如何优化融资结构

1. 如何优化融资结构

一、大力发展企业债券市场
国家应大力发展和完善企业债券市场，减少对债券市场不必要的行政干预以提高企业发行债券积极性，扩大企业债券的发行规模；制定和完善企业债券发行、交易、信息披露、信用评级等规章制度；建立健全资产抵押、信用担保等偿债保障机制；加快企业债券中介机构的发展，解决企业债券的流通问题。
在严格控制风险的基础上，鼓励符合条件的企业通过发行企业债券筹资资金，以此改变上市公司债券融资发展相对滞后的状况，优化上市公司融资结构。
二、优化监管政策
政府应进一步加强对上市公司配股、增发融资的市场监管，规范上市公司融资行为。对于融资资格，可以考虑用资产收益率作为主要考核指标，将目前审批的单指数考核扩展为多指标考核，转变股权融资资格的确认方式，增加上市公司配股、增发的难度。鉴于我国上市公司配股、增发所获资金使用上存在不当行为，可以对上市公司实施全过程动态监管，紧密跟踪审查融资资金流向，是否专款专用，收益是否符合预期等，并把跟踪审查的结论作为公司再融资的首要条件，提高募集资金的使用效益。
对于股利支付，就上市公司可以何种方式支付股利，分配额度最低为多少，分配的时间间隔最长为多久，如果企业在股利分配方面没有符合规定会受怎样的处罚等方面应做出具体确切的规定，强化股权融资的约束硬度。
三、转变投资者投资理念
西方成熟资本市场上的投资者把公司发行新股筹集资金作为一种坏信号，而把发行债券融资作为好信号，促使上市公司减少股权融资，增加债务融资，除提高证券市场反映信息的效率，提高证券市场对信息的客观、及时、准确的反映速度外，在我国目前的资本市场条件下，优化投资主体结构，培育理性投资理念成为关键的因素。可以引入更多的机构投资者，转变投资者的投资理念，使他们走上理性化的投资道路，使投资者更注重所投资企业的经营状况、收益分配状况，促进投资者理性看待上市公司的融资决策。
随着投资者投资行为的逐步理性化，市场约束力的逐渐增强，上市公司过度依靠股权融资将是不可能的，上市公司必须充分利用各种融资方式优化资金结构。
四、加强企业信用建设
市场经济是契约经济，企业融资的过程既是市场的过程也是信用的过程。企业利用债券市场融资的难易，除制度和环境等外部因素外，根本上取决于发债企业自身的偿还能力和信用级别。因此，我国企业应加强信用制度建设，凭借自身优良的信誉和完善的信用结构赢得市场。

2. 如何调整企业的融资结构?

如何优化企业融资结构


　　资金是企业生存的关键，是在激烈的竞争中击败对手的有利武器。一个健康发展的企业不但能充分地利用好内部资金来源，还能有效的从外部融入资金。

　　简单来说，企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道，其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；外源融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业进行的首次上市募集资金(IPO)、配股和增发等股权融资活动，所以也称为股权融资；间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动，所以也称为债务融资。随着技术的进步和生产规模的扩大，外部融资已成为企业获取资金的重要方式。外部融资又可分为债务融资和股权融资。

　　按照资本结构理论，企业的融资结构影响着企业的市场价值，在税收不为零的情况下，由于债券有“税盾”作用，企业通过债券融资可以增加企业的价值，这样就形成了“啄食顺序理论”，企业理性的融资顺序应为：内源融资＞债权融资＞股权融资。

　　当前随着我国金融系统市场化程度的提高，企业融资决策和资本结构管理环境正在发生显著变化。企业融资渠道和方式变得多种多样，不同的融资渠道和方式其融资的难易程度、资金成本和财务风险也是不同的。既然要从外部融入资金，企业就必须考虑融资以后应当保持一个良好、合理的财务结构和资本结构，使得财务风险处于安全水平，同时综合资金成本又有所降低。在这种总体的融资战略下，设计多个融资方案，对这些方案进行财务上的优劣排序，以便在具体的融资实践中实施动态选优。

