如何利用期货合约进行套期保值

1. 如何利用期货合约进行套期保值

　　在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与"期"之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
　　套期保值的理论基础：现货和期货市场的走势趋同（在正常市场条件下）,由于这两个市场受同一供求关系的影响，所以二者价格同涨同跌；但是由于在这两个市场上操作相反，所以盈亏相反，期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。
　　大豆套期保值案例 　　卖出套保实例：（该例只用于说明套期保值原理，具体操作中，应当考虑交易手续费、持仓费、交割费用等。）  期货市场
　　7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下表所示： 　　现货市场　期货市场 　　7月份　大豆价格2010元/吨　卖出10手9月份大豆合约：价格为2080元/吨 　　9月份　卖出100吨大豆：价格为1980元/吨　买入10手9月份大豆合约：价格为2050元/吨 　　  期货路径
　　套利结果　亏损30元/吨　盈利30元/吨 　　最终结果　净获利100*30-100*30=0元 　　注：1手=10吨 　　从该例可以得出：第一，完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买进原先持有的部位。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，价格下跌了30元/吨，因而少收入了3000元；但是在期货市场上的交易盈利了3000元，从而消除了价格不利变动的影响。  期货
　　买入套保实例： 　　9月份，某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨2010元，该油厂对该价格比较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。交易情况如下表： 　　现货市场　期货市场 　　  套期保值
　　9月份　大豆价格2010元/吨　买入10手11月份大豆合约：价格为2090元/吨 　　11月份　买入100吨大豆：价格为2050元/吨　卖出10手11月份大豆合约：价格为2130元/吨 　　套利结果　亏损40元/吨　盈利40元/吨 　　最终结果　净获利40*100-40*100=0 　　从该例可以得出：第一，完整的买入套期保值同样涉及两笔期货交易。第一笔为买入期货合约，第二笔为在现货市场买入现货的同时，在期货市场上卖出对冲原先持有的头寸。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先买后卖，所以该例是一个买入套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该油厂不利的变动，价格上涨了40元/吨，因而原材料成本提高了4000元；但是在期货市场上的交易盈利了4000元，从而消除了价格不利变动的影响。如果该油厂不做套期保值交易，现货市场价格下跌他可以得到更便宜的原料，但是一旦现货市场价格上升，他就必须承担由此造成的损失。相反，他在期货市场上做了买入套期保值，虽然失去了获取现货市场价格有利变动的盈利，可同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。因此可以说，买入套期保值规避了现货市场价格变动的风险。

2. 企业进行套期保值时如何规避风险？

需要看企业在套期保值中所处的是什么位置，套期保值分为卖期保值和买期保值。
（生产型企业）企业如果担心自己生产的产品价格下跌 就做卖期保值，因为企业要卖出商品价格越高利润越大，这样就要在期货市场做空头，当现货价格下跌时，期货价格肯定也是下跌状态，这样在期货市场的头寸就会产生盈利，正好对冲了现货市场的价格下跌，从而锁定了产品的销售利润，实现了套期保值。
（需求型企业）企业需要采购一类商品，采购价格越低对企业帮助越大，这样为了防止采购商品的价格上涨，就做买期保值，在期货市场买入商品合约，当价格上涨时，期货头寸产生利润，就能规避现货市场的价格上涨，实现保值！

以上操作均需现货吨数与期货吨数相同才能够实现完全保值，如果头寸不符只能实现部分保值。
套期保值需要注意的是控制仓位风险，和保证足够的资金流。
期货套保是一种高端商业模式，需要组建专门的团队，负责风控和资管，世界500强的生产企业均参与套期保值业务，套保不是几个人就能轻易完成的工作。期货公司只能起到传帮带的作用，关键还是要靠企业自身的市场分析和自身成本核算的能力。

