市盈率为4，是不是持有4年就回本，相当于年华 20%左右？

1. 市盈率为4，是不是持有4年就回本，相当于年华 20%左右？

理论上是4年的企业收益值回股价，但是这个仅仅是理论。实际上：

第一，市盈率很可能不会这么低的，一般7-8倍起步

​第二，企业如果不怎么分红，4年根本不能回本，很多上市公司分红部分，还不及固定存款利息

第三 这类股票的上市公司，虽然收益可能比较稳定，但是发展潜力一般比较小，而且流通盘大不易炒作，股市归根结底是供求关系，如果没主力愿意大量建仓，你觉得好未必就会涨。

2. 银行股市盈率才几倍，具有长线投资价值吗？

表面上确实可以这么理解，但其实这是一个对 P/E 的典型误读。某种程度上这个问题是在问“是当前银行股的股价错了还是银行股 P/E 错了”。实际上市场给公司估价的过程恰恰和你理解的是相反的。

每股盈利也就是 P/E 的分母 E，没有那么稳定。而题主的提到的这个做法是必须建立在公司每年的每股盈利都能维持在当前水平之上的。这是一个很危险的假设。银行股的 P/E 如此低，不是因为市场低估了分子 P，而是因为市场不认可目前的分母 E 。举一个例子，一个股票股价 1.2 元，去年每股盈利 0.2 元，P/E 确实是 6 倍，但是如果告诉你这个股票未来长期都只能赚每股 0.05 元，你就知道真正应该用来估值的 P/E 是 24 倍。
每股盈利确实稳定不变，你也确实不在乎中间的价差浮盈浮亏，那么你要承担的其实是 6 年不退出的长期风险。至于这个风险要给股价打多少折，上次金融危机倒下的比民生大得多的国际大机构雷曼美林可能会呵呵一笑，而金融危机十余年一个轮回的时间周期不为过。再进一步，近几年的去杠杆、AB 公司、地方债以及最近的包商（又和 AB 有关系）等问题，只会增加银行股的这部分风险折价，打击估值的抬高。

法定资本公、盈余公积的计提还只是次要的原因，更大的原因是大多数公司都要再投资以扩大公司规模。换言之，如果你全分了，等价于你认为公司完全没有再投资的必要和价值。我国银行的股息率还算比较高吧，长期 5% 左右，也就是说真实的股息回报周期也在 15 ~ 20 年左右，不具有长线投资的价值。