　　当然，总体的融资战略又必须与具体的融资实践结合起来。比如，按照一般财务理论，股权融资(比如：直接投资和发行股票等)成本要高于债权融资(比如借款，发行债券)成本。因此，发达国家的企业在财务风险允许的波动范围内，总以考虑降低综合资金成本的债权融资方式为重点。而在我国的资金市场，到目前及其未来的一段时间为止，情况就有所不同了。由于我国的大部分企业效益普遍不高，所以投资者对回报的预期一般都比较低。况且，国内外财务学界的实证研究还没能证明中国企业股权资金的融资成本要高于债权资金的融资成本。事实上，只要注意到我国的大部分企业效益普遍不高，资产债权率较高，财务风险和压力较大这一现实情况，企业在对外融资时就应该知道怎么做了。

　　有关股权融资的方式主要包括吸收直接投资和发行股票等。对于采用吸收直接投资融资方式的企业来说，应当尽可能要求股权投资方直接全额注入现金，避免以实物作价进行直接投资，以便达到资金充分使用的目的。对于采用发行股票融资方式的企业来说，由于中国股票市场新股发行的暴利效应，新股一直处于供不应求的状态。所以，通过发行股票进行融资的企业是没有风险的。并且，我国大部分的上市公司每年给予股东的红利回报微乎其微，可以想象企业使用股权资金的成本肯定不高。最近一年里，中国股票市场上又出现了一种新的股权融资方式，即所谓增发新股。由于管理层关于增发新股的条件制订得比较宽松，主要以上市公司投资的项目与及其发展方向作为取舍依据，使得不少经营业绩一般，财务状况较差，上市以来长期得不到配股资格、资金非常短缺的企业获得了采用股权融资的一次极好的机会。它们提出了与国家提倡、鼓励和扶植的产业方向相一致的投资项目，据此作为新的创业的开始，结果取得了增发新股的资格，股权融资计划得以实现。

　　因此，根据我国融资的具体情况，只要企业自身的经营业绩、财务状况、市场信誉和行业发展前景等条件允许，外部环境又比较有利，就应当尽可能采用股权融资方式。企业这样做不仅在资金使用上会有很大的自由度，还可以有效地避免财务风险，可以使资本结构更趋稳健，有利于增强企业的竞争力，与此同时所付出的资金成本却不见得高，对企业来说何乐而不为呢？当然，采用股权资本的融资方式难度相对要大一些，不仅工作量大，而且获取资金的时间和过程也要长一些，但对有较好的投资项目而又需要资金的企业来讲，千万不能放弃采用股权融资、尤其是股票融资这种方式。

　　而对于监管层来讲，则应该平衡企业外部融资渠道，大力发展企业债券流通市场，完善和健全债券流通的“通道”，在债券的交易市场上，要开辟新的交易“渠道”，形成一个充满竞争性的、交易活跃的统一市场体系；另外，要加大企业债券品种创新力度。目前的企业债券品种单一导致企业债券不能充分适应企业的需求。应增加短期债券和长期附息债券，同时应逐步推进债券衍生品种市场的发展，适时推出可转换债券、分离交易可转换债券等新品种，以适应不同企业对不同融资方式的需求。(完)

