有风险与确定的事情之间，究竟是什么规则操控了人们的选择？
  
 一、期望效用理论。
  
 科学家在研究人们心理价值或钱的欲望（现在称其为“效用”）和钱的实际数量之间的关系时发现以下规律：
  
 1.人们的各种选择并非基于金钱价值，而是基于各种结果的心理价值及他们的效用。
  
 大多数人都不愿意冒险，（即不喜欢接受最不可能的结果），而且如果在期望值相同的风险收益和确定收益中做选择，他们就会选择确定收益。
  
 例如你有80%的概率赢得100美元和20%的概率赢得10美元，和你肯定能拥有80美元相比，大多数人都会选择得到确定的80美元。
  
 2. 让决策者会规避风险。
  
 一个规避风险的决策制定者会选择一件低于预期值的确定事情，实际上就是拿出一笔额外费用以避免不确定的事情发生，这是因为财富的边际效用递减，即财富变化的心理反应和已积累的财富值成反比。
  
 例如：穷人买保险，富人卖保险。对于有1,000元的人来说，损失100元会损失4个点的效用值，而对于只有300元的人来说，损失的价值会更大，有18个点，所以穷人愿意花点钱将风险转嫁给富人，这就是保险背后的原因。
  
 二、前景理论。
  
 1.参考点不同，感觉不同。
  
 期望效用理论忽略了财富参考值的因素。例如小王和小张每人都有5000元的财富，而从前小王有1000元，小张有9000元，他们如今是不是一样高兴呢？（他们的财富效用相同吗？）按照期望效用理论认为他们应该同样快乐，然而就算从来没有学过心理学，你也知道小王非常高兴，而小张却非常失望。即使小王只有2000元，而小张仍有5000元。小王也会比小张更高兴。
  
 小王和小张体验到的快乐是由他们财富的近期“变化”决定的，而不是由界定其参照点（小王1000元，小张9000元）的不同财富的现状决定的。
  
 这种参考依赖普遍受感觉和知觉影响。同样的声音，如果你在它之前听到的是低声耳语，就会觉感觉这个声音很大；而若在它之前听到的是大吼大叫，就会感到这个声音很小。要估计（声音）音量的主观体验，只知道声音的绝对音量还不够，你还需要知道听者进行自主比较的参照声音的大小。
  
 2.风险收益的偏好。
  
 让我们再来看一个例子：小张和小王都要在风险和一个确定事件中作出选择。小张目前的财富是100万元，而小王的财富是400万元。他们面临一个风险：拥有100万元或者400万元，两者的概率相等，确定的选项是肯定能拥有200万美元。如果按照期望效应的理论，两者应该都选择确定选项200万元。但这样的预测是不正确的，没有考虑到小张和小王他们目前的财富状况。他们实际上会这样想：
  
 小张（目前拥有100万元）：如果选择确定选项，他的财富肯定会翻倍，这是相当有吸引力的。同样他也可以选择赌一把，那样他的财富要么翻4倍，要么什么也得不到。
  
 小王（目前拥有400万元）：如果选择确定选项，他肯定会损失一半财富，这将是非常可怕的，同样他也可以选择赌一把，这样他的财富要么损失3/4，要么一点也不损失。
  
 我们能感觉到小王和小张很可能会做出不同的选择，因为拥有200万元的确定选项，会让小张很高兴，却让小王很痛苦。还有一点需要注意，那个“最糟糕”的结果与那个“确定的”结果有何不同：对于小张来说这种不同是财富翻倍或什么也得不同；而对于小王来说这种不同则是损失一半财富和损失3/4财富之间的不同。小王更有可能会选择碰碰运气，就像其他人在面对非常糟糕的选择时所做的一样。在小张和小王的故事里，他们都需要考虑自己的财富状况，小张想的是得到，而小王想的是损失，尽管他们面对的可能财富状况是相同的，但他们的心路过程却完全不同。这正好解释了小王对风险收益的偏好，这种冒险赌一把的做法，在企业家和指挥官们束手无策时，总是会成为他们的不二选择。
  
