戴维斯双杀效应的介绍

1. 戴维斯双杀效应的介绍

有关市场预期与上市公司价格波动之间的双倍数效应———美国著名的投资人戴维斯家族称作的“双杀效应”。 在市场投资中，价格的波动与投资人的预期关联程度基本可达到70%－80%。而不断抬高的预期配合不断抬高的PE定位水平，决定了价格与投资人预期之间的非线性关联关系。以前这个现象被称作市场的不理性行为，更准确地说应该是市场的理性短期预期导致的自发波动。也可以称作“戴维斯双杀效应”。

2. 戴维斯双杀效应的操作策略

以低市盈率买入潜力股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样可以尽享EPS和PE同时增长的倍乘效益。双杀并非戴公独创，事实上很多投资家都有类似策略，但是戴公却神乎其技，凭此名满天下。双杀和巴菲特“永恒价值”相比，显然世俗化了很多，但是对于新兴市场的投资者，或许双杀更实用一些。双杀把买入价格放在企业质量之前，强调低市盈率，其实暗含了很多安全边际的保护。对PE提高的期待使得不会轻易陷入“雪茄烟蒂”的陷阱。卖出策略提醒投资毕竟不是婚姻，再长的持股期也只是手段而不是目的，最终还是要离场。

3. 怎样通俗地理解戴维斯双杀效应？

股价把估值砸低了，估值带着股价往下掉....反过来也行然后就起不来了...你见过从楼顶把玩具弹簧扔下来的视频吧~就是那样~开始的时候上端往下掉，但是下端暂时不掉...后来弹簧上端碰不到下端...一起往下掉。清华大学现在还有一个魔力弹簧自由落体的实验教材，有空您可以去看看当然不要理解为谁把谁带下去了...传导不是那样的...仅仅是你观察的时候是那样的。不知道题主对安全边际和安全余量这两个概念有没有兴趣，一般来说估值会被看做价格的安全边际，之间的差会被作为安全余量，但是双杀中边际与价格共同下降没有实现安全边际的铆定。
说下魔力弹簧自由落体实验。所谓魔力弹簧是一种玩具，它是簧丝截面近似为矩形且具有一定预收缩力的均匀钢制弹簧。实验现象是：令其上端固定,弹簧则靠重力自然下垂，弹簧上各点皆处于受力平衡和静止状态.若突然解除上端固定弹簧的拉力,弹簧段将自上而下依次收缩下落.直至收缩下落至弹簧的最低端，然后弹簧作为一个整体以一定初速度向下作自由落体运动。对比一段匀质不可伸缩柔绳，若上端固定令柔绳自然下垂且保持静止，突然解除上端固定柔绳的拉力,柔绳上的所有质元都将同步作自由落体运动。魔力弹簧的下落与柔绳有明显的差别。弹簧具有预收缩力在本实验中起着重要作用。预收缩力是经过特定工艺使弹簧在簧圈处于收缩靠紧的状态时弹簧内部仍然存在着的收缩弹性力。令弹簧平躺在光滑桌面上,拉动其上任意位置使之伸开,松手后弹簧都会自动地收缩为一团,这可证明预收缩力的存在；手持弹簧令其自然下垂,弹簧下端总有一小段的簧圈一直保持收缩靠紧状态不变,从这段弹簧的长度可以判断预收缩力的大小。 弹簧在重力场中，弹簧上任意一x质元段都处于受力平衡状态，其所受弹力与重力平衡，弹簧上任意一点x处的张力都等于x点下方弹簧段所受的重力。当上端固定弹簧的力突然消失时，弹簧上端的质元段的受力平衡被破坏，它将在重力和下方弹簧的拉力的作用下加速向下运动，由于弹力与位移有关，上方质元段的加速运动使其自身位移发生变化需要时间（有质量的物体在作有限加速运动时的位移不能突变）。因此，当上方质元段的运动状态发生变化时，较下方的质元段的状态不会马上改变.整个弹簧就像是一组多米诺骨牌一样，弹簧元段由上而下依次收缩下落，而收缩下落尚未到达的点的平衡状态不会改变，收缩下落没有到达的区域仍旧保持原状静止不动，直到收缩下落至弹簧的最低端，然后弹簧作为一个整体以一定初速度向下作自由落体运动由于弹簧具有预收缩力，弹簧质元段由静止加入运动着的弹簧段后便不再分开而一起运动，如同经历了一次完全非弹性碰撞一样。
有的研究员会说这只股票回归了理性....或者回归了价值...

