债券的介绍

1. 债券的介绍

2. 债券的介绍

债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人1。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的政府债券是国库券。人们对债券不恰当的投机行为，例如无货沽空，可导致金融市场的动荡。

3. 债券的基本介绍

      目录：      1.债券的定义与特征      2.债券的基本要素      3.债券发展史债券定义      债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定预期年化利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券上规定资金借贷的权责关系主要有三点：第一，所借贷货币的数额;第二借款时间;第三，在借贷时间内应有的补偿或称代价是多少(即债券的利息)。      债券包含四个方面的含义：第一，发行人是借入资金的经济主体;第二，投资者是出借资金的经济主体;第三，发行人需要在一定时期付息还本;第四，债券反映了发行者和投资者之间的债权、债务关系，而且是这一关系的法律凭证。      债券的基本性质：债券属于有价证券、债券是一种虚拟资本、债券是债权的表现。债券特征      债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。      债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：      偿还性      债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。      流通性      债券一般都可以在流通市场上自由转让。      安全性      与股票相比，债券通常规定有固定的预期年化利率。与企业绩效没有直接联系，预期年化收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。      预期年化收益性      债券的预期年化收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。      目录：      1.债券的定义与特征      2.债券的基本要素      3.债券发展史债券基本要素      债券尽管种类多种多样，但是在内容上都要包含一些基本的要素。这些要素是指发行的债券上必须载明的基本内容，这是明确债权人和债务人权利与义务的主要约定，具体包括：      1.债券面值      债券面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为溢价发行，小于面值称为折价发行，等价发行成为平价发行。      2.偿还期      债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。      3.付息期      债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债券投资者的实际预期年化收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算的;而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。      4.票面预期年化利率      债券的票面预期年化利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面预期年化利率的确定主要受到银行预期年化利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。      债券还本方式是指一次还本还是分期还本等，还本方式也应在债券票面上注明。      债券除了具备上述四个基本要素之外，还应包括发行单位的名称和地址、发行日期和编号、发行单位印记及法人代表的签章、审批机关批准发行的文号和日期、是否记名、记名债券的挂失办法和受理机构、是否可转让以及发行者认为应说明的其他事项。      目录：      1.债券的定义与特征      2.债券的基本要素      3.债券发展史债券发展史      在证券中，债券的历史比股票要悠久，其中最早的债券形式就是在奴隶制时代产生的公债券。据文献记载，希腊和罗马在公元前4世纪就开始出现国家向商人、高利贷者和寺院借债的情况。进入封建社会之后，公债就得到进一步的发展，许多封建主、帝王和共和国每当遇到财政困难、特别是发生战争时便发行公债。12世纪末期，在当时经济最发达的意大利城市佛罗伦萨，政府曾向金融业者募集公债。其后热那亚、威尼斯等城市相继仿效。15世纪末16世纪初，美州新大陆被发现，欧洲和印度之间的航路开通，贸易进一步扩大。      为争夺海外市场而进行的战争使得荷兰、英国等竞相发行公债，筹措资金。在1600年设立的东印度公司，是历好古老的股份公司，它除了发行股票之外，还发行短期债券，并进行买卖交易。美国在独立战争时期，也曾发行多种中期债券和临时债券，这些债券的发行和交易便形成了美国最初的证券市场。19世纪30年代后，美国各州大量发行州际债券。      19世纪40—50年代由政府担保的铁路债券迅速增长，有力地推动了美国的铁路建设。19世纪末到20世纪，欧美资本主义各国相继进入垄断阶段，为确保原料来源和产品市场，建立和巩固殖民统治，加速资本的积聚和集中，股份公司发行大量的公司债，并不断创造出新的债券种类，这样就组建形成了今天多品种、多样化的债券体系。