3. 套期保值的企业运用

随着国际贸易与投资的发展，布雷顿森林体系的瓦解，市场全球化不可逆转，同时货币与商品价格波动加剧，实体经济经营的不确定性大大增加。管理价格波动风险是各国实体企业家们必须解决的问题。 金融市场以及各种金融工具和金融衍生品正是顺应这项基本需求产生和发展。虚拟经济为实体经济提供管理风险、流动性以及优化资产配置的工具，使实体经济抵御风险的能力增强，实现可持续发展。套期保值是实体企业不可或缺的风险管理工具，期货是企业进行套期保值操作的具体手段之一。期货市场与现货市场在大多数情况下价格联动，但期货市场占用资金少、反应更为灵敏，并且能够反映除基本面外更多的宏观与微观因素。如果能够有效地设计与现货对应的期货投资组合，企业可以锁定未来收益，许多风险能够得到化解。套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或者把期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，来对冲价格风险的方式。当然，这必须建立在三个条件之上：期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当；期货头寸与现货头寸方向相反；期货头寸持有的时间段与现货市场承担的风险的时间段应对应。满足这三个条件，就意味着期货市场盈亏与现货市场盈亏之间构成了冲抵关系，可以降低企业面临的价格风险。以贵金属市场为例，虽然我国黄金(1669.50,-0.20,-0.01%)白银等的产量和消费量均位居世界前列，但是由于全球市场金银的定价中心是在虚拟经济活跃的伦敦与纽约，而我国金银的衍生品市场规模较小，在贵金属价格方面的影响力较小。金融危机后，贵金属全球行情波动剧烈，做好套期保值，是我国贵金属生产和经营企业的当务之急。例如：黄金白银等贵金属生产企业面临成品价格波动的风险，采购原料和安排生产有一个周期，如果成品价格下跌，其实际售价可能低于排产时的预期售价，于是利润下降，甚至可能亏损。如果价格上涨，想要购买这些贵金属产品的企业又可能因价格上升而增加了成本。原材料价格的上涨和成品价格的下跌能够很轻易地侵蚀掉生产企业的利润，甚至影响企业的稳定经营。如果进行套期保值，可以在期货市场上做一定比例的反向操作，期货市场上价格波动带来的收益用以弥补现货市场上由于价格波动所造成的亏损，从而达到控制成本、锁定利润的效果。从以上例子可以看出，套期保值是实体企业管理风险的有效途径。它可以让现货企业通过期货市场抵消现货市场中对企业经营不利的价格波动，化解价格风险。对于衍生品市场来说，套期保值者的参与可以稳定市场价格，避免经济的虚拟部分由于投机造成的价格无序波动。套期保值者以现货市场经营者和期货市场交易者的双重身份存在，更加强了期货市场与现货市场的联系。现货市场是期货市场的基础，而期货市场可以引导现货经营者发现价格。套期保值的应用，使期货市场与现货市场联系的纽带加强。通过促进套期保值业务，使这两个市场相互促进共同发展。同时，一个公平公正的交易平台，是连接实体经济与虚拟经济的坚固桥梁，为从事实体经济的企业提供管理风险的工具，为投资者增加资产配置品种、拓宽投资渠道，从而实现实体与虚拟经济的共同发展。企业套保案例分析通过我们的实地调研，某企业为国内知名的铜加工企业，企业的主要产品为漆包线以及高精度铜管材等，并在相关行业处于国内领先地位。企业的产业链相对比较简单，主要是在市场上采购精炼铜，投入生产线进行加工之后成为漆包线和高精度铜管材，再向下游用户销售。从该企业的性质来看，企业既处于完全竞争的行业中，又是铜的下游消费企业，同时也是一个相对薄利多销型企业，因此，在企业风险管理中，既要考虑原材料采购及库存的价格波动风险，同时也要考虑产品销售及库存的价格波动风险。（1）原材料采购　　企业的原材料成本几乎全部为精炼铜，其他的原材料比重非常小，几乎可以忽略不计。　　企业平均每月的用铜量大约为6000吨。企业精炼铜的采购主要有三种方式：第一种方式是与国内的大型铜生产企业签订长期的采购合同，这种方式的采购量占总采购量的80%，采购合同通常是定量不定价的方式，每个月的采购价格则采用上月16日至本月15日这一个月的现货月合约结算平均价来确定。第二种方式是从国外点价采购，采购量占总采购量的10%，点价方式为订货月下一个的LME官方结算价的月平均价。第三种方式为国内其他点价方式采购，采购量占总采购量的10%，点价方式为购货当日的现货月期货价格。　　（2）产成品销售　　销售方面，铜管的生产周期仅两天，基本上是稳定销售，每天销售量都比较平均，销售主要以均价方式进行，定价方式为销售当月期货现货月合约结算价均价加上一定的加工费用。从全年来看，企业每月的产品销售量基本与铜采购量持平。漆包线的销售当中，有60%的量是以当日的期货现货月合约价来点价之后再加上一定的加工费用销售的，20%是以7天内的现货月合约均价加上加工费的方式来销售的，剩余的20%则是以当月的现货月期货合约平均价加上一定的加工费用来确定的。加工费用一般确定后便基本不会调整，且加工费用相对比较低，每吨约300元左右。　　（3）库存　　企业为维持自己的地位和竞争优势，必须要保证能及时向下游企业供货，同时还要维持企业自身生产的连续性。因此，企业必须有一定规模的常备库存量。目前企业的常备库存量约为3000吨，基本可以满足半个月的消费需求量。当实际库存少于常备库存时，企业便会补库，当库存高于常备库存时，企业可能会通过其他方式对库存进行调整。该企业库存的价值确认方式是以财务月度现货均价来计量的（4）案例企业风险度量 　　对于铜加工企业来讲，企业的风险主要来源于两个方面：一是企业签订远期的产品销售合同后，在采购铜原料之前面临着铜价上扬而导致成本增加的风险；二是企业采购了原材料铜之后，下游产品却还未销售，这时则面临着价格下跌导致利润减少的风险。也就是说，企业的风险来源于暴露在合同之外的，面临价格波动而没有进行任何保值措施的开口量。为了从全局的角度考虑风险，有效利用整合资源，我们倾向于将企业的原材料、库存以及产品等统一起来管理价格波动风险，将其转变为一项整体的资产管理方案。我们得到一个衡量企业总的风险敞口量的比较初步的公式：　　开口量=常备库存量+（当期采购量－当期销售量）

