财报透视：顺丰、中通，2020年杀疯了

1. 财报透视：顺丰、中通，2020年杀疯了

   顺丰与中通，一个以质称雄，一个以量领先。二者分别于3月17日晚和18日早，公布了各自2020年业绩。自然有必要进行相关拆解分析，物流指闻据相关资料梳理如下，供行业参考：  
     01      营收与利润   
     首先是顺丰，2020年业绩堪称亮眼。   总营收1539.87亿元，同比增长37.25%，远高于17.3%的行业增长率。   其中，时效件业务收入同比增长17.41%；经济件业务收入同比增长64.00%，贡献了超过40%的整体收入增量。增收增量的同时，利润水平也是战绩优异——实现归属于上市公司股东的净利润73.26亿元，同比增长26.39%，   实现扣非后归属于上市公司股东的净利润61.32亿元，同比增长45.74%。   
     再看中通，   2020年其收入252.1亿元，较2019年增长14.0％。   毛利58.4亿元，较2019年下降11.8％。   调整后净利润为45.9亿元，较2019年下降13.3％。   其中，核心快递服务收入增长11.9%，达219亿元。盈利能力高于通达系同行。  
        结合相关资料，2020年快递业务收入增速方面，顺丰位居行业第一，中通位居第二，其次依次是圆通、韵达、申通和百世。  
     02      业务量   
     中通虽然净利润有所下调，但业务量实现了大幅增长，并且超过了2020年业务量指引，在市场份额上获得了更大的领先优势。根据财报披露，   其2020年业务量为170亿余件，同比增长40.3%，包裹量的市占率扩大1.3个百分点，达到了20.4%。   客观的说，中通这份成绩是难得的，既要克服疫情的不利影响，又要保持网络稳定，还要应对激烈的价格战——   中通为此单票价格下降了20.2%   ，但最终还是实现了盈利。  
         顺丰方面，2020年其实现件量同比增长68.46%，市占率较上年提升2.15个百分点，达到了9.76%。这当中，经济快递发挥了重要作用。   顺丰方面称，电商件市场下沉、二类电商、直播电商等行业新业态崛起，顺丰经济件业务打开新的增长空间。2020年，顺丰经济快递营收达到441.48亿元，同比增加64%，业务量同比增长155.86%，占总营收比例达到28.67%。当然，   顺丰为此也做出了付出：单票收入17.77元，同比下降19%。这主要受产品结构变化的影响。   
        结合相关资料，2020年快递业务量增速方面，依然是顺丰领先，中通位居第二，而后依次是韵达、圆通、申通、百世。  
     03      成本   
     单票收入下降，换句话说“价格战”，并不代表着负面。关键是，单票收入背后的成本是怎样的？更重要的是，通过价格战可以加速行业出清。而且于快递行业而言，规模效益可以带来成本优势。  
      从成本上看，中通快递单票分拣加运输成本下降14.3%，是过去六年里生产效率提升最大的一年。   具体来看：单票干线运输成本同比下降17.0%，到了0.51元。下降原因有三点：自有车队占比提升、高运力牵引车规模扩大；国家在新冠疫情爆发后为推动经济复苏而颁布的免税政策、降低过路费；以及柴油价格下降。单票分拣成本比2019年下降9.4%至0.31元，这主要是由于自动化率提高和规模效应改善。此外，由于其自2019年下半年推行以来成本较低的一联电子面单的使用率增加，物料成本也较2019年下降28.1%。这也是需要注意的地方，控成本的能力，加上前述盈利水平，以及内部执行力，为接下来中通继续扩大快递市场份额提供了保障。  