4. 债券简介

 （1） 无风险利率Libor、Shibor等   （2） 资本的时间价值：单利与复利，房屋贷款的等额本息还款与等额本金还款举例   （3）  债券定价模型，折价债券、平价债券、溢价债券   （4）  债券的净价CleanPrice和全价DirtyPrice   （5）  久期Duration   （6）  国际评级机构介绍：标普、穆迪、惠誉
   （1） London interbank offer rate，伦敦银行间拆借利率       一天结束后，银行内部没有流动现金，向其他银行借款，一般为隔夜或短期。由18家信用等级AAA的银行，报出利率。   （2）  拆入利率 ：bid rate，买出商品愿意出的价格        拆出利率 ：offer rate，卖出商品出的价格   （3） Bloomberg & Thomson Reuters：彭博和路透   （4） Libor：隔夜、7天、1个月、3个月、6个月和1年期的   （5） Libor操纵，若市场流动性不足，则Libor上升，拆借达到万亿水平，银行可通过操作Libor报价获利。   （6） Shibor（上海），Hibor（香港），Sibor（新加坡）
   （1）  单利  single interest 年底计息，一年之中没有利息产生   （2）  复利  compound interest 一年中产生几次利息   （3） FV=PV(1+y)^m   （4） FV=PV(1+y/n)^n m，若按半年付息，n=2；若按季度付息，n=4，若n越大，则FV越大   （5） FV=PV er*m       未来的收益，按照一定的利率，折现到现在，就是产品现在应该卖出的价值。   （6） 房屋贷款等额本息还款   （7） 房屋贷款等额本金还款，对于银行来讲，更欢迎这种方式，资本平均回收时间更短
   （1）  折价债券 ：发行价面值       未来收益大于面值，使得发行价大于面值，产生溢价发行       面值100块，一年付一次利息，10%，债券期限为10年，如果当前银行定存市场利率才6%   （3）  平价债券 ：发行价=面值，例如银行收益率和债券一样，则债券平价发行   （4） PV=A/(1+y+△y)^t，溢价△y，risk premium，△y为风险补偿，市场收益率上升，债券贬值       债券价值，就是未来收益的折现，变动的市场利率，影响现在购买债券的价格，在二级市场，可以利用利率的变化，产生债券价值的波动盈利。
   （1） dirty price 全价= clean price 净价+ accrued interest 累计收益        净价 ：未收到利息的时期的债券价格
   （1）  久期 ：Duration，资本平均回收时间 MACD，用了多久还了钱       在贷出方看来，最好第一期就把本金全部还给贷出方。
   （1） 标普Standard & Pool’s   （2） 穆迪Moody’s   （3） 惠誉Fitch

5. 谁能详细介绍一下债券？

债券基金是指专门投资于债券的基金,它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。

在国内，债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常，债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，所以相比较股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。
　　
至2003年第二季度，全球债券基金达到11744支，资产净值为28600亿美元，占全球共同基金资产净值的23%，而2002年第四季度该项比率为22%。根据美国投资公司协会统计，至2003年9月，美国债券基金有2056支，资产净值12310亿美元，约占全美共同基金资产净值的18%，而2002年底该项比率为16%。
　　在国内，债券基金的发展刚刚处于起步阶段。目前已经设立并公布净值的债券基金仅有几家，例如华夏债券基金、嘉实理财债券基金、华宝宝康债券基金、大成债券基金等。
　　要懂得如何选择债券基金，首先需要了解债券是什么。投资债券相当于贷款给债券的发行人，本金会在债券到期的时候偿还，同时会定期例如每半年得到利息收入。债券还有多长时间到期和发行人的还款能力，是债券投资最需关心的两个因素。
　　因此，影响债券基金业绩表现的两大因素，一是利率风险，即所投资的债券对利率变动的敏感程度（又称久期），二是信用风险。
　　在选择债券基金的时候，一定要了解其利率敏感程度和信用素质。在此基础上，才能了解基金的风险有多高，是否符合你的投资需求。晨星公司在评价债券基金投资风格的时候，重点关注的也是这两点。
　　利率敏感程度
　　债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候，债券价格便下滑。要知道债券价格变化，从而知道债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度如何，可以用久期作为指标来衡量。
　　久期取决于债券的三大因素：到期期限，本金和利息支出的现金流，到期收益率。久期以年计算，但与债券的到期期限是不同的概念。借助这项指标，你可以了解到，所考察的基金由于利率的变动而获益或损失多少。
　　久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。假若某支债券基金的久期是5年，那么如果利率下降1个百分点，则基金的资产净值约增加5个百分点；反之，如果利率上涨1个百分点，则基金的资产净值要遭受5个百分点的损失。又如，有两支债券基金，久期分别为4年和2年，前者资产净值的波动幅度大约为后者的两倍。 