3. 对中小企业融资结构变化的一些建议

从我国中小企业的现状考量，对于中小企业融资结构的优化工作是刻不容缓的。为了达到缓解我国中小企业融资困难，优化中小企业融资结构的目的，中小企业可以从以下几方面来着手改善。
第一，合理的融资结构有利于企业的发展，只有一个合理的、适合企业现况的融资规模才能平衡企业的融资成本和收益。对此，中小企业必须要如实的了解自己的企业经营状况，资产负债收支情况。从而来确定企业需要多少的资金，在确定了资金需求量之后，才能利用多种不同的融资渠道，来达到最优化，最适合企业发展的。除了确定资金需求量之外，中小企业由于本身具有一定的局限性，在企业创立初期，企业的信息不对等，来自于企业外部投入资金较少，甚至没有，这时候企业就更多的运用内部融资，或者银行贷款，这就导致企业的融资成本要高于金融机构的融资成本，在这种情况下，企业应该能够有效的利用资金的使用，提高资金的使用效率。
第二，对于企业融资结构的债务融资，一定要谨慎运用。虽然债务融资有益于企业的发展，还可以抵税。但是债权人和企业经营者的利益存在不一致的情况，二者之间还需要签订债务契约来保证二者的权益。如果企业发展良好，当然双方利益是处于一致的，但是一旦企业出现状况，来自于企业外部投资加重了企业的负债，就会直接影响到企业的资产，可能会导致倒闭、破产。并且，在企业需要进行新一轮融资时，企业可能会因为现有的融资状况导致融资失败，进而影响企业的效益。
一、什么是企业融资
企业融资是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的需要，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经济活动。
也就是说，企业融资是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。
在实践中，企业融资的日子渠道主要有：银行借款、P2P融资、证券融资、股权融资、招商引资、民间借贷、租赁融资等。
不过，较为快速的融资渠道主要是指向金融机构进行融资，如银行融资，其成本主要是利息负债。向银行的借款利息一般可以在税前冲减企业利润，从而减少企业所得税。

4. 如何优化企业融资环境

优化企业融资环境，可以从以下几方面考虑：

创业融资渠道逐步扩宽。传统的融资渠道已不能够满足中小微企业灵活的融资需求，在企业信贷融资和小额贷款公司融资快速增长的情况下，中小微企业融资渠道要逐步拓宽。

一是长期租赁、合资经营等表外融资业务;

二是天使、VC、新三版等股权融资;

三是民间融资。

小微企业也在尝试新型融资方式，比如众筹、互联网融资，融资方式不断多元化，融资渠道不断扩宽，中小微企业由以前主要靠内部融资和信贷融资，逐渐发展为以多元化融资为主。

信贷服务便利化。随着创新创业氛围的升温，以及创业园区、孵化基地、众创空间等在各地兴起，越来越多的银行、民间金融机构瞄准创业企业的融资需求，为中小微企业提供简单、便捷、快速的信贷服务。

融资产品创新多样化。融资产品可以多样化，衍生和发展包括银行类融资产品、担保类融资产品、小额贷款类融资产品以及典当类融资产品等。

5. 结构化融资的要素

从美国结构化融资市场的发展历史来讲，有八大要素起着十分重要的作用。这些要素经常互为补充，一个要素的发展将会推动其他要素的发展。重要的是，这八大要素应当齐头并进、共同发展。
对于每笔证券化交易而言，应建立完善的法律体制来保护投资者在基础性资产中的合法利益。最为重要的是，当发起人/卖方处于破产境地的时候，法律必须保护投资者对证券的基础性资产现金流的追讨权。所以，对于证券化交易而言，必须设立资信良好且不会破产的特殊目的实体。
从经济学角度来讲，设立特殊目的实体的目的：一是，购买由贷款人发起并出售的所有贷款，二是，发行证券来为基础性贷款的发起融通资金。特殊目的实体除从贷方那里得到的贷款外没有其他的资产，除那些与已发行证券有关的债务之外没有其他的债务。另外，应当建立完善的法律体制以明确规定发行人、信托人、贷款管理人以及服务方的责任和义务。
一、资产证券化含义
资产证券化，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset－backed
Secrities，ABS）的过程。
它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。
资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券－房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，现在又衍生出如风险证券化产品。
二、投资公司的作用
投资公司作为将投资者的资本汇集起来并进行专业性投资管理，以此分散风险、提高收益的公司，在证券市场上的重要作用是：
1、它作为机构投资者，有利于证券市场的稳定，使市场向有序化方向发展。
2、它作为一种重要的投资方式，能改善证券市场的投资结构，促进金融改革深化。投资基金发展到今天，对证券市场的渗透力已远远超过其他金融商品。以美国为例，1992年美国新注入股票市场的资金中约有96％来自投资基金，美国有25％的人参与基金市场，投资总额达8000亿美元。投资公司把更多的人吸引到证券市场中来，使个人资产更多地以无形的金融资产形式出现，强化了金融在社会经济生活中的作用。
3、投资公司作为一种国际上通行的投资载体，有利于促进证券市场国际化进程。例如，一些新兴工业国如韩国、新加坡、泰国，都是通过设立国家投资公司，吸引外资投资于本国证券市场，既吸引了外资，也有利于实现本国证券市场与国际证券市场的接轨。