         至于顺丰，2020年全年单票营业成本为15.8元，同比下降17.5%；   其中，第四季度单票营业成本下降至15.85元，同比下降13.9%。顺丰降成本、提效能在末端网点、中转分拨、运输等各个环节展开。比如，强化网点和中转功能融合，优化网点运营成本；优化中转场规划，深化各业务板块间场地资源融通；持续推广集装集运、区域直分直发、中转直派等模式，有效缓解分拨及仓管环节压力，释放场线产能。通过长线融合、单边资源整合、大车型及甩挂模式推广等措施，持续提升干线装载率。  
     此外，其还有效推进了快慢产品不同场景下的协同与分网模式，实现降本增效，释放规模效益。截至报告期末，   95%特惠件量实现客户处分离，47%慢产品实现中转集装，通过干线填仓、特惠专属干线、换大车型等措施实现干线装载率及运输效益提升。   
     04      价格战与分化   
     二线快递基本出清，领先者顺丰和中通市场份额又在扩大，侵蚀哪些快递可想而知了。而且，入局电商快递市场的新玩家，将低价策略作为了快速抢占市场的主要手段，实现了以价抢量。据透露，   第四季度极兔的占比迅速提升，整个行业中每家的市场份额都被极兔瓜分了一部分。   
     但即使如此，   中通依然定下了不小的目标：预测2021年的全年包裹量将在229.5-238.0亿件的区间，对应同比增长35%-40%。中通快递集团首席财务官颜惠萍称，“加速业务量增长并获取市场份额是我们目前发展阶段中最重要的目标”。   怎么做？中通的答案是做好自己的事情，投资未来。  
     一方面在能力建设方面加大投资。据介绍，过去一年其资本支出也是创 历史 新高，超过92亿元。   未来几年，还会大力投资基础设施建设   ，并在运营效率、品质上与竞争者拉开差距。另外，由于价格战，网点的盈利下降，而网点不继续投资又会影响产能提升。为此，   中通将不断赋能网点与合作伙伴，   包括使用金融等手段。  
     此外，赖梅松也透露了   未来中通降成本的一个思路：加强总部直营中心的转运能力建设、帮助站点加强能力建设，以及做三网叠加：一则是始发站点和目的中心的链接，或者始发中心跟目的站点的链接，建成第二张网；二则始发地站点跟目的地站点链接，形成第三张网。   
     05      新业务   
     说完快递，我们再看看新业务。   顺丰的新业务板块，2018年至2020年三年复合增长率达64.5%，占总营业收入比例进一步提升至28.24%   ，不仅成为了新的增长引擎，也进一步增强了其综合物流服务能力及供应链服务能力。  
        以顺丰快运为例，   2020年，顺丰快运业务不含税营收达到185.17亿元，同比提升46.27%，全年整体零担货量同比增长超过70%，营收规模及业务增速在行业主流玩家中排名第一。   值得一提的是，顺丰快运所在的零担行业是万亿级的市场，快运行业集中度当前仍较低，具备很大的市场发展和整合潜力。顺丰快运、顺心捷达双品牌运营，再加上直营网络与加盟网络的双网融通、资源整合，以及在产品与服务上不断创新，并拓展大票、长途整车、城市货运等场景服务，多元化的市场需求不断被挖掘、被满足。相比于同行，顺丰快运也具有全产品、全链路以及差异化的优势，可以预见顺丰这一版块接下来将继续加速增长，而随着规模效应的释放，在扭亏为盈方面也可以做下期待。  
