投资价值像汤臣倍健这么突出的，找不到第二家！股价已横盘6年

1. 投资价值像汤臣倍健这么突出的，找不到第二家！股价已横盘6年

 作者：尖峰JEFF
    汤臣倍健2020年半年报快评 
   每次报表发的挺晚。小汤疫情下一如既往的取得了非常不错的成绩
   
   例行提一些要点，时间关系，如有错漏，欢迎指出。
   1.上半年汤臣倍健净利润9.6亿，同比增长11%， 扣非净利润10亿，同比增长17.76% ；单2季度， 汤臣倍健收入同比增长16%，净利润同比增长15%，扣非净利润增长31% 。考虑到因为疫情影响由于这几个季度消化1季度库存的因素，这个业绩可以说是非常彪悍。
    全年我调高预计业绩在13.5-15.5亿 ，这其实已经很保守了，明年也应该很可能有17亿以上的业绩，目前这块的可能性很大了。 近3年小汤业绩年化增长约24%，上市10年年化增长32%。 小汤可以说是a股消费股的隐形冠军。股价在大盘整体上移的情况下估值居然在 历史 最低附近，其实很多高估值的太多数成长性和确定性在我看来都远不及小汤。（事实也是如此，年年质疑小汤，小汤业绩年年都很牛）
   
   非经常性损益主要是土地闲置费，捐款和退地。
   
   2. 麦优在最好的时候控股，未来进一步增厚公司的业绩 。相当于1pe，这对股东来说是白捡了，以前不确定放体外，现在赚钱了并入，这点很好，这块18年记得还跟公司提过，终于收了。今年业绩由于疫情有所影响，而疫情常态化，正面影响会长久显现，明年增长无忧。
   3.主营业务收入中,（1）境内业务方面：主品牌“汤臣倍健”实现收入18.22亿元，同比下降1.81%；关节护理品牌“健力多”实现收入6.58亿元，同比增长1.79%；“Life-Space”国内产品实现收入0.88亿元。
   分渠道来看，线下渠道收入约占境内收入的78.58%，同比下降4.35%；线上渠道收入同比增长46.83%。
   线上这块， 今年小汤是进一步明显的碾压swisse ，京东增速很高，健乐多也有起色，未来希望能超过肌肉 科技 。
   4.境外业务方面：其中LSG实现收入3.04亿元，同比增长12.73%；分部间抵消后同比增长26.23%（按澳元口径：LSG收入为0.66亿澳元，同比增长16.74%；分部间抵消后同比增长30.73%）。从目前披露的数字来看，ls业绩不错，受疫情影响，境内慢一点，境外比预计好一些，短期应该不存在减值风险。
   life-space从上半年看如果下半年继续回暖，今年差不多好的话能恢复到18年水平，从上半年来看， lsg已经盈利，开始摊厚净利润，摊销前净利润约5000万左右。全年lsg摊销前净利润有望破亿 
   5.销售费用大减近3成，销售费用这块其实早就说过，一个是有规模效应，二个很多费用并非和销售一对一对应，公司想释放还是很容易，这块长期都可以为公司留出缓冲空间，为业绩提供一个弹性。
   6.一些小项比如应收的增加这些，现金流增加这些不用过度解读，这些都是正常范围内的事情，每年根据公司安排节奏上会有不同。
   7.这次据说会有线下交流会，希望汤粉能参加都参加，多分享交流一些资讯，让更多人了解小汤，让市场更加有效。
   小汤的业绩真的好的没话说。最可怕的是年年都那么好，我对小汤反正是充满信心，回顾 历史 ，很多大牛股都有横盘的时候，但是投资者一定要坚信一点，任何股票，无论是概念，故事，还是预期，最终还是业绩说话，吹牛吹了半天没有业绩，哪来的会回到哪去，有业绩就算只吃业绩的成长的钱，其实都已经是非常高的了。
    耐心，小汤的梦想很多人不了解，这才是机会 。目前人均gdp刚到1万美元关口，保健品到了黄金时代前夜，看看如此低监管下的还能出的美国的保健品大牛股nbty，不要被短期股价干扰。