债券型基金的特点
　 （1）债券型基金的优点。
　　①可使普通投资者方便地参与银行间债券、企业债、可转债等产品的投资。这些产品对小资金有种种不便的限制，购买债券型基金可以突破这种限制。
　　②在股市低迷的时候，债券基金的收益仍然很稳定，不受市场波动的影响。因为债券基金投资的产品收益都很稳定，相应的基金收益也很稳定，当然这也决定了其收益受制于债券的利率，不会太高。目前企业债券的年利率在4.5%左右，扣除了基金的运营费用，可保证年收益率在3.3%~3.5%之间。
　 （2）债券型基金的缺点。
　　①只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益。
　　②在股市高涨的时候，收益也还是稳定在平均水平上，相对股票基金而言收益较低，在债券市场出现波动的时候，甚至有亏损的风险。

6. 金融债券的介绍

金融债券是银行等金融机构作为筹资主体为筹措资金而面向个人发行的一种有价证券，是表明债务、债权关系的一种凭证。债券按法定发行手续，承诺按约定利率定期支付利息并到期偿还本金。它属于银行等金融机构的主动负债。

7. 债券投资的介绍

债券投资可以获取固定的利息收入，也可以在市场买卖中赚差价。随着利率的升降，投资者如果能适时地买进卖出，就可获取较大收益。

8. 债券投资介绍

      目录：      1. 什么是债券投资      2.影响债券投资预期年化收益的因素      3.债券投资风险种类      4.债券投资应用原则      什么是债券投资      债券投资可以获取固定的利息收入，也可以在市场买卖中赚取差价。随着预期年化利率的升降，投资者如果能适时地买进卖出，还能获得更大预期年化收益。在上交所挂牌交易的债券品种主要包括国债、企业债、公司债、可转换债、可分离交易的可转债等。      债券投资的特征      债券作为投资工具主要有以下几个特点：      (1)安全性高：由于债券发行时就约定了到期后偿还本金和利息，故其预期年化收益稳定、安全性高。特别是对于国债及有担保的公司债、企业债来说，几乎没有什么风险，是具有较高安全性的一种投资方式。      (2)预期年化收益稳定：投资于债券，投资者一方面可以获得稳定的利息收入，另一方面可以利用债券价格的变动，买卖债券，赚取价差。      (3)流动性强：上市债券具有较好的流动性。当债券持有人急需资金时，可以在交易市场随时卖出，而且随着金融市场的进一步开放，债券的流动性将会不断加强。      因此，债券作为投资工具，最适合想获取固定预期年化收益的投资人。      目录：      1. 什么是债券投资      2.影响债券投资预期年化收益的因素      3.债券投资风险种类      4.债券投资应用原则      影响债券投资预期年化收益的因素      (1)债券的票面预期年化利率      债券票面预期年化利率越高，债券利息收入就越高，债券预期年化收益也就越高。债券的票面预期年化利率取决于债券发行时的市场预期年化利率、债券期限、发行者信用水平、债券的流动性水平等因素。发行时市场预期年化利率越高，票面预期年化利率就越高;债券期限越长，票面预期年化利率就越高;发行者信用水平越高，票面预期年化利率就越低;债券的流动性越高，票面预期年化利率就越低。      (2)市场预期年化利率与债券价格      由债券预期年化收益率的计算公式(债券预期年化收益率=(到期本息和-发行价格)/(发行价格×偿还期)×100%)可知，市场预期年化利率的变动与债券价格的变动呈反向关系，即当市场预期年化利率升高时债券价格下降，市场预期年化利率降低时债券价格上升。市场预期年化利率的变动引起债券价格的变动，从而给债券的买卖带来差价。市场预期年化利率升高，债券买卖差价为正数，债券的投资预期年化收益增加;市场预期年化利率降低，债券买卖差价为负数，债券的投资预期年化收益减少。随着市场预期年化利率的升降，投资者如果能适时地买进卖出债券，就可获取更大的债券投资预期年化收益。当然，如果投资者债券买卖的时机不当，也会使得债券的投资预期年化收益减少。      与债券面值和票面预期年化利率相联系，当债券价格高于其面值时，债券预期年化收益率低于票面预期年化利率。