      而顺丰同城业务，2020年也实现不含税营业收入31.46亿元，同比增加61.17%，高于行业增速。   顺丰控股也拟通过全资子公司泰森控股对顺丰同城进行增资，增资金额4.09亿元，本次增资完成后，顺丰控股对顺丰同城合计的持股比例将从 65.46%增加至66.76%。  
     此外，2020年，顺丰冷运及医药业务整体实现不含税营业收入64.97亿元，同比增长27.53%。顺丰国际业务实现不含税营业收入59.73亿元，同比增长110.40%，成为公司增速最快的业务板块。供应链业务作为顺丰重磅加码的业务之一，在2020年供应链业务实现不含税营业收入71.04亿元，同比增长44.45%。  
     中通财报显示，除快递外，其货运代理服务2020年的全年收入为18.6亿元。除此之外，其他版块发展情况不详。不过其强调了“一体化冷链时效件起网”。另据物流指闻了解，其快运、云仓、冷链、星联等业务也已悄然取得了不错的成绩。从中通管理层的表态看，接下来中通也将持续打造物流生态。比如，   赖梅松称：“未来快递的竞争一定是全链路的竞争”，“（中通将）强化核心业务领先优势并为差异化价值主张而创新，以实现我们成为全球一流的综合物流服务商的目标。”   
        中通快递集团的首席财务官颜惠萍也称，“我们的资本投资策略已经扩展到更大范围的基础设施建设，从而为中通的生态圈业务发展，如快运、云仓、冷链网络和时效产品组合等，提供协同效应”，“快递业务和我们其它所有生态圈业务，都是有机生态协同的。我们先后发展了快运和云仓，现在我们正在加大对智慧物流园区的投入，通过生态圈业务协同，获得更多的综合物流业务。”  
     06      结语   
     最后，用四句话做总结，供探讨交流。  
     其一，无论是顺丰还是中通，都在做一件事，投资未来。二者都要做的一件事则是控成本。随着产能的提升，成本的下降，以及以价换量的策略，快递甚至包括快运市场，还将面临激烈的价格竞争。  
     其二，在快递市场上，顺丰在“向下走”，比如丰网，中通在“向上”做努力，比如蓝网。就现下看，顺丰的成效更明显。直营体制+产能冗余+管理协同+品牌效应+市场打开，为顺丰“向下走”提供了保障；加盟体制下，中通“向上走”虽然在管理上挑战更大，但机会仍在，其一方面需要协同内部资源，另一方面需要向市场证明自己，形成市场认知，实现更广的获客。  
     其三，包括顺丰、中通在内的一线快递，都想从单一的快递物流服务公司变为多元化的综合物流服务公司。就目前来看，顺丰内生外延之下，处于领先的地位。尤其是新业务的成长，不仅为顺丰提供了新的增长曲线，也全面提升了其一站式综合解决方案能力。  
     其四，就市场地位与竞争环境而言，中通当下做强主业更现实、更理性。顺丰的外延，不仅意味着需要更多资金、资源，更强的管理能力，也意味着更多的竞争对手。但与电商快递激烈的竞争不同，顺丰在时效快递市场雄霸一方，且顺丰底盘稳固，同时有钱有资源有品牌。不过随着中通快递主战场领先优势不断扩大，产品的分层，资源的打通，其他版块后续也会跟上。毕竟接下来是“大物流时代”。  
        来源/物流指闻（ID：wuliuzhiwen）  