4. 如何理解企业期货套期保值交易及其会计处理

在这我只能解释一下期货的套期保值交易。
所谓的套期保值其实是对于我们的实体行业来说的也就是说我们手中持有期货交易中的产品（投机者是用不到套期保值的）如：铜，螺纹钢等等。
套期保值其实就是利用期货的做空机制来做到的。是企业用来规避风险的一种方法。
举个例子来说我们刚刚进货100吨的铜，进货后铜价就降了，那么这肯定是要造成损失的，这时候我们就可以在期货上通过做空与我们实际拥有的相同的手数来达到盈利的目的，这样一亏一赢就相互抵消了。（期货是在现货的基础上发展起来的，他们之间的价格走向一般都是一样的，期货可能会反映的快一些，毕竟对于现货市场来说需要一定的市场反应的时间，所以两者之间会有一定的时间差）

5. 期货时如何进行套期保值的?

如果手上持有现货，害怕现货价格下跌，可以在期货上买相同价值的空单：
如果期末现货和期货价格都跌了，那么现货亏钱，期货空单赚钱，这样期货盈利弥补了现货亏损，完成套期保值效果。
如果期末现货和期货价格都涨了，那么现货赚钱，期货亏钱，虽然保值拉低了你在现货市场的盈利，这种情况也是成功的套期保值。

期货
英文名是Futures，与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。
交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。
买卖期货的合同或协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。

6. 利用期货可以进行套期保值吗

可以，不过传统的套期保值理论在不断的实践中经过创新已经发展成为：现货经营、期现结合、期货操作三位一体的操作理论了。
1、套期保值的核心是现货经营的风险，通过期货市场的操作进行风险的对冲。传统的套期保值强调风险的转移，至于是否能够达到风险转移的效果有待考究。
2、现代的套期保值理论强调的是风险的管理，通过建立仓单以及结合现货经营达到全面的风险管理。
3、作为国内风险管理的金融工具，期货市场创新摸索出了“期货+保险”“期货+期权”"期货+期权+保险‘’的全新工具。

7. 期货时如何进行套期保值的?

如果手上持有现货，害怕现货价格下跌，可以在期货上买相同价值的空单：
如果期末现货和期货价格都跌了，那么现货亏钱，期货空单赚钱，这样期货盈利弥补了现货亏损，完成套期保值效果。
如果期末现货和期货价格都涨了，那么现货赚钱，期货亏钱，虽然保值拉低了你在现货市场的盈利，这种情况也是成功的套期保值。

期货
英文名是Futures，与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。
交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。
买卖期货的合同或协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。

8. 套期保值的企业运用

套期保值案例
大豆套期保值案例
卖出套保实例：（该例只用于说明套期保值原理，具体操作中，应当考虑交易手续费、持仓费、交割费用等。）
7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下表所示：
现货市场　期货市场
7月份　大豆价格2010元/吨　卖出10手9月份大豆合约：价格为2050元/吨
9月份　卖出100吨大豆：价格为1980元/吨　买入10手9月份大豆合约：价格为2020元/吨
套利结果　亏损30元/吨　盈利30元/吨
最终结果　净获利100*30-100*30=0元
注：1手=10吨
从该例可以得出：第一，完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买进原先持有的部位。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，价格下跌了30元/吨，因而少收入了3000元；但是在期货市场上的交易盈利了3000元，从而消除了价格不利变动的影响。
买钢乐可以做不锈钢的套期保值。