 我学到：
  
 1.我们的选择基于心理价值。
  
 在期望值相同的风险收益和确定收益中做选择，我们会选择确定收益。
  
 2.我们会规避风险。
  
 因为财富的边际价值递减，我们会选择一件低于预期值的确定事情，
  
 3.除了绝对价值，我们还要考虑参照点的不同。
  
 参照点的不同会影响我们的感觉，进而影响我们作出选择。
  
 4.风险收益的偏好。
  
 为了规避风险，我们会选择确定的收益，而而面对非常糟糕的选择，例如损失时，我们会更愿意碰碰运气，赌一把。

2. 风险管理永远是财富管理什么样的考虑因素

风险管理永远是财富管理的核心因素。

扩展：其次，以开放态度，打造多层风控体系，银行理财子应充分借助外力，包括母行、资管同业和金融科技等资源，合力打造协同化、数字化和专业化的多层次多维度风控体系。在发展和完善自身风控体系的基础上，还要充分发挥集团协同控险机制和金融科技数据控险的作用，为业务发展实现多层控险，全方位赋能。

再者，以纠偏机制，促进公司风控体系更加健全。只有积极拥抱监管，以监管和内外部审计发现问题为导向，以“工匠精神”，建立发现问题、报告问题、解决问题，再到发现问题，不断改进的新机制，才能最终促进公司的良性发展。

最后，以坚决态度，建设预防腐败体制机制。风险和腐败常常相伴相随。管理风险，必须首先管住腐败。此外，加强风险管理，还必须加强消费者权益保护，选择优质合作机构等等。

3. 理财最大的风险是什么

 　　理财( Financial management)即对于财产(包含有形财产和无形财产=知识产权)的经营。多用于个人对于个人财产或家庭财产的经营，是指个人或机构根据个人或机构当前的实际经济状况，设定想要达成的经济目标，在限定的时限内采用一类或多类金融投资工具，通过一种或多种途径达成其经济目标的计划、规划或解决方案。在具体实施该规划方案的过程，也称理财。你知道理财最大的风险是什么吗?下面是我为大家带来的理财最大的风险的知识，欢迎阅读。
   　　通货膨胀侵蚀财富 
  　　持有“不投资就没风险”这种想法和观念的人只是看到了表面的现象，缺乏对社会经济深刻的认识。对于普通老百姓来说不投资往往也会有较大风险。
  　　现在我们不得不承认的一个事实是：物价不断上涨的速度远大于工资上涨的速度，衣食住行的各种开支相比过去也大幅度提升，这使得我们手中的人民币不断贬值。
  　　你今天拥有10万元的现金，那么10年以后呢，这10万元相当于现在的多少?要保持当前的消费能力，你的收入水平必须能抵挡通货膨胀。否则，尽管眼前看似资金充裕，在将来很有可能不够用。这样的风险难道不值得关注吗?
  　　我们来算一笔账，假设每年物价上涨4%，以现在的100元为例：
  　　5年后，实际消费能力相当于现在的81.5元
  　　10年后，相当于现在的66.4元
  　　20年后，相当于现在的44.2元
  　　30年后，相当于现在的29.4元
  　　由此可见，30年后的100元只能买到相当于现在30元能买到的东西。
  　　换句话说，20年前的100元可以买多少东西，现在可以买到多少，那么20年以后呢，又可以买到多少?因此，投资有风险，而不投资所存在的“隐性风险”也是很可怕的。
   　　钱存到银行就安全吗?NO! 
  　　抵御通货膨胀的影响，你不能把钱只存在银行，因为储蓄的功用只是杯水车薪，以储蓄存款的方式持有现金，只是典型的低风险低收益的选择。把钱存银行从短期来看，其风险很小甚至是没有风险。从长期来看，储蓄存款不仅收益很低，而且风险也在加大。
  　　今年1月，我国居民消费价格指数(CPI)超过国有大行上浮后的一年期存款利率，紧接着2月又超过股份制商业银行，这标志着我国现阶段已进入真实的负利率时代。对此，业内人士算了一笔账，10万元存银行一年净亏537元。
  　　那么，到底存一笔一年期定期会亏多少钱?对此，分析师算了一笔账，假设存款10万元，而全年CPI在2.3%左右，也就是以2.3%为通胀率。
  　　按照国有大行的存款利率来计算：一年期存款利率1.75%，10万元存款到期本息合计为101750元，根据现金价值，以2.3%的通胀率对到期本息进行折现，101750÷1.023等于99462.37。
  　　即一年后的101750元仅相当于现在的99462.37元，也就是说，在银行存10万元一年期定期，到期实际上是净亏537.63元。
   　　资产配置!分散风险+提高收益 
  　　这样的数字，难道还不值得你关注吗?以上不做投资所带来的“隐性风险”已经一目了然，触目惊心!所以不要再说“投资风险太大、我害怕、不敢投资!”之类的话了。
  　　可能有人会说，身边有朋友投资亏了，所以自己也不敢做投资了。其实， 中国个人投资者在进行投资时，一些不成熟的投资理念与习惯，是导致投资失败的重要原因，要么太过于注重本金的安全性，而忽略了资金的预期收益，以至于资金的实际收益无法抵御购买力下行和通胀风险。要么太过于看重投资收益，而忽略了资金的安全性，过高地估计个人对于风险及流动性的承受能力。
  　　“全球资产配置之父”加里·布林森说过，“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”
  　　资产配置之所以是合理且有效的，是因为不同的投资工具，具备不同的收益性、风险性、流动性;且不同的投资工具之间，还具备不同的相关性。不同投资工具在各经济周期中的表现不同，如果个人投资者根据自己的财务状况、风险承受能力及其他相关因素，进行多元化的资产配置，那在每一个市场阶段，都会有相应的资产表现更加良好，来弥补其他资产表现不佳的情况，从而，降低整体投资组合收益的波动性，平滑投资过程中的整体风险。
  　　同时，为了应对投资者心态的影响和自身流动性需要，资产配置的整体逻辑，能够给予个别暂时表现不好的资产以足够的时间和耐心，去体现它的投资价值。这样的话，假以时日，自然能取得资产的长期、稳健回报。
  　　对于各类资产的'周期性表现特征，市场已给予我们很多次教育。我们简单回顾一下，2008年的债券市场行情，2009年上半年的股市行情，2009年下半年的房市行情，2010年、2011年的大宗商品行情，2012年、2013年的现金类资产行情，直到2014年、2015年的股票市场行情，2016年的P2P与私募股权...
  　　江山总是轮流坐，只是遗憾的是，没有人能够准确的预期经济周期与市场周期，并在各类资产之间进行准确的时机切换。对于一个凡人来说，只有通过资产配置，才可以在实际中把握各类市场的投资机会。投资者的自信，来自于对科学方法的学习与信任，而不是迷信自己、亦或其他任何人是上帝。
  　　总而言之，资产配置具有如下特征：
  　　① 平滑了投资过程中的风险表现;
  　　② 有利于取得长期回报;
  　　③ 在过程当中能够满足流动性需求。
  　　一般来说，资产配置达到3年以上，就能体现投资价值，获取合理的投资回报。而没有做资产配置，即使是某一领域最专业的机构，也不能逃离这个领域的系统性风险。随着中国利率市场化的推动，定价枢纽不断与国际接轨，无风险利率下调是大概率事件，在不到2%的无风险利率水平下，面对经济下行的压力，投资者唯有做好资产配置，才是投资良药。
    