2. “掉队”的快递巨头：7年亏掉162亿，市值不及中通二十分之一

 时间来到3月份，各家快递企业陆续公布了2020年财报。 顺丰 去年实现营业收入1539.87亿元，净利润为73.26亿元，同比分别增长37.25%和26.39%。完成业务量81.37亿件，同比增长68.5%，增速继续领跑行业，市占率提升至9.76%。
    中通快递 总营收实现了14%的增长，达到252.14亿元；净利润为43.26亿元，同比下滑23.7%。业务量为170亿余件，市占率达20.4%，同比提升了1.3个百分点。
      与头部企业相比， 百世集团 交出了一份并不理想的成绩单。去年营收300亿元，同比下降7.3%；净亏损20.51亿元，上年同期录得净亏损2.19亿元，同比下滑900%。它是中国唯一一家全年业绩处于亏损状态的上市快递企业，过去七年累计的亏损额达到162亿元。
   截至3月19日，市值仅剩下8.75亿美元，同样处于垫底位置；不及中通快递总市值（239.08亿美元）的二十分之一，与最高点相比缩水超过八成。从业务体量上看，百世集团的快递业务量为85.4亿件，仅为中通（170亿件）的一半，低于圆通（126.48亿件）、申通（88.18亿件）及韵达（141.82亿件）；增速12.7%低于上述几家快递企业，且远低于平均增速38.83%，有明显掉队趋势。
      比起顺丰、申通这些老牌企业，成立于07年的百世，起步显得有点晚。不过，它的创始人 周韶宁 来头可不小。这是一位学霸，16岁就进入复旦大学计算机科学与工程系。随后赴美留学，相继取得了纽约城市学院电气工程学硕士学位、普林斯顿大学工程学硕士学位、罗格斯大学工商管理硕士学位。
   他的工作履历同样惊艳，曾在贝尔实验室、AT&T、UT斯达康等知名企业或机构任职，还担任过谷歌全球副总裁、中国区总裁等职位，与李开复、王怀南并称为谷歌中国的“三驾马车”。
   06年年底，44岁的周韶宁从谷歌离职，带着两个同事及另外两个朋友，正式开启创业之路。经过一番考察后，选择了物流行业。在他看来，这是一个年产值达到万亿规模的市场，但是整体呈现出小而散、劳动密集、缺乏技术支撑的状况。周韶宁坚信技术可以改变这个行业，“再不出来做物流就要来不及了，我非得开始做不可。”百世物流由此诞生。
   在企业的发展历程中，有一场饭局不得不提。08年的时候，周韶宁向马云、郭台铭介绍云仓模式，说要做中国的UPS。郭台铭拍拍马云的手说，“我做硬件、你做软件，物流没人做，我们都需要，就让他做吧。”于是乎，获得了阿里1500万美元的投资。
   得益于此，百世开始涉足电商物流，并收购了汇通快运，更名为“百世汇通”。此后，阿里不断进行加持，成为集团第一大股东，占比超过30%。以上种种，也为百世赢得阿里物流体系内“亲儿子”的名号。
      技术出身的周韶宁倡导工程师文化，对于技术，尤其是自动化设备的投入十分大胆。在运营方面，也不同于通达系其他选手，采取的是“互联网式打法”。即直接采用租赁方式设立转运中心，不购买自有运输车辆、采取外包和租赁共建车队的方式进行干线运输，通过轻资产运作降低成本，压低单票收入，快速抢占市场。然后再通过持续的技术输出提高运作效率，最终实现盈利。
   然而理想与现实并不完全一致。物流行业派送流程极为复杂，导致百世对自身网络控制能力较差，结果接连出现暴力分拣、网点瘫痪等负面消息，口碑一落千丈。激烈的竞争更是导致企业“以价换量”，许多加盟网点根本无法负担起降价后的成本压力，问题自然频出。
   困境之下，周韶宁不得不开启多元化发展。除了主要的快递业务外，还密集布局了快运、供应链、店家、优货等业务。结果盲目的扩张，反而给其业绩造成了拖累。去年11月份，百世公开宣布将逐步退出布局两年多的线下零售业务“店加”。与此同时进行战略调整，未来会以物流主业作为经营核心。
   去年，全国快递服务企业业务量累计完成833.6亿件，同比增长31.2%，连续7年居世界第一。市场还有巨大的增长空间，不过对于百世集团来说，除了与通达系的竞争，还要面对下沉的顺丰、异军突起的极兔，再加上迟迟不能解决的盈利问题，留给他们的时间已经不多。有一个好消息是，去年12月集团净利润重新转盈，战略调整取得了成效。能否借此实现“翻身”，还有待时间告诉我们答案。

3. 五大快递公司上半年净利77亿元，业绩大涨的主要原因是什么？

业绩大涨是因为疫情防控得当。
总体来说，五大快递公司上半年能盈利77亿元，除了说明我国网购和物流行业繁荣以外，更说明我国疫情防控得当，因为只有生命安全得以保障，其他事业才能有所发展。具体来说，五大快递公司业绩大涨是因为：首先疫情防控得当，其次互联网经济迅猛发展，最后我国货运行业越来越优化。以下进行详细解释：

第一、五大快递公司上半年业绩大涨，是因为我国疫情防控得当：因为只有当人民生命安全得以保障，各项事业才能向前发展。今年上半年初期，正是疫情肆虐之时，我国各行各业，也包括物流行业，受到了极大影响，货运效率极其底下。但是我国通过推出各项措施，比如健康码，场所码，动态核酸等措施，不但控制住了疫情发展，还使得各项工作有条不紊进行了起来。最后实现了经济复苏。所以五大快递公司能业绩大涨，最主要原因就是我国疫情防控得当，这是基础。

第二、五大快递公司上半年业绩大涨，是因为货运行业得以优化：在今年上半年，我国为了支持货运行业发展，做出了战略性建设和优化。比如在我国某中部城市建立了亚洲最大航空货运中心，极大提高了货运速度和工作效率。另外我国还实施了很多支持性政策，所以货运行业得以极大改良和优化，因此业绩大涨。