6. 中小企业融资结构变化

一、企业金融成长周期和融资结构的基本定义
企业的融资结构是指企业资金的各种来源和组成结构。究其根本，是指企业本身拥有的内部资金和从外部投入企业的资金，最早关于企业融资结构概念研究的是M-M定理。企业的规模程度、企业的资产负债情况、企业经营内容的市场发展状况、外部的融资环境等都是影响企业融资结构变化的因素。
在上世纪七十年代，企业金融成长周期分为初期、成熟期、衰退期三阶段的企业金融成长周期理论已经被提出。在之后和企业实际发展情况相结合，企业金融成长周期理论又提出企业金融成长周期可分为创立期、成长阶段、成熟期和衰退期。这是在原有理论基础上，对企业金融成长周期进行细分，更加贴近企业的实际发展情况。并且提出了在各个不同的成长阶段，企业的资金来源也各不相同。
例如，企业处于创立期时，因为本身处于初期阶段，资产和企业规模都比较小，企业本身的设备和相应的人员配置都还不完善。所以企业的资金多来自企业拥有者自身投入的资金，外部投资资金较少或者没有。当企业开始慢慢发展，赢得利润越来越高，发展规模越来越大时，企业所吸引的外部资金投入就会越多，那么企业的规模就会发展的更大，设备和人员配置都趋于完善。
二、关于近年来我国中小企业融资结构的分析
近年来，我国中小企业发展较为迅猛，已经成为推动我国经济发展的中坚力量。有数据显示，早在2004年时，我国已经拥有约28万家的中小企业。但是，当时处于成长阶段的企业占据比重还不到百分之七。我国现在的中小企业中，大部分都仍然处于初期阶段，也就金融成长周期的创立期和成长阶段。
从中小企业的发展状况分析，可以看出，我国的大部分中小企业的融资结构还处于比较单一化，大多数的中小企业的融资来源多属于企业经营者自身投入的资金，或者是企业利润所投，都属于企业内部投资，来自于金融证券公司等的外部投资基本上处于一个很低的比重。而且，在占据很低比重的外部投资中，又有将近98%的外部投资是来自于银行的贷款。
以上对我国中小企业融资结构的分析，不难看出，我国中小企业在融资活动时面临着很大的困难。金融机构对于中小企业进行“所有制歧视”和“规模歧视”，导致中小企业更多的运用内部融资，或是银行贷款。这也导致我国的中小企业在发展过程中，企业内部的治理结构不能够很好的完善，而且中小企业的发展受到局限，企业的经营权和所有权是连接在一起，企业的监督机制不完善，影响到企业的进一步发展。导致在同一市场经济条件下，中小企业并不能和大企业相抗衡，久而久之，中小企业就会面临着倒闭的风险。
三、对中小企业融资结构变化的一些建议
从我国中小企业的现状考量，对于中小企业融资结构的优化工作是刻不容缓的。为了达到缓解我国中小企业融资困难，优化中小企业融资结构的目的，中小企业可以从以下几方面来着手改善。
第一，合理的融资结构有利于企业的发展，只有一个合理的、适合企业现况的融资规模才能平衡企业的融资成本和收益。对此，中小企业必须要如实的了解自己的企业经营状况，资产负债收支情况。从而来确定企业需要多少的资金，在确定了资金需求量之后，才能利用多种不同的融资渠道，来达到最优化，最适合企业发展的。除了确定资金需求量之外，中小企业由于本身具有一定的局限性，在企业创立初期，企业的信息不对等，来自于企业外部投入资金较少，甚至没有，这时候企业就更多的运用内部融资，或者银行贷款，这就导致企业的融资成本要高于金融机构的融资成本，在这种情况下，企业应该能够有效的利用资金的使用，提高资金的使用效率。
第二，对于企业融资结构的债务融资，一定要谨慎运用。虽然债务融资有益于企业的发展，还可以抵税。但是债权人和企业经营者的利益存在不一致的情况，二者之间还需要签订债务契约来保证二者的权益。如果企业发展良好，当然双方利益是处于一致的，但是一旦企业出现状况，来自于企业外部投资加重了企业的负债，就会直接影响到企业的资产，可能会导致倒闭、破产。并且，在企业需要进行新一轮融资时，企业可能会因为现有的融资状况导致融资失败，进而影响企业的效益。