4. 理财中最大的风险是什么？

因为学过财务，所以对理财风险这块东西比较感兴趣，经常会对投资理财方面进行一定的时间学习探讨，下面我来跟大家分享一下，我觉得理财当中最大的风险是什么？




第一无知无畏。一说到无知无畏就是很多的人手里稍微有闲钱的时候，看到张三股票挣了钱，他立马也跟进买股票。看到你是买黄金挣的钱，他也立马买卖黄金，当你问他买的理由是什么？肯定会跟你说，因为谁挣了大钱。那么人家就究竟为什么会挣到钱？他就不知道了。人家挣钱的原因是他对这个很熟悉很了解，而大多数跟风的人基本上不知道股票或者黄金是怎么买卖就盲目的跟风，无知无畏。一旦开始下跌点就开始手足无措。要知道天上是没有馅饼掉，如果要掉，那也可能是个石头。往往很多人投资理财的失败，就是源于无知无畏，对一个事情从来没有做详细的分析，光听一家之言，作出投资，这样的投资往往都会失败告终。




第二贪婪。说到贪婪，让我想起了前几年家里的亲戚，因为受了高息诱惑成了高利贷的炮灰。究其原因是什么？正是因为看了别人给出的高利息，往往比市面上高出许多的诱惑，哪怕如果你试着分析：凭什么别人会给你这种正常超出正常利息范围的一倍两倍的利息？现实生活中肯定是他遇到了资金周转的困难或者别有用心？




正是因为很多人都想占小便宜，都被贪婪蒙蔽了双眼，掉进了高息集资的大坑。甚至到现在，家里有亲戚因参加了这样的集资以至于被骗，现在身背巨债，无颜面对家人。贪婪就是一个欲望的陷阱，人性的弱点，越贪婪，毁灭来得就越快。

5. 风险控制，财富管理保险有什么用？

6. 风险控制财富管理保险还有什么神奇的功能？