第三、五大快递公司上半年业绩大涨，因为互联网经济快速发展：随着社会发展，互联网越来越得以普及，而我国人口基数大，这就代表互联网市场空间广阔。这就意味着互联网经济在一步一步壮大，而互联网经济壮大必将带动线下货运行业发展，所以随着互联网经济进步，五大快递公司也业绩大涨。

4. 中国快递最大黑马，使用人数比顺丰还要多，将成最赚钱快递公司

5. 顺丰业绩突然爆雷，市值跌超2000亿，是否会动摇它快递一哥的位置？

随着互联网的飞速发展和网上购物的兴起，快递已经成为了与我们的生活息息相关的的一个行业。快递的速度、质量服务等因素，往往会影响买家的购买欲望，买家都希望选择安全、保险而且准时的快递。顺丰快递一直都是快递行业中的佼佼者，虽然它的价格略高于其他快递，但他的优点也是非常的明显。然而，在2021年，顺丰的市值却跌超2000亿。那么，这是否会动摇它快递一哥的位置呢？我认为并不会，主要观点如下：
一、速度快众所周知，虽然中国现在有很多的快递公司，但若是谈到哪家的速度最快，顺丰绝对是在讨论的范围之内。顺丰采用了专线包机，利用多条航线进行空运，同时，他们还有着航空配货权，可以让快递运输的速度大幅度提升。虽然这些会导致他们的成本增加，但是在速度当面，可以说是首屈一指了。
二、服务好顺丰快递的服务态度，也是非常出名的。他们提供了非常到位的上门服务，让客户可以足不出户就能寄快递。同时，他们对快递的打包非常认真，保证快递在运输的途中避免发生破损的情况。虽然这次市值的下跌会对他们造成一定的影响，但是只要他们坚持这种优质的服务，相信很多消费者依然会选择他们。
三、口碑佳正是因为速度快、服务好的特点，顺丰的口碑在整个快递行业中都算是非常棒的。很多人在购买产品时，宁愿多花一点钱，也要选择顺丰快递，这种好的口碑是他们最大的竞争优势。
市值跌超2000亿，是否会动摇它快递一哥的位置呢？大家还有什么观点和看法，欢迎在评论区留言讨论。

6. 崛起的快递巨头：年入176亿，在利润率上，顺丰也得甘拜下风！

 
   在中国快递界，顺丰是成立时间最早的一批快递公司中的一员。如今经过二十多年的发展，顺丰已经成为中国快递的巨头，是当之无愧的老大哥。众所周知，顺丰快递速度快，口碑非常好，在国家邮政局发布的快递服务用户满意度、时限准时率调查结果中，顺丰速运已经连续多次拿下冠军，唯一能对顺丰构成威胁的，也只有京东了。
   
   近日，顺丰公布了2018年年度报告。数据显示，顺丰控股在2018年全年实现营收909.43亿元，同比增长27.60%，其中归属上市公司净利润45.56亿元，同比下降4.57%，扣除非经常性损益后净利润达34.84亿元。全年超900亿的营收，在中国众多快递巨头中也只有顺丰能够做到。但是，顺丰的短板也很明显，因为利润率太低的缘故经常被吐槽，而下面这家快递跟顺丰相比，年营收仅有一百多亿，但是利润率却高的可怕。
   
   3月13日，中通快递发布2018年全年业绩，这份财报特别亮眼。数据显示，中通全年业务量达85.2亿件，年营收为176.04亿元，和顺丰的909.43亿元似乎不在一个级别，但是其2018年全年调整后净利润为42.01亿元，比顺丰的45.56亿元只差了3.55亿元，利润率达到24%。跟2017年相比，二者之间的利润差距进一步缩小，很多人都没想到，中通会在四通一达中脱颖而出，低调地成为快递巨头。此外，2018年全国快递业务总量为507亿件，中通的市场份额已经占到17%，而五年前仅有11%。
   
   去年中通公布第三季度财报的时候，业内对中通普遍看好，因为中通前三季度的净利润已经超过顺丰，也就是说如果中通在第四季度再加把力，中通将会在利润上超越顺丰。中通副总裁金任群说：“等我们第四季度财报出来你再看，我相信整个舆论会发生巨大反转的。”但中通最终没能实现这个目标，最后顺丰还是以略微优势保住了自己的地位。面对中通这个最大的对手，顺丰压力也是蛮大的。
   