4. 什么是戴维斯双杀效应

对成长股而言，股价P=PE×EPS。PE叫市盈率，反映了股价和每股盈利(EPS)之间的倍数关系。通常而言，具备较高业绩增长率的股票，市场给予它的PE就较高。这是因为，随着每年的业绩EPS的稳步增长，投资者回本的时间就会加快，每一年的PE就会被高速增长的业绩消化掉。华尔街和现在的A股市场，如何来给一个成长股进行PE的界定呢？通用的指标叫PEG，也就是市盈率PE相对于增长率G的倍数。理想情况下，PEG必须等于1。实际情况下，PE最好和最近2-5年的增长率的绝对数值相匹配。举例来说，若公司常年的增长率在30%附近，那么PE肯定在30附近。举例子来说，海康威视(SZ002415)近3年来的净利润增长率在27%-36%范围，那么合理的PE就是30附近。如果熊市末端PE被杀到25倍了，可以大胆抄底买入，静等回报。我们再把上面那个公式细化一下：P=PE×EPS (n)= G× (1+G%)×EPS(n-1) 。一般来说，对于过去历史上实现了以G%高速增长的股票，市场会预计下一年依然保持高速增长，PE被抬得比较高。从第二个公式可以看出，实际上这时的股价P享受了业绩高速增长带来的双倍效应。这是正面的情况，俗称“戴维斯双击”。炒股，实际上炒作的是“预期差”。如果财报公布，公司的业绩增长速度低于预期的话，便会遭受到双倍的负面效应，俗称“戴维斯双杀”。无论是该年的业绩EPS(n)，还是PE，都会因为低于预期的G，而迅速下跌，股价很可能一跌不回头了。

5. 什么是戴维斯双杀效应？

只有盈利增长才能推动市盈率和股价上涨！（双杀相反）股票价格=每股受益（公司净利润/总股数）*市盈率   假设公司股票价格现在每股受益为1元 市盈率为8那么股价P=1*8=8元，果第二年利润增加50% 那么每股收益会变为1.5元 如果市盈率保持不变为8的话股价为12元 ，（这只是单击），但是公司每股盈利增速会导致市场给出更高的市盈率例如12倍  这时股票就双击了（前提是其盈利有持续性，也就是至少下年可以保持）P=1.5*12=18元 ，股价由8元变为18元，双杀相反，每股受益变少，市盈率变低（两个相乘）形成双击！股价暴跌！  （Anyway 双杀 双击 都是市场给予股票价格和股票市盈率的乘数扩大效应）

6. 戴维斯双杀效应的基本概念

英文名称：Davis Double Play从双高到双低的循环，喜欢成长股的投资者要注意这种负循环的出现。变化因素典型的就是公司进入成熟期或者衰退期，和市场进入熊市，市场预期值降低。一旦公司走向成熟市场预期下降，典型表现可以是几年内利润翻倍而股价不涨，这种事很多，也让很多人费解。这种情况还不错，最坏的可能是公司收入利润下降，或不稳定，那么假定利润下降一半，EPS从2元降到1元市场预期可以迅速回归，PE从60到10，那么股东的损失会非常大，那么上个例子就倒了过来，也就是股价可以跌到原先的十二分之一。现在市场中有唯成长是从的倾向。说不上好还是不好，但是投资者应该明白什么是可持续的高质量的成长，哪些是不可持续的，只有那些竞争中获胜的，竞争力增强的，市场占有率扩大的良性增长才会给投资者带来丰厚的回报。而那些变化不定的不能持续的，将会带来损失，远比你想象的恐怖。盲目的给予成长股不切实际的高预期将会带来灭顶之灾。毕竟长期来说市场只会给予那些明确可预期的成长给以超出一般水平的溢价。

7. 戴维斯双杀效应的核心要点

其核心是PE安全边际随着市场的调整自我进行调节。当市场单边上扬的牛市时候，市场整体估值的安全边际是不断上移的，也就是说PE的合理估值也在逐步上调，假设04年低糜的时候是10倍PE，05年好转的时候可能市场20倍的PE都能接受了，06年也许30倍都无所谓，到了07年40倍也不算疯狂了，真是可怕，那时候上千倍的PE都能让人狂追。但是市场下跌的时候，人们对PE的要求也就越来越低，更加追求安全的区域，PE的合理估值范围也逐步下移，戴维斯双杀效应的恐怖正在于此。从高PE估值的高位往下调整的时候，你会发现股价就算大跌也还是到不了合理估值的范围，这是因为人们对于PE的要求已经降低了，打个比方，在疯狂的时候，假设股价是100，PE是40，这个时候开始大幅调整，市场对于PE的安全边界要求更低，这个时候也许只有20了，你手里的股价这个时候也调整到60，但是请注意，如果对应40倍PE到20倍的PE，你的股价应该砍到50才合理，可你才到60，对于你来说，去调了40%已经大伤筋骨了，可是别以为调整到位了，还没到市场合理估值的PE呢。戴维斯双杀说的就是当股价大幅调整时候，市场PE的安全边界也在加速下移，让你的调整甚至还赶不上它的调整，这是最恐怖的事情，更为惨烈的是，这一切还才刚刚开始。

8. 戴维斯双杀效应的操作方法

戴维斯的操作，以10PE买入每年增长10-15%的公司，五年后市场会给这公司更高的预期，便会以13甚至15PE买入，此时戴维斯卖出，其获利率是相当可观的。相反，很多人以30PE买入期望每年增长30%以上的所谓成长股，六年后的获利率只有前者的一半不到。因为在成熟的经济体，期望一个公司每年保持30%以上的净利润增长率，以摊薄其PE水平的难度是很大的。10倍PE 10 12 14 16 18 (此时的价格很可能在12元) --转折20PE*2.5元=50元---100元即由12---50元--100元，获利4倍--8倍，而净利润只是转折性地由10%/年增长到40% ，同时双杀中的PE变成了20，即戴氏双杀的高获利度在于其 PE的大幅提高，而净利润的拐点大幅增长即是催化剂！