7. 如何优化企业融资结构

从以下几点入手：
1、企业融资的渠道有哪些？
2、企业融资技巧有哪些？
3、如何优化企业融资结构？
    （1）积极利用资本市场融资。
     （2）推动风险投资发展。
     （3）扩大债券融资规模。
把上以几点想清楚，答案就出来了。

8. 如何优化企业融资结构

一、大力发展企业债券市场国家应大力发展和完善企业债券市场，减少对债券市场不必要的行政干预以提高企业发行债券积极性，扩大企业债券的发行规模；制定和完善企业债券发行、交易、信息披露、信用评级等规章制度；建立健全资产抵押、信用担保等偿债保障机制；加快企业债券中介机构的发展，解决企业债券的流通问题。在严格控制风险的基础上，鼓励符合条件的企业通过发行企业债券筹资资金，以此改变上市公司债券融资发展相对滞后的状况，优化上市公司融资结构。
二、优化监管政策政府应进一步加强对上市公司配股、增发融资的市场监管，规范上市公司融资行为。对于融资资格，可以考虑用资产收益率作为主要考核指标，将目前审批的单指数考核扩展为多指标考核，转变股权融资资格的确认方式，增加上市公司配股、增发的难度。鉴于我国上市公司配股、增发所获资金使用上存在不当行为，可以对上市公司实施全过程动态监管，紧密跟踪审查融资资金流向，是否专款专用，收益是否符合预期等，并把跟踪审查的结论作为公司再融资的首要条件，提高募集资金的使用效益。对于股利支付，就上市公司可以何种方式支付股利，分配额度最低为多少，分配的时间间隔最长为多久，如果企业在股利分配方面没有符合规定会受怎样的处罚等方面应做出具体确切的规定，强化股权融资的约束硬度。
三、转变投资者投资理念西方成熟资本市场上的投资者把公司发行新股筹集资金作为一种“坏信号”，而把发行债券融资作为“好信号”，促使上市公司减少股权融资，增加债务融资，除提高证券市场反映信息的效率，提高证券市场对信息的客观、及时、准确的反映速度外，在我国目前的资本市场条件下，优化投资主体结构，培育理性投资理念成为关键的因素。可以引入更多的机构投资者，转变投资者的投资理念，使他们走上理性化的投资道路，使投资者更注重所投资企业的经营状况、收益分配状况，促进投资者理性看待上市公司的融资决策。随着投资者投资行为的逐步理性化，市场约束力的逐渐增强，上市公司过度依靠股权融资将是不可能的，上市公司必须充分利用各种融资方式优化资金结构。
四、加强企业信用建设市场经济是契约经济，企业融资的过程既是市场的过程也是信用的过程。企业利用债券市场融资的难易，除制度和环境等外部因素外，根本上取决于发债企业自身的偿还能力和信用级别。因此，我国企业应加强信用制度建设，凭借自身优良的信誉和完善的信用结构赢得市场。同时，政府也应建立可靠的企业信用评价体系，加强企业债券评级，增强投资者对企业债券的信任度，实行企业债券发行利率与企业信用级别挂钩，让企业依靠自身的信用和经营来获得投资者的青睐，让资本市场通过严格的信用权责约束机制配置资源。