    中通快递利润率为什么那么高？ 
   首先是毛利率水平和业务量增速。近年来中通毛利率都维持在33%左右，相比顺丰20%的毛利率要高出半截。而毛利率的高低又直接影响整体利润率的高低。相信大家都应该意识到，毛利率水平一般都是很难再上升的，要想让整体利润升高，那就要看业务量的增速。中通2018年业务量同比增长37.1%，超出行业平均增速10.5%，是全行业里的最高水平。
   
   其次，中通的业务定位在中低端市场，跟顺丰的直营模式不同，中通采用“直营+加盟”的模式，严格管控中转运输成本，在价格战中占有绝对的优势地位。中通旗下有众多的加盟店，使用的电子面单的提高了效率，避免向加盟商收取面单采购费，每年可以省下一大笔开支。
   

7. 快递界黑马诞生：快递量超顺丰近两倍，市占率达18%稳居第一

 随着国内疫情的逐渐向好，我快递行业也已全面复苏。据相关数据显示，4月快递需求超预期增长，快递业务量同比增长32%达到了65亿件，较3月的23%明显加快，同比提速11%，创3年多新高。
   5月18日晚间，四家快递上市公司发布了4月份快递服务主要经营情况。从公布的数据来看， 韵达、申通、圆通业务完成量较3月均有大幅改善，顺丰虽然增速下滑，但同比增幅仍接近9成 。
   
   具体来看，业务量方面，4月顺丰同比增长达到88%，达到了6.11亿件 ，单月市占率达到9.4% ； 韵达同比增长45.2%，实现11.5亿件，市占率达到17.7% ；圆通同比增长40.89%，实现9.41亿件，市占率达为14.5%；申通则同比增长了31.61%，实现6.8亿件，市占率达到10.5%。由此可见，虽然 韵达是四家之中唯一不增收的快递公司 ， 但它在全国快递企业中市占率达到了第一 。
   
   在笔者看来，在国内快递市场基本形成顺丰、京东物流、邮政、通达系等头部企业竞争的格局下，韵达快递是不得不提及的一匹黑马。
   2020初公布的业绩显示，韵达的快递量去年同比增长43.59%，增速高出行业平均增速，同时，韵达快递全年业务单量已超100亿件，成为全球第二家破百亿件的快递企业。对比来看， 快递量仅次于中通，是行业老大哥顺丰（48.31亿票）的2倍以上 ，因此，不得不说韵达是毋庸置疑的中国第二大快递。
   
   据公开资料显示，韵达创办于上世纪90年代末，经过二十余年的发展，现已成为我国快递行业的主力军，业务涵盖快递物流、仓储、供应链等领域，而快递量也连续4年保持着40%增速，年营收达344亿元，而在国内站稳脚跟之后，韵达快递还早早地开拓了海外市场，先后在东南亚、欧美等市场展开经营活动；此外，韵达已与全国40家航空货运代理公司开展合作，合作航线532余条， 截至2020年5月初，韵达的市值已超过了720亿元人民币 。
   
   那么，韵达是如何从行业“老五”逆袭成为“老二”的呢？据了解，在2012年前后，韵达开始推动分拨直营化改革，“枢纽分拨100%自营+末端网络加盟”模式也为韵达将进一步带来中转减少、线路优化、时效提升、成本降低的效果；其次，2019年韵达在全网范围内对快递服务中原有派件服务模式进行了调整，增加了 “派件服务”和“派费收入”项目，从而提升了韵达2019年营收数据；另外，韵达从2013年就开始应用自动化分拣设备，是快递行业第一个“吃螃蟹”的人。
   
   当然，有一说一，虽说韵达的快递量已冲到全国第二，但盈利能力仍与顺丰有很大的差距，而且在今年四月，韵达还是四家上市公司中唯一一家快递业务收入下滑的公司。不得不说，韵达想要保住市场“老二”的位置还得稳扎稳打，继续努力啊！
   对此，你有何看法呢？

8. 快递行业最大黑马：年销131亿，日均开11家站点，成顺丰最强对手