反之，则高于票面预期年化利率。      (3)债券的投资成本      债券投资的成本大致有购买成本、交易成本和税收成本三部分。购买成本是投资人买入债券所支付的金额(购买债券的数量与债券价格的乘积，即本金);交易成本包括经纪人佣金、成交手续费和过户手续费等。国债的利息收入是免税的，但企业债的利息收入还需要缴税，机构投资人还需要缴纳营业税，税收也是影响债券实际投资预期年化收益的重要因素。债券的投资成本越高，其投资预期年化收益也就越低。因此债券投资成本是投资者在比较选择债券时所必须考虑的因素，也是在计算债券的实际预期年化收益率时必须扣除的。      (4)市场供求、货币政策和财政政策      市场供求、货币政策和财政政策会对债券价格产生影响，从而影响到投资者购买债券的成本，因此市场供求、货币政策和财政政策也是我们考虑投资预期年化收益时所不可忽略的因素。      债券的投资预期年化收益虽然受到诸多因素的影响，但是债券本质上是一种固定预期年化收益工具，其价格变动不会像股票一样出现太大的波动，因此其预期年化收益是相对固定的，投资风险也较小，适合于想获取固定收入的投资者。      目录：      1. 什么是债券投资      2.影响债券投资预期年化收益的因素      3.债券投资风险种类      4.债券投资应用原则      债券投资风险种类      预期年化利率风险      预期年化利率风险是指预期年化利率的变动导致债券价格与预期年化收益率发生变动的风险。      价格变动风险      债券市场价格常常变化，若它的变化与投资者预测的不一致，那么，投资者的资本必将遭到损失。      通货膨胀风险      债券发行者在协议中承诺付给债券持有人的利息或本金的偿还，都是事先议定的固定金额。当通货膨胀发生，货币的实际购买能力下降，就会造成在市场上能购买的东西却相对减少，甚至有可能低于原来投资金额的购买力。      信用风险      在企业债券的投资中，企业由于各种原因，存在着不能完全履行其责任的风险。      转让风险      当投资者急于将手中的债券转让出去，有时候不得不在价格上打点折扣，或是要支付一定的佣金。      回收性风险      有回收性条款的债券，因为它常常有强制收回的可能，而这种可能又常常是市场预期年化利率下降、投资者按券面上的名义预期年化利率收取实际增额利息的时候，投资者的历史预期年化收益就会遭受损失。      税收风险      政府对债券税收的减免或增加都影响到投资者对债券的投资预期年化收益。      政策风险      指由于政策变化导致债券价格发生波动而产生的风险。例如，突然给债券实行加息和保值贴补。      目录：      1. 什么是债券投资      2.影响债券投资预期年化收益的因素      3.债券投资风险种类      4.债券投资应用原则      债券投资应用原则      ·预期年化收益性原则      不同种类的债券预期年化收益大小不同，投资者应根据自己的实际情况选择，例如国家(包括地方政府)发行的债券。      一般认为是没有风险的投资;而企业债券则存在着能否按时偿付本息的风险，作为对这种风险的报酬，企业债券的预期年化收益性必然要比政府债券高。      ·安全性原则      投资债券相对与其它投资工具要安全得多，但这仅仅是相对的，其安全性问题依然存在，因为经济环境有变、经营状况有变、债券发行人的资信等级也不是一成不变。因此，投资债券还应考虑不同债券投资的安全性。例如，就政府债券和企业债券而言，企业债券的安全性不如政府债券。      ·流动性原则      债券的流动性强意味着能够以较快的速度将债券兑换成货币，同时以货币计算的价值不受损失，反之则表明债券的流动性差。影响债券流动性的主要因素是债券的期限，期限越长，流动性越弱，期限越短，流动性越强，另外，不同类型债券的流动性也不同。如政府债券，在发行后就可以上市转让，故流动性强;企业债券的流动性往往就有很大差别，对于那些资信卓著的大公司或规模小但经营良好的公司，他们发行的债券其流动性是很强的，反之，那些规模小、经营差的公司发行的债券，